Введение в технический анализ фондовых рынков

     Министерство  образования Российской Федерации

     Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова

     Факультет информатики и вычислительной техники

     Кафедра информационных и сетевых технологий 
 
 

     Курсовая  работа

     Тема:

     «Введение в технический  анализ фондовых рынков» 
 
 

     Выполнила студентка 

     Научный руководитель 
 
 
 
 

     Ярославль

                                                                              2009 

Содержание:

Введение 3

Ценовые поля 5

Общая схема анализа 8

Индикаторы 10

    Скользящие средние 13

Простое скользящее среднее 18

Экспоненциальное скользящее среднее 19

Треугольное скользящее среднее 21

Переменное скользящее среднее 22

Взвешенное скользящее среднее 24

    Схождение/расхождение скользящих средних (Moving Average Convergence/Divergence – MACD) 26

Заключение 29

Список использованной литературы 31 
 
 
 

 

Введение

     В своей курсовой работе я попытаюсь  рассмотреть основные положения  технического анализа фондовых рынков, его понятие и простейшие индикаторы, с которых, пожалуй, стоит начать изучение всего многообразия существующих коэффициентов, осцилляторов, индексов и др.

     Технический анализ – это некоторый набор методов изучения цен, с целью определения наиболее вероятного направления их развития в будущем. Текущая динамика цен (т.е. текущие ожидания) сравнивается с сопоставимой динамикой цен в прошлом, посредством чего достигается более или менее реалистичный прогноз.

     Технический анализ – метод прогнозирования  цены на какой-либо финансовый актив, основанный на математических (а не экономических) расчетах. То есть, экономические составляющие просто не берутся в расчет, что  значительно упрощает жизнь аналитику. Кажется абсурд — как можно  спрогнозировать цену, не беря в  расчет состояние экономики? Но последователи  технического анализа считают, что  цена и есть отражение всей экономики. И, глядя на цены в прошлом, можно  предсказать цены в будущем. Если в какой-то исторический момент времени  за участком цен определённой конфигурации последовал другой специфический участок, то и в следующий раз, когда  возникнет участок такой же конфигурации, можно ожидать соответствующего продолжения. Учитывая результаты применения технического анализа, которые часто  весьма точны, позиция эта не лишена определенного смысла. Таким образом, технический анализ — это метод  прогнозирования цены актива, опираясь на показатели торгов этим активом  в прошлом.

     Немногие  аналитики способны стабильно и  точно прогнозировать цены. Даже, если у вас не получится точно предсказывать  курсы валют с помощью технического анализа, вы сможете стабильно уменьшать  риск и увеличивать прибыль.

     Сегодня технический анализ очень популярен. Благодаря появлению мощных процессоров  для компьютеров, доступных обывателю, и недорогого программного обеспечения  мелкие инвесторы и трейдеры получили доступ в таинственный мир технического анализа. Результатом усиления межрыночных  связей между четырьмя секторами  рынка (товарным, валютным, фондовым и  рынком долгосрочных обязательств) стало  то, что трейдер вынужден одновременно следить за динамикой гораздо  большего числа рынков. Глобальные связи между финансовыми рынками  заставляют нас обращаться к методам, позволяющим мгновенно реагировать  на стремительные изменения рыночной динамики. А методы технического анализа  относятся именно к таким.

     Курс  ценной бумаги представляет собой соглашение. Это цена, по которой один инвестор согласен купить, а другой — продать. Величина, которая устраивает покупателя или продавца, обусловлена прежде всего их ожиданиями. Если инвестор рассчитывает на подъем курса бумаги, то он будет покупать; а если он рассчитывает на его падение, то будет продавать. Эти простые выводы серьезно осложняют прогнозирование цен, так как они связаны с человеческими ожиданиями. Каждый по собственному опыту знает, что человеческая натура трудно поддается количественной оценке или прогнозированию. А этого уже достаточно, чтобы внести сбой в действие любой механической системы торговли.

