Золотовалютные резервы: понятие, сущность, компоненты

    Введение

    Глава 1. Золотовалютные резервы: понятие, сущность, компоненты

    1.1 Понятие и сущность категории,  золотовалютные резервы

    1.2 Компоненты золотовалютных резервов 

    Глава 2. Золотовалютные резервы Национального  банка РК

    2.1 Роль золотовалютных резервов Нацбанка РК в денежно-кредитных отношениях

    2.2 Управление золотовалютными резервами  Республика Казахстан 

    Глава 3. Роль золотовалютных резервов в период кризиса

    3.1 Принятые меры по управлению  золотовалютными резервами в  период кризиса

    3.2 Перспективы развития управления золотовалютных резервов в Республике Казахстан 

    Заключение 

    Cписок использованной литературы 
 

     Введение

    Актуальность  темы исследования. Размер золотовалютного запаса является одним из важнейших макроэкономических показателей развития экономики, а его постоянный рост - показателем стабильности не только экономики, но и других сфер государства, в том числе и государственного строя. За последние годы в Казахстане осуществляется стабильный процесс повышения уровня золотовалютных резервов. Объем и структура, методы и инструменты размещения международных резервов должны быть направлены на достижение законодательно установленных целей деятельности Нацбанка Казахстана: защиты и обеспечения устойчивости тенге, развития и укрепления банковской системы Казахстана, обеспечения эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

    Задачи  управления золотовалютными резервами, включая их структуру по видам валют, срочности, доходности инструментов размещения средств, минимальные и максимальные объемы резервов необходимо определять с учетом целей и ограничении монетарной политики. Таким образом, остается актуальной проблема оптимизации структуры по видам валют, в которых номинированы международные резервы.

    Многие  исследования современных авторов посвящены анализу отдельных явлений и процессов. Для определения минимальных объемов резервов применяют разные подходы и критерии. Однако имеющиеся исследования не в полной мере отражают противоречивость и сложность данной проблемы. Сегодня встает вопрос, до каких объемов надо наращивать резервы и как их использовать? При этом необходимо определиться с экономической политикой, которая обеспечивает международные резервы Казахстана в условиях экономического кризиса.

    Реализация  поставленной цели предполагает:

    исследовать понятие и сущность категории  золотовалютные резервы;

    рассмотреть составляющие компоненты золотовалютных резервов;

    проанализировать  роль золотовалютных резервов РК в  денежно-кредитных отношениях;

    Показать  процесс управления золотовалютными  резервами Казахстана;

    рассмотреть роль золотовалютных резервов в период кризиса;

    Глава 1. Золотовалютные резервы: понятие, сущность, компоненты

    1.1 Понятие и сущность  категории, золотовалютные  резервы

    Золотовалютные  резервы (международные резервы или официальные резервы) — внешние высоколиквидные активы, представленные в виде иностранной валюты и золота, которые находятся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платёжного баланса, для интервенций на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, или для аналогичных целей.

    В мировой практике под золотовалютными резервами понимаются официальные запасы золота и иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны, включая счета в международных валютно-кредитных организациях.

    Золотовалютные  резервы - это находящаяся в распоряжении Нацбанка РК иностранная валюта, номинированные в иностранной валюте активы и запасы золота. Стабилизационные фонды (фонды будущих поколений) существуют в странах, где значительная часть доходов бюджета формируется за счет поступлений от экспорта природных ресурсов (нефти, меди, фосфатов).

    Золотовалютные  резервы - официальные централизованные запасы резервных ликвидных активов, которые используются для международных  макроэкономических расчетов стран, погашения  внешних долговых обязательств, регулирования рыночных валютных курсов национальных денежных единиц. Находятся во владении и распоряжении банков и государственных, правительственных, финансовых органов, а также международных валютно-кредитных организаций.

    Золотовалютные  резервы характеризуются следующими факторами:

    представляют  собой национальные высоколиквидные  резервы, которые относятся к  важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных  платежей,свидетельствуют о прочности  финансового положения страны,являются важным элементом функционирующей системы обеспечения стабильности национальной валюты;

    Наличие золотовалютных резервов и их размер свидетельствуют об устойчивости финансового  положения страны,служат гарантией выполнения страной международных финансовых обязательств.

