2. Анализ финансового  состояния хозяйствующего  субъекта

      Основной  целью финансово-экономического анализа  является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния хозяйствующего субъекта, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом следует иметь в виду, что хотя таким образом проводится ретроспективный анализ, его результаты представляют определенный интерес, поскольку на их основе с помощью специальных методов можно спроецировать ожидаемые параметры финансового состояния на ближайшую или несколько более отдаленную перспективу.

      Цель  анализа достигается в результате решения определенного набора взаимосвязанных аналитических задач, ограничиваемого организационными, информационными,  техническими и методическими возможностями проведения анализа. Признавая недостаточность технических возможностей и методического арсенала анализа, следует отметить, что в конечном итоге главным фактором является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность хозяйствующего субъекта - это «сырая» информация, что в полной мере относится и к данным отчетности, представляемой хозяйствующими  субъектами в налоговые органы, на основе который должен быть проведен анализ в курсовом проекте. Полный комплексный анализ деятельности хозяйствующего субъекта  принято подразделять на финансовый (внешний) и управленческий (внутренний), что обусловлено сложившимся на практике разделением системы учета в масштабе хозяйствующего субъекта на финансовый (бухгалтерский) учет и управленческий  учет. Несмотря на достаточно условное разделение анализа на внешний и внутренний (поскольку внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот), проведение в курсовом проекте лишь одной его части - финансового анализа - связано с ограниченностью исходной информации, невозможностью привлечения для выполнения курсового проекта данных производственного учета, нормативной и плановой информации. Все это обусловливает  проведение анализа классическим способом - по данным финансовой отчетности, то есть проведение финансового (внешнего) анализа. Финансово-экономический анализ проводится на основе собранных во время экономической практики данных бухгалтерской отчетности, представляемой хозяйствующим субъектом в налоговые органы.

      Логика  аналитической работы предполагает проведение анализа финансового  состояния хозяйствующего субъекта в виде двухмодульной процедуры:

      - экспресс-анализ (анализ основных  показателей финансово-экономической  деятельности организации, предварительный  обзор экономического и финансового положения организации);

      - детализированный, углубленный анализ  финансово-хозяйственной деятельности.

2.1. Анализ основных показателей финансово-экономической                          деятельности хозяйствующего субъекта (экспресс-анализ)

     Целью экспресс-анализа является получение  оперативной, относительно простой и достаточно наглядной оценки финансового благополучия и динамики развития  хозяйствующего субъекта. Экспресс-анализ целесообразно проводить в три этапа.

      Первый  этап - подготовительный, задачами которого являются принятие решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и получение подтверждения в ее готовности к чтению. Первая задача решается  путем ознакомления с аудиторским заключением, вторая - проверка готовности отчетности к чтению - носит менее ответственный и в определенной степени технический характер. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм, проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги; проверяются взаимоувязка показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними и т. п.

     Второй  этап - предварительный обзор бухгалтерской отчетности - предполагает ознакомление с пояснительной запиской к балансу, на  основании которой можно оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также установить качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Также на данном этапе осуществляется знакомство с учетной политикой организации, чтобы определить методы оценки основных балансовых статей, порядок и принципы формирования фондов и резервов, принципы организации расчетов с кредиторами, метод определения выручки от реализации и т.п.

     На  данном этапе дается оценка величины и динамики основных показателей, характеризующих деятельность хозяйствующего субъекта за рассматриваемый период. Результаты расчета основных показателей сводятся в табл. 1. Для расчета используются данные, содержащиеся в формах № 1, 2 и 5 бухгалтерской отчетности.  