     Если  бы люди могли действовать строго логично и без эмоций принимать инвестиционные решения, то фундаментальный анализ — определение цены исходя из величины будущего дохода — работал бы великолепно. И поскольку у всех были бы одинаковые и строго логичные ожидания, цены менялись бы лишь после выхода квартальных отчетов или важных сводок новостей. Тогда, чтобы обнаружить недооцененные бумаги, инвесторы стали бы отыскивать «незамеченные» другими фундаментальные данные.

Ценовые поля

     Технический анализ почти целиком основан  на анализе цены и объема. Ниже дано толкование различных полей, определяющих цену бумаг и объем торгов.

     Цена  открытия (open): цена первой сделки данного периода (например, первой сделки дня). При анализе дневных данных цена открытия особенно значима, так как она отражает единодушное мнение, к которому пришли все участники рынка к утру — а оно, как известно, «мудренее вечера».

     Максимум (high): наибольшая цена бумаги за данный период. Это уровень, при котором продавцов было больше, чем покупателей (т.е. желающие продать по более высокой цене есть всегда, но максимум — это наивысшая цена, на которую согласны покупатели).

     Минимум (low): наименьшая цена бумаги за данный период. Это уровень, при котором покупателей было больше, чем продавцов (т.е. желающие купить по более низкой цене есть всегда, но минимум — это наименьшая цена, на которую согласны продавцы).

     Цена  закрытия (close): последняя цена бумаги за данный период. Благодаря ее широкой информационной доступности, эту цену чаще прочих используют при анализе. Большинство аналитиков считают важным соотношение между ценой открытия (первой ценой) и закрытия (последней ценой). Оно отчетливо видно на графиках «японские свечи».

     Объем (volume): количество акций (или контрактов), по которым были заключены сделки за данный период. Взаимосвязь между ценами и объемом (например, рост цен на фоне возрастающего объема) имеет большое аналитическое значение.

     Открытый  интерес (open interest) общее число не реализованных фьючерсных или опционных контрактов (т.е. не исполненных, не закрытых или с не истекшим сроком действия). Открытый интерес часто используется как самостоятельный индикатор.

     Цена  спроса (покупателя) (bid): цена, которую маркетмейкер готов заплатить за ценную бумагу (т.е. цена, по которой вы сможете продать).

     Цена  предложения (продавца) (ask): цена, по которой маркетмейкер готов продать ценную бумагу (т.е. цена, по которой вы сможете купить).

     Эти простые поля лежат в основе буквально  сотен технических инструментов, используемых для изучения ценовых соотношений, тенденций, моделей и т.д.

       Но не по всякой ценной бумаге  можно получить все вышеназванные  параметры, и многие информационные  агентства сообщают лишь их  неполные группы. В таблице 1 приводятся стандартные наборы полей, публикуемых по некоторым видам ценных бумаг.

 

Таблица 1.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Общая схема анализа

     В различных учебниках и пособиях представлено множество инструментов технического анализа. И, наверное, самое трудное в нем — выбрать подходящие. Вот один из возможных вариантов подхода к анализу рынка.

     1.   Определите общее состояние рынка.

     Если  вы работаете на рынке акций, то определите тенденцию процентных ставок, тенденцию на Нью-йоркской фондовой бирже и тенденцию настроений инвесторов (напр., из газет). Цель — определить общую тенденцию рынка.

     2.   Выберите бумаги, с которыми будете работать.

     Лучше ориентироваться при этом либо на хорошо известную вам компанию или отрасль, либо на рекомендацию аналитика (фундаментального или технического), которому вы доверяете.

     3.   Определите общую тенденцию цен на ваши бумаги.

     Постройте график 200дневного (или 39недельного) скользящего  среднего цены закрытия этих бумаг. Самый выгодный момент для покупки наступает, когда цена только что поднялась выше этого долгосрочного скользящего среднего.

     4.   Выберите момент вступления в сделку.

