Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта. 2

1.Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта.

1.1.Финансовая устойчивость как отражение финансового состояния предприятия на современном этапе развития рыночной экономики

Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников (обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия), скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме (финансовые отношения с другими юридическими и физическими лицами), а также другими факторами. Следовательно, под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Это важнейшая характеристика его деловой активности и надежности.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. То есть, залогом выживаемости и основой стабильного положения пред­приятия служит его устойчивость. Устойчивое финансовое положение предприятия не является подарком судьбы или счастливым случаем истории. Это – результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Следовательно, на устойчивость влияют различные причины — и внутренние, и внешние:

      производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

      прочное положение предприятия на товарном рынке;

      высокий уровень материально-тех­нической оснащенности производства и применение передовых тех­нологий;

      налаженность экономических связей с партнерами;

      рит­мичность кругооборота средств, эффективность хозяйственных и финансовых операций;

      малая степень риска в процессе осущест­вления производственной и финансовой деятельности и т.д.

Такое разнообразие причин обусловливает разные грани самой устойчи­вости, которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и т.д., а в зависимости от факторов, влияющих на нее — внутренней и внешней.

Внутренняя устойчивость предприятия — это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции, и такая ее динамика, при которой обес­печивается стабильно высокий результат функционирования пред­приятия. В основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внеш­них факторов.

Внешняя по отношению к предприятию устойчи­вость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Выделяют еще так называемую унаследованную устойчивость, которая определяется наличием известного запаса прочности, защищающего предприятие от неблагоприятных дестабилизирующих факторов.

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует прежде всего стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщи­ками, кредиторами, работниками и др. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволя­ющая развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат и т.д. Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает прежде все­го такое движение денежных потоков, которое обеспечивает посто­янное превышение поступления средств (доходов) над их расходо­ванием (затратами).

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприя­тии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ре­сурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обес­печить бесперебойный процесс производства и реализации продук­ции, а также затраты по его расширению и обновлению. Поэтому, опре­деление границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях пере­хода к рынку. Следовательно, финансовая устойчивость дол­жна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия. Исходя из этого, можно сказать, что финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов. Этот «набор» предопределяет и логику анализа:

      последовательное, поэтапное рассмотрение всех процессов, связан­ных с наличием финансовых ресурсов, их формированием, распре­делением и использованием.

Для характеристики финансового состояния предприятия нужно сначала оценить условия, предопределяющие картину движения де­нежных средств — их наличие на предприятии, направления и объемы расходования, обеспеченность денежных затрат собственны­ми ресурсами, имеющиеся резервы и т.п. Другими словами, опре­деляется то, от чего зависит платежеспособность предприя­тия, являющаяся важнейшим компонентом (признаком) финансовой устойчивости, так как платежеспособность определяет возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво пла­тежеспособно, при плохом — периодически или постоянно непла­тежеспособно.

Содержание платежеспособности лишь на первый взгляд сводит­ся к наличию свободных денежных средств, необходимых для по­гашения имеющихся обязательств. В ряде случаев и при отсутствии свободных денежных средств, требующихся для расчета по долго­вым обязательствам, предприятия могут сохранять платежеспособ­ность,  если они в состоянии быстро продать что-то из своего имущества и благодаря вырученным средствам расплатиться. У дру­гих же предприятий такой возможности нет, ибо они не распо­лагают активами, которые могли бы быть быстро превращены в денежные средства. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по воз­можности обращения в денежные средства.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом лик­видности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвид­ности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппиро­ванных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса, которая представляет собой степень покрытия обя­зательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Одним из важных компонентов финансовой устойчивости пред­приятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства. Сами же финансовые ресурсы могут быть сформированы в достаточном размере только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение прибыли. В рыночной экономике именно рост прибыли создает финансовую базу, как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления расширенного воспроизвод­ства. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими предприятиями и организациями, но и инвестирует средст­ва в капитальные затраты. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность (прибыльность). Величина и динамика рентабельности характеризуют степень деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способ­ность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность при­влекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитаю­щихся процентов за счет прибыли и других финансовых ре­сурсов.