     Анализируя  тенденции основных показателей, необходимо иметь в виду, что, во-первых, на их уровень и динамику искажающее влияние  оказывает инфляция, во-вторых, и сам баланс не свободен от некоторых ограничений, к главным из которых относятся:

• баланс, фиксируя сложившиеся на момент его составления итоги финансово-хозяйственных операций, отражая статус-кво в средствах и обязательствах, отвечает на вопрос что представляет собой предприятие на данный момент, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Ответ на последний вопрос не может быть получен только по данным баланса, для этого необходимо привлечь и дополнительные источники информации и осмыслить множество факторов, не находящих отражения в отчетности (инфляция, НТП, финансовые затруднения у смежников и др.);
• анализ баланса должен проводиться в динамике, обеспечивая временную сопоставимость расчетных аналитических показателей. Еще лучше, если имеется возможность сравнения полученных показателей со среднеотраслевыми, среднепрогрессивными и т.п.;
• одно из ограничений баланса связанно с применением при его расчете принципа использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на используемые сырье и оборудование, низкой обновляемости основных средств и т. п. многие статьи отражают совокупность одинаковых по функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов, что приводит к значительному искажению реальной оценки его хозяйственных средств, «цены предприятия в целом»;
• объективность результатов анализа в значительной степени зависит от степени агрегированности данных: малая  степень агрегированности приводит к бессистемности и неуправляемости огромными массами данных, а слишком большая степень агрегированности - к сокращению их информативности и аналитичности;
• несоответствие балансовой оценки активов и пассивов их реальной стоимости, поэтому итог баланса не отражает суммы средств, которой реально располагает хозяйствующий субъект, что обусловлено действием инфляции, конъюнктурой рынка, используемыми методами учета и т. д. Во-первых, учетная оценка активов хозяйствующего субъекта и источников их покрытия не совпадает с их текущей рыночной оценкой. Во-вторых, даже если предположить что учетная и текущая оценка совпадают, то и в этом случае валюта баланса не будет отражать точной «стоимостной оценки» предприятия, поскольку цена предприятия в целом, как правило, больше суммарной оценки его активов. Эта разница характеризует величину гудвилла данного предприятия и может быть выявлена лишь в процессе его продажи;

• представление в балансе информации только в  денежном выражении значительно сужает ее объем и ограничивает полезность, заставляя исследователя получать недостающие данные из других источников;
• субъективизм составителей – намеренный (с целью искажения реального положения вещей) и непреднамеренный (ошибки, специфическое понимание отдельных положений учета).

                                                                                         Таблица 1

      Основные  финансово-экономические  показатели

      хозяйствующего  субъекта за 2008 -2009  гг. 

Вывод к табл. 1:

Объем реализованной  продукции в текущих ценах  за анализируемый период увеличился на 7,27%,  но цены за этот же период времени возросли на 14%, следовательно объем производства и продаж в натуральных единицах уменьшился на 7%.

Среднегодовая стоимость ОПФ возросла, но не значительно  на 0,6%, это в свою очередь увеличило  фондоотдачу: 14 копеек на рубль, т.е. повысилось эффективное использование ОПФ.

В рассматриваемом  периоде снижение показателя объема реализованной продукции в фиксированных  ценах, сопровождается уменьшением  среднесписочной численности работающих, что приводит к увеличению производительности труда на 3%, при этом заработная плата выросла значительно на 29,5% по сравнению с прошлым годом.

Себестоимость реализованной продукции росла  медленнее чем объем этой продукции  в текущих ценах, следовательно  произошло снижение показателя затраты на одон рубль, на 0,6% и росту рентабельности продукции на 0,6% пункта, следовательно и росту рентабельности производства на 2,3% пункта.

Среднегодовая величина оборотных средств сократилась  на 4% это в свою очередь уменьшило  их оборачиваемость на 16 дней и как следствие привело к росту объемов реализованной продукции в текущих ценах.

Изменение балансовой прибыли практически полностью  обусловлено прибылью от продаж, что  касается чистой прибыли, то ее удельный вес за анализируемый период возрос с 17,9% до 30,4%.        
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Третий - основной – этап экспресс-анализа: экономическое чтение и анализ отчетности. Его цель - обобщенная оценка имущественного и финансового состояния объекта по данным отчетности.