    Золотовалютные резервы - одна из категорий финансовых активов государства, как правило, не вовлекаемых в бюджетную сферу.

    Косвенно  золотовалютные резервы могут служить  источником погашения внешнего долга, а в критических ситуациях - как  источник покрытия дефицита торгового или платежного баланса.

    Золотовалютные  резервы предназначены для сглаживания  колебаний доходов и расходов в годы неблагоприятной конъюнктуры. Увеличение золотовалютных резервов позитивно  влияет на инвестиционную привлекательность  любой страны: снижает риск дефолта по внешним заимствованиям в случае неблагоприятных изменений мировой конъюнктуры, а также уменьшает вероятность резких колебаний курса национальной валюты. В то же время рост золотовалютного запаса страны выше оптимального уровня можно рассматривать скорее как недостаток национальной экономики, нежели как позитивное явление. Необходимый размер золотовалютных резервов страны принято рассчитывать исходя из объема выплат по внешним долгам и объема импорта товаров и услуг. Специалисты считают, что достаточным является объем золотовалютных резервов, покрывающий годовой объем выплат по внешним долгам (выплаты по суверенному, корпоративному долгу) плюс объем 3-месячного импорта товаров и услуг. Согласно другим, более консервативным оценкам, достаточный объем золотовалютных резервов соответствует объему денежной базы, 8-месячному объему импорта товаров и услуг, объему годовых выплат по суверенным долгам плюс общему объему долгов нефинансовых корпораций.

    Размер  золотовалютных резервов страны должен существенно перекрывать объем денежной массы в обращении, обеспечивать как суверенные, так и частные платежи по внешнему долгу и гарантировать трехмесячный импорт. При достижении такого уровня золотовалютных запасов Нацбанк РК получает возможность эффективно контролировать движение курса национальной валюты и процентных ставок в экономике.

    Золотовалютные  резервы выполняют в основном функции запасного фонда международных  платёжных средств и используются в необходимых случаях для  покрытия дефицита платёжного баланса, а также для интервенции на валютном рынке в целях поддержания курса национальной валюты страны. Золотовалютные резервы страны не представляют собой постоянной величины. Оптимальным является поддержание их на уровне, обеспечивающем внешнюю ликвидность, т.е. способность страны своевременно, без перебоев погашать причитающиеся другим странам платежи. Истощение золотовалютных резервов свидетельствует о неблагоприятном валютном положении страны. Обычно официальные валютные резервы хранятся в качестве поддержки для выполнения ряда задач, в том числе следующих:поддержка и сохранение доверия к мерам политики в области управления денежно-кредитными агрегатами и обменным курсом, в том числе к возможности проведения интервенций в целях поддержки национальной валюты или валюты союза;ограничение внешней уязвимости при помощи хранения ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при ограниченном доступе к заимствованию;внушение участникам рынков определенной степени уверенности в способности страны выполнить свои внешние обязательства;демонстрация опоры национальной валюты на внешние активы;помощь правительству в удовлетворении его потребностей в иностранной валюте и выполнении обязательств по внешнему долгу; хранение резерва на случай национальных катастроф или чрезвычайных обстоятельств.

    Основным  назначением золотовалютных резервов является сокращение волатильности  национальной денежной единицы, связанной  с активностью спекулянтов и  неравномерностью внешнеэкономической деятельности хозяйствующих субъектов. Золотовалютные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования. Как правило, международные резервные активы складываются из монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР.), резервной позиции в Международном валютном фонде (МВФ), активов в иностранной валюте и других резервных активов.

    Как показывает мировой опыт, наиболее крупными запасами свободно конвертируемой валюты располагают страны, которые  имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а также сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию и рациональному использованию валютных поступлений.