     Покупайте и продавайте по сигналам индикатора, который кажется вам наиболее надежным. Но при этом всегда помните, что открывать позиции следует только в соответствии с общим направлением рынка.

     Основа  успеха в техническом анализе — практический опыт. Не нужно ставить себе целью добиться стопроцентной точности прогнозов: это невозможно.

     Главное — научиться снижать степень риска (напр., действуя строго в направлении общей тенденции) и грамотно использовать любые благоприятные возможности для заключения сделок (напр., определяя подходящее время входа в рынок и выхода из него с помощью вашего излюбленного индикатора). По мере накопления опыта придет умение делать все более удачные, обоснованные и   прибыльные инвестиции.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Индикаторы

     Индикатор — это результат математических расчетов на основе показателей цены и/или объема. Полученная величина используется для прогнозирования ценовых изменений.

     Этому определению вполне отвечает скользящее среднее: оно представляет собой результат математических расчетов на основе ценовых показателей и может использоваться для прогнозирования ценовых изменений.

     Скользящие  средние и МАСD — это примеры следующих за тенденцией, или «запаздывающих», индикаторов. Такие индикаторы превосходно действуют при относительно длительных ценовых тенденциях. Они не предупреждают о предстоящих изменениях цен, а просто сообщают о направлении их движения (т.е. росте или падении), ориентируя вас на соответствующие действия. Покупая и продавая по сигналам индикаторов, следующих за тенденцией, вы лишите себя возможности более раннего входа в рынок, но зато значительно сократите степень риска, так как всегда будете играть в направлении господствующей тенденции.

     

     На  рисунке 31 хорошо видно, что индикаторы, следующие за тенденцией, малоэффективны при ее отсутствии.

     

 

     Еще один тип индикаторов — «опережающие» индикаторы. Они используются для прогнозирования предстоящих изменений цен. Опережающие индикаторы позволяют получить больший выигрыш за счет большего риска. Лучше всего они работают на спокойных рынках, где отсутствует ярко выраженная тенденция.

     Обычно  опережающие индикаторы служат для  измерения степени «перекупленности»  или «перепроданности» рынка. Считается, что состояние перепроданности является сигналом предстоящего повышения цен (см. рис. 32).

     

 

     Каким индикатором пользоваться — опережающим или запаздывающим — дело вкуса. У большинства инвесторов лучше получается следовать за тенденциями, а не предвосхищать их. Поэтому многие из них предпочитают индикаторы, следующие за тенденцией. Но существует немало преуспевающих трейдеров, которые отдают предпочтение опережающим индикаторам.

 
 
 
 
 
 
 

     Скользящие  средние

     Скользящее  среднее показывает среднее значение цены бумаги за некоторый период времени. При расчете скользящего среднего производится математическое усреднение цены бумаги за данный период. По мере изменения цены ее среднее значение либо растет, либо падает.

     Существует  пять распространенных типов скользящих средних: простое (его также называют арифметическим), экспоненциальное, треугольное, переменное и взвешенное. Скользящие средние можно рассчитывать для любого последовательного набора данных, включая цены открытия и закрытия, максимальную и минимальную цены, объем торгов или значения других индикаторов. Нередко используются и скользящие средние самих скользящих средних.

     Единственное, чем скользящие средние разных типов  существенно отличаются друг от друга, — это разные весовые коэффициенты, которые присваиваются последним данным. В случае простого скользящего среднего все цены рассматриваемого периода имеют равный вес. Экспоненциальные и взвешенные скользящие средние делают более весомыми последние цены. Треугольные скользящие средние придают больший вес ценам в середине периода. И, наконец, переменные скользящие средние изменяют весовые коэффициенты в зависимости от волатильности² цен.

     Интерпретация

     Самый распространенный метод интерпретации  скользящего среднего цены состоит в сопоставлении его динамики с динамикой самой цены. Когда цена бумаги поднимается выше своего скользящего среднего, возникает сигнал к покупке, а когда она опускается ниже своего скользящего среднего — сигнал к продаже.

