Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Уральский Государственный Экономический Университет»

Центр дистанционного образования

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ»

на тему «Анализ денежных потоков предприятия»

Исполнитель:

студент группы:БУА-08 СР

Ганеева Юлия Равильевна

^{(Фамилия, имя, отчество студента)}

_____________

^{(подпись)}

Преподаватель:

Кориков Михаил Александрович

^{(Фамилия, имя, отчество преподавателя)}

_____________

^{(подпись)}

Екатеринбург

2010 г.

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….2

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ……………..4

1.1 Содержание денежных потоков…………………………………………..4

1.2 Классификация денежных потоков……………………………………….7

1.3 Задачи и источники анализа денежных средств предприятия…………12

1.4 Прямой и косвенный анализ движения денежных средств…………….16

1.5 Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств……………………………………………………21

2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРИМЕРЕ ООО «МАГНИТ»……29

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия………..29

2.2 Анализ движения денежных потоков в ООО «Магнит»………………………...33

2.3 Коэффициентный и факторный анализ денежных средств……………..41

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………48

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………….51

ПРИЛОЖЕНИЕ А Бухгалтерский баланс……………………………………...53

ПРИЛОЖЕНИЕ Б Отчет о движении денежных средств…………..………...55

ВВЕДЕНИЕ

Любое предприятие в процессе своей деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот денежных потоков в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность.

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники.

Цель управления денежными потоками – обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования, – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.

Целью настоящей работы является анализ потока денежных средств по основным трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;

- выполнить анализ движения денежных средств предприятия;

- разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.

Объект курсовой работы – Общество с ограниченной ответственностью «Магнит».

Предмет исследования – денежные потоки ООО «Магнит» за 2007 – 2009 гг.

Информационной базой являются данные бухгалтерской отчетности ООО «Магнит» (форма №1 и форма № 2 за соответствующие периоды деятельности).

Практическая значимость курсовой работы заключается в разработке конкретных мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.

Данная курсовая работа состоит из введения, дву глав, в которых раскрыты экономическая сущность денежных потоков, их анализ и совершенствование в ООО «Магнит». В конце работы представлены выводы и предложения, список использованной литературы и приложения.

При написании курсовой работы были использованы отечественные и зарубежные разработки и методики в области управления денежными средствами, учебники, источники периодической печати, а также бухгалтерские документы за ряд периодов.

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Содержание денежных потоков

Большинство видов хозяйственных операций организации в той или иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. В основе реализации практически любого управленческого решения руководства лежит использование денежных средств. К числу таких решений относится решение о расходах на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов сырья, материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, средств, необходимых для обслуживания задолженности, оплаты труда работников, уплаты налогов и отчислений. Денежные средства используются и на затраты капитального характера: в основные средства, нематериальные активы, проектные и научные исследования, финансовые вложения и т.п.

Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заемных денежных средств и т.д. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

В любой момент времени предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности организации. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

Взятый на определенный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, – все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.

Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий.

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком.

В России категория «денежные потоки» приобретает важное значение. Об этом говорит то, что с 1995 г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства.

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:

• прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
• при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
• денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; в России в условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.

1.2 Классификация денежных потоков

Понятие «денежный поток предприятия» является обобщающим, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

а) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

1) Денежный поток по предприятию в целом. Этот вид денежного потока аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

2) Денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

3) Денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

4) Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

б) По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

1) Денежный поток по текущей деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в текущем процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

2) Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия.

3) Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

в) По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

1) Положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств).

2) Отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (отток денежных средств).

г) По методу исчисления объема выделяют следующие денежные потоки:

1) Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

2) Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП, (1)

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательными величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

д) По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

1) Избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

2) Дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

е) По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока предприятия:

1) Настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

2) Будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

ж) По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

1) Регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

2) Дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

1.3 Задачи и источники анализа денежных средств предприятия

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и даже прекращению функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода.

Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

Анализ денежных включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

– рутинность – денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

– предосторожность – деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

– спекулятивность – денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями – с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

– оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

– оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

– оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

– оценка динамики потоков денежных средств;

– выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

– выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

– разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложение к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

Отчет о движении денежных средств – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока (Т_чдп) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (Т_акт) и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции (Т_рп). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж:

100 < Т_акт < Т_рп < Т_чдп.

