Ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений

1. Введение

1. Актуальность темы

На сегодняшний  день, когда экономика окончательно встала на рыночный путь актуальность такой категории как ценные бумаги становится всё более заметной. Рынок ценных бумаг в нашей стране начал работать в 1991 году, с того же времени начало формироваться законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг Стоит признать, оно и сейчас является несовершенным. Тем не менее, сам рынок существует, функционирует, развивается, оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства. Таким образом, нельзя не заметить, сколь важной является вопрос выступления ценных бумаг в качестве объектов гражданских правоотношений.

2. Объект исследования – группа отношений

Согласно статье 142, ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении  о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление  и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).

Таким образом, ценная бумага - строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных  для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет за собой ее ничтожность. Как следует из этого определения, ценные бумаги затрагивают имущественные отношения, преимущественно вещные, так как например, акции фиксируют имущественное положение субъектов, а значит, относятся к категории прав собственности.

3. Предмет исследования

Предметом исследования являются непосредственно сами ценные бумаги - наиболее ликвидная часть имущества предприятия, поскольку они могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную, но и в денежную форму. Отличительной особенностью всех видов ценных бумаг является необходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами.

4. Арбитражная/судебная практика

Как показывает опыт изучения материалов, касающихся судебной практики в отношении  ценных бумаг, вопрос достаточно обширный. Несмотря на наличие ФЗ «О рынке  ценных бумаг», Главы 7 ГК РФ «Ценные  бумаги», а также таких законов, как ФЗ «Об акционерных обществах», очевидно, что без настоящего действующего судебного механизма должная  защита прав сторон, вступающих в отношения  по поводу ценных бумаг практически  неосуществима. Существует множество  различных постановлений и прочих моментов судебной практики, которые  призваны как раз исправить данное положение. Так например, при решении  возникающего судебного спора по существу суды обращают внимание на положения  общей части ГК РФ, в частности  на ст. 431, которая устанавливает  принцип буквального толкования договора, заключенного в сфере гражданского оборота между соответствующими контрагентами. При толковании условий  договора судом принимается во внимание буквальное значение содержащихся в  нем слов и выражений. Буквальное значение условий договора в случае его неясности устанавливается  путем сопоставления с другими  условиями и смыслом договора в целом. Если правила, содержащиеся в части первой ст. 431 ГК РФ, не позволяют  определить содержание договора, суд  выясняет действительную общую волю сторон с учетом цели договора. При  этом принимаются во внимание все  соответствующие обстоятельства, включая  предшествующие договору переговоры и  переписку, практику, установившуюся во взаимных отношениях сторон, обычаи делового оборота, последующее поведение  сторон. Таких примеров существует достаточно много, поэтому мы не будем  переходить к подробному рассмотрению каждого из них, дабы не отойти от темы работы.

5. Цель исследования

Целью выступает исследования категории ценных бумаг как объектов гражданских прав, путем нахождения определения, классификации, видов и свойств ценных бумаг, а также поиска различных прецедентов относительно ценных бумаг в судебной и арбитражной практике.

6. Задачи, которые используются для достижения цели

Цель достигается  посредством решения следующих  задач:

1. Изучение учебной литературы для вычленения информации о ценных бумагах как объекте гражданских правоотношений.
2. Анализ действующего законодательства: Гражданского Кодекса РФ, в том числе Главы 7 «Ценные бумаги», ГК, Федеральных Законов, в т.ч. ФЗ №39-ФЗ от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг»
3. Рассмотреть примеры различных ценных бумаг с целью углубления в изучаемой теме.
4. Познать информацию относительно истории, размещения, циркуляции, ценных бумаг с целью наиболее полного отражения изучаемой темы.

7. Методы научного познания

1. Общие

В работе будут использоваться следующие общенаучные методы: преимущественно анализ и синтез при чтении различных источников и обработке, осмыслении информации, изложенной в этих источниках. При изучение судебных и арбитражных прецедентов может быть использован метод индукции и дедукции, в прочем, как и методы восхождения от конкретного примера к абстрактному, в нашем случае – к теме курсовой работы, и наоборот, от абстрактного к конкретному, когда мы будем от общих рассуждений относительно нашей темы переходить к примерам гражданского оборота. Следует так же понимать, что сам формат работы в целом, предполагает использование данных общефилософских методов, так как речь идет о высшем уровне познания.

2. Специальные

Помимо общенаучных методов  следует прибегнуть и к специальным  методам: специальным методам гражданского права и специальным методам  прочих наук. Например, нам не обойтись без толкования права, когда мы будем обращаться к нормативно-правовым источникам. Также будет использоваться сравнительно-правовой метод при историческом анализе норм права, а метод комплексного анализа правовых явлений уместен при рассмотрении основного вопроса работы в общей перспективе.

Сама Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы. Для более полного решения поставленных задач использованы такие методы как анализ нормативно-правовых актов, юридической литературы, анализ юридической практики, систематизация и обобщение материала.

2. Глава I Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав

1. Понятие ценной бумаги

Дабы уточнить понятие  ценной бумаги обратимся к ГК РФ. В соответствие со статьеё 142, ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении  о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление  и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).

2. Ценными бумагами являются  акция, вексель, закладная, инвестиционный  пай паевого инвестиционного  фонда, коносамент, облигация, чек  и иные ценные бумаги, названные  в таком качестве в законе  или признанные таковыми в  установленном законом порядке.

Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной  регистрации в случаях, установленных  законом.

2. Двойственность ценных бумаг 

В пункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации (далее -- Кодекса) содержится определение  ценной бумаги как строго формального  документа, удостоверяющего имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Это означает, что  ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право; во-вторых, этот документ имеет строгую форму  и обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых (либо неправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п. 2 ст. 144 ГК РФ); в третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным  в нем правом, ибо реализовать  это право или передать его  другому лицу можно только путем  соответствующего использования этого  документа.

Поэтому любую ценную бумагу как специфический инструмент правового  регулирования можно рассматривать  в двух аспектах. С одной стороны -- это инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных  и всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой, или  о правах “из” ценной бумаги. С другой стороны ценная бумага сама является вещью (ст.128 ГК РФ), и может быть объектом различных сделок. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право. Следовательно, возникает два вида прав - вещное (“на ценную бумагу” как на вещь) и обязательственное (права “из ценной бумаги”).

3. Классификация ценных бумаг

Существует  несколько видов классификации  ценных бумаг.

По способу легитимации: предъявительские ордерные (приказные) именные

по содержанию прав:

денежные

товарораспорядительные

корпоративные

по личности обязанных:

гос и мун

частные

по экономическому значению:

торговые (денежные)

товарораспорядительные (товарные)

инвестиционные (фондовые)

---

конститутивные

декларативные

---

абстрактные

каузальные

4. Отдельные виды ценных бумаг

АКЦИЯ

Среди ценных бумаг в настоящее время самой  распространенной является акция.

Акция - ценная бумага, удостоверяющая внесение доли (пая) в уставный капитал ее эмитента и закрепляющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли  акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося  после его ликвидации.

Акции выпускаются  в соответствии с Законом РФ "Об акционерных обществах" 1995 года. Согласно данному акту, при учреждении акционерного общества все акции  должны быть распределены только между  учредителями независимо от того, имеет  место закрытое или открытое акционерное  общество. Дополнительный выпуск акций  возможен в случае, когда все ранее  выпущенные акционерным обществом  акции полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации  данного выпуска и его проспекта.

Акция выступает  в качестве ценной бумаги потому, что  она обладает свойством приносить  доход на вложенный капитал, не ограниченный по времени, на протяжении всего существования  данного предприятия. Это свидетельство  об участии ее владельца в акционерном  обществе.

Полезность  акции проявляется также в  ее обратимости, т.е. возможности обратить в деньги в любой момент. Поскольку  акция по сути своей представляет инвестиционный товар бессрочного  характера, а спрос на него определяется курсом данной акции, для ее владельца  всегда есть практический интерес продать  акцию, когда ее курс растет.

Различают следующие  виды акций:

Обыкновенные (на предъявителя). Они имеют бессрочный характер;

Именные, зарегистрированные в реестре предприятия. Субъектом  права на именные акции установлено  лицо, названное в акции. Именные  акции можно продать с согласия акционеров, внеся соответствующие  изменения в реестр. В ряде стран, например, в Швейцарии, именные акции  применяются с целью контроля за тем, чтобы слишком большое  количество акций не оказалось в  руках иностранцев;

Привилегированные (не голосующие). Они гарантируют  получение дохода в фиксированном  размере. Владелец привилегированных  акций не имеет права принимать  участия в управлении предприятием;

Простые, или  основные (голосующие). Обладают правом голоса, т.е. участия в принятии решения  об управлении предприятием, но не дают гарантий на получение постоянного  дохода;

Акции без  указания номинальной стоимости. При  ликвидации акционерного общества такому владельцу акций гарантируется  лишь часть ее номинальной стоимости;

Ограниченные - приносящие обычный доход, но не дающие полного права голоса, или не дающие его совсем;

Кумулятивные  преференциальные. Их особенность состоит  в том, что не выплаченные по ним  доходы накапливаются и будут  выплачены до того, как их получат  держатели обычных акций.

Чуть подробнее  остановлюсь на описании обыкновенной акции.

Ключевой  чертой акции является право голоса. Акционеры участвуют в управлении акционерным обществом, и каждая акция дает своему держателю один голос на общих собраниях акционеров из расчета: одна обыкновенная акция - один голос. Акция неделима. В случаях, когда одна акция принадлежит  нескольким лицам, последние могут  осуществлять свои функции через  общего представителя. Собственники акционерного общества принимают решения по наиболее важным вопросам и избирают совет  директоров общества. Этот выборный орган  осуществляет руководство деятельностью  общества в промежуток между общими собраниями акционеров.

Акционеров, которым принадлежит большинство  внесенных паев и контроль над  акционерным обществом, называют держателями  контрольных пакетов акций.

Еще одна черта  акции - это давать право на получение  части прибыли акционерного общества. Однако своеобразием данной черты является то, что общество не берет на себя никаких обязательств по выплате  текущего дохода (дивиденда) держателям акций. Дивиденд колеблется в зависимости  от финансовых результатов общества за каждый конкретный период времени. По обыкновенным акциям дивиденды выплачиваются  по итогам года за счет прибыли акционерного общества. Дивиденды выплачиваются  в соответствии с Положением о  порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям. Рыночная стоимость акции определяется не столько размером дивидендов, сколько стоимостью доли всего имущества предприятия, соответствующей одной акции. Общее собрание акционеров может утвердить по представлению совета директоров (а именно он рекомендует размер дивиденда) распределение между акционерами всей полученной прибыли или только ее части.

Необходимо  отметить, что вложение средств в  покупку акции считается одним  из самых рискованных способов размещения капитала. В случае ликвидации общества и возникновения притязаний на его  активы, держатель акции может  претендовать на долю имущества лишь после расчетов общества с кредиторами, с персоналом по оплате труда и  государством по уплате налогов.

ОБЛИГАЦИЯ

Облигация - долговая ценная бумага, подтверждающая факт ссуды владельцем (инвестором) денежных средств эмитенту, и дающая право на участие в прибыли  эмитента особо оговоренным способом (обычно в виде получения фиксированного ежегодного процента от стоимости выпуска  или от номинальной стоимости  облигации). Статус держателя облигации  предполагает роль кредитора, а не собственника.

В зависимости  от субъекта, выпускающего облигации  и гарантирующего уплату ее владельцу  указанной суммы и оговоренных  процентов, облигации подразделяются на государственные, муниципальные  и юридических лиц. Облигации  внутреннего займа - одни из наиболее предпочтительных ценных бумаг на современном  фондовом рынке ввиду того, что  обязательства, удостоверенные ими, исполняются  государством.

Финансирование  программ правительства и деятельности местных органов власти в условиях рыночной экономики значительно  расширяет диапазон форм долговых обязательств.

Муниципальные облигации выпускают местные  органы власти для финансирования своей  деятельности или осуществления  определенных проектов. Эти облигации  могут обеспечиваться налоговыми сборами  или будущими поступлениями за услуги, оказываемые в рамках осуществленного  проекта.

Облигации могут  выпускаться именными и на предъявителя, процентными и целевыми, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

Рынок облигаций  в странах с развитой рыночной экономикой включает в себя около 20 видов облигаций, в том числе:

Беззакладные - не обеспечиваются имуществом предприятия, если оно имеет высокий рейтинг финансовой устойчивости;

Закладные - обеспечиваются физическими активами;

На предъявителя - облигация с фиксированной ставкой  дохода;

Конвертируемые - могут быть обменены на обычные  акции того же предприятия по определенной цене в определенный срок;

Обменные - конвертируемые в акции любых компаний, кроме  той, которая их выпустила.

В отличие  от акции, номинальная стоимость  облигации подлежит возврату эмитентом  ее владельцу. По акциям размер дивидендов может непрерывно меняться, по процентным облигациям же выплачивается фиксированный  процент.

Облигация не предоставляет права ее владельцу  на управление компанией. Она более  надежна - инвестиции в долговые ценные бумаги лучше защищены по сравнению  с инвестициями в акции: задолженность  перед владельцами облигаций  компании в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения притязаний держателей акций.

Облигации могут  выпускать все предприятия вне  зависимости от их организационно-правовой формы. Облигации компаний по степени  надежности уступают долговым обязательствам государства, но в то же время предполагают более высокий уровень дохода.

Как и другие ценные бумаги, облигация представляет собой финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера.

Краткосрочные финансовые вложения ориентированы  инвестором на получение дохода в  течение не более года. Все другие финансовые вложения рассматриваются  как долгосрочные.

Следует отметить, что облигации являются основным объектом инвестиций для коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь  интересует не только доходность, но и  надежность вкладов. Это объясняется  тем, что обеспечение выполнения условий по облигациям подкрепляется  не только природой данного вида ценной бумаги, но и социальными обязательствами, имуществом и авторитетом государства.

Статус эмитента облигаций тем выше, чем меньше риск его банкротства. Считается, что  наибольший запас прочности у  государства, и, следовательно, его  долговые обязательства являются самыми надежными. Платой за надежность является сравнительно меньший процент, чем  по ценным бумагам других эмитентов. Государство выпускает ценные бумаги для уменьшения дефицита бюджета, реализации государственных программ.

В странах  с развитыми рыночными отношениями  разработаны и применяются на фондовом рынке различные системы  оценки, шкалы и рейтинги, удостоверяющие надежность облигаций и помогающие инвесторам определить уровень риска.

ВЕКСЕЛЬ

Еще одним  документом, удостоверяющим имущественное  право владельца ценной бумаги, является вексель.

Вексель - документ, составленный с соблюдением определенных условий, который дает право одному лицу (векселедержателю) требовать  от другого лица, обязанного по векселю (векселедателя), уплаты фиксированной, указанной в векселе, суммы денег  в определенный срок и в определенном месте.

Исходя из статьи 145 части первой Гражданского Кодекса РФ вексель следует рассматривать  как ордерную ценную бумагу, права  на которую могут принадлежать названному в ней лицу, при этом лицо может  само осуществлять свои права либо передать их другому.

По сути своей  вексель есть срочное письменное обязательство - долговая расписка строго установленной формы, дающая ее владельцу  право получить с должника определенную сумму, включая и сумму начисленных  процентов. Последние возрастают с  увеличением времени обращения  векселя. Соблюдение всех требований, обусловленных обращением векселя, принято называть вексельной дисциплиной. Несоблюдение хотя бы одного из условий  тем не менее означает, что векселедатель  должен погасить не только сумму по номиналу, но и ссудный процент.

Вексель может  быть простым и переводным. Простой  вексель означает обязательство  векселедателя оплатить в указанный  срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовет. Более  широко используется переводной вексель - тратта, по которому плательщиком выступает  не векселедержатель, а третье лицо. Тратта выписывается кредитором (векселедателем) и является предложением к должнику (плательщику) об уплате определенной суммы. Переводной вексель, полученный плательщиком, должен быть акцептован либо опротестован. Акцепт отмечается на переводном векселе плательщиком. Акцепт означает согласие уплатить определенную сумму. Если плательщик не согласен платить, он составляет протест. Если плательщик составил акцепт на переводном векселе, он становится обязанным по данному векселю (акцептантом) также, как и плательщик по простому векселю (обязан уплатить определенную сумму). Акцептом, в частности, может служить просто подпись плательщика на лицевой стороне переводного векселя.

Чаще всего  вексель применяется в тех  случаях, когда в соответствии с  условиями заключенного договора товары поставляются или услуги оказываются  в кредит. В этом случае вексель  представляет собой письменное распоряжение банку перечислить в установленные  сроки с его расчетного счета  оговоренную в векселе сумму  на расчетный счет продавца. Основными  операциями банков с векселями следует  назвать учет и инкассирование векселей.

Денежную  сумму, указанную в векселе, можно  получить только после наступления  срока платежа. В тех случаях, когда векселедержателю нужны средства ранее установленного срока, он может  воспользоваться учетом векселей. Учет векселей заключается в передаче векселедержателем векселя банку  по индоссаменту. Банк оплачивает сумму  векселя за исключением учетного процента (дисконта). Таким образом, учет векселей предоставляет векселедержателю возможность получить по векселю  указанную в нем сумму значительно  ранее срока платежа, уплатив  за это определенный процент.

Векселедержатель  может обратиться к помощи банка  за получением платежа при наступлении  срока. Такая операция, когда банки  берут на себя ответственность на предъявление векселей плательщику  в установленный срок и получение  причитающихся по ним платежей, называется инкассированием векселей. За инкассирование банки взимают процент. Сумму  платежа банки возвращают векселедержателю, за вычетом оговоренного процента от суммы векселя. При отказе от платежа  вексель возвращается векселедержателю вместе с протестом в неплатеже.

В настоящее  время вексель применяется также  в качестве обеспечения какого-либо гражданско-правового обязательства. Гражданский Кодекс предусматривает, что предметом залога могут быть имущественные права, удостоверенные ценными бумагами.

Как уже отмечалось выше, вексель является ценной бумагой, следовательно, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное  право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

Вексель - строго формальный документ, содержащий исчерпывающий  перечень реквизитов:

наименование "вексель";

простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

наименование того, кто должен платить (плательщика);

указание о сроке платежа;

указание места, в котором должен быть совершен платеж;

наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

указание формы и места платежа;

подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Отсутствие  хотя бы одного из реквизитов влечет недействительность любой ценной бумаги, следовательно, и векселя.

В то же время, вексель должен содержать ряд  сведений, отсутствие которых не делает вексель недействительным: в этом случае вступают в силу "правила  по умолчанию":

вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению;

при отсутствии особого указания, место, обозначенное рядом с наименованием плательщика, считается местом платежа;

вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.

Вексель может  быть выдан сроком:

по предъявлении;

во столько-то времени от предъявления;

во столько-то времени от составления;

на определенный день.

Векселя, имеющие  другие варианты назначения срока, считаются  недействительными.

Только переводной вексель, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени  от предъявления, может содержать  условия о начислении процентов  на вексельную сумму. В векселе, подлежащем оплате в другие сроки, условие о  процентах не имеет юридической  силы.

Вексель, как  и любая ценная бумага, может быть предъявительским, ордерным или именным.

Платеж по векселю может быть обеспечен  полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - гарантии по вексельному обязательству. Надпись  на авале делается на лицевой стороне  векселя или на добавочном листе. Аваль выражается словами "считать  за аваль" или всякой иной равнозначной формулой и подписывается тем, кто  дает аваль. В авале может быть указано, за кого он выдан. В противном  случае аваль считается выданным за векселедателя (трассанта). Авалист, оплативший вексель, приобретает право  предъявить регрессный иск к лицу, за которое поручился, и ко всем лицам, которые в силу вексельного обязательства  обязаны перед лицом, за которое  выдан аваль. Аваль имеет ряд  отличий от простого поручительства, которые делают его более предпочтительным способом обеспечения платежа по векселю. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем и во всех случаях  отвечает солидарно с лицом, за которое  совершил аваль.