    По  данным информационно-аналитического агентства "Блумберг" на начало 2009 г. общая сумма официальных резервных активов в мировой экономике оценивалась в 4,8 трлн. долл. 1

    В частности, в начале 2009г. примерно 2,8 трлн. долл., или 80% всех долларовых резервов приходилось на центральные банки  Азиатских стран: Китай - 1066 млрд. долл., Япония - 884, Тайвань - 260, Южная Корея - 186, Индия - 124 млрд. долл.

    Общая сумма международных резервов развитых стран с ликвидными и диверсифицированными финансовыми рынками осталась на уровне 500 млрд. долл., она практически не изменилась по сравнению с началом 90-х годов прошлого века.

    В таблице 1 представлены страны с наибольшим золотовалютным резервом (2009 г), на долю которых приходится более 50% золотовалютных запасов мира.

    Среди промышленно развитых государств наибольшие валютные резервы имели Германия, Испания, Италия, Великобритания и др.

    Следует подчеркнуть, что если большинство  промышленно развитых стран традиционно  имели относительно значительные объемы золотовалютных резервов, то новым  индустриальным странам Азии - Китаю, Тайваню, Республике Корее, Гонконгу - удалось создать крупные запасы валюты благодаря успешному развитию концепции экспортной ориентации.

    В начале третьего тысячелетия именно в этом регионе наиболее высокими темпами увеличивались резервные накопления американской валюты. Способствовало этому проведение политики защиты курса национальной валюты. Таким образом, фактически происходит скрытое финансирование растущего бюджетного и внешнеторгового дефицита США.

    Важнейшей задачей при проведении денежно-кредитной политики является определение оптимальных показателей золотовалютных резервов, каковыми являются: валовая величина резервов; количество включенных в них валют и их доля в составе резервов; доля золота в составе резервов. 

    Таблица 1 - Государства с наибольшими золотовалютными резервами на 2010г

    1.2 Компоненты золотовалютных  резервов

    Международные резервные активы страны складываются из монетарного золота ,специальных прав заимствования (СДР.),резервной позиции в Международном валютном фонде (МВФ),активов в иностранной валюте.

    Важной частью официальных золотовалютных резервов является золотой запас в виде монетарного золота. Под золотым запасом, как правило, понимается централизованный резерв золота в слитках и монетах, сосредоточенный в центральном эмиссионном банке или казначействе страны.

    За  всю историю человечества по оценкам  специалистов, было добыто 143 тыс. тонн золота (86% добыто в текущем столетии) из них:

    48 тыс. тонн было использовано  для изготовления ювелирных изделий

    40 тыс. тонн составляет официальный  золотой запас государств мира

    26 тыс. тонн тезаврировано частными  лицами

    19 тыс. тонн использовалось в  промышленных целях

    10 тыс. тонн было утрачено

    В процессе развития мировой экономики  золотой запас на протяжении многих веков определял прочность валютно-финансового  положения каждой страны.

    В период свободного обращения золота в начале прошлого столетия золотой  запас использовался в качестве: резервного фонда для международных  платежей (резервный фонд мировых  денег), резервного фонда для внутреннего  металлического обращения, резервного фонда для платежей по вкладам и для размена банкнот.

    С заменой металлического обращения  бумажным и прекращением размена  банкнот на золото сфера функционирования золота сузилась. Создались возможности  для более полной концентрации ресурсов в централизованных фондах.

    В условиях обострения валютного кризиса  после 2-й мировой войны роль золота значительно возросла, т.к. увеличилась  потребность в нем, вызванная  расстройством платёжных балансов, инфляцией и обесценением валют. Возросла также роль золотого запаса как военно-финансового резерва.

    Однако, по инициативе США 1 июля 1944 г., в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир) была созвана международная  конференция, в которой приняли  участие 44 государства. На конференции  были приняты важные решения. В частности, созданы Международный Валютный Фонд (МВФ), и Международный Банк реконструкции и развития (МБРР).

    В уставах созданных организаций  было зафиксировано важное положение - "Паритет валют каждой страны-члена  будет выражен в золоте, (веса и пробы, существующих на 1 июля 1944 года, 1 доллар = 0,888671 грамму чистого золота) как общем знаменателе, или в американских долларах".