Параллельно проводится вертикальный анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной деятельности, что позволит установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;

б) по отдельным внутренним подразделениям, что покажет вклад каждого подразделения в формирование денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока.

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока.

Логика анализа очевидна – необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств.

Второй этап – изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации, так как чистый денежный поток является одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно-финансовой деятельности.

В процессе четвертого этапа анализа определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования.

Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанного с инфляционными процессами, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных доходов и т.п.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками.

1.4 Прямой и косвенный анализ движения денежных средств

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

– прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

– косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

– текущая (основная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

– инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

– финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

По операционной деятельности чистый денежный поток (ЧДП) прямым методом определяется следующим образом:

ЧДП_од = В_рп + П_ав + ПП_од – О_тмц – ЗП – НП – ПВ_од, (2)

где В_рп – выручка от реализации продукции и услуг,

П_ав – полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ПП_од – сумма прочих поступлений от основной деятельности,

О_тмц – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП – сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

НП – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВ_од – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции (товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком этого метода является невозможность учесть взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода; неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое.

По основной деятельности расчет ЧДП косвенным методом осуществляется следующим образом:

ЧДП_од = ЧП_од + А + ∆ДЗ + ∆З_тмц + ∆КЗ + ∆ДБП + ∆Р + ∆П_ав + ∆В_ав, (3)

где ЧП_од – сумма чистой прибыли предприятия от основной деятельности,

А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности,

∆З_тмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности,

∆ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов,

∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

∆П_ав – изменение суммы полученных авансов,

∆В_ав – изменение суммы выданных авансов.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера. Например, выбытие объектов основных средств и нематериальных активов вызывает учетный убыток в размере их остаточной стоимости. Никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше – в момент его приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обязательств произошло изменение суммы денежных средств в конце отчетного периода по сравнению с его началом. Увеличение статей оборотных активов характеризуется использованием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется высвобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от основной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

ЧДП_ид = В_ос + В_на +В_дфа + В_са + Д_п – П_ос ± ∆НКС – П_на – П_дфа – П_са, (4)

где В_ос – выручка от реализации основных средств,

В_на – выручка от реализации нематериальных активов,

В_дфа – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

В_са – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Д_п – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

П_ос – сумма приобретенных основных средств,

∆НКС – изменение остатка незавершенного капитального строительства,

П_на – сумма приобретения нематериальных активов,

П_дфа – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

П_са – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности отражаются притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

ЧДП_фд = П_ск + П_дк + П_кк + БЦФ – В_дк – В_кк – Вд, (5)

где П_ск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций, а также дополнительных вложений собственников),

П_дк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов,

П_кк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов,

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия,

В_дк – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам,

В_кк – сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам,

В_д – сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы ЧДП по основной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

ЧДП_общ = ЧДП_од + ЧДП_ид + ЧДП_фд. (6)

Преимущество косвенного метода определения ЧДП в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, формирующих величину ЧДП, а достоинством прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Поэтому при анализе денежных потоков нужно использовать оба метода в комплексе.

Основываясь на результатах прямого и косвенного анализа движения денежных средств, руководство организации может корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами, принимать решения по формированию необходимых объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.

1.5 Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность

создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле:

, (7)

где К_ддп – коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде,

ДП – чистый денежный поток за анализируемый период,

ЗК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период,

∆З – прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период,

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период.

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле:

, (8)

где К_эдп – коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде,

ДП – чистый денежный поток за анализируемый период,

ДП₀ – отток денежных средств за анализируемый период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле:

, (9)

где К_реин – коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде,

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период,

∆ВА – прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле:

, (10)

где К_дпл – коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде,

∆ДС – приращение остатков денежных средств за анализируемый период,

ДП₀ – отток денежных средств за анализируемый период.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

, (11)

где р_дп – коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде,

Р – чистая прибыль, полученная за анализируемый период,

ДП_п – положительный денежный поток за анализируемый период.

, (12)

где – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде,

– средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период.

, (13)

где р_дп – коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.д.), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой):

, (14)

где – коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в анализируемом периоде,

Р_N – прибыль от продаж за анализируемый период,

ДП_п – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период.

, (15)

где – коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде,

Р_И – прибыль от инвестиционной деятельности за анализируемый период,

– положительный денежный поток по инвестиционной деятельности за анализируемый период.

