Аналих финансовой устойчивости

Анализ  финансовой устойчивости.

Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая  о стабильном превышении доходов  над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия  и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая  устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости предприятия.

Основными источниками информации анализа  финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют: 

1. Бухгалтерский  баланс, форма № 1, где отражаются  нераспределённая прибыль или  непокрытый убыток отчётного  и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт  о прибылях и убытках, форма  № 2, составляется за год и  по внутригодовым периодам. 

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение  предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).  

Анализ  типов финансовой устойчивости предприятия

При этом, на практике для оценки финансовой устойчивости предприятий могут быть использованы как абсолютные, так и относительные показатели. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности финансовых запасов и затрат объединения предприятий источниками их формирования. На практике для характеристики источников формирования финансовых запасов определяют три основных показателя:

1.Собственные  оборотные средства (СОС), определяемые  как разница между собственным капиталом (III раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии объединения.

2.Собственные и долгосрочные заемные источники формирования финансовых запасов и затрат (СД), определяемые путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств.

3. Общая  величина основных источников  формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК).

Рассмотренным выше показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками их формирования:

1. Излишек  или недостаток собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС - 3, где 3 - запасы.

2. Излишек  или недостаток собственных и  долгосрочных источников формирования  запасов (Фсд):

Фсд = СД - 3.

3. Излишек  или недостаток общей величины  основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ - 3 .

Если  Ф>=0, то 1

Если  Ф<0, то 0.

С помощью  этих трех показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости, согласно которому для характеристики финансовой ситуации на предприятии  применяется четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная  финансовая устойчивость (трехкомпонентный  показатель финансовой устойчивости  имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой  тип финансовой устойчивости  характеризуется тем, что все  запасы предприятия покрываются  собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство объединением предприятий не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для производственной деятельности; 

- нормальная  финансовая устойчивость (показатель  финансовой устойчивости имеет  следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации  предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочно привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость определяет наиболее желательное для объединения состояние; 

- неустойчивое  финансовое положение. В этом  случае показатель типа финансовой  устойчивости имеет следующий  вид: S={0,0,1}. Для этой ситуации характерно  нарушение платежеспособности, при  котором сохраняется возможность  восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции;

- кризисное  финансовое состояние, когда показатель  типа финансовой устойчивости  имеет следующий вид: S={0,0,0}. При  этом объединение находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

На практике действительно и без калькулятора можно посчитать в уме используя  лист и ручку:

Ф сос= (стр. 490 - стр. 190 - стр. 210)

Ф сд = (стр. 490 + стр.590 - стр. 190 - стр. 210)

Ф ои = (стр. 490 + стр.590 + стр.610 - стр. 190 - стр. 210)

Если  построить трехкомпанентную модель по данным бухгалтерского баланса на начало и на конец отчетного периода, то увидите динамику - улучшается или ухудшается финансовое состояние анализируемого предприятия.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. 

Анализ  коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

Основные  коэффициенты финансовой устойчивости: 

1) коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств;

2) коэффициент  прогноза банкротства;

3) коэффициент  автономии;

4) коэффициент  имущества производственного назначения;

5) коэффициент  маневренности собственных средств;

6) коэффициент  соотношения мобильных и иммобилизованных  активов;

7) коэффициент  обеспеченности оборотного капитала  собственными источниками финансирования 

Коэффициент автономии 

Ка=Ис/В, где Ис - собственные средства, В - валюта баланса 

Характеризует независимость предприятия от заемных  средств и показывает долю собственных  средств в общей стоимости  всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем  финансово устойчивее, стабильнее и  более независимо от внешних кредиторов предприятие. 

Коэффициент соотношения заемных  и собственных  средств 

Кз/с=Кt+Кт/Ис, где Кт - долгосрочные обязательства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные  займы 

Этот  коэффициент дает наиболее общую  оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами 

Ко=Ес/ОА, где Ес - наличие собственных основных средств, ОА - оборотные активы 

Показывает  наличие у предприятия собственных  средств, необходимых для его  финансовой устойчивости. 

Коэффициент маневренности 

Км=Ес/Ис, где Ес - наличие собственных основных средств, Ис - собственные средства 

Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент  должен быть достаточно высоким, чтобы  обеспечить гибкость в использовании  собственных средств. Резкий рост данного  коэффициента не может свидетельствовать  о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. 

Коэффициент прогноза банкротства 

Кп/б=ОА-Кt/В, где В - валюта баланса, ОА - оборотные активы, Кt - краткосрочные займы 

Показывает  долю чистых оборотных активов в  стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация  испытывает финансовые затруднения 

Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных активов  

Км/и=ОА/F, где ОА - оборотные активы, F - внеоборотные активы 

Показывает  сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. 

Коэффициент имущества производственного  назначения 

Кипн=F+Z/В, где F - внеоборотные активы, Z - общая  сумма запасов, В - валюта баланса 

Показывает  долю имущества производственного  назначения в активах предприятия. 
 

Анализ  деловой активности. 

Оценка  деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность  текущей основной производственной деятельности 

Оценка  деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного  предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными' (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: 

1. степень  выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; 

2. уровень  эффективности использования ресурсов  предприятия. 

Для реализации первого направления анализа  целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение: 

Тпб > Тр >Так >100%, 

где Тпб  Тр-, Так - соответственно темп изменения  прибыли, реализации, авансированного  капитала (Бд). 

Эта зависимость означает что:

а) экономический  потенциал предприятия возрастает;

б) по сравнению  с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более  высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия  используются более эффективно;

в) прибыль  возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. 

Приведенное соотношение можно условно назвать "золотым правилом экономики предприятия" (по аналогии с "золотым правилом механики"). Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т. п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но могут принести значительную прибыль в будущем. 

При проведении такого сопоставления необходимо учитывать искажающее влияние инфляции. 

К обобщающим показателям оценки эффективности  использования ресурсов предприятия  и динамичности его развития относится  коэффициент устойчивости экономического роста, используемый для характеристики деловой активности акционерных компаний. 

Коэффициент устойчивости экономического роста рассчитывается по формуле: 

где P_n  - чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров); 

D - дивиденды,  выплачиваемые акционерам; 

E - собственный  капитал. 

Собственный капитал акционерной компании может  увеличиваться либо за счет дополнительного  выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент  показывает, какими темпами  в среднем увеличивается собственный  капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала. 

Следовательно, показатель дает возможность оценить, какими в среднем темпами может  развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т. п.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели оборачиваемости, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Рассмотрим подробнее их экономический смысл.

Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое  количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной предприятием прибыли.

Следовательно, чем быстрее капитал сделает  кругооборот, тем больше предприятие реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому анализ оборачиваемости имеет большое значение для эффективного управления оборотным капиталом. 

Далее рассмотрим наиболее часто используемые при анализе показатели оборачиваемости: 

Оборачиваемость активов

Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется  как отношение выручки от реализации к средней за период стоимости  активов. Этот показатель характеризует  эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения. 

Оборачиваемость собственных средств 

Данный  коэффициент рассчитывается как  отношение выручки от реализации к средней за период величине собственного капитала. 

Оборачиваемость текущих активов 

Коэффициент оборачиваемости текущих активов  рассчитывается как отношение выручки  от реализации к средней за период величине текущих активов. 

Оборачиваемость запасов. 

Данный  коэффициент рассчитывается как отношение себестоимости продукции к средней за период величине запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе. 

Оборачиваемость дебиторской задолженности 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. 

Оборачиваемость кредиторской задолженности 

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки  от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности. 

Период  оборота кредиторской задолженности  характеризует среднюю продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемой  предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие  финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).