    Кроме того государства - участники соглашения для покрытия дефицитов платежных  балансов обязались иметь в своих  центральных банках резервы в золоте и долларах США. Становление американской валюты как мировой и резервной проходило на фоне обесценения в результате войны таких мировых валют, как немецкая марка, итальянская лира и японская иена. С тех пор доллар превратился в такой же символ богатства, власти и неограниченных возможностей, как и золото. Бумажные американские деньги в конце 60-х годов прошлого столетия были обеспечены золотом на 55%, а в 1970 г. лишь на 22%.

    Но  на этом попытки окончательно свергнуть "царя металлов" с трона не прекратились. В августе 1971 г. был отменен официальный размен долларов на золото, и введены плавающие курсы валют. По Ямайскому валютному соглашению МВФ от 1 апреля 1978 г. золото было исключено из международных валютных расчетов. Постепенно во всех промышленно развитых странах было осуществлено огосударствление золотого запаса путём сосредоточения подавляющей массы ресурсов в центральных банках и казначействах.

    Несмотря  на то, что золото постепенно теряет свое былое значение в качестве единственного  средства накопления, промышленно развитые страны продолжают сохранять значительные запасы золота, которые составляют в среднем около половины всех золотовалютных резервов.

    В начале третьего тысячелетия мировые  запасы золота оценивались в 36 тыс. т. Запасы Международного валютного фонда в марте 2007 г. составляли 3,2 тыс. т., рыночной стоимостью 68,4 млрд. долл.

    Крупнейшие  золотые запасы сосредоточены в  США, и на начало 2000 г. составляли 8138 т. В Германии запасы золота оценивались  в 3469 т, Франции - 3025 т, Швейцарии - 2590 т, Италии - 2452 т, Нидерландах - 1012 т, Японии - 754 т, Великобритании - 715 т, Португалии - 622 т, Испании - 523 т.

    К 2005 г. ситуация с золотым запасом  изменилась незначительно. В США  запасы золота составляли 8136 т, в Германии - 3433 т, Франции - 2961 т, Швейцарии - 1289 т, Италии - 2415 т, Японии - 765 т, Нидерландах - 721 т, Великобритании - 715 т, Европейском Центробанке - 720 т, Португалии - 622 т, Китае - 600 т, Испании - 523 т.

    В июне 2009 г. Ситуация значительно изменилась в США запасы золота составляли 8133 т, что в 20 раз было больше, чем в Казахстане. В Германии запасы золота оценивались в 3412 т, Франции - 24807т, Италии - 2451, Китае - 1054 т, Швейцарии - 1040 т, Японии - 765 т, Нидерландах - 612, Европейском Центробанке - 536т, Россия-523,7.

    Несмотря  на то, что США имеют самый большой  в мире золотой запас, именно США  наиболее активно выступают против золота в качестве резервного актива и перманентно ведут войну  против золота, пытаясь передать его  основные функции доллару США.

    Валютные  резервы - официальные валютные запасы в центральном банке, в финансовых органах страны или в международных валютно-кредитных организациях. Валютные резервы предназначены для международных расчетов,на случай непредвиденных ситуаций, для целей получения дохода и регулирования валютного рынка.

    Анализ  данных таблицы о валютной структуре  международных резервов позволяет  сделать вывод, что, несмотря на неоднократно высказываемые центральными банками  намерения диверсифицировать их, доля доллара США на протяжении последнего десятилетия остается достаточно стабильной.

    Среди причин такого соотношения можно  назвать:

    - высокую ликвидность и стабильность американского финансового рынка в целом и рынка облигаций в частности;

    - ведущую роль доллара в качестве валюты интервенций;

    - возможность участвовать в операциях на рынках других иностранных валют опосредовано, через производные финансовые инструменты (валютные свопы). 
 

    Таблица 2 - Доли резервных валют в международных резервах (%)

    Глава 2. Золотовалютные резервы  Национального банка  РК

    2.1 Роль золотовалютных  резервов Нацбанка  РК в денежно-кредитных  отношениях

    Республика  Казахстан имеет двухуровневую банковскую систему.