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т.е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается пред­приятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способ­ностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т.д. Но главное, чем определяется кредито­способность — это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств — сни­жение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращает­ся в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассмат­риваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Хотя большая величина прибыли и положительная динамика рен­табельности благотворно сказываются на финансовом состоянии предприятия, повышают его финансовую устойчивость, тем не менее данное утверждение справедливо лишь до определенных преде­лов. Обычно более высокая прибыльность связана и с более высо­ким риском: а это означает, что вместо получения большого дохода предприятие может понести значительные убытки и даже   стать неплатежеспособным.

Чтобы этого не произошло, нужна продуманная система страхо­вой защиты имущественных интересов предпринимателей. В России такой системы пока что нет, хотя отдельные ее элементы созданы и функционируют: в виде самострахования, позволяющего каждому предприятию иметь свой резервный фонд; механизма обязательного и добровольного страхования имущества предприятий и др. Однако, отрицательные последствия повышенного риска и отсутствие эффек­тивной, отвечающей потребностям рынка системы страховой защи­ты имущественных прав предприятий требуют от них большой осторожности при принятии управленческих решений, и в частности — использования менее рискованных вариантов инвестирования финансовых ресурсов.

Все вышеизложенное позволяет утверждать, что финансовая устойчивость — комплексное понятие, выражающее такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает ему развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении плате­жеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Следовательно, финансовое состояние зависит от всех сторон и результатов производственно-хозяйственной, коммерческой и финансовой деятельности объединений (предприятий, учреждений), то есть от их хозяйственной активности в целом:

      от выполнения производственных планов,

      снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли,

      от состояния и размещения средств, их источников,

      роста эффективности производства (эффективности использования производственных и финансовых ресурсов), а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.

Если производственный и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главная цель финансовой деятельности – решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Но так как деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимо­связанных хозяйственных процессов, то она зависит от многочисленных и разнообразных факторов, влияющих на нее. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными.

Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия: одни — положительно, другие — отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или даже свести на нет, положительное влияние других.

Наличие множества разнообразных факторов делает необходимой их группировку. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных фак­торов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации ра­боты самого предприятия; вторые являются внешними по отноше­нию к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, модели­руя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управ­лять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства.

Рассмотрим сначала внутренние факторы. Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависят от выбора состава и структуры выпускаемой про­дукции и оказываемых услуг. При этом важно не только пра­вильно решить, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т.е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От от­вета на эти «что?» и «как?» зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат, но и соотношение между постоянными и пере­менными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприя­тия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказыва­емых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стра­тегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциаль­ная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборот­ных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше при­были. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запа­сов. Искусство управления текущими активами состоит в том, что­бы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресур­сов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, пре­жде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направ­лениях:

      во-первых, для финансирования текущей деятельности — на фор­мирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.;

      во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия ока­зывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссуд­ных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако воз­растает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь боль­шую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость пред­приятия определяющими внутренними факторами являются:

      отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

      структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем пла­тежеспособном спросе;

      размер оплаченного уставного капитала;

      величина и структура издержек, их динамика по              сравнению с денежными доходами;

      состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализ­ма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты:

      экономические условия хозяйствования,

      господствующую в общест­ве технику и технологию,

      платежеспособный спрос потребителей,

      экономическую и финансово-кредитную политику Правительства РФ и принимаемые им решения,

      законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др.

Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Особенное значение для финансовой устойчивости предприятия имеет уровень, динамика и колебание платежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо платежеспособный спрос предопре­деляет стабильность получения выручки. В свою очередь платеже­способный спрос зависит от состояния экономики, уровня доходов потребителей — физических и юридических лиц — и цены на продукцию предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза эко­номического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продук­ции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товар­ные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются отно­сительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В пе­риод кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению кон­курентной борьбы. Острота конкурентной борьбы также представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устой­чивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устой­чивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельнос­ти, принципы государственного регулирования экономики (его за­претительный или стимулирующий характер), отношения собствен­ности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внеш­них факторов, дестабилизирующих финансовое положение предпри­ятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

С этой точки зрения устойчивость – процесс противодействия фирмы негативным внешним обстоятельствам, ее реакция на внешние возмущения, выводящие ее из состояния равновесия. Финансовую устойчивость отождествляют не только с состоянием пассивной безубыточности, но и со стабильным развитием предприятия. Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, то есть активного реагирования управления на изменения внешних и внутренних факторов.