, (16)

где – коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в анализируемом периоде,

Р_Ф – прибыль от финансовой деятельности за анализируемый период,

– положительный денежный поток по финансовой деятельности за анализируемый период.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

Важным моментом анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки.

В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формуле:

,

,

,

,

где r – коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде,

x_i – сумма положительного денежного потока за i-тый временной интервал,

y_i – сумма отрицательного денежного потока за i-тый временной интервал,

– средняя величина притока денежных средств за временной интервал,

– средняя величина оттока денежных средств за временной интервал,

n – количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы – с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

. (17)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

, (18)

где N – выручка от продаж,

– средняя величина капитала,

U – затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату,

М – материальные затраты на производство и реализацию продукции,

А – начисленная амортизация за период,

– зарплатоемкость продаж,

– материалоемкость продаж,

– амортизациоемкость продаж,

– оборачиваемость капитала,

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока,

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала организации.

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели, в том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.

2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРИМЕРЕ

ООО «МАГНИТ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Магнит» создано 22.09.2000 г. в соответствии с Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «Об обществе с ограниченной ответственностью», иными нормативными актами, а также Уставом.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество создано в целях:

– создания конкурентоспособных товаров, работ и услуг, насыщения ими рынка, организация при этом дополнительных рабочих мест;

– коммерческой деятельности и получения на этой основе прибыли для осуществления своих целей.

Главной задачей предприятия, отраженной в Уставе, является создание необходимых условий для удовлетворения потребности предприятий и населения в получении качественных услуг по ремонту автомашин, промышленной и сельскохозяйственной техники.

На текущий момент предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

– ремонт автокранов;

– ремонт сельскохозяйственной техники;

– ремонт дорожно-строительной техники;

– ремонт дорожного покрытия;

– реализация запасных частей для автомобилей.

Управление предприятием осуществляется на основе централизованного руководства, объединяющего всех работников. Непосредственное управление предприятием осуществляет Директор, назначаемый и освобождаемый от занимаемой должности Советом Учредителей в соответствии с действующим законодательством.

Директор организует работу предприятия, управляет всей его деятельностью, осуществляет подбор, прием на работу и расстановку кадров. Отвечает за качество оказываемых услуг и осуществляемых работ. Действует от имени предприятия и представляет его во всех организациях и учреждениях. В пределах своей компетенции издает приказы и распоряжения.

Общие вопросы развития предприятия, касающиеся определения перспектив работы, планирования деятельности, координации деятельности решает заместитель директора.

Собрание учредителей устанавливает структуру управления, штатное расписание, распределение должностных обязанностей, размеры заработной платы, а также размеры надбавок и доплат к должностным окладам и порядок премирования.

На данный момент, численность работников ООО «Магнит» составляет 136 человек. Состав и структура работников ООО «Магнит» представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Состав и структура работников ООО «Магнит» в динамике с 2007 по 2009 гг.

Новые идеи и современный подход к делам в сочетании с профессионализмом и опытом производственного персонала фирмы в сфере ремонта сельхозтехники и прочей промышленной техники позволили ООО «Магнит» за короткий период времени завоевать доверие партнеров. Динамику основных технико-экономических показателей за весь период существования фирмы можно представить в виде таблицы 2.2.

Таблица 2.2 – Динамика технико-экономических показателей деятельности ООО «Магнит» за 2007 – 2009 гг.

Из таблицы 2.2 видно, что выручка от реализации продукции возросла на 19,1 %, в связи с увеличением количества заказчиков. Себестоимость при этом возросла на 8,34 %. Превышение темпа роста выручки над себестоимостью привело к увеличению показателя прибыли от продаж на 49,22 %.

Рост численности работников в ООО «Магнит» на 16,23 % свидетельствует о хорошей обеспеченности предприятия рабочей силой.

Анализ имущества предприятия проводится для выяснения общих тенденций изменений структуры баланса, выявления основных источников средств и направлений их использования. Результаты расчетов для анализа структуры имущества ООО «Магнит» приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Структура имущества ООО «Магнит» за 2007 – 2009 гг.

Из таблицы 2.3 видно, что структура имущества ООО «Магнит» за 2007 – 2009 гг. претерпела незначительные изменения. В 2007 г. 25,75 % активов организации были представлены оборотными средствами, в т.ч. доля запасов составляла 20,94 %, а краткосрочной дебиторской задолженности 0,19%.

