Кредитование инвестиционного процесса и оценка эффективности привлечения заемных средств
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РФ
НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ИНСТИТУТ БИЗНЕСА И ПРАВА
«Допустить к защите»
Проректор по учебной работе
профессор_________________А.В. Козлов Кафедра Экономики и финансов
«___»_________________2010 г.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
«КРЕДИТОВАНИЕ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА И
ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ»
Группы №6-651
Курганской Елены Николаевны
Анатольевна
Анатольевна
Санкт-Петербург
2010 год
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………….3
Глава I. Сущность заемных средств………………………………………………..6
1.1. Политика привлечения заемных средств …………………….6
1.2. Формы и виды заемных средств …………………………….11
1.3. Принципы и функции банковского кредита ………………..27
Глава II. Финансирование инвестиционных процессов…………………………31
2.1. Основные факторы инвестиционного процесса ……………31
2.2. Характеристика основных источников инвестиционных процессов ………………………………………………………….37
2.3. Преимущества банковского кредита в качестве источника
финансирования
Глава III. Анализ банковского кредита как формы финансирования проектов ОАО СК «Бергер» ………………………………………………………………….59
3.1.Характеристика предприятия ОАО СК
«Бергер» ………….59
3.2.Оценка эффективности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………….76
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ …………………………………………………………80
ПРИЛОЖЕНИЯ ……………………………………………………………………84
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и заемных средств.
Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
Заемные средства предприятия – это средства, состоящие из средств, полученных под залог имущества; средств от реализации ценных бумаг с фиксированной доходностью; средств, полученных в виде кредитов; векселей.
В дипломной работе приведен анализ банковского кредита в качестве источника финансирования инвестиционного процесса, выявлены преимущества и недостатки использования того или иного источника финансирования для предприятия и сделаны соответствующие выводы и предложения.
Большим преимуществом этой формы является его универсальность, поскольку ссудный капитал, перераспределяемый через банки, находит применение практически во всех отраслях экономики. Эта важная особенность банковского кредита послужила причиной его быстрого развития.
На сегодняшний день помимо банковского кредита распространяются
такие источники финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести, к примеру, коммерческий кредит, лизинг и др.
Актуальность темы: «Кредитование инвестиционного процесса и оценка эффективности привлечения заемных средств» заключается в том, что инвестиционные решения неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, направлены на реализацию его миссии и стратегии, формируют его перспективную организационную структуру и инвестиционную культуру.
Объектом исследования является открытое акционерное общество «Строительная компания «Бергер» - далее по тексту ОАО СК «Бергер».
Предметом – теоретическая и практическая база банковского кредитования в качестве источника финансирования инвестиционного процесса.
Цель данной дипломной работы – раскрыть сущность заемных средств предприятия, провести оценку эффективности заемных средств в целях финансирования инвестиционного процесса предприятия ОАО СК «Бергер».
Задачи дипломной работы:
- определить сущность банковского кредита и других источников финансирования;
- рассмотреть правовую базу, регулирующую кредитные отношения;
3) отразить особенности оценки эффективности инвестиционного процесса;
4) проанализировать финансовое состояние предприятия;
- произвести анализ банковского кредита в качестве источника
финансирования
Исходными данными для расчетов являются показатели бухгалтерской отчетности предприятия:
Форма №1 «Бухгалтерский баланс»;
Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках».
В дипломной работе выделяется три главы. Первая глава раскрывает сущность заемных средств предприятия (формы и виды, принципы, функции). Во второй главе рассмотрено финансирование инвестиционных процессов, преимущества использования банковского кредита и иных источников финансирования.
В третьей главе приведен анализ банковского кредита в качестве источника финансирования инвестиционного процесса ОАО СК «Бергер».
Работа основывается на обзоре отечественной литературы, законодательства и финансовых показателях ОАО СК «Бергер».
ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
1.1. Политика привлечения заемных средств
Ресурсное обеспечение предприятия является необходимым условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяют возможности формирования заемного капитала на предприятиях. В связи с этим система управления формированием заемного капитала – одно из важнейших функциональных направлений в системе управления капиталом. Его функциональными подсистемами являются привлечение финансовых ресурсов и оценка их эффективности.
В целом финансовое управление формированием заемного капитала предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации финансовых решений, регулирующих процесс привлечения заемных средств, а также определяющих наиболее рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с потребностями и возможностями развития предприятия.
На первоначальном этапе формирования заемного капитала необходимо определиться с источниками и объемами привлечения финансовых ресурсов, затем производится оценка эффективности определенного источника привлечения ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с формированием капитала. Основными объектами управления при формировании заемного капитала являются его стоимость (цена) и структура. Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками финансирования деятельности предприятия, которые включают в себя различные формы займов и кредитов.
Обязательными условиями для эффективного управления формированием заемного капитала предприятия являются [18, c.89]:
1. осуществление реализации программы привлечения предприятием заемных средств как единого комплекса, подчиненного единой стратегии.
- развитие финансового (фондового, кредитно-банковского) рынка и его инфраструктуры, обеспечивающей организацию движения финансовых потоков, доступность финансовой информации для принятия управленческих решений.
3. развитие кредитного рынка, институтов общества, акционерной собственности и устойчивость денежного обращения.
В целом процесс управления формированием заемного капитала предприятия характеризуется:
- направленностью действий управляющей системы на достижение конкретных целей. Перед тем, как привлекать заемный капитал, предприятие-заемщик должно четко определить цели и направления использования земных средств, сопоставить их эффективность и цену привлечения. И только после этого предприятие может начать осуществлять кредитно-займовые операции. Важность данного принципа состоит в том, что эффективность формы и условий привлечения заемного капитала зависят в первую очередь от целей, которые необходимо достичь.
- минимизацией транзакционных издержек привлечения заемных средств, при этом эффективность совокупности заемных средств объединенных в рамках единой организационной структуры корпорации (или заемный капитал корпорации) должен быть выше эффективности альтернативных вложений заемных средств по отдельности. Только в этом случае целесообразно говорить о том, что данная организационная структура корпорации эффективна для кредитно-займовых операций.
- комплексностью процесса управления заемным капиталом, включающего планирование, анализ, регулирование и контроль этапов привлечения и использования заемных средств.
- неопределенностью в реализации стратегии кредитно-займовых операций. Реализация стратегии привлечения заемных средств происходит в неопределенной внешней среде, ошибки неизбежны и естественны, поэтому управление должно быть гибким, уметь приспосабливаться, уметь изменяться, когда обстановка неожиданно меняется.
- единством перспективного и текущего планирования потребностей (с учетом своих возможностей) в привлечении заемных средств предприятия обеспечивает непрерывность и помогает коммерческим организациям справиться с неопределенностью. Их единство определяет устойчивость развития предприятия, а также точность прогнозирования и планирования управляемой системы заемного капитала.
Обеспечение данных условий и характеристик базируется на определенных принципах управления формированием заемного капитала предприятия [18, c.115]:
1) соответствия общей системе управления капиталом предприятия. Привлечение предприятием заемных средств всегда связано с изменением объема и структуры заемного капитала. Это определяет необходимость органической интегрированности управления кредитно-займовыми операциями предприятия с общей системой управления формированием капитала предприятия и его отдельными функциональными подсистемами.
2) финансовой обусловленности решений при формировании заемного капитала предприятий. Все финансовые решения в области привлечения заемных средств из различных источников и в разнообразных формах оказывают прямое или косвенное воздействие на последующую эффективность деятельности предприятия. Поэтому управление кредитно-займовыми операциями должно рассматривать в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.
3) высокий динамизм процесса управления кредитно-займовыми операциями предприятия. Высокая динамика факторов внешней среды, и в первую очередь, это изменение конъюнктуры рынка капитала, обуславливает необходимость разработки управленческих решений в области кредитно-займовых операций предприятия, форм привлечения заемных средств в