Поэтому, с точки зрения управления фирмой причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным: недостаточный учет требований рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т.д.) и неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно неправильно учитывает риски, делает серьезные ошибки, избыточно отягощается обязательствами. В первом случае говорят о болезни бизнеса, во втором  - о болезни финансового менеджмента.

Неудовлетворительное финансовое состояние характерно неэффективным размещение средств, их иммобилизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банками, недостаточной устойчивостью реальной и потенциальной финансовой базой, обусловленной неблагоприятными тенденциями в производстве. Финансовое состояние фирмы может быть напряженным, если наряду с показателями удовлетворительного состояния финансов имеются признаки его ухудшения, неблагоприятно сказывающиеся на производственной и хозяйственной деятельности.

В следствие этого, в современных российских условиях особое значение  приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучение и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление “болевых точек” финансов фирмы позволяет осуществить комплекс упреждающих мер, предотвращающих возможное ее банкротство.

1.2.Методологические основы анализа финансового состояния предприятия.

Теория анализа финансов, предпринимательства и экономики пред­приятия рассматривает понятие «устойчивое финансовое положение» не только как качественную характеристику его финансов, но и как количе­ственно измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сфор­мулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия в условиях рыночных отношений. Такую оценку можно получить различными методами с ис­пользованием различных критериев.

Составными этапами диагностики финансового состояния предприятия являются:

      сбор и аналитическая обработка исходной информации за оценивае­мый период;

      обоснование используемой системы показателей и их классификация;

      определение типа финансовой устойчивости предприятия.

При этом необходимо своевременно выявить причины  неустойчивого состояния предприятия и его платежеспособности, найти резервы и наметить пути его улучшения (устранения).

Оценка финансового состояния предприятия — операция неоднозначная, но вместе с тем досто­верная и объективная его оценка нужна многим пользователям.

Чтобы получить ее на основе первичных доку­ментов, данных текущего учета, показателей бизнес-плана, баланса и других финансовых отчетов, то есть на основе финансовой информации, - необходимы определенные показатели, отражающие реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия, пра­вила и методика их оценки.         Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятель­ности должны осуществляться, согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управле­ния.

1.2.1.Финансовая отчетность предприятия – информационная

       база финансового анализа.

Сбор и аналитическая обработка исходной финансовой информации зависят от того, кто является основным потребителем или пользователем фи­нансовой отчетности фирмы (предприятия, организации), а также от преследуемых ими интересов:

      инвесторы (собственники, рядовые акционеры, институциональные инвесторы) – анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы (увеличение или уменьшение доли собственного капитала, эффективность использования ресурсов администрацией предприятия);

      кредиторы (коммерческие банки и другие институциональные заимодавцы, поставщики) - на основании финансовой ин­формации фирмы определяют выгодность помещения в предприятие своих капиталов и вырабатывают условия коммерческого креди­тования данной фирмы (целесообразность продления кредита, гарантии его возврата);

      профсоюзы и служащие по поводу оценки способности данной фирмы выплачивать более высокую зарплату;

      поставщики и заказчики продукции фирмы по поводу оценки ее способности выполнять взятые обязательства;

      государственные органы по поводу выполнения налоговых обяза­тельств, выполнения требований государственного регулирова­ния финансовой деятельности фирмы;

      население по поводу перспектив деловых контактов с фирмой;

      деловые и научные круги, изучают потенциальное место фирмы в своей отрасли, на национальных и зарубежных рынках, и определяющие ее рейтинги.

Следовательно, все многообразие связей, в которые фирма вступает с субъектами внешней среды, базируется на финансовой информации об этой фир­ме, позволяющей им оценивать возможность практической реализации своих экономических интересов во взаимоотношениях с данной фир­мой. Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия являются формы бухгалтерской отчетности.

В первую очередь – это бухгалтерский баланс (форма №1). Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Актив баланса характеризует имущественную массу предприятия, то есть состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном ведение хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия у различных участников коммерческого дела (предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и т.д.).

Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке. В РФ актив баланса состоит в порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму. В пассиве баланса группировка статей дана по юридическому признаку, то есть вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы разделяется по субъектам: перед собственниками и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.). Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств.

Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоря­жении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Теку­щая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.