     Ниже  приводится график промышленного индекса  ДоуДжонса за период c 1970 по 1993год его 15месячное простое скользящее среднее. Стрелками «покупка» отмечены точки, где индекс закрывался выше скользящего среднего, а стрелками «продажа» — точки, где он закрывался ниже.

     

 

     Данная  система торговли с помощью скользящего  среднего вовсе не предназначена  обеспечить вхождение в рынок  строго в его низшей точке, а выход — строго на вершине. Она позволяет действовать в соответствии с текущей тенденцией: покупать вскоре после того, как цены достигли основания, и продавать вскоре после образования вершины.

     Важнейший параметр скользящего среднего — количество временных периодов, по которому осуществляется усреднение. Задним числом легко определить наиболее подходящее скользящее среднее (например, с помощью компьютера трейдер вычислил, что оптимальный период расчета скользящего среднего для предыдущего графика составляет 43 месяца). Весь вопрос в том, как найти скользящее среднее, способное обеспечить устойчивую прибыльность. Наиболее распространено 39недельное (200дневное) скользящее среднее. Оно зарекомендовало себя как превосходный индикатор основных (долгосрочных) рыночных циклов.

     Длина скользящего среднего должна соответствовать  длительности рыночного цикла, на который ориентируется аналитик (См. Табл. 2). К примеру, если в динамике ценной бумаги наблюдается цикличность с периодом 40 дней от пика до пика, то идеальной длиной скользящего среднего будет 21 день. Это значение определяется по формуле:

 

     

 

Таблица 2

 

     Дневное скользящее среднее можно преобразовать  в недельное. Для этого число  дней в периоде скользящего среднего делят на 5 (напр., 200дневное скользящее среднее практически равнозначно 40недельному скользящему среднему). Для преобразования дневного скользящего среднего в месячное число дней следует разделить на 21 (напр., 200дневное скользящее среднее приблизительно соответствует 9месячному скользящему среднему, так как в месяце примерно 21 торговый день).

     Скользящие  средние могут применяться также  и к индикаторам. При этом интерпретация  скользящих средних индикаторов  аналогична интерпретации ценовых скользящих средних: если индикатор поднимается выше своего скользящего среднего — значит, восходящее движение индикатора продолжится: если индикатор опускается ниже скользящего среднего, это означает продолжение его нисходящего движения.

     Для анализа, основанного на пересечениях скользящего среднего, особенно хорошо подходят такие индикаторы, как МАСD³, RОС⁴, индикатор темпа⁵ и стохастический осциллятор⁶ (так как моей целью не является охватить весь спектр индикаторов, используемых в техническом анализе, то далее я буду рассматривать лишь MACD).

     Некоторые индикаторы — например, короткий стохастический осциллятор, колеблются настолько беспорядочно, что подчас трудно выявить их реальную тенденцию. В этом случае следует анализировать не сам индикатор, а его скользящее среднее, что позволит за хаотичными дневными колебаниями разглядеть общую тенденцию в поведении индикатора.

     Количество  ложных сигналов у таких осцилляторов, как 12дневный RОС, стохастический осциллятор или К81 можно уменьшить с помощью короткого скользящего среднего (с периодом 210 дней) — хотя и за счет небольшого запаздывания сигналов. Например, вместо того, чтобы продавать при падении стохастического осциллятора ниже 80, можно осуществить эту операцию только тогда, когда ниже 80 опустится его 5периодное скользящее среднее.

     Пример

     На  следующем рисунке представлены графики курса акций Lincoln National и 39недельного экспоненциального скользящего  среднего. Хотя скользящее среднее  не улавливает непосредственно моменты  разворота, оно очень хорошо показывает общее направление ценовой тенденции.

     

     Расчет

     Ниже объясняются  различные методы расчета скользящих средних.

Простое скользящее среднее

     Простое, или арифметическое, скользящее среднее  рассчитывается путем суммирования цен закрытия бумаги за определенное число единичных периодов (напр., 12 дней) с последующим делением суммы на число периодов. В результате получается средняя цена бумаги за данный временной интервал. Простое скользящее среднее присваивает равный вес ценам каждого из дней.

