Фондовые биржи. История их возникновения и развития

 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Российская академия народного хозяйства и  государственной службы при Президенте Российской Федерации»

Северо-Западный институт управления

ФАКУЛЬТЕТ ГОСУДАРСТВЕННОГО И  МУНИЦИПАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ТЕОРИИ

РЕФЕРАТ

 

«Фондовые биржи. История их возникновения и развития»

 

Выполнил:

Студент 1 курса

Группы 1102

Факультета: ГиМУ               

Фомин Я.В.

Проверил:

проф. Трунин В.И.

Дата сдачи: ____                                 

Оценка:____                                   

Подпись руководителя:____    

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2013 год

Содержание:

 

 Введение. ……………………………………………………………………стр 3.

 

1.Возникновение и структура фондовой биржи………...………………..стр 4.

 

2.Фондовая биржа и ее связь с кредитно-финансовыми институтами…стр 9.

 

 3.Фондовый рынок в настоящий момент в России……………………....стр 11.

   

 4. Основные положения государственного регулирования фондового рынка.………………………………………………………………………..стр 15.

 

 Заключение…………………………………………………………………стр 20.

 

 Литература………………………………………………………………….стр 22.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                          Введение.

 

  С активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к  формированию новых видов собственности в последние годы все большее

внимание уделяется  ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются  начальные этапы  формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг. Важным аспектом  исследования является анализ спекулятивного механизма фондовой биржи, от  которого не застрахована ни одна страна. Сама же фондовая биржа служит  объективным показателем экономической и политической жизни, поэтому ее  создание в России впоследствии должно привести к подобному отражению  ситуации в стране.

Фондовый рынок является новой для России системой перераспределения  денежных накоплений в экономике, пришедшей на смену директивной системе. Поэтому государственное регулирование фондового рынка особенно важно на этой начальной стадии его развития, так как только установленная государством продуманная законодательная база и жесткий контроль за ее исполнением могут "запустить" этот рынок в его  
цивилизованной форме.  
         Государственное регулирование рынка ценных бумаг должно стать  
гарантом надежности и доходности рынка для отечественных и иностранных инвесторов, а также ограничить спекулятивные тенденции в его  
развитии и направить в русло поддержки народного хозяйства страны.  
В данной работе будут рассмотрены основные принципы и методы  
государственного регулирования рынка ценных бумаг, которые являются  
необходимой составной частью регулятивной инфраструктуры рынка и  
обеспечивают нормальные условия для деятельности его участников Для  
достижения поставленных целей государственные регулятивные органы  
используют как правовые, так и экономические методы воздействия на  
рынок ценных бумаг, включая делегирование части контролирующих полномочий саморегулируемым организациям профессиональных участников  
рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Возникновение и структура фондовой биржи.

 

Впервые фондовая биржа  возникла в эпоху первоначального  накопления капитала  (XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием

 капиталистических  отношений в Голландии. По мере  превращения Англии в 

 мировую капиталистическую  державу фондовая биржа приобретает  широкое  распространение в  этой стране

Средневековые ярмарки и рынки векселей, которые появлялись и исчезали в XIII—XIV вв., заложили фундамент для нынешних «фондовых рынков». Торговля векселями тесно повязана с возникновением первых профессионалов на «фондовых рынках» ценных бумаг, а также первых бирж. Основателями первых биржевых операций на «фондовых рынках» с ценными бумагами принято считать учреждения в Антверпене (1531 г.) и Лионе, которые были созданы в XVI в.

Все-таки, благодаря усиленной  активности эмиссий государства  и возникновению акционерных  обществ, в конце XVI в. появился первый фондовый рынок в нашей интерпретации.

Первыми акционерными компаниями принято считать Московская, Левантская, Балтийская, Ост-Индская компании (в  Англии), а также Объединенная Ост-Индская  компания (в Голландии), основанные в XVI — XVII вв.

Ост-Индская компания в Англии построила свой принцип  работы на  постоянном пополнении капитала. Только в 1657 году в связи с изменениями устава компания стала акционерным обществом  в нашем нынешнем понимании.

В то время, как Ост-Индская  компания в Голландии на протяжении 40 лет проводила выплаты дивидендов по акция только в виде товара, и изредка случались выплаты в денежной форме. Уже начиная с 1644 года, компания начала выплачивать дивиденды только деньгами. Компания регулярно проводила выплаты дивидендов до конца своего существования, которые имели среднегодовую ставку в 18 % от номинала.

Тем не менее, акционерные  компании были редкостью до XIX в.