     В данном разделе предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств, выявление «больных» статей в отчетности и оценка их в динамике. Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Один из вариантов отбора аналитических показателей для определения экономического потенциала предприятия и оценки результатов его деятельности приведен в табл. 2.

     Большинство из приведенных в табл. 2 показателей, также как и тенденции их изменения, имеют достаточно очевидную экономическую  интерпретацию, поэтому ограничимся лишь некоторыми комментариями.

      1. Коэффициент износа, превышающий  50%, считается нежелательным.

      2. Финансовое состояние предприятия  с точки зрения краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, то есть способностью своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам. Условное нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет от 1,5 до 2,0, а разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция (по другим данным ≥ 2.).

      Основными признаками платежеспособности являются:

• наличие на расчетном счете средств в объеме, достаточном для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

  3.Финансовое состояние с позиции долгосрочной перспективы характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Доля собственного капитала должна быть не меньше 60% . 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2

Система показателей оценки финансово-хозяйственной  деятельности 

Примечания к  табл. 2:

1. При выполнении курсового и дипломного проекта в табл. 2 не указывается формула расчета показателей и информационное обеспечение, а приводятся значения перечисленных показателей за n и (n+1)-й периоды и их динамика (рассчитываются их абсолютные и относительные изменения).
2. Средние значения отдельных показателей рассчитываются по данным отчетности с использованием формулы средней арифметической.

3. Данные о  «больных» статьях отчетности, таких  как просроченная задолженность,  могут содержаться в пояснительной  записке.  

Вывод к  табл. 2:

За рассматриваемый  период практически все показатели приведенные в таблице 2 имели  положительную динамику. В частности чистая прибыль увеличилась на 240%, а прибыль от продаж и балансовая прибыль на 46 – 100%. Это в свою очередь привело к увеличению показателей рентабельности.

Итог баланса  уменьшил свое значение за рассматриваемый  период, но не значительно, при этом рост цен за этот же период составил 14% т.е. реальная стоимость имущества предприятия несколько снизилась. Значение показателя текущей ликвидности за два рассматриваемых года уменьшилось на 20% и в конце 2009 года составило 1,6 доли, но не смотря на снижение данного коэффициента который оценивает финансовую устойчивость предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы этот коэффициент имеет нормальное значение т. к. его величина больше 1,5 доли единиц. В результате уменьшения показателя текущей ликвидности, уменьшилось и значение собственных оборотных средств на 30%, это в свою очередь привело к снижению доли собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств. Коэффициент покрытия запасов так же уменьшил свою величину в 2009 году, но не смотря на это был значительно больше 1, что позволяет сделать вывод об устойчивом финансовом положении предприятия в краткосрочной перспективе.

Выручка от реализации продукции в 2009 году возросла на 7% по сравнению с 2008 годом, как следствие этого увеличилась и балансовая прибыль. Общая капиталоотдача т.ж. выросла на 10%. Что же касается чистой рентабельности собственного и совокупного капитала, то и здесь наблюдается положительная динамика роста данных показателей. По имеющимся сведеньям можно сделать вывод о нормальном хозяйствовании данного субъекта и эффективном использовании им собственных и заемных средств.     
 

2.2 Детализированный (углубленный) анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

       Детализированный  анализ конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. Цель детализированного анализа - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в отчетном периоде, а также возможностей его развития на перспективу.

       В общем виде программа детализированного  анализа финансово-хозяйственной  деятельности хозяйствующего субъекта включает в себя следующие разделы:

1. Предварительный  обзор экономического и финансового  положения хозяйствующего субъекта.

    1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйствен-ной деятельности.

    1.2. Выявление и оценка «больных» статей отчетности.

2. Оценка и  анализ экономического потенциала  субъекта хозяйствования.

    2.1. Оценка и анализ имущественного положения.

    2.1.1. Построение аналитического баланса.

    2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

    2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

    2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

    2.2. Оценка и анализ финансового положения.

    2.2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности.

    2.2.2. Оценка финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

3. Оценка и  анализ результативности финансово-хозяйственной    деятельности.

    3.1. Оценка эффективности текущей  деятельности (деловой активности).

    3.2. Анализ прибыли и рентабельности.

    3.3. Оценка положения организации на рынке ценных бумаг (рыночной привлекательности).¹

      2.2.1. Анализ имущественного положения

       Стоимостная оценка имущества фирмы, его структуры, а также суждение о произошедших за рассматриваемый период изменениях могут быть получены либо по балансу в исходном формате, либо по так называемому аналитическому балансу. Последний получается путем перегруппировки и агрегирования статей и подразделов баланса в формат, рассматриваемый аналитиком, во-первых, как более наглядный для выявления взаимосвязей и закономерностей, свойственных данной фирме, и, во-вторых, как более удобный для расчета аналитических коэффициентов. При необходимости может осуществляться дополнительная очистка баланса от регулятивов, однако в действующем формате регулирующие статьи не играют существенной роли, поэтому процедура очистки не является значимо необходимой.

       Устойчивость  финансового положения в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения, данные о динамике которых можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

       Вертикальный  анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Необходимость и целесообразность вертикального анализа заключается в следующем:

       во-первых, относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляции, затрудняющей сопоставление в динамике абсолютных показателей;

       во-вторых, использование относительных показателей  позволяет  проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям.

       Вертикальному анализу может быть подвержен  либо исходный баланс, либо модифицированный аналитический (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком.

       Данные  вертикального анализа по укрупненной  номенклатуре статей сводятся в табл. 3., на основе которой делаются выводы об основных изменениях в структуре баланса и о главных причинах, обусловивших эти изменения, а также о выявленных тенденциях тех или иных статей баланса. 
 

                                                                                     Таблица 3

       Вертикальный  анализ укрупненного баланса

Примечания к  табл. 3:

1. Аналогичным  образом можно провести вертикальный  анализ детализированного баланса,  либо модифицированного баланса с иной группировкой статей. 
 

Вывод к таблице 3:

В данной таблице  отображается вертикальный анализ укрупненного баланса, который показывает структуру средств предприятия и их источников. За анализируемый период видно, что итог баланса уменьшился в среднем на 6%, т.е. реальная стоимость имущества предприятия несколько снизилась. В части активов произошли следующие изменения: дебиторская задолженность уменьшилась, объем денежных средств предприятия так же сократился на 141 тыс. руб. Пассив баланса изменился только в отношении резервного фонда, который уменьшил свое значение в отчетном периоде на 25%. Что же касается структуры баланса то ее динамика была следующей. За рассматриваемый период основные средства увеличили свой удельный вес на 2%, так же добавили свой удельный вес и запасы на 6%, а вот дебиторская задолженность и денежные средства уменьшили свой процент в общей сумме активов в среднем на 3,5-4,5%

Источники предприятия  имели следующую структуру: резервный  фонд сократил свой удельный вес на 10% по сравнению с 2008 годом, а вот вес краткосрочных пассивов увеличился на 10%

Причиной обусловившей структурные изменения баланса было уменьшение объема производства и продаж продукции в 2009 году на 7%. 
 

       Горизонтальный  анализ отчетности заключается в определении темпов роста по всем статьям исходного или укрупненного баланса, что позволяет не только анализировать динамику отдельных показателей, но и прогнозировать их изменения.

     Данные  горизонтального анализа по укрупненной  номенклатуре статей сводятся в табл. 4. Данные по всем статьям базисного  года n принимаются за 100 %. На основе данных табл. 4 делаются выводы о темпах изменения основных статей баланса и о главных причинах, обусловивших эти изменения.

       Горизонтальный  и вертикальный анализы дополняют  друг друга, давая особенно ценную информацию для межхозяйственных сопоставлений. Динамика имущественного положения хозяйствующего субъект может быть охарактеризована с помощью  данных, приведенных в табл. 5. 
 

       Таблица 4

       Горизонтальный  анализ укрупненного баланса