Инвестиции. 22

    СОДЕРЖАНИЕ 

    Введение…………………………………………………………………………………….3

    Глава 1. Экономическая сущность и виды инвестиций………………………………....4

    Глава 2. Общая характеристика реальных инвестиций………………………………….6

    2.1Особенности и формы осуществления реальных инвестиций предприятия………..6

    2.2 Политика управления реальными инвестициями…………………………………....9

    Глава 3. Общая характеристика финансовых инвестиций………………………………13

    3.1 Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия…...13

    3.2 Политика управления финансовыми инвестициями………………………………...16

    Заключение…………………………………………………………………………………..19

    Список  литературы………………………………………………………………………….20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

    Как экономическая категория инвестиции выполняют важнейшие функции, без  которых невозможно нормальное, экономически эффективное развитие страны. Именно инвестиции в значительной мере формируют  будущее страны в целом, отдельных  ее регионов, каждого хозяйствующего субъекта - инвестиции, произведенные  сегодня, являются основой завтрашнего  благосостояния.

    Инвестиционный  процесс - это последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

    Чрезвычайно важно понимать, что поскольку  инвестиционный процесс, инвестирование связаны с долгосрочными вложениями экономических ресурсов с целью  создания и получения выгоды в  будущем, то основной аспект, сущность этих вложений заключаются в преобразовании собственных и заемных средств  инвестора в активы, которые при  их использовании создадут новую стоимость.

     «Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью  получения прибыли». В настоящее  время существует много различных  трактовок понятия «инвестиции», и по самой распространенной - это  вложение капитала внутри страны и  за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций, где реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в материальные и нематериальные активы, а финансовые - инвестиции в  финансовые активы. В современных рыночных экономиках значительная часть инвестиций - финансовые, в Казахстане же преобладают реальные инвестиции.

     Наиболее  важными и существенными признаками инвестиций являются:

     · потенциальная способность инвестиций приносить доход;

     · осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической  выгодой;

     · определенный срок вложения средств;

     ·целенаправленный характер вложения капитала в объекты  и инструменты инвестирования;

     · использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующимся спросом, предложением и ценой в процессе осуществления инвестиций;

     · наличие риска вложения капитала. 
 
 
 
 

    Глава 1. Экономическая сущность и виды инвестиций 

    Под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции  и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том  числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные  права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности, в  целях получения дохода (прибыли) или иного полезного эффекта.

    Инвестиционная  деятельность- представляет собой вложения инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

    Субъектами  инвестиционной деятельности являются:

    1)инвесторы;

    2)заказчики;

    3)исполнители  работ;

    4) пользователи объектов инвестиционной  деятельности, а также поставщики;

    5) юридические лица (банковские, страховые  и посреднические организации,  инвестиционные фонды) и другие  участники инвестиционного процесса.

    Субъектами  инвестиционной деятельности могут  быть:

1. Физические и юридические лица, в том числе иностранные
2. Международные организации
3. Государственные органы
4. Органы местного самоуправления

    Инвесторы осуществляют вложения на территории РФ собственных, заемных и привлеченных средств, в форме инвестиций и  обеспечивают их целевое использование.

    В зависимости от цели инвестирования выделяют:

    1)стратегические  инвесторы

    - инвестор, ставящий своей целью  приобрести контрольный пакет  акций, для обеспечения реального  управления акционерной компанией  в соответствии с собственной  концепцией ее стратегического  развития.

    2)портфельные  инвесторы

    - инвестор, покупающий акции компании  исключительно с целью получения  текущего дохода или прироста  капитала в перспективном периоде,  не ставящей своей задачей  формирование контрольного пакета  акций для реального участия  в управлении такой акционерной  компании.

    А в зависимости от направленности хозяйственной деятельности выделяют:

    1)индивидуальные  инвесторы

    -конкретное  физическое или юридическое лицо, осуществляющее прямые или не  прямые инвестиции.

    2)институциональные инвесторы

    -финансовый  посредник, оккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность, специализированную как правило на операции с ценными бумагами.

    Важнейшими  институциональными инвесторами выступают  инвестиционные компании, инвестиционные фонды и т.п.

    Заказчиками могут быть инвесторы, а так же любые физические и юридические  лица, уполномоченные инвестором, осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую  или иную деятельность других участников инвестиционного проекта, если иное не предусмотрено договором между  ними.

    В случаи если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения пользования  и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий установленных  договором.

    Подрядчики- физические и юридические лица, которые  выполняют работы по договору подряда  и (или) государственному контракту, заключаемым  с заказчиками, в соответствии с  гражданским кодексом РФ.

    Подрядчики  обязаны иметь лицензии на осуществление  тех видов деятельности, которые  подлежат лицензированию.