Принято считать самой  старой биржей фондового рынка Амстердамскую биржу, основанную в 1611 г. и сохранившуюся до нашего времени. Она проводила торги на фондовых рынках не только разными товарами, но и ценными бумагами вплоть до 1913 г. Таким образом, именно нынешние методы проведения операций на фондовых рынках с ценными бумагами были впервые разработаны Амстердамской биржей.

На втором месте мировым фондовым рынком считается фондовый рынок Великобритании. Первое название «Фондовый рынок» появилось, когда в 1773 г. брокеры специально взяли в аренду помещение для проведения разных финансовых сделок. Таким образом, на территории Великобритании была создана первая специализированная биржа фондового рынка.

Со временем биржи фондового рынка, специализированные в разных направлениях, стали появляться в Ливерпуле, Глазго, Кардифе, Манчестере. Но, тем не менее, центром фондового рынка всегда оставался Лондон, а с  XIX в. занимал уже мировое центральное место.

До середины XIX в. на бирже фондового рынка Лондона основными ценными бумагами были облигации государства, так как на протяжении большого промежутка времени существовали ограничения законодательства на создание АО. Заключались ограничения в том, что согласно принятому закону в 1720 г. получить статус «ограниченной ответственности» можно было только через парламент, который выдавал специальный акт.

В период с 1708 по 1826 г. все банки могли существовать как индивидуальные предприятия. Единственный банк, который существовал как акционерное общество, был Банк Англии. Но в начале второй половины XIX в. эти ограничения были отменены, которые препятствовали появлению акций на фондовом рынке ценных бумаг. Благодаря чему акционерные общества стали основным методом организации большого бизнеса, что соответственно привело к возрастанию роли биржи фондового рынка как специализированного рынка акций.

Основателями современных профессионалов на фондовых рынках по ценным бумагам во Франции были обыкновенные менялы, которые с 1639 г. стали называться агентами по обмену.

В 1801 г. Наполеоном был издан указ о постройке специального для них здания Парижской биржи фондового рынка, строительство которого было закончено в 1826 г.  Уже к 1840 г. на Парижской бирже фондового рынка агенты по обмену имели возможность работать на фондовом рынке не только с векселями, но и с акциями или облигациями.

Примерно такая ситуация наблюдалась и в Америке. В 1791 г. в Филадельфии была создана первая американская биржафондового рынка. Но уже в1792 г. 24 нью-йоркских брокера подписали «соглашение под платаном» о создании Нью-йоркской биржи фондового рынка. Главными принципами соглашения на фондовом рынке были подписания сделок только между членами биржи фондового рынка и фиксированный размер комиссионных.

В англосаксонских странах  биржи фондовых рынков сыграли более значимую роль в экономическом развитии этих стран, чем в государствах континентальной Европы.

 

В период становления  капитализма фондовая биржа была важным фактором в  первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине  XIX в., с массовым созданием акционерных обществ  и ростом выпуска ценных бумаг. Интенсивное  накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье  существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало  рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные  вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства.

 

  Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и функции ее органов, правила приема в ее члены и их состав. Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские  компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов.  Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.

 

  На бирже действуют также дилеры и джобберы, которые проводят операции в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг, заключая  сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой разнице ценных  бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и  получить рекомендации нескольких членов биржи.

 

  Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, главным образом акции, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые  учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой  стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно  вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляется в  основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного  рода операции не приводят как правило к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить  количество наличных денег. Без наличия ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций. Операции по продаже акций осуществляются на  бирже, при этом различают центральные и региональные биржи.

 

  Инвестор покупает акции - это приобретение не только доли собственности в  каком-то предприятии, но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он может также потерять и свой вклад при банкротстве компании.

 

 Покупателей же (инвесторов) акции привлекают тем, что их  ценность может  расти значительно  быстрее вкладов в банках или  государственных ценных  бумаг.  В условиях экономического бума, инфляционных процессов цена акции растет особенно быстро. Привлекательность такой формы вложения капитала объясняется также определенными налоговыми льготами. Благодаря всему этому, число акционеров постоянно увеличивается. Биржа принимает огромное количество вкладчиков и косвенным путем, главным образом через пенсионные фонды предприятий, которые частично вкладываются в ценные бумаги через биржу.

Биржа является финансовой организацией и соответственно имеет определенную структуру, а  также и принципы фондовой биржи. Прежде всего они касаются времени открытия фондовых бирж . Итак, фондовая биржа работает круглосуточно, но в разных странах из-за сдвига часовых поясов получается абсолютно другое время, чем, скажем в Москве.