     Например, чтобы рассчитать 21дневное скользящее среднее курса акций IВМ, следует сначала суммировать цены закрытия IВМ за последний 21 день, а затем разделить полученную сумму на 21 — это и будет средней ценой IВМ за последний 21 день. Нанесите полученное среднее значение на график. На следующий день повторите операцию: сложите цены закрытия за предыдущий 21 день, разделите полученную сумму на 21 и нанесите полученное значение на график.

 
 

     где n— число единичных периодов.

Экспоненциальное  скользящее среднее

     Экспоненциальное, или экспоненциально сглаженное, скользящее среднее определяется путем  добавления к вчерашнему значению скользящего среднего определенной доли сегодняшней цены закрытия. В случае экспоненциальных скользящих средних больший вес имеют последние цены закрытия.

     Так, чтобы вычислить 9%ное экспоненциальное скользящее среднее курса акций IВМ, сегодняшнюю цену закрытия умножают на 9% и прибавляют полученную величину к вчерашнему значению скользящего среднего, умноженному на 91% (100% — 9% = 91%):

 
 
 

     Поскольку для большинства инвесторов привычнее  оперировать периодами, а не процентами, процентные значения можно преобразовать  в соответствующее число дней. Например, 9%ное скользящее средее соответствует 21,2периодному (округляемому до 21) экспоненциальному скользящему среднему.

     Преобразование процентов  в периоды производится по формуле:

 

     

 

     С ее помощью легко проверить, что 9%ное скользящее среднее эквивалентно 21дневному экспоненциальному скользящему среднему:

 

     

 

     Формула для обратного преобразования такова:

 

     

 

     С ее помощью также легко определить, что 21 дневное экспоненциальное скользящее среднее эквивалентно 9%ному скользящему среднему:

 

     

Треугольное скользящее среднее

     В треугольных скользящих средних  основной вес приходится на среднюю  часть ценового ряда. Фактически, они  представляют собой дважды сглаженные простые скользящие средние. Длина простых скользящих средних зависит от четности или нечетности выбранного числа периодов.

     Ниже  описаны операции для расчета 12периодного треугольного скользящего среднего.

1. К числу периодов скользящего среднего добавьте 1 (т.е. 12плюс 1 равно13).
2. Сумму, полученную по п. 1, разделите на 2 (т.е. 13 разделить на 2 равно 6,5).
3. Если результат по п.2 — число дробное, округлите его до целого (т.е. 6,5 округляется до 7).
4. Рассчитайте простое скользящее среднее цен закрытия с числом периодов, полученным по п.З (т.е. 7периодное простое скользящее среднее).
5. Вновь используя значение, полученное по п.З (т. е. 7), рассчитайте простое скользящее среднее скользящего среднего, рассчитанного по п. 4.

Переменное  скользящее среднее

     Переменное  скользящее среднее — это экспоненциальное скользящее среднее, в котором параметр сглаживания, определяемый в процентах, регулируется автоматически, в зависимости от волатильности ценовых данных. Чем она выше, тем чувствительнее постоянная сглаживания используемая для расчета скользящего среднего. Чувствительность повышается за счет присваивания большего веса текущим данным.

     Большинство методов расчета скользящих средних  не в состоянии сделать их в  равной степени эффективными для  торговли как на рынке с ярко выраженной тенденцией, так и в условиях торгового  коридора. Когда цены находятся в  торговом коридоре (колеблются в узком горизонтальном диапазоне), короткие скользящие средние обычно дают множество ложных сигналов. Если же рынок движется направленно (цены растут или падают в течение длительного времени) длинные скользящие средние с запозданием реагируют на развороты тенденции. Путем автоматической подстройки постоянной сглаживания переменное скользящее среднее корректирует чувствительность, что повышает его эффективность для обоих этапов рынка.