    Национальный  Банк Республики Казахстан (Национальный Банк Казахстана) является центральным  банком Республики Казахстан и представляет собой верхний (первый) уровень банковской системы Республики Казахстан.

    Национальный  Банк Казахстана подотчетен Президенту Республики Казахстан. Национальный Банк Казахстана на основании и во исполнение законов Республики Казахстан по вопросам, отнесенным к его компетенции, издает нормативные правовые акты, обязательные для исполнения всеми банками, организациями, осуществляющими отдельные виды банковских операций и их клиентами и другими юридическими и физическими лицами на территории Республики Казахстана.

    Основной  целью Национального Банка Казахстана является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан.

    Для реализации основной цели на Национальный Банк Казахстана возлагаются следующие  задачи:

    1) разработка и проведение денежно  - кредитной политики государства;

    2) обеспечение функционирования платежных  систем;

    3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля;

    4) содействие обеспечению стабильности  финансовой системы.

    Национальный  Банк Казахстана является единственным органом, определяющим и осуществляющим государственную денежно - кредитную  политику Республики Казахстан. Денежно - кредитная политика осуществляется Национальным Банком Казахстана с целью обеспечения низкого уровня инфляции и устойчивости национальной валюты.

    Денежно - кредитная политика осуществляется путем установления: официальной  ставки рефинансирования, уровней ставок вознаграждения по основным операциям денежно -кредитной политики, нормативов минимальных обязательных резервов (резервных требований), в исключительных случаях прямых количественных ограничений на уровень и объемы отдельных видов операций.

    В целях реализации денежно - кредитной  политики Национальный Банк Казахстана осуществляет следующие виды операций:

    1) предоставление займов;

    2) прием депозитов;

    3) валютные интервенции;

    4) выпуск краткосрочных нот Национального  Банка Казахстана;

    5) покупка и продажа государственных  и других ценных бумаг, в  том числе с правом обратного  выкупа;

    6) переучет коммерческих векселей;

    7) другие операции по решению  Правления Национального Банка  Казахстана.

    Национальный  Банк Казахстана устанавливает официальную ставку рефинансирования в зависимости от общего состояния денежного рынка, спроса и предложения по займам, уровня инфляции и инфляционных ожиданий.Национальный Банк Казахстана производит в соответствии с официальной ставкой рефинансирования переучет коммерческих векселей. Официальная ставка рефинансирования является ориентиром по ставкам вознаграждения для основных операций денежно - кредитной политики. В целях регулирования объемов кредитов, представляемых банками, для снижения рисков неплатежа банками по их обязательствам, а также защиты интересов вкладчиков и акционеров банков Национальным Банком Казахстана используется механизм резервных требований.

    Норматив  резервных требований рассчитывается как процент от общей суммы  обязательств за вычетом обязательств перед банками и устанавливается в размере не более 40 процентов.

    В исключительных случаях Национальный Банк Казахстана вправе вводить резервные  требования на прирост обязательств. Изменение норматива минимальных  обязательных резервов вводится в действие не раньше чем через месяц со дня  принятия такого решения. При нарушении норматива минимальных обязательных резервов начисляется и взыскивается штраф в размере, устанавливаемом законодательными актами Республики Казахстан.

    Покупка и продажа государственных и  других ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Казахстана в рамках общей денежно - кредитной политики.

    Порядок, условия предоставления и погашения, виды, сроки и лимиты предоставляемых  банкам займов определяются Национальным Банком Казахстана. Национальный Банк Казахстана предоставляет займы  как под обеспечение высоколиквидными и безрисковыми ценными бумагами и другими активами, так и без обеспечения на срок не более одного года. Данный срок может быть продлен Правлением Национального Банка Казахстана. При этом Национальный Банк Казахстана вправе предоставлять банкам займы в качестве заимодателя последней инстанции в порядке, на условиях и в сроки, которые установлены Правлением Национального Банка Казахстана.