Для того чтобы понять, когда открывается биржа, нужно отсчитывать время по Гринвичу. Однако и этот момент не всегда станет определяющим в работе фондовых бирж. Дело в том, что фондовая биржа имеет определенные отрезки времени, которые являются наилучшим временем для заключения сделок. Так например, нью-йоркская фондовая биржа имеет этот отрезок времени с 16.00 по 18.00 по московскому времен. Именно в это время можно заключить самую лучшую сделку. Основным товаром на фондовой бирже являются ценные бумаги любого образца. Также часто пользуются обширными финансовыми инструментами, которые позволяют также получать высокие прибыли.

Для продуктивной работы на фондовой бирже нужно задуматься о формировании фондового портфеля , чтобы получать стабильный доход от работы на рынке. Имея портфель ценных бумаг, можно даже смириться с возможными рисками и потерями при работе на фондовом рынке. При покупке ценных бумаг нужно учитывать тот принцип рынка, как уровень риска той или иной ценной бумаги. Обычно они делятся по степени риска. Выбор ценных бумаг по степени риска индивидуальное дело, но при формировании портфеля нужно выбрать ценные бумаги из всех категорий.

Другим принципом биржи является возможность заключать сделки онлайн. Сегодня благодаря развитию коммуникационных систем, стало возможным осуществлять торги, находясь далеко от продавца. Онлайн сделки имеют ту же силу, что и личные. Именно поэтому сегодня фондовая биржа пользуется такой популярностью. Принцип биржи также заключается в том, что можно не иметь всю сумму денег для заключения сделки. Можно внести залог и начать торговать на суммы гораздо большие, чем сумма залога. Благодаря этому качеству, становится возможным проводить сделки более продуктивно, даже не имея нужной суммы.

Для работы на фондовой бирже нужно выбрать брокера, который предоставит площадку для торгов. Так например, можно выбрать Сбербанк на фондовом рынке для осуществления торговой деятельности в России. Таким образом, принципы работы биржи имеют специфический характер, который необходим для осуществления продуктивной работы на фондовом рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Фондовая биржа и ее связь с кредитно-финансовыми институтами.

 

 Фондовая биржа  представляет собой традиционный  и постоянно действующий  рынок  ценных бумаг с определенным  местом и временем по продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного экономического механизма. Являясь старейшей представительницей рыночного хозяйства, биржа играла и продолжает играть огромную роль в мобилизации, распределении и перераспределении капитала.

 

 В эпоху государственно-монополистического  капитализма роль биржи в 

 торговле ценными  бумагами несколько уменьшилась.  Основная причина этого - образование  мощных кредитно-финансовых институтов , сконцентрировавших большую часть торговли ценными бумагами, без посредничества биржи. Часть функций по размещению пакетов акций и облигаций перешла от биржи к инвестиционным и коммерческим банкам, инвестиционным и страховым компаниям. Эти учреждения сами являются членами биржи и выступают от имени  многочисленных индивидуальных владельцев, доверяющих им ведение купли - продажи ценных бумаг. Одновременно кредитно-финансовые учреждения проводят политику расширения биржевых операций за счет дополнительного выпуска

 акций или увеличения числа их владельцев. С другой стороны, в результате

 прилива денежных  фондов мелких инвесторов кредитно-финансовые  учреждения  все больше превращаются  в держателей - монополистов всех  видов ценных бумаг. Это привело  к укрупнению размеров пакетов акций, котирующихся на  бирже. Но несмотря на негативные процессы, роль фондовой биржи в торговле  ценными бумагами по-прежнему велика. Активно идет концентрация и централизация капитала на самой бирже, усиление компьютеризации ее операций, а также форм и методов сбора, доставки и обработки информации, прямое государственное регулирование операций биржи, усиление тенденций к интернационализации биржевых сделок. Концентрации и централизации капитала на бирже способствует волна банкротств и биржевых крахов, обусловленных либо ухудшением экономической ситуации, либо большие масштабы спекулятивных сделок.

 

 Рассматривая вопрос  о биржевых спекуляциях, необходимо  выделить две 

 стороны в деятельности  фондового рынка ценных бумаг:  во-первых, связанную  с вложением денежного капитала в ценные бумаги, через которые

 осуществляется действительное  финансирование воспроизводства,  и, 

 во-вторых, обусловленную  исключительно целями наживы  и не связанную с 

 воспроизводством. Главная  цель второй стороны в деятельности фондового

 рынка ценных бумаг  - получение высокого дохода на  основании курсовой 

 разницы. Причем  это характерно для ценных  бумаг всех основных видов: 

 акций, частных  и государственных облигаций.  В то же время приоритет  в 

 биржевых спекуляциях  принадлежит частным бумагам, особенно акциям. Биржа - это не только своеобразный рынок, но и способ сравнительно быстрого обогащения на операциях с ценными бумагами. В условиях рыночной экономики это определяет механизм биржевых спекуляций.