Наибольший удельный вес в структуре имущества в 2009 г. занимают внеоборотные активы -- 75,89%.

За анализируемый период наблюдается незначительное увеличение основных средств предприятия на 1,13 %.

2.2 Анализ движения денежных потоков в ООО «Магнит»

В таблице 2.4 представлены данные отчетов о движении денежных средств ООО «Магнит» за 2008 и 2009 гг., которые послужили основой для анализа денежных потоков.

Таблица 2.4 – Отчет о движении денежных средств ООО «Магнит» за 2008 – 2009 гг. (ф. № 4), тыс. руб.

Продолжение табл. 2.4

По данным отчетов «О движении денежных средств» ООО «Магнит» составлена таблица 2.5. В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств организации за 2008 и 2009 гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Таблица 2.5 – Показатели движения денежных средств ООО «Магнит» за 2008 – 2009 гг. по видам деятельности

В результате осуществления в 2009 г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент – превышение притока денежных средств над их оттоком в 2009 г., которое обеспечило достижение положительного значения чистого денежного потока в размере 108 тыс. руб. Сумма положительного денежного потока в 2009 г. увеличилась по сравнению с 2008 г. на 23979 тыс. руб., темп прироста составил 17%. Значение отрицательного денежного потока возросло чуть больше – на 25788 тыс. руб., или на 18,5%.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. составила 155113 тыс. руб., что на 19443 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2009 г. 93,97%, что на 2,19% ниже показателя 2008 г. Это объясняется относительной активизацией инвестиционной и финансовой деятельности ООО «Магнит».

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2008 г. на сумму 108 тыс. руб., в 2009 г. – на сумму 6510 тыс. руб.

Это можно считать положительным фактом, так как именно текущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. возрос по сравнению с 2008 г. на 13041 тыс. руб., темп прироста составил 9,6%, что вполне перекрыто большим приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Данный вывод подтверждается положительной динамикой удельного веса оттока денежных средств. По сравнению с 2008 г. он снизился на 7,33% и составил 90,08%. Величина данного показателя превышает значение удельного веса притока денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. на 3,98% (90,08 – 93,97), что является позитивным моментом.

Превышение притока денежных средств над оттоком по текущей деятельности в 2009 г. позволило организации существенно увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой областях деятельности. Так, рост удельного веса притока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. составил 2,34%, абсолютная величина притока возросла более чем в 20 раз и составила 4070 тыс. руб., что на 3890 тыс. руб. больше аналогичного показателя 2008 г.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности также увеличился в 2009 г. и составил 11607 тыс. руб., превысив значение 2008 г. на 10792 тыс. руб. Данное обстоятельство свидетельствует о значительном росте вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реализацией стратегических планов организации.

Сравнение величин притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2009 г. показало превышение последнего на 7537 тыс. руб. (11 607 – 4070), т.е. практически в два раза, что нельзя однозначно характеризовать как отрицательный момент. По-видимому, организация, имея значительные высвобожденные денежные средства от текущей деятельности, активно формировало в 2009 г. свою материально-техническую базу и осуществляло иные долгосрочные вложения, имея целью получение отдачи на вложенные средства в относительно отдаленной перспективе, что вполне может соответствовать производственно-коммерческим целям данной организации.

В 2009 г. в ООО «Магнит» развивалась финансовая деятельность, приток денежных средств по которой возрос по сравнению с 2008 г. на 646 тыс. руб. и составил 5885 тыс. руб., что на 12,3% больше того же показателя прошлого года. Однако относительный показатель притока денежных средств – удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений – снизился в 2009 г. на 0,15% и составил 3,56%, что говорит об относительном снижении активности деятельности организации в области финансовых операций. Однако даже при такой тенденции величина притока денежных средств от финансовых операций в 2009 г. превысила их отток на 1135 тыс. руб. (5884 – 4749). Приток денежных средств по финансовой деятельности в 2009 г. составил 4749 тыс. руб., что в 1,7 раза больше, чем в 2008 г.

Таким образом, ориентируясь на данные табл. 2.5, можно сделать вывод, что организация в 2009 г. в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками.

Проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ООО «Магнит» за 2008 – 2009 гг. по данным таблиц 2.6 и 2.7.

Таблица 2.6 – Структура притока денежных средств ООО «Магнит» за 2008 и 2009 гг.

Таблица 2.7 – Структура оттока денежных средств ООО «Магнит» за 2008 и 2009 гг.

Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результат лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Как видно из таблицы 2.6, наибольший приток денежных средств ООО «Магнит» и в 2008 и в 2009 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2009 г. возросла на 20568 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2008 г. составил 115,3%.

Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2009 г. по сравнению с 2008 г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 1,42%. Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2009 г. уменьшилась на 1800 тыс. руб., удельный вес снизился на 1,6%. Это обстоятельство свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств организации и укреплении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2009 г. наблюдался существенный рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла практически в пять раз, удельный вес увеличился на 3,02%. Это свидетельствует об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 2.7, отток денежных средств в 2008 и в 2009 гт. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, т.е. осуществлением основного вида деятельности организации. Отток денежных средств по этой причине возрос в 2009 г. на 10996 тыс. руб., однако удельный вес снизился на 4,43% и составил 66,51% от общей суммы отрицательного денежного потока.

В 2009 г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдался по всем составляющим элементам. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производственно-хозяйственной деятельности ООО «Магнит», что можно оценить положительно.

2.3 Коэффициентный и факторный анализ денежных средств

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитаем коэффициент ликвидности денежного потока внутри рассматриваемого года:

К_ЛДП = ДП_п / ДП_о

где ДПп – положительный денежный поток (приток); ДП_о – отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

К_ЛДП2008 = 141088 / 139171 = 1,0138

К_ЛДП2009 = 165067 / 164959 = 1,0007

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период:

К_плТД= ДП_пТД / ДП_оТД

где ДП_пТД – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДП_оТД – отток по текущей деятельности за анализируемый период.

К_плТД2008 = 155113 / 135670 = 1,1433

К_плТД2009 = 148603 / 135562 = 1,0962

Значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, значит, организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования:

К_Динв = ЧДП_ТД / ДПо_ИД

где ЧДП_ТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПо_ИД – оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.

К_Динв2008 = (135670 – 135562) / 815 = 0,1325

К_Динв2009 = (155113 – 148603) / 11607 = 0,5609

Слишком большое значение этого показателя (превышающее единицу), хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств:

Д_фин = ЧДП_ТД / ДП_оФД

где ЧДП_ТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДП_оФД – оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Д_фин2008 = (135670 – 135562) / 2794 = 0,0387

Д_фин2009 = (155113 – 148603) / 4749 = 1,3708

Высокое значение показателя (больше единицы) свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей:

К_ддп = ЧДП_тд / (ЗК + З +Д)

где ЧДП_тд – чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; З – прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

К_ддп2008 = 1917 / 15553 = 0,1224

К_ддп2009 = 108 / 5709 = 0,0181

Значение коэффициента достаточности чистого денежного потока меньше единицы, это означает, что чистый денежный поток текущего периода не был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью коэффициента рентабельности положительного денежного потока:

К_ПДП = П_ч / ДП_п

где П_ч – чистая прибыль организации за период; ДП_п – положительный денежный поток за период.

К_ПДП2008 = 31204 / 135670 = 0,23

К_ПДП2009 = 54245 / 155113 = 0,35

Коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

К_реин = (ЧДП_ТД - Д) / ∆ВА

где Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период; ∆ВА – прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за период.

К_реин2008 = 836 / 254 = 3,291

К_реин2009 = 108 / 5969 = 0,0181

Если значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока.

Если значение показателя увеличивается, это означает, что все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Проведем расчет коэффициентных показателей денежных средств в ООО «Магнит» (таблица 2.9).

Таблица 2.9 – Коэффициенты эффективности использования денежных

средств

Далее проведем факторный анализ рентабельности денежных потоков предприятия (18):

Влияние шести факторов на результативный показатель (коэффициент рентабельности) приведены в следующей таблице.

Таблица 2.10 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков за 2008 – 2009 гг.

Влияние факторов рассчитаем способом цепных подстановок.

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2009 г. в сравнении с 2008 г.

