Механизмы финансирования инновационной деятельности в России

Механизмы финансирования инновационной деятельности в России.

Инновационная деятельность, как правило, характеризуется  достаточно высокой степенью неопределенности и риска, поэтому важными принципами финансового регулирования инновационной  деятельности являются множественность  источников, гибкость и адаптивность к быстро меняющейся, турбулентной среды инновационных процессов.

(учебник)

Государственное участие в инновационной деятельности может включать как непосредственную финансовую поддержку централизованными  средствами (прямое финансирование), так  и создание условий для использования  рыночного механизма привлечения  средств (косвенное финансирование). Для наглядности механизм государственного финансирования инновационной деятельности проиллюстрирован следующей схемой:

 При прямом государственном финансировании НИОКР субъектами научно-исследовательской деятельности, нуждающимися в прямой государственной поддержке являются:

1) организации,  относящиеся к оборонному сектору  экономики, занятые разработкой  новой и совершенствованием существующей  военной техники и вооружений;

2) организации,  подавляющая доля работ которых  не может ориентироваться на  коммерческие критерии ни в  целом, ни на ближайший период  времени, но существование и  развитие которых жизненно важны  для общества. Речь идет об  организациях непроизводственной  сферы (например, здравоохранения,  образования, культуры, экологии), выполняющих  работы, направленные на улучшение  условий жизни и труда. Для  государственных нужд, а также  об академических и вузовских  организациях в части тех работ,  которые в силу своего перспективного  характера и неизбежного риска,  неопределенности затрат и результатов  не могут, как правило, представлять  интереса для коммерческих заказчиков;

 3) ориентированные на получение прибыли субъекты хозяйствования, занимающиеся инновационной деятельностью, среди которых можно выделить предприятия, а также научные организации, имеющие неплохой научно-технический потенциал и сохранившие свою самостоятельность (в рамках государственной, включая государственные научные центры, или негосударственной формы собственности) и малые инновационные предприятия.

Косвенное государственное  финансирование инновационной  деятельности заключается  в создании государственными органами выгодных условий  для финансирования НИОКР и инноваций  заинтересованными  в их результатах  инвесторами на рыночных условиях. К методам  косвенного финансирования относят:

1. Налоговые  льготы. К ним относится освобождение  от налогообложения отдельных  категорий плательщиков или отдельных  видов деятельности; изъятие из  объекта налога определенных  составляющих его элементов; установление  необлагаемого минимума объекта  налога; понижение налоговых ставок  для отдельных категорий плательщиков; отсрочка взимания налога; вычет  из начисленной суммы налога.

2. Инвестиционный  налоговый кредит. Это такое изменение  срока уплаты налога (на прибыль  или доход), при котором организации  предоставляется возможность в  течение определенного срока  и в определенных условиях  уменьшать свои платежи по  налогу с последующей поэтапной  суммы кредита и начисленных  процентов. Уменьшение производится  по каждому платежу налога  до тех пор, пока сумма, неуплаченная  организацией в результате всех  таких уменьшений не станет  равной сумме кредита, предусмотренной  договором, который заключается  между организацией и налоговой  службой. Недоплаченная сумма  называется накопленной суммой  кредита. 

 Организация  может иметь несколько договоров  по разным основаниям. Накопленная  сумма кредита в этом случае  определяется по каждому основанию  отдельно. Данный договор должен  содержать сумму кредита с  указанием налога, срок действия  договора и "льготные" проценты, начисленные на сумму кредита  (от 1/2 до 3/4 ставки рефинансирования  ЦБ). Далее отражается порядок,  сумма и срок погашения. В  договоре должно быть оговорено  обеспечение данного кредита  и указаны документы о залоговом  имуществе или поручительстве, ответственности  и т.д. 

3. Предоставление  права на ускоренную амортизацию.  Государство дает возможность  фирмам уменьшить налогооблагаемую  прибыль (за счет роста амортизации  при сохранении той же цены) и за счет этих средств приобретать новое оборудование. При ускоренной амортизации коэффициент составлять до 2 включительно. Ускоренной амортизации могут подвергаться основные средства и объекты интеллектуальной собственности (часть нематериальных активов). Могут вводиться новые нормы амортизационных отчислений и методики их начисления, соответствующие современному составу, возрасту и продолжительности службы основных средств. Ускоренная амортизация позволяет предприятиям значительно увеличить объемы собственных инвестиционно-воспроизводственных ресурсов.

4. Неналоговые  направления:

 выдача государственных поручительств в качестве обеспечения кредитов, привлекаемых под реализацию проектов на рынке. Наиболее привлекательным является предоставление частичных поручительств, чтобы не снимать полностью ответственность с основного инвестора и не допускать лоббирования заинтересованными должностными лицами неэффективных проектов.