 

 В XIX и начале XX в. Наиболее типичными в биржевых спекуляциях были

 индивидуальные, связанные  с именами крупных промышленных и финансовых магнатов. Сейчас же все большую роль приобретают спекуляции отдельных корпораций, банков и других финансово - кредитных учреждений или коллективные ( объединений каких-либо компаний, сговорившихся провести те  или иные выгодные операции на бирже. В то же время за той или иной компанией или банком могут стоять магнаты или группа магнатов, стремящихся через данное учреждение получить курсовую выгоду при покупке и продаже ценных бумаг. В настоящее время и в нашей стране биржевые спекуляции все более вписываются в систему экономических, социальных, политических и государственных мероприятий, хотя это не исключает независимых вспышек биржевых спекуляций и бумов. Хотя в любом случае фондовый рынок выбирает себе линию поведения.

 

 Например очень  показателен в это области  недавние примеры, связанные с 

 операцией президента, перестановками в правительстве,  взлетами и падениями  некоторых  политиков. Рассмотрим подробнее ситуацию на фондовом рынке,  вызванную болезнью президента. Состояние фондового рынка было таково: инвесторы, вкладывающие деньги в ценные бумаги российских корпораций, вели  себя все время, от объявления о намерении провести операцию до поступления сообщения о результатах хирургического вмешательства - так, как будто операция уже состоялась и увенчалась успехом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Фондовый рынок в настоящий момент в России.

 

  Начав разговор о российской действительности, коснемся немного анализа рынка ценных бумаг в нашей стране. Торговля корпоративными акциями вообще  очень чувствительно реагирует на изменения в политической жизни. Примеров этому масса, как в мировом опыте, так и в короткой истории современного российского фондового рынка. Отечественный рынок поставляет примеры даже более головокружительных взлетов и падений, нежели фондовые биржи Нью-Йорка, Лондона или Токио. Линия, отражающая изменение цен на акции российских предприятий за 1996 год напоминает показания сейсмографа, установленного на действующем вулкане. По сравнению с этими зигзагами график колебаний на западных биржах - небольшая суета. Во многом на эти колебания оказала действие наша политическая обстановка. Год начался с резкого спада, вызванного известием об отставке Анатолия Чубайса с поста первого вице-премьера. Брокеры стали продавать акции российских компаний. Их логика была вполне понятна: с именем Чубайса ассоциируется приватизация, в результате которой собственно и появились эти акции. Более того, к началу 1996 года первый вице-премьер, отвечавший в правительстве за экономическую реформу, практически сумел совладать с инфляцией.  Организованная им относительная финансовая стабилизация была одним из необходимых условий для начала экономического оживления, влекущего за собой повышение стоимости акций возрождающихся предприятий. Уход же его из правительства вызвал опасения, что кабинет министров откажется от прежней экономической политики и похоронит таким образом надежды на удорожание  акций.

 

 С этого момента начался затяжной спад цен акций. Лишь во второй половине  марта котировки акций российских компаний, впрочем, как и рейтинг Ельцина,  начали постепенный подъем. Вскоре, в июле месяце, Ельцин оставил за собой пост главы государства, а те инвесторы, которые рассчитывали на его  победу, получили бешеные прибыли. Купив акции в марте, когда мало кто  верил в победу Ельцина, и продав их в первые дни июля, можно было получить четыре рубля на каждый вложенный рубль. О таком уровне прибылей инвесторы, действующие на западных рынках, даже и не мечтают. Но, с другой стороны, им и не снились убытки, которые можно понести на нашем рынке в случае его  падения. Движение вниз же началось сразу после второго тура выборов. Вскоре поползли слухи об ухудшении здоровья президента. Эти подозрения были донесены информационными агентствами до сведения биржевых брокеров. В  результате котировки акций после победоносного второго тура, вместо того чтобы согласно многочисленным прогнозам резко повыситься, напротив, резко

 упали. Помимо слухов о болезни президента в июльском спаде повинен еще

 один фактор, который  отчасти действует и в нынешней  ситуации, после 

 успешно проведенной операции. Дело, возможно, было в том, что  инвесторы 

 рассчитывали на победу Ельцина  и заложили в ее в цену  акций еще до второго тура. Поэтому дальнейший рост акций  мог произойти после 3 июля только в том случае, если бы появились дополнительные хорошие новости. Но произошло обратное, и акции стали продавать большими пакетами.