Р_дп2008 = ((1 – (0,170335 + 0,534116 + 0,030530)) х 1,820373 х 0,010377) / / 0,017505 = 0,286034

Р_дп2009 = ((1 – (0,180340 + 0,529149 + 0,032208)) х 1,840911 х 0,017472) / / 0,031445 = 0,264117

∆Р_дп = Р_дп2009 – Р_дп2008 = 0,264117 – 0,286034 = - 0,016517

1. ∆Р_дпU/N = (((1 – (0,180430 + 0,534116 + 0,030530)) х 1,820373 х 0,010377) / / 0,017505) – 0,286034 = 0,275157 – 0,280634 = - 0,005477

2. ∆Р_дпM/N = (((1 – (0,180430 + 0,529149 + 0,030530)) х 1,820373 х 0,010377) / / 0,017505) – 0,275157 = 0,280518 – 0,280634 = + 0,005361

3. ∆Р_дпA/N = (((1 – (0,180430 + 0,529149 + 0,032208)) х 1,820373 х 0,010377) / / 0,017505) – 0,280518 = 0,278707 – 0,280518 = - 0,001811

4. ∆Р_дпN/K = (((1 – (0,180430 + 0,529149 + 0,032208)) х 1,840911 х 0,010377) / / 0,017505) – 0,278707 = 0,281851 – 0,278707 = + 0,003144

5. ∆Р_{дпДС/ДП} = (((1 – (0,180430 + 0,529149 + 0,032208)) х 1,840911 х 0,017472) / / 0,017505) – 0,281851 = 0,474560 – 0,281851 = + 0,192709

6. ∆Р_дпДС/К = Р_дп2009 – 0,474560 = 0,264117 – 0,474560 = - 0,210443

Общая величина влияния факторов на результативный показатель:

(-0,005477) + 0,005361 + (-0,001811) + 0,003144 + 0,192709 + (-0,210443) =

= - 0,016517, что соответствует отклонению по результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2009 г. в сравнении с 2008 г. относятся факторы материалоемкости, оборачиваемости капитала, а также доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового денежного потока.

В частности, снижение материалоемкости в 2000 г. на 0,004967, или на 0,93%, увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,005361; ускорение оборачиваемости капитала (активов) на 0,020538 раза, или на 1,13%, повысило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,003144; прирост доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока на 0,007095, или на 68,37%, обеспечил увеличение коэффициента рентабельности денежных потоков на 0,192709.

Отрицательно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2000 г. такие факторы, как рост зарплатоемкости, амортизациоемкости и удельный вес среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала организации. Негативное влияние перечисленных показателей составило соответственно: (-0,005477), (-0,001811) и (-0,210443).

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ООО «Магнит» позволит организации повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Сейчас много пишется о кризисе, о причинах его возникновения, о путях преодоления, о сроках окончания, при этом напускается много тумана, в котором очень трудно ориентироваться и принимать какие-либо обоснованные решения.

Экономический кризис это испытание, сложно точно определить последствия или тем более дать однозначный прогноз кризиса. Особенно сейчас, в условиях глобальной нестабильности, когда мировой кризис прочно укоренился во всех сферах хозяйствования. Экономический кризис 2009, безусловно, закончится, сложно точно определить когда, можно с уверенностью сказать лишь одно, все мы станем сильнее и мудрее, когда он закончится.

В экономический кризис многие предприятия не могут удержаться на плаву, поэтому финансовая база любой организации (как производственной, так и непроизводственной) является основой функционирования и развития. Крепкая база позволяет организации вести свою деятельность наиболее эффективно. Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Размер и структура финансовых ресурсов во многом зависят от объема производства и его эффективности. Эффективность производства – важнейшая качественная характеристика успешности деятельности предприятия в рамках организации и протекания производственного процесса.

Под экономической эффективностью производства понимается величина эффекта, полученного от использования факторов производства непосредственно в процессе производства. Эффективность управления денежными средствами предприятия во многом зависит от качества анализа и детализации планирования денежных потоков.

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности. К денежным средствам относятся наличные денежные средства в рублях и иностранной валюте, средства на счетах в банках.

Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Денежный поток – это поступления и выплаты денежных средств, возникающие в процессе деятельности предприятия.

Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Для анализа денежных потоков используют прямой и косвенный методы.

Анализ состава и структуры денежных средств касса составляет незначительный удельный вес, Наибольшую долю занимают категории «расчетные счета» и «прочие денежные средства». Структура денежных средств предприятия не является стабильной.

В 2009 году в ООО «Магнит» поступления по основной деятельности составили 165067 тыс. руб., Чистый денежный поток по текущей деятельности составил 6510 тыс. руб. Основной источник данных поступлений – реализация продукции, работ, услуг (153795 тыс. руб.) Расходы по основной деятельности составили 164959 тыс. руб. и были связаны с оплатой за сырье и материалы (94944 тыс. руб.), выдачей заработной платы рабочих и служащих (29537 тыс. руб.) и др. нуждами предприятия. Поступления и расходы по вышеупомянутым статьям осуществлялись неравномерно в течение года.