По  видам собственности  источники финансирования делятся на:

• государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций, имущество государственной собственности);
• инвестиционные, в т.ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов, а также общественных организаций, физических лиц и т.д.

Это инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в  том числе страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов. Сюда же относятся собственные средства предприятий, а также кредитные  ресурсы коммерческих банков, прочих кредитных организаций и специально уполномоченных правительством инвестиционных банков.

На  уровне государства  и субъектов Федерации  источниками финансирования являются:

• собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов,
• привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем,
• заемные средства в виде внешнего (международных заимствований) и внутреннего долга государства (государственных облигационных и прочих займов).

  На уровне предприятия  источниками финансирования  являются:

• собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства);
• привлеченные средства, полученные от продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;
• заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов.

Важным финансовым источником различных форм инновационной  деятельности являются бюджетные ассигнования, за счет которых выполняются целевые  комплексные программы, приоритетные государственные проекты. Бюджетные  ассигнования формируют российский фонд фундаментальных исследований, а также на долевой основе финансируют  федеральный фонд производственных инноваций и пр.

В качестве одного из ключевых принципов создания финансирования институтов, обеспечивающих непрерывность  финансирования инновационных проектов на всех стадиях инновационного цикла, рассматривается принцип перераспределения, фокусировки государственного финансирования на начальных стадиях инновационных  процессов, так называемом посевном финансировании. Это в первую очередь  программы поддержки инновационных  проектов, находящихся на начальной  стадии, и направленные на расширение государственной финансовой поддержки  новых инновационных компаний на этапе старта. Важным принципом в  данной ситуации является обеспечение  конкурсности предоставления финансовых средств государственными фондами, транспартности расходов и достигнутых результатов. Важную роль в реализации выше перечисленных принципов играет организация научно-технической экспертизы при отборе инновационных проектов.

Также важное значение в реализации принципов имеет развитие программно-ориентированного подхода к государственному регулированию инновационной деятельности в РФ. Структура государственных программ включает в себя целевые программы, ведомственные и отраслевые, а также программы специализированных фондов.

Финансовая поддержка  научных исследований через фонды  начала осуществляться с 1990-х годов, когда были созданы два государственных  научных фонда - Российский фонд фундаментальных  исследований (РФФИ) и Российский гуманитарный научный фонд (РГНФ). РФФИ и РГНФ финансируют  на конкурсной основе в форме грантов  небольшие проекты фундаментальных  исследований. Бюджеты двух научных  фондов – РФФИ и РГНФ - представляют собой фиксированную долю отчислений от суммарных государственных расходов на гражданскую науку.

    Основными характеристиками деятельности государственных  научных фондов в России являются:

     – повышение оплаты труда;

      − отбор проектов «снизу вверх», инициативный характер подачи заявки;

      − независимая экспертиза проектов;

      − финансирование конкретных проектов, а не организаций;

      − контроль за реализацией проекта;

      − обязательность полного отчета о  проделанной работе и направлениях использования полученных средств.

Государственные научные фонды:

• Фонд содействия развития малых форм предприятий в нацчно технической сфере (www.fasie.ru);

Основные задачи Фонда:

Проведение  государственной политики развития и поддержки малых предприятий  в научно-технической сфере; 
Оказание прямой финансовой, информационной и иной помощи малым инновационным предприятиям;

Создание и  развитие инфраструктуры поддержки  малого инновационного предпринимательства.

• Российский гуманитарный научный фонд (www.rth.ru);
• Российский фонд фундаментальных исследований (www.rtbr.ru).

До 2005 года основной формой бюджетного финансирования ИиР было базовое, когда средства выделялись научной организации в целом в зависимости от численности персонала и прошлогоднего уровня затрат, и их объем не зависел от результатов работы научной организации или вуза. Доля программного финансирования – распределяемого через федеральные целевые программы (ФЦП) - составляла не более четверти бюджетных ассигнований на науку. В этих программах университеты, научно-исследовательские организации и частные компании могли участвовать на конкурсной основе в борьбе за бюджетные средства. Заказчиками ФЦП являются федеральные министерства, федеральные службы, федеральные агентства и государственные академии наук.

В последние  годы произошел рост ассигнований на реализацию ИиР в рамках федеральных целевых программ.

В 2008 году в  Российской Федерации действовало 46 федеральных целевых программ (ФЦП), структурированных по 7 направлениям:

• развитие социальной инфраструктуры (7);

• развитие транспортной инфраструктуры (2);

• новое поколение (5);

• безопасность и экология (12);

• развитие науки  и технологий (11);

• развитие регионов (6);

• развитие государственных  институтов (3).

Объемы затрат всех ФЦП на исследования и разработки в 2008 году составили 61,1 млрд. руб. (в 2007 году – 49,2 млрд. рублей).

Согласно Федеральному закону «О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов» в состав федеральных целевых  программ, в которых предусмотрены  максимальные расходы на ИиР, входят четыре программы, в том числе и новая, направленная на корректировку кадровой ситуации в науке:

• «Научные и научно-педагогические кадры инновационной России на 2009-2013 годы»;
• «Федеральная космическая программа России на 2006-2015 годы»;
• «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы»;
• «Развитие гражданской авиационной техники России на 2002-2010 годы и на период до 2015 года».

В рамках федеральных  целевых программ Правительство  Российской Федерации постепенно стало  уделять больше внимания мерам, направленным на решение задач развития инновационной  инфраструктуры, отработки механизмов коммерциализации результатов научно-технической  деятельности, поддержки ведущих  научных школ. Кроме того, в рамках ФЦП решаются задачи привлечения  внебюджетных средств. Так, ФЦП «Исследования  и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса  России на 2007-2012 годы» нацелена на одновременную поддержку фундаментальных, прикладных исследований, разработок, кооперацию с промышленностью, формирование научной инфраструктуры и решение кадровых проблем науки. В частности, предусмотрены разнообразные меры по подключению бизнес сообщества к финансированию ИиР, в том числе через софинансирование работ по темам, предлагаемым самими компаниями, но в рамках государственных приоритетных направлений. Для Программы характерно также сочетание тематического (по приоритетным направлениям) и структурного (по видам решаемых задач, касающихся модернизации научного комплекса) подходов.

С 2009 года Российская академия наук также переходит на новые принципы финансирования на основе Программы фундаментальных научных  исследований государственных академий наук на 2008-2012 годы21 . В Программе провозглашены следующие принципы финансирования: обеспечение стабильности, концентрация ресурсов на научных направлениях, определяемых самим научным сообществом, расширение конкурентной среды, создание системы объективной научной экспертизы. При этом общее руководство реализацией Программы осуществляет координационный совет, в состав которого входят представители Правительства Российской Федерации и государственных академий наук. Планируется, что к моменту завершения данной Программы – то есть к 2012 году – удельный вес конкурсного финансирования в ассигнованиях, выделяемых РАН на ИиР, повысится с нынешних 15% до 25%.

Следует отметить, что условия выделения конкурсных бюджетных средств через механизмы  ФЦП и Программы РАН пока являются недостаточно отработанными. Так, средства на выполнение проектов выделяются не в начале года, а фактически к  его середине, перечисляются поэтапно, что не учитывает особенностей производственного  цикла в секторе ИиР. Одновременно пересмотр общего плана работ – что должно быть естественной практикой в ходе выполнения исследований – фактически запрещен. Наконец, цикл финансирования, как правило, является годичным даже при многолетнем проекте, что затрудняет планирование всей работы.

Прирост бюджетного финансирования не сопровождался практически  никакими институциональными изменениями, поэтому структура государственных  расходов на ИиР осталась стабильной с точки зрения распределения финансирования по ведомствам. Главными получателями бюджетных средств на гражданские ИиР остаются, в порядке снижения размеров бюджетных ассигнований, Федеральное космическое агентство, РАН с ее региональными отделениями, Федеральное агентство по науке и инновациям, Российская академия медицинских наук (РАМН) и Российский фонд фундаментальных исследований. Несмотря на некоторый прирост бюджетных ассигнований на ИиР в вузах, бюджет Рособразования на науку остается сравнительно небольшим.

На сегодняшний  день для повышения эффективности  бюджетных расходов в сфере науки, а также в целях формирования сбалансированного и устойчиво  развивающегося комплекса научных  организаций государственного сектора  и улучшения качества и механизмов стратегического и оперативного управления сферой науки Правительство  Российской Федерации утвердило  Правила оценки результативности деятельности научных организаций, выполняющих  научно-исследовательские, опытно-конструкторские  и технологические работы гражданского назначения22.

Основные организационные формы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике, представлены ниже:

Активно развиваются механизмы  и институты финансирования инновационной деятельности за счет средств инвесторов:

При принятии решения  о реализации нововведения инвестор сталкивается с проблемой определения  нижней границы доходности инвестиций, в качестве которой, как правило, выступает норма прибыли.

Если в качестве инвестора выступает сам инициатор  инновации, то при принятии решения  об инвестировании он исходит из внутренних ограничений, к которым в первую очередь относятся цена капитала, внутренние потребности производства (объем необходимых собственных  средств для реализации производственных, технических, социальных программ), а  также внешние факторы, к которым  относится ставка банковских депозитов, цена привлеченного капитала, условия  отраслевой и межотраслевой конкуренции.

Акционерное финансирование

Данная форма  доступна для предприятий, организованных в форме закрытого или открытого  акционерного общества; позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы путем  размещения акций среди неограниченного  круга инвесторов (заем денег у  покупателей акций на неопределенное время) для осуществления перспективных  инновационных проектов. Посредством  эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита  рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры  финансовых ресурсов, инвестируемых в инновационный проект.

Банковские  кредиты 

Коммерческие  банки финансируют инновационные  проекты, обладающие реальными сроками  окупаемости (срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых  финансовых средств, обеспечивающие значительный прирост инвестируемого капитала. Банковский кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых зависит от срока займа, величины риска по проекту, характеристик заемщика и пр. Процентная ставка может определяться исходя из базисной ставки, на которую ориентируются инвестиционные банки. (В мировой практике используются базисные ставки ЛИБОР, ЛИБИД, ФИБОР).

Венчурное финансирование

Развитие индустрии  венчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств  в инновационную сферу. Итак, логика венчурного финансирования заключается  в том, что если новая инновационная  компания в период нахождения в ней  в качестве совладельца венчурного инвестора добивается успеха, то риски  обеих сторон оказываются справедливыми  и все получают соответствующее  вознаграждение. Прибыль венчурного инвестора появляется , когда он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций инновационной компании по цене, в несколько раз больше первоначального вложения.

Структура венчурных фондов

Фонд включает в себя совокупность денежных средств инвесторов, руководством которого является управляющая компания (самостоятельная). 

                            Инвесторы     

Инвестируемые инновационные компании

Российская венчурная  компания (ОАО «РВК») создана в  соответствии с распоряжением Правительства  Российской Федерации от 7 июня 2006 г. № 838-р с целью стимулирования создания в России индустрии венчурных  инвестиций и значительного увеличения финансовых ресурсов венчурных фондов, развития инновационных отраслей экономики  и продвижения на международный рынок российских наукоемких технологических продуктов и услуг.

    Единственным  акционером ОАО «РВК» (собственником 100 процентов всех размещенных его  акций) является Российская Федерация  в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом.

    В результате двух конкурсных отборов, проведённых  ОАО «РВК» в 2007 и 2008

годах, с её участием сформировано 7 венчурных фондов общей капитализацией 18,983 млрд. рублей:

«ВТБ Фонд Венчурный» (стоимость чистых активов – 3,086 млрд. руб.);

«Биопроцесс Кэпитал Венчурс» (стоимость чистых активов – 2,902 млрд. руб.);

ОАО «Альянс  РОСНО Управление Активами» (размер созданного фонда – 3,061 млрд. руб.);

ООО «Максвелл  Эссет Менеджмент» (размер фонда – 3,061 млрд. руб.);

ЗАО «Лидер» (размер созданного фонда – 3 млрд. руб.);

ООО «Управляющая компания «Север Эссет Менеджмент» (размер созданного фонда – 1,8 млрд. руб.);

ЗАО Управляющая  компания «ЦентрИнвест» (размер созданного фонда – 2 млрд. рублей).

Основными характеристиками созданных венчурных фондов по итогам первого и второго конкурсных отборов с участием ОАО «РВК»  являются:

юридическая форма  – закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ);

паритетность  соинвестирования средств ОАО «РВК» и частного инвестора (49% / 51%);

возможность досрочного выкупа паёв частным инвестором по цене, равной цене приобретения, увеличенной  из расчёта 5% годовых, но не выше уровня инфляции;

объектами инвестирования фондов являются общества, созданные  по законодательству Российской Федерации  и деятельность которых соответствует  приоритетным направлениям развития науки, технологий и техники Российской Федерации и (или) продукты/услуги которых входят в перечень критических технологий Российской Федерации;

в процессе реализации инвестиционной политики созданных  фондов ОАО «РВК» не обладает правом голоса по принимаемым инвестиционным решениям.

Лизинг

При осуществлении  инновационных процессов, требующих  приобретения дорогостоящего оборудования, транспортных средств, энергетических установок, компьютерной и телекоммуникационной техники, часто прибегают к лизингу  для привлечения дополнительных средств.

Каждое предприятие, желающее получить необходимое ему оборудование и тд, может это сделать двумя способами: купить его за счет собственных или заемных средств или взять в аренду, так вот чуть лизинга заключается в реализации второго способа.

Оперативный лизинг – это такой вид лизинга, при  котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество  и передает его лизингополучателям за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование

Финансовый лизинг — в отличие от оперативного не предусматривает повторной сдачи в аренду машин, оборудования и т.п. При осуществлении финансового лизинга лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.

Возвратный лизинг – разновидность финансового  лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает  и как лизингополучатель.