 

 

  В современных условиях биржа перестала выполнять учредительскую роль при  образовании новых компаний, а ее главным критерием стало получение высокой прибыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли. Практически оба вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма - получению высокой прибыли. В  то же время долгосрочная прибыль биржевой сделки может быть  скорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения

 экономической обстановки  через определенный период после  вложения денег. 

 

 Основными получателями  биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов. В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли. Одним из изощренных методов воздействия на курсы является так называемый метод украшения витрины. Путем постепенной скупки мелкими партиями акций какой-либо компании, а также распространения определенной ложной информации спекулянт способствует повышению курса акций. После их продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.

 

 В настоящее время биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу  подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения.

 

 Повышение интереса  вообще к тем или иным ценным  бумагам или к акциям и облигациям  какой-то компании может быть  обусловлено информацией о слиянии   с более крупным партнером,  предстоящих научно-технических  открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы). Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, который может казаться  непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться определяющим на следующие день или два.

 

  Сейчас же на современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали  не только акции, но и облигации частных компаний и корпораций. Они используются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов. В организации и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением облигаций в кредит. Вместе с банками участвуют также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми ресурсами. В этом отношении особое место принадлежит

 страховым компаниям. 

 

 Биржевые операции  характеризуются не только ростом  законных либо 

незаконных спекуляций, но также кражами и подделками. В этих условиях

органы государственного надзора вынуждены принимать  специальные меры.

Одновременно с этим биржу периодически потрясают бумы, взлеты и крахи, что вызвано в  многом ее функциональным механизмом, который предрасположен ко всякого рода спекуляциям и махинациям.

 

 Биржа неустойчива  по своей природе. Это вытекает  из способности привлекать людей  обещанием легкой наживы, прививать  вкус к ней, обещать еще большую,  а затем после нескольких жестких  встрясок разрушает эти иллюзии одним ударом. Неустойчивость биржи порождается ее спекулятивным механизмом.

 

 

 

На биржу поступает  несколько видов приказов (заявок, поручений) клиентов. Заявки различаются  прежде всего по направлению: купить или продать.  
Второй важнейший признак заявки – цена, по которой надлежит исполнить сделку. По этому признаку заявки делятся на рыночные и лимитные. В первых не оговаривается цена, по которой надлежит исполнить сделку, предполагается, что она совершается по текущей рыночной цене. Во вторых указывается предельная (лимитная) цена, по которой можно совершить сделку, т.е. купить не дороже, продать не дешевле какой-то величины. 
Третье условие заявки – срок исполнения. Заявка может действовать в течение дня. В этом случае если она не исполнена, то автоматически аннулируется. Заявка может подаваться на определенный срок, длительность которого определяется правилами биржи. 
Возможны и более сложные заявки, типа “пороговых”. В этом случае члену биржи предписано продать или купить ценные бумаги при достижении их цены какого-то уровня. 
Могут применяться также дополнительные условия, типа “продать/купить по цене открытия/закрытия”, “продать все или отменить” и т.п. Возможность включения различных условий определяется правилами биржи. 
Виды аукционов: 
1)Простой аукцион. На торги выставляются определенные бумаги, и служащий биржи оглашает их наименование, количество и стартовую цену. Находящиеся в зале члены биржи выкрикивают свою цену (или подают определенный знак). Тот, кто назвал наивысшую цену, получает данные ценные бумаги. 

2)Двойной аукцион,  когда в определении цены участвуют  одновременно и покупатели, и  продавцы. Двойной аукцион может  иметь форму залпового рынка  (его еще называют онкольный аукцион), либо непре0рывного двойного аукциона.  
Залповый вариант используется на многих биржах при определении цены открытия или при торговле относительно неликвидными ценными бумагами, по которым поступает мало заявок. Заявки (приказы) заранее поступают на биржу к торговой сессии. В определенный момент времени определяется единая цена (курс), которая обеспечивает наибольший оборот. 
Непрерывный двойной аукцион применяется при торговле высоколиквидными ценными бумагами, когда постоянно поступают заявки на их покупку и продажу, когда много покупателей и продавцов.

 

 

 

 

 

                                    

 

4.Основные положения государственного регулирования фондового рынка.

Государственное участие в регулировании фондового  рынка необходимо, поскольку этот рынок является очень масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны. Особенно активное участие государство должно принимать в разработке концепции развития фондового рынка, устанавливая разумные и вместе с тем жесткие правила и нормы для участников рынка ценных бумаг. Принципы государственного регулирования.