В целом, по данному направлению деятельности предприятия обеспечен стабильный положительный поток денежных средств, что свидетельствует об эффективности и прибыльности производственно-хозяйственной деятельности.

Превышение оттока денежных средств от реализации долгосрочных активов по отношению к притоку средств на инвестиции обусловил появление в 2009 году отрицательного чистого потока денежных средств по инвестиционной деятельности в размере 7537 тыс. руб. Реализация основных средств при этом составила 5969 тыс. руб. руб.

По финансовой деятельности приток средств составил 5884 тыс. руб., отток – 4749 тыс. руб., чистый денежный поток – 1135 тыс. руб. Основной источник данных поступлений – проценты по финансовым вложениям (4584 тыс. руб.) и полученный краткосрочный кредит (1000 тыс. руб.). Отток по данному виду деятельности был связан с финансовыми вложениями предприятия (2182 тыс. руб.) и выплатой дивидендов (2049 тыс. руб.).

На основании рассчитанных показателей ликвидности и платежеспособности можно сказать, что баланс на конец 2009 года являлся ликвидным, каждая группа актива покрывает сопоставимую с ней группу пассивных обязательств предприятия. Предприятие является платежеспособным и кредитоспособным.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аббасов Г.А. Организация экономического анализа по данным управленческого учета // Экономический анализ. Теория и практика.- 2007.- № 4.- С. 50-55.

2. Анализ ликвидности предприятия // Практическая бухгалтерия.- 2008.- № 6.- С. 27-28.

3. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 471 с.

4. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: ИНФРА-М, 2009.- 240 с.

5. Бекетов Н.В., Бекетов П.Н. Организация управленческого учета денежных потоков: методологические и организационные аспекты // Экономический анализ. Теория и практика.- 2008.- № 4.- С. 27-31.

6. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник.- М.: ИНФРА-М, 2007.- 492 с.

7. Войко Д.В. Особенности формирования отчета о движении денежных средств // Аудиторские ведомости.- 2008.- № 8.- С. 52-55.

8. Жарылгасова Б.Т. Анализ движения денежной наличности в соответствии с российскими и международными стандартами // Консультант бухгалтера.- 2006.- № 8.- С. 18-22.

9. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ.- М.: Проспект, 2006.- 624 с.

10. Королева Т. Различные ракурсы отчета о движении денежных средств // Консультант.- 2008.- № 3.- С. 16-19.

11. Макарова К.В. Анализ принципов составления отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО // МСФО и МСА в кредитной организации.- 2007.- № 4.- С. 24-27.

12. Расстригина И. Применение лимита расчетов наличными денежными средствами // Финансовая газета.- 2008.- № 41.- С. 49-50.

13. Рубцов И. В. Экономика организации (предприятия): Учебное пособие/ И. В. Рубцов– М.: ООО «Издательство «Элит», 2007.- 332 с.

14. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. -М.: ИНФРА-М, 2005. -281с.

15. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В.Савицкая. -10-е изд., испр. -М.: Новое знание, 2004. -640с.

16. Сапрыкин В.Н. Распределительные статьи баланса в анализе показателей ликвидности предприятия // Экономический анализ. Теория и практика.- 2008.- № 14.- С. 42-44.

17. Седова Е.И. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Оценка структуры имущества предприятия и источников его формирования // Консультант бухгалтера.- 2006.- № 11.- С. 60-64.

18. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия теория и практика в условиях реформирования российской экономики.- М.: Финансы и статистика, 2004.- 176 с.

19. Степанова Г.Н. Совершенствование финансово-экономической деятельности предприятия на основе управления денежными потоками // Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии.- 2007.- № 7.- С. 18-22.

20. Титов В.И. Экономика предприятия: Учебник/ В.И. Титов– М.: Эксмо, 2008. – 416 с.

21. Трофимова Л.Б. Использование косвенного метода отчета о движении денежных средств при управлении денежными ресурсами компании // Международный бухгалтерский учет.- 2008.- № 11.- С. 34-38.

22. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2006 – 415с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Приложение

к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

(с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

Бухгалтерский баланс

Форма 0710001 с. 2

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Приложение к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

(с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

Отчет о движении денежных средств

Форма 0710004 с. 2