Приоритетные пути развития института депозитариев в России

Московский  Банковский Институт

Кафедра Банковского  Дела

Работа на тему

«Приоритетные пути развития института депозитариев в России»

Выполнила студентка 3 курса

ФК-3 Абадуллина С.А.

Проверила к.э.н. Лужнова Л.А.

Москва 2013

Содержание

Введение

Основная цель работы состоит в выявлении комплекса теоретических и практических проблем депозитарной системы, а также в определении направлений ее совершенствования и развития.

Для достижения поставленной цели необходимо решение  следующих задач.

Уточнение терминологии, касающейся депозитарной деятельности. Депозитарий  является посредником между инвестором и эмитентом. 
Депозитарий помогает клиенту, депонировавшему свои ценные бумаги, получить максимальную прибыль, предоставляет необходимую ему информацию. Кроме того, депозитарий снимает эти обязанности с эмитента, чем облегчает ему исполнение обязательств по ценным бумагам. 

Далее рассмотрены  организационные основы депозитарной деятельности: т.к. для того чтобы  депозитарий мог полноценно выполнять  свои функции в сфере посредничества, его положение должно быть «узаконено», т.е. депозитарий должен быть включен в систему обслуживания данного выпуска ценных бумаг и признаваться в таком качестве эмитентом. Для этого депозитарий становится номинальным держателем или, заключив договор с эмитентом, головным депозитарием по данному выпуску ценных бумаг.

В рамках депозитарной деятельности в работе рассмотрена  деятельность специализированных депозитариев, их место и роль в современной  экономике страны.

На основе законодательных  актов и федеральных законов составлена характеристика основных функций и задач специализированных депозитариев.

Используя научную  литературу, например, журнал «Депозитариум» и «РЦБ» в работе составлен  перечень основных проблем, возникающих  в процессе функционирования депозитариев и предложены методы их решения.

Глава 1. Организационные  основы депозитарной деятельности в России

1.1 Организация и регулирование деятельности депозитариев

Депозитарная деятельность представляет собой комплекс мер по оказанию услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарий- это организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету прав собственности на ценные бумаги.  Основной задачей депозитария является обеспечение сохранности ценных бумаг или прав на ценные бумаги.  Депозитарная деятельность осуществляется в соответствии с федеральными законами и иными правовыми актами, Положением о депозитарной деятельности в Российской Федерации, а также депозитарным договором с клиентом (депонентом).

Объектом депозитарной деятельности являются ценные бумаги, выпущенные резидентами Российской Федерации. В соответствии с федеральными законами и иными правовыми актами, объектом депозитарной деятельности могут также являться ценные бумаги, выпущенные нерезидентами в соответствии с законодательством государства, в юрисдикции которого они находятся, если это не противоречит требованиям федеральных законов и иных нормативных правовых актов. Также, объектом депозитарной деятельности могут являться эмиссионные ценные бумаги любых форм выпуска: документарные с обязательным централизованным хранением, документарные без обязательного централизованного хранения, бездокументарные. Объектами депозитарной деятельности могут являться также неэмиссионные ценные бумаги, выпущенные с соблюдением установленной законодательством формы и порядка.

Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом (клиентом). Клиентом депозитария может являться юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. Клиентами депозитария могут являться доверительные управляющие ценными бумагами.  Между депонентом и депозитарием заключается депозитарный договор, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности.

Основу нормативно-правового  регулирования деятельности депозитариев составляет Федеральный Закон №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 г. Он устанавливает обязательные требования к депозитарной деятельности, в том числе требование лицензирования, нормы ответственности, а также закрепляет правовые основы функционирования Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг как основного органа исполнительной власти, осуществляющего государственное регулирование депозитарной деятельности.

В соответствии со ст. 2 и ст. 7 Закона, депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Одним из наиболее значимых нормативных актов является Федеральный закон от 7 декабря 2011 года № 414-ФЗ "О центральном депозитарии".

Статус центрального депозитария присвоен приказом ФСФР России от 06.11.2012 № 12-2761/пз-и¹.

Центральный депозитарий - депозитарий, который является небанковской кредитной организацией и которому присвоен статус центрального депозитария в соответствии с настоящим Федеральным законом.²

Федеральный закон  устанавливает особенности правового  положения и деятельности центрального депозитария, порядок присвоения ему  статуса центрального депозитария, а также особенности государственного контроля и надзора за деятельностью центрального депозитария.

Статус центрального депозитария в соответствии с  Федеральным законом может быть присвоен акционерному обществу, являющемуся  небанковской кредитной организацией, имеющему лицензию на осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг и осуществляющему функции расчётного депозитария не менее трёх лет.

Федеральным законом  устанавливаются требования к центральному депозитарию, его акционерам и органам  управления (включая комитет пользователей услуг центрального депозитария), внутренним документам центрального депозитария, а также регламентируются ограничения, связанные с его реорганизацией и ликвидацией.

Федеральным законом  предусматривается, что центральный  депозитарий может быть только один, а также то, что лицевой счёт номинального держателя центрального депозитария в реестре владельцев ценных бумаг может быть открыт только центральному депозитарию. Кроме того, в целях обеспечения окончательности записей по лицевому счёту номинального держателя центрального депозитария в реестре при каждой операции с ценными бумагами по лицевому счёту номинального держателя центрального депозитария устанавливается обязательность проведения сверки записей центрального депозитария и лица, осуществляющего ведение реестра.

Регламентируются  полномочия федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков в части, касающейся регулирования, контроля и надзора в отношении  деятельности центрального депозитария.

Важное место  среди актов, регулирующих депозитарную деятельность, занимают постановление Правительства РФ и Указы Президента. Указом Президента РФ от 1июля 1996 г. № 1008 была утверждена Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ, в которой в качестве одного из основных направлений развития фондового рынка, определено развитие депозитарной деятельности.

Важным шагом  в защите прав инвесторов и акционеров на фондовом рынке стал Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. № 1034 “Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации” и Постановление Правительства № 741 от 10 июля 1998 г. “О мерах по созданию национальной депозитарной системы”. В соответствии с данными нормативно-правовыми актами в России создается национальная депозитарная система, включающая в себя Центральный депозитарий – Центральный фонд хранения и обработки информации фондового рынка, а также организации, имеющие лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности, выданные Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, и работающие по стандартам национальной депозитарной системы.

Важнейшим направлением государственной политики на фондовом рынке является обеспечение защиты прав инвесторов и других участников рынка ценных бумаг. 11 марта 1999 года вступил в силу Федеральный закон “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”, который распространяется на депозитарную деятельности в части обязанности депозитария, как и любого другого профессионального участника на рынке ценных бумаг предоставлять инвестору следующую информацию³:

• копию своей лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• копию документа о государственной регистрации профессионального участника в качестве юридического лица;
• сведения об органе, выдавшем депозитарию лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (его наименование, адрес и телефоны);
• сведения об уставном капитале депозитария, о размере его собственных средств и резервном фонде.

В регулировании депозитарной деятельности должны принимать участие не только государство, но и саморегулируемые организации (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг (например, Профессиональная Ассоциация регистраторов). Одним из направлений развития депозитарной системы является расширение взаимодействия депозитариев в рамках этой организации. Стандарты и правила, разрабатываемые СРО, обязательны для исполнения ее участниками.

С административной точки  зрения, в рамках отдельно взятых депозитариев большое значение имеет проводимая политика риск – менеджмента, создание системы мониторинга и контроля рисков. Для этих целей необходимо создание специальной службы внутреннего контроля в структуре депозитария. Большое значение имеет создание страховых фондов под контролем саморегулируемых организаций, как одного из важных способов защиты прав инвесторов.

К необходимым условиям формирования системы расчетов по ценным бумагам, относятся⁴:

• унификация правил деятельности расчетных депозитариев;
• применение единых форматов электронных документов при взаимодействии расчетных депозитариев между собой и со своими клиентами;
• организация работы расчетных депозитариев в рамках общей системы электронного документооборота;
• формирование и соблюдение общих правил профессиональной этики расчетных депозитариев.

Все требования, которые устанавливают нормативно-правовые акты к системе депозитарного учета как элементу системы гарантии прав владельцев ценных бумаг, можно условно можно разделить на следующие группы.

1. Требования к порядку осуществления депозитарного учета.
2. Требования к лицензированию деятельности организаций, осуществляющих депозитарную деятельность.

Рассмотрим  каждую группу подробнее.

Депозитарный  договор  служит основанием для открытия депоненту специального счета счета депо - счет, предназначенный для учета наличия и перемещения ценных бумаг клиентов. В рамках одного счета депо могут учитываться различные выпуски ценных бумаг. Кроме того, ценные бумаги одного выпуска могут находиться в различных состояниях. Например, частично они могут быть заложены, частично выставлены на торги и т.п.

Счета депо делятся  на аналитические и синтетические.

Аналитический счет депо – счет депо, открываемый в депозитарии для учета прав на ценные бумаги конкретного депонента либо для учета ценных бумаг, находящихся в конкретном месте хранения. Аналитический счет депо состоит из совокупности лицевых счетов, которые могут быть сгруппированы в разделы. Лицевой счет депо - минимальная единица депозитарного учета. На нем учитываются ценные бумаги одного выпуска, находящиеся в одном и том же состоянии. Для открытия лицевого счета депо не требуется заключения особого договора. Лицевые счета открываются по мере необходимости при выполнении тех или иных операций депозитария. Совокупность лицевых счетов владельца образует его счет депо.

Некоторые лицевые  счета могут быть объединены общим  признаком. Например, ценные бумаги нескольких выпусков, переданные в залог по одному договору, или все ценные бумаги, выставленные на торги в  рамках одной торговой системы, и т.п. Поэтому для более точного отражения в депозитарном учете отношений, возникающих на фондовом рынке в процессе обращения ценной бумаги, появляется понятие «раздел счета депо», который состоит из одного или нескольких лицевых счетов, объединенных общим признаком.

Синтетический счет депо – счет, предназначенный для включения в баланс депо, на котором отражаются общей суммой без разбивки по конкретным владельцам или местам хранения ценные бумаги, учитываемые на аналитических счетах депо.

По аналогии с денежными счетами счета депо бывают активными и пассивными. Активный счет депо также разбивается на лицевые счета, которые могут объединяться в разделы. Каждая ценная бумага, находящаяся на хранении в депозитарии, учитывается дважды; по активу и по пассиву. Отсюда вытекает понятие «баланса депо». Количество ценных бумаг одного выпуска на активных счетах должно быть равно количеству ценных бумаг одного выпуска, учитываемых на пассивных счетах. Иными словами, обязательства депозитария перед клиентами должны быть обеспечены имеющимися на хранении активами раздельно по каждому выпуску ценных бумаг. Это основное требование депозитарного учета, которое позволяет максимально приблизить его к стандартным правилам денежного балансового учета.

Конструкция пассивного счета депо полностью повторяет конструкцию активного счета депо. На пассивных счетах ценные бумаги учитываются в разрезе владельцев, а на активных счетах - в разрезе мест хранения. То есть, 
как и для каждого владельца, для каждого места хранения открывается 
свой счет депо. На нем учитываются все ценные бумаги, находящиеся в 
этом месте хранения. Счет депо депонента является пассивным аналитическим счетом депо, необходимым для исполнения депозитарием счета договора счета депо с депонентом.

Различают открытый, закрытый и маркированный способы учета 
ценных бумаг в депозитариях.

При открытом способе учета сертификаты всех ценных бумаг одного выпуска учитываются «в одной куче». Нельзя сказать, какому именно из депонентов, какой именно сертификат принадлежит. Поручения на исполнение депозитарных операций при таком виде учета принимаются только с указанием числа ценных бумаг без указания их индивидуальных признаков.

При закрытом способе учета депозитарию известно, какие именно 
ценные бумаги принадлежат данному депоненту. При таком способе 
учета поручения от депонента принимаются с указанием индивидуальных признаков ценных бумаг или удостоверяющих их сертификатов.

Также выделяют еще один способ учета ценных бумаг- 
маркированный. Он предполагает, что ценные бумаги разбиваются на 
группы, отличающиеся условиями выпуска или особенностями хранения (учета). Депозитарий вправе самостоятельно определить способ 
учета прав на ценные бумаги, если он не оговорен в депозитарном 
договоре.

Открытый способ значительно технологичнее и проще, и именно его 
следует рекомендовать для организации учета эмиссионных ценных 
бумаг, когда потребительские свойства разных ценных бумаг одного 
выпуска не отличаются друг от друга. Именно открытый способ учета 
позволяет наиболее эффективно организовывать безналичные расчеты 
на организованных рынках.

Закрытый способ учета рекомендуется использовать в особых случаях, когда свойства ценных бумаг одного и того же выпуска  могут 
быть различными.

Депозитарное  хранение отличается от хранения ценностей (в том числе и сертификатов ценных бумаг)«в сейфе» 
тем, что по поручению клиента с ценными бумагами могут производиться депозитарные операции (в частности, безналичные списания и 
зачисления), тогда как при «сейфовом» хранении возможный набор операций ограничивается приемом ценностей на хранение и снятием их 
с хранения.

Депозитарной  деятельностью могут заниматься только юридические лица, имеющие  лицензию профессионального участника  рынка ценных бумаг на осуществление  депозитарной деятельности. Депозитарная деятельность может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Как правило, депозитарная деятельность совмещается с деятельностью по выявлению взаимных обязательств по сделкам (расчетно-клиринговой деятельностью).

Для того чтобы правомерно осуществлять депозитарную деятельность, необходимо получить лицензию (депозитарная лицензия). Федеральная служба по финансовым рынкам выдает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности без ограничения срока действия. (Приложение 1)

Одним из основных условий выдачи депозитарной лицензии является достаточная величина собственных  средств - не менее 40 000 000 рублей (с 1 июля 2010 года размер собственных средств  для компании с лицензией на осуществление депозитарной деятельности должен быть не менее 60 000 000 рублей, а с 1 июля 2011 года - 80 000 000 рублей). Срок получения депозитарной лицензии 30 рабочих дней.

Лицензиат оплачивает государственные пошлины:

• за рассмотрение заявления о выдаче лицензии - 300 рублей (согласно подпункту 6 пункта 1 статьи 333.18 Налогового кодекса Российской Федерации государственная пошлина уплачивается до подачи заявления о лицензировании);
• за выдачу лицензии на осуществление депозитарной деятельности уплачивается государственная пошлина - 1000 рублей.

Лицензия утрачивает юридическую силу в следующих  случаях:

• истечение срока действия лицензии;
• ликвидация лицензиата или прекращение его деятельности в случае реорганизации (за исключением преобразования);
• аннулирование лицензии.

В случае нарушения  требований законодательства, предъявляемых  к депозитарной деятельности, депозитарии  несут ответственность в порядке  и в случаях, предусмотренных  Законом “О рынке ценных бумаг”, иными федеральными законами, нормативно-правовыми актами ФСФР и Центрального Банка РФ.

Контроль со стороны  лицензирующих органов за депозитарной деятельностью осуществляется в следующих формах:

• регулярного предоставления депозитарием отчетности по депозитарным операциям в соответствии с требованиями нормативных правовых актов;
• проверок документов депозитария, представленных по запросу лицензирующего органа;
• проверок деятельности депозитария со стороны лиц, уполномоченных лицензирующим органом.

Лицензирующий орган  вправе по своей инициативе проводить проверки деятельности депозитария.

При проведении проверки депозитарий обязан предоставить лицам, уполномоченным лицензирующим органом, документы и информацию, связанные  с осуществлением депозитарной деятельности.

При выявлении фактов осуществления депозитарной деятельности с нарушением требований законов, иных нормативных правовых актов и настоящего Положения лицензирующий орган вправе применить к депозитарию санкции и меры, предусмотренные законами и иными нормативными правовыми актами, в том числе приостановить действие или аннулировать лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности.

2. Структура и значение депозитарной системы на российском фондовом рынке

Депозитарная система состоит из следующих учетных институтов: регистраторы, базовые депозитарии, кастодиальные депозитарии, Центральный расчетный депозитарий (Приложение 2).  

 Регистраторы работают на основании лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра, руководствуясь законом «О рынке ценных бумаг» и иными нормативными правовыми актами РФ, регламентирующими их деятельность. Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг. Они открывают лицевые счета владельцам, номинальным держателям. Номинальными держателями могут быть базовые депозитарии, ЦРД и на первом этапе кастодиальные депозитарии.

Базовые и кастодиальные  депозитарии работают на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности, руководствуясь законом «О рынке ценных бумаг» и иными нормативными правовыми актами РФ, регламентирующими депозитарную деятельность.

Базовые депозитарии являются основой депозитарной системы. Базовые депозитарии могут выполнять функции расчетного депозитария, осуществляя депозитарные операции на основании поручений, полученных от торговых и клиринговых систем. Базовые депозитарии открывают междепозитарные счета в ЦРД и счета номинального держателя у регистраторов. Базовые депозитарии ведут счета депо владельцев и междепозитарные счета кастодиальных депозитариев. В отдельных случаях с целью ускорения расчетов базовые депозитарии могут открывать друг другу междепозитарные счета. Базовыми депозитариями могут быть депозитарии, обслуживающие торговые системы, ведущие региональные или межрегиональные учетные институты.

Кастодиальные депозитарии  предназначены для ведения счетов владельцев ценных бумаг. Они не открывают междепозитарные счета другим депозитариям и иностранным учетным институтам. Кастодиальные депозитарии открывают междепозитарные счета только в базовых депозитариях. Кастодиальными депозитариями могут быть банковский депозитарий, депозитарий брокера, в некоторых случаях специализированный субрегиональный депозитарий. Кастодиальные депозитарии не могут открывать междепозитарные счета другим депозитариям. Типичным кастодиальным депозитарием является депозитарий банка или брокерской конторы. Для обслуживания клиентов, находящихся на удаленных территориях, Кастодиальный депозитарий может открывать трансфер- агентские офисы, принимающие поручения клиентов и передающие им отчеты о выполненных операциях.

Центральный расчетный  депозитарий (ЦРД) является ядром Учетной системы. Он работает на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности, руководствуясь законом «О рынке ценных бумаг», нормативными правовыми актами РФ, регламентирующими деятельность Центрального расчетного депозитария и иными нормативными правовыми актами РФ, регламентирующими депозитарную деятельность, в части, распространяющейся на Центральный расчетный депозитарий.

Центральный расчетный  депозитарий открывает междепозитарные счета базовым депозитариям и осуществляет расчеты по междепозитарным переводам между базовыми депозитариями. ЦРД ведет Центральную базу данных рынка ценных бумаг, которая содержит сведения об эмитентах, выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка и иные данные, необходимые для эффективного функционирования рынка ценных бумаг.

В рамках своей компетенции ЦРД принимает документы, определяющие порядок и стандарты работы депозитарной системы. ЦРД обеспечивает целостность депозитарной системы и является ее организующим и коммуникационным центром. ЦРД является расчетным агентом по счетам номинальных держателей, открытых базовыми депозитариями у регистраторов. Через ЦРД и его политику государство оказывает влияние на инфраструктуру фондового рынка. ЦРД обеспечивает связь с банковской системой и организацию системы расчетов по ценным бумагам на условиях поставки против платежа. ЦРД обеспечивает взаимодействие российской депозитарной системы с учетными системами рынков ценных бумаг иностранных государств. Он взаимодействует с иностранными учетными системами. Он открывает счета депо иностранным центральным депозитариями и международным расчетно-клиринговым системам, а также открывает счета депо у них. ЦРД организует проведение международных расчетов по ценным бумагам

Резервный депозитарий  осуществляет свою деятельность в интересах  государства и ведет счета  депо лиц, ставших владельцами ценных бумаг в результате процессов, происходивших в государстве (например, приватизация) и не могущих или не считающих нужным пользоваться платными услугами институтов депозитарной системы. Главными критериями работы резервного депозитария является надежность и низкая стоимость предоставляемых услуг. Качество и перечень предоставляемых услуг определяется решениями государственных органов.

Резервный депозитарий  открывает счета депо для хранения арестованных ценных бумаг и для  хранения ценных бумаг, переданных в депозит нотариусу. Резервный депозитарий должен быть организован в качестве подразделения ЦРД. В дальнейшем возможно его отделение от ЦРД в качестве дочерней организации. Возможно частичное исполнение функций резервного депозитария базовыми депозитариями на основании договоров с ЦРД.

Основными направлениями  деятельности депозитариев являются:

• учет, удостоверение и фиксация прав собственности владельцев ЦБ учет обременения ценных бумаг обязательствами по поручениям клиентов в связи с проведением ими залоговых, расчетных или иных операций с ЦБ;
• осуществление операций блокирования ценных бумаг;
• открытие счета депо собственника, номинального держателя или Доверительного управляющего и использование его для хранения сертификатов и/или учета прав на ценные бумаги;
• заключение договора Попечителя счета для обслуживания счетов клиентов работа с ведущими расчетными депозитариями, обслуживающими торговые площадки;
• хранение сертификатов документарных ценных бумаг;
• содействие в реализации прав по ценным бумагам (получение и перевод на расчетный счет клиента дивидендов, процентов и др.доходов по ценным бумагам, информационное обеспечение корпоративной информацией, представление интересов на общих собраниях акционеров и т.д.);
• перерегистрация в реестрах акционеров и депозитариях-корреспондентах;
• осуществление первичного контроля документов, поступающих на перерегистрацию в соответствии с требованиями реестродержателей, "отслеживание" сделок, проведение консультаций по заполнению документов, необходимых для осуществления операций.