    Пользователи  объектов инвестиционной деятельности- физические и юридические лица, в  том числе иностранные, а также  государственные органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации для которых создаются указанные объекты.

    Пользователи  объектов инвестиций  могут быть инвесторы.

    Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:

1. Вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
2. Ценные бумаги
3. Целевые денежные вклады
4. Научно-техническая продукция и другие объекты собственности
5. Имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

    Глава 2. Общая характеристика реальных инвестиций

    2.1Особенности и формы осуществления реальных инвестиций предприятия 

    Основу  инвестиционной деятельности предприятия  составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это  инвестирование является в современных  условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

    Осуществление реальных инвестиций характеризуется  рядом особенностей, основными из которых являются:

    1. Реальное инвестирование является  главной формой реализации стратегии  экономического развития предприятия.  Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.

    2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.

    3. Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий  уровень рентабельности в сравнении  с финансовыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.

    4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль.

    5. Реальные инвестиции подвержены  высокому уровню риска морального  старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.

    6. Реальные инвестиции имеют высокую  степень противоинфляционной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.

    7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.

    Реальные  инвестиции осуществляются предприятиями  в разнообразных формах, основными  из которых являются (рис.):

    1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно "эффект синергизма", который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.

    7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на франчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

    8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

    Все перечисленные формы реального  инвестирования могут быть сведены  к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма).

    Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными  на расширение объема операционного  дохода), возможностями внедрения  новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленных на снижение уровня операционных затрат), а также  потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и  иных формах, привлекаемого для осуществления  вложений в объекты реального  инвестирования). 

    2.2Политика управления реальными инвестициями

    Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности его осуществления  на предприятии. При высокой инвестиционной активности предприятия с целью  повышения эффективности управления реальными инвестициями разрабатывается  специальная политика такого управления.

    Политика  управления реальными инвестициями представляет собой часть общей  инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и  реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

    Процесс формирования политики управления реальными  инвестициями предприятия осуществляется в разрезе следующих основных этапов:

    1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

    На  первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

    На  второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

    На  третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).
3. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.
4. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

    5. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов. Все формы крупнообъемных реальных инвестиций (кроме обновления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес-планов в рамках самого предприятия. Для небольших реальных инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

    6. Обеспечение высокой эффективности реальных инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты реального инвестирования, которые обеспечивают наибольшую доходность.

    7. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с реальным инвестированием. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются инвестиционные риски, связанные с реальным инвестированием в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного объема заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования данной инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

8. Обеспечение ликвидности объектов реального инвестирования. Осуществляя реальное инвестирование, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам реального инвестирования может резко снизится ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе ряда объектов реального инвестирования из инвестиционной программы предприятия (путем их продажи) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту реального инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
9. Формирование программы реальных инвестиций. Отобранные в процессе оценки эффективности реальные инвестиционные проекты подлежат дальнейшему рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с мелями их осуществления. На основе такой всесторонней оценки с учетом планового объема инвестиционных ресурсов предприятие формирует свою программу реальных инвестиций на предстоящий период. Если эта программа сформирована по определяющей приоритетной цели (максимизация доходности, минимизация инвестиционного риска и т.п.), то необходимости в дальнейшей оптимизации программы реальных инвестиций не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то портфель оптимизируется по различным целевым критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к непосредственной реализации.

    10. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Основными документами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

    Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы  и поступления средств, связанные  с реализацией реального проекта.

    Календарный график реализации инвестиционного  проекта (программы) определяет базовые  периоды времени выполнения отдельных  видов работ и возложение ответственности  исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ. 
 
 
 
 

    Глава 3. Общая характеристика финансовых инвестиций

    3.1 Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия 

    Функциональная  направленность операционной деятельности предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, определяет в качестве приоритетной формы осуществление  реальных инвестиций. Однако на отдельных  этапах развития предприятия оправдано  осуществление и финансовых инвестиций. Такая направленность инвестиций может  быть вызвана необходимостью эффективного использования инвестиционных ресурсов, формируемых до начала осуществления  реального инвестирования по отобранным инвестиционным проектам; в случаях, когда, конъюнктура финансового  рынка позволяет получить значительно  больший уровень прибыли на вложенный  капитал, чем операционная деятельность на «затухающих» товарных рынках; при  наличии временно свободных денежных активов, связанной с сезонной деятельностью  предприятия; в случаях намечаемого  «захвата» других предприятий в  преддверии отраслевой, товарной или  региональной диверсификации своей  деятельности путем вложения капитала в их уставные фонды и в ряде других аналогичных случаев. Поэтому  финансовые инвестиции рассматриваются  как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегический целей, связанных с  диверсификацией операционной деятельности предприятия.

    Осуществление финансовых инвестиций характеризуется  рядом особенностей, основными из которых являются: