Содержание

Введение ------------------------------------------------------------5

1. Денежные  потоки по инвестиционной деятельности как объект анализа и управления
1. Структура денежных потоков предприятия. Денежные потоки по инвестиционной деятельности --------------------------------------7
2. Цели, схема и методы проведения анализа денежных  потоков -----14
3. Цели и организация управления денежными потоками --------------19
2. Бизнес-план ЧП «БОК» как основа денежных потоков по инвестиционной деятельности
1. Концепция бизнеса. Краткая информация о предприятии. Рыночные исследования и анализ сбыта -------------------------------------21
2. Оценка перспектив развития основной деятельности --------------24
3. Формирование текущих затрат -----------------------------------27
4. Расчет суммы необходимых кредитов. Расчет денежных потоков и погашения кредита  ----------------------------------------------30

2.5  Резюме бизнес-плана  -------------------------------------------33

3. Содержание и методика анализа и управления денежными потоками по инвестиционному проекту ЧП «Бок»
1. Источники информации для проведения анализа -------------------34
2. Анализ структуры и динамики ликвидных активов и текущих обязательств ----------------------------------------------------36
3. Структурно-динамический анализ  денежных потоков --------------40
4. Прогнозирование и оптимизация денежной наличности -------------45
5. Модели и приемы целевого регулирования денежных потоков -------53

Заключение ---------------------------------------------------------57

Список использованных источников -----------------------------------61

Приложение А. Баланс ЧП «Бок» --------------------------------------63

Приложение Б. Отчет  о ФР ЧП «Бок» ----------------------------------65

Приложение В. Отчет  о движении денежных средств --------------------66 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5

Введение

   Финансы,  кредит, деньги выступают основными  регуляторами, как экономики, так  и общественных отношений в  целом. Эти регуляторы обеспечивают постоянное развитие общества. Непосредственные условия для возникновения финансовых отношений создают денежные отношения. Но появление денег не означало появление финансов, – финансы есть определенная часть денежных отношений. Наличие  финансов предполагает обязательное существование денег. Выполняя функцию средства обращения, деньги за определенный период становятся капиталом, то есть той самовозрастающей стоимостью, обеспечивающей получение дополнительного приращения в ходе реализации продукта – прибавочной стоимости.

   Денежные  отношения превратились в финансы,  когда движение денег приобрело известную самостоятельность. В результате производства товаров и их реализации формируются денежные доходы, формируются финансовые ресурсы предприятия в виде разнообразных фондов. Появляется самостоятельная сфера деятельности каждого предприятия, выходящая за рамки его производственных функций, но представляющая собой часть производственных отношений, суть которой заключается в определенной системе организации денежных потоков.

   Каждый  предприниматель, начиная свою  деятельность, должен ясно представлять потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметь четко рассчитать эффективность использования ресурсов в процессе работы фирмы. В рыночной экономике предприниматели не смогут добиться стабильного успеха, если не будут четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно собирать и аккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так и о собственных перспективах и возможностях. При всем многообразии форм предпринимательства существуют ключевые положения, применимые практически во всех областях коммерческой деятельности и для разных фирм, но необходимые для того, чтобы своевременно подготовиться и обойти потенциальные трудности и опасности, тем самым уменьшить риск в достижении поставленных целей.

   Важной  задачей является проблема привлечения  инвестиций, в том числе и зарубежных, в действующие и развивающиеся  предприятия. Для этого необходимо аргументировать и обосновать оформление проектов

6

(предложений), требующих инвестиций. Для этих  и некоторых других целей применяется  бизнес-план. В рыночной экономике бизнес-план является рабочим инструментом, используемым во всех сферах предпринимательства. Бизнес-план описывает процесс функционирования фирмы, показывает, каким образом ее руководители собираются достичь своих целей и задач, в первую очередь повышения прибыльности работы. Хорошо разработанный бизнес-план помогает фирме расти, завоевывать новые позиции на рынке, где она функционирует, составлять перспективные планы своего развития.  Не будет преувеличением назвать бизнес-план основой управления не только коммерческим проектом, но и самим предприятием.

Целью данной дипломной работы является исследование денежных потоков предприятия по инвестиционной деятельности для анализа, прогнозирования и оптимизации денежной наличности фирмы в целом.

Для достижения данной цели необходимо рассмотреть  следующие вопросы: 1)что собой  представляют денежные потоки предприятия  по инвестиционной деятельности; 2)рассмотреть целесообразность инвестиционного проекта предприятия, т.е. составить и проанализировать бизнес-план фирмы; 3)провести анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности,  используя при этом различные методы; 4) рассмотреть методику управления потоками денежных средств предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

7

1. Денежные потоки по инвестиционной деятельности

               как объект анализа  и управления

1. Структура денежных потоков предприятия. Денежные потоки по инвестиционной деятельности.

    Финансы предприятий как часть  финансовой системы включают  процессы создания, распределения  и использования внутреннего валового продукта в стоимостном выражении. В ходе финансовой деятельности предприятий возникают определенные финансовые отношения, связанные с организацией деятельности, реализацией продукции (работ, услуг), формированием финансовых ресурсов, распределением и использованием доходов.

    Финансы предприятий – это  экономические отношения, возникающие  в процессе формирования производственных фондов, производства и реализации, образования собственных финансовых ресурсов, привлечения внешних источников финансирования, их распределения и использования.

Финансовые  отношения являются частью денежных отношений, возникают лишь при движении денежных средств и сопровождаются формированием и использованием фондов денежных  средств. Финансовые отношения, являясь частью денежных отношений, возникают лишь при реальном движении денежных средств и результат их возникновения, как правило, выражается в создании денежных фондов или изменении их величины.

вырезано

Следует выделять выходящие денежные потоки по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности.

Табл. 1.1 –  Структура выходящих денежных потоков

    Вид деятельности       Выходящие денежные потоки 

    Операционная деятельность –  это основная деятельность предприятия,  а также другие виды деятельности, которые не являются инвестиционной или финансовой деятельностью. 

   10

 Инвестиционная  деятельность – это приобретение  и реализация тех необоротных активов, а также тех финансовых инвестиций, которые не являются составной частью эквивалентов денежных средств (эквиваленты денежных средств – это краткосрочные высоко ликвидные финансовые инвестиции, которые свободно конвертируются в определенные суммы денежных средств и характеризуются незначительным риском изменения их стоимости).

    Финансовая деятельность – это деятельность, которая приводит к изменениям размера и состава собственного и заемного капитала предприятия.

Инвестиционная  деятельность

   Инвестиции  осуществляются с целью прибыльного  размещения капитала. Накопления  – это результат выгодных инвестиций.  Накопления являются источником выходных денежных потоков.

   Эффективность  инвестиций в каждом конкретном  случае оценивается в стоимостном и временном аспектах. Стоимостной аспект  оценки означает рост поступающих средств по сравнению с объемом инвестиций с учетом дисконтирования денежных потоков. Временной аспект означает срок окупаемости инвестиций.

   Расширение  собственной деятельности свидетельствует  о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию (товары, услуги). Это позволяет снижать издержки производства и обращения. Расширение производства требует одновременно и венчурного финансирования научных исследований, обеспечивающие его техническое и технологическое совершенствование.

   Инвестиции  сопровождаются снижением ликвидности финансовых ресурсов компании. Рост возможен за счет расширения вложений в факторы производства и более эффективного использования средств. Т.о. инвестиции – это процесс использования совокупности материальных, трудовых и денежных ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию или техническое перевооружение производства.

Капитальные вложения – это долговременные затраты  на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инвентаря и прочие капитальные работы. Оцениваются капитальные вложения с позиции конечного результата, которым является ввод в действие новых основных средств или их реконструкция и модернизация.

   11

Наряду  с капитальными вложениями, осуществляемыми  в форме реальных инвестиций, существуют и финансовые вложения. Это долгосрочные затраты на приобретение ценных бумаг, долевое участие в уставном капитале коммерческих организаций и предприятий, предоставленные займы. Капитальные и финансовые вложения взаимно дополняют друг друга и формируют общий портфель инвестиций.

   вырезано 

12

Табл. 1.2 – Структура  выходящих денежных потоков

   Входящие  денежные потоки предприятия  по источникам их формирования можно разделить на внутренние и внешние. Когда средства поступают из каких-либо источников на самом предприятии, они относятся к внутренним. Поступление средств за счет ресурсов, которые мобилизируются на финансовом рынке, свидетельствуют об использовании внешних источников.

   Структура  входных денежных потоков зависит  от  сферы деятельности и организационно-правовой формы предприятия. В мировой практике 60 – 70% финансовых ресурсов поступает на предприятие за счет внутренних источников. Внутренние денежные потоки согласно с действующей практикой учета включают:

1. выручку от реализации продукции, товаров, работ и услуг;
2. выручку от другой реализации;
3. доходы от финансовых инвестиций;
4. доходы от иных внереализационных операций.

   Выручка  от реализации продукции, работ  и услуг зависит от основной  деятельности предприятия. Поэтому  на неё приходится наибольшая  часть внутренних денежных поступлений.

13

 Предприятия  могут реализовывать продукцию вспомогательного производства, подсобного сельского хозяйства, полуфабрикаты и др. материалы, основные средства, которые выбыли из производства, нематериальные активы и т.д. Именно такие денежные поступления предприятий  отражаются в разделе «Выручка от прочей реализации».

   Во  время командно-административной  экономики, когда ещё не было  реального финансового рынка,  введение в классификацию   денежных поступлений дохода  от внереализационных операций  было полностью оправданным. Тогда  предприятия почти не имели доходов от ценных бумаг, кроме государственных облигаций, которые имели совсем незначительный удельный вес в общих денежных поступлениях. В основном доходы от внереализационных поступлений формировались за счет штрафов и пени, прибыли прошлых лет, выявленной в отчетном году, списанной ранее дебиторской задолженности, которая считалась безнадежной, но которая была погашена в отчетном периоде. Но в условиях рыночной экономики, когда функционирует и развивается финансовый рынок, а предприятия осуществляют финансовые инвестиции, вводится новый раздел – «Доходы от финансово-инвестиционной деятельности».

вырезано

      Таким образом, денежные поступления  предприятий играют значительную  роль в процессе кругооборота  средств. Формируя доходы и денежные фонды, предприятия создают экономические условия для нового цикла производства и реализации продукции, усовершенствование и расширения собственного хозяйства. 

14

2. Цели, схема и методы проведения анализа денежных  потоков

      Анализ  движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение. Например, довольно парадоксальная ситуация, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода.

      Теоретически  отмеченного парадокса можно избежать - это произойдет в том случае, если на предприятии последовательно и строго следуют методу определения выручки от реализации по мере оплаты товаров и услуг. Однако в Украине разрешено применять и другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыль, не совпадают во времени. Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

вырезано

15

условности  их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

 Схема проведения  анализа денежных потоков выглядит  следующим образом:

1. вырезано

2. Косвенный - идентификация и учет операций, связанных с движением денежных средств и последовательная корректировка чистой прибыли.

    Прямой метод позволяет судить  о ликвидности предприятия, но не отражает взаимосвязи финансового результата и изменения величины денежных средств. Косвенный метод позволяет объяснить причину расхождения между прибылью и изменением денежных средств за период.

   На  основе этих двух методов анализа денежных потоков составляется отчет о движении денежных средств (см. приложение В). Наиболее сложные взаимосвязи существуют между отчетом о движении денежных средств и основными формами финансовой отчетности, т.е. балансом и отчетом о финансовых результатах. Для того, чтобы их изучить необходимо знание последовательности составления отчета о движении денежных средств на основе других форм отчетности, а не на базе данных бухгалтерский регистров. При составлении отчета о движении денежных средств

17

осуществляется переход от суммы чистой прибыли, определенной на основе вырезано

20

      Вместе  с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

      Наличие у предприятия денежных средств  нередко связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально- экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      21

2. Бизнес-план ЧП «БОК» как основа денежных потоков

                 по инвестиционной  деятельности

1. Концепция бизнеса. Краткая информация о предприятии. Рыночные исследования и анализ сбыта

      Частное предприятие «БОК» было создано  в 1994 году. Предметом деятельности ЧП «БОК» является реализация мебели. Предприятие имеет три торговых помещения, находящихся в непосредственной близости друг от друга. Общая торговая площадь- 550кв.м.

Предприятие имеет в своем составе следующие магазины:

• Первый, торговой площадью 140 кв.м., занимается реализацией мягкой и корпусной итальянской мебели от элитных итальянских производителей со склада и под заказ (срок исполнения заказа 2 – 3 месяца). Поставки производятся непосредственно из Италии.

• вырезано

   Помещения  предполагалось использовать следующим  образом:  торговая площадь 200 кв.м., административные и прочие  помещения – 100 кв.м. Перепланировка  и  оборудование помещений  под представленную структуру их использования возможны.

    24

2. Оценка перспектив развития основной деятельности

   Источником  доходов является реализация  спален, ортопедичных матрасов, мягкой  мебели, а также кроватей.

   На  данный момент фирма «Венето»  выпускает пять различных наборов  спален (модели спален каждые два года обновляются). На основе уже проделанных маркетинговых исследований, а так же изучения объемов и структуры реализации спален в г. Киеве можно рассчитать планируемую годовую выручку от реализации (табл. 2.1). Следует отметить, что реализация спален возможна по отдельным элементам (например, только шкаф и кровать), поэтому объём реализации в шт может представлять собой не целое число. 

Таблица 2.1 - Расчет суммы выручки от реализации спальных гарнитуров

   Преимущество  заданного соотношения цен на  спальные гарнитуры заключается  в том, что продажа рассчитана  на потребителей с разным уровнем достатка, что позволяет в наибольшей степени снизить коммерческий риск, связанный с неплатежеспособностью клиентов.

Суммарная выручка от реализации спальных гарнитуров  при заданных объемах реализации составляет 275718,6 грн. На первый год  работы из-за постепенного выхода на заданные объёмы реализации выручка составит 179217,1грн., или 65% проектных возможностей (см. табл.2.4).

   На  данный момент фирма «Венето»  выпускает 15 видов ортопедических  матрасов. Цены на матрасы колеблются  в пределах от 162 до 3148 грн. В среднем за год (с учетом продажи матрасов к спальням) магазин сможет реализовать 108 матрасов. При средней цене за матрас в 1320 грн.

25

вырезано 

Таблица 2.2 - Расчет суммы выручки от реализации мягкой мебели

   Суммарная  выручка от реализации мягкой  мебели  при заданных объемах  реализации составляет 76856,8 грн.  На первый год работы из-за  постепенного выхода на заданные объёмы реализации составит 53031,2грн., или 69% проектных возможностей (см. табл.2.4).  

   На  данный момент фирма «Венето»  выпускает семь различных вариантов  ортопедических кроватей (модели  ортопедических кроватей каждые  два года обновляются). На основе уже проделанных маркетинговых исследований, а так же изучения объемов и структуры реализации ортопедических кроватей в г.Киеве можно рассчитать планируемую годовую выручку от реализации (табл. 2.3).  

26

Таблица 2.3 - Расчет суммы выручки от реализации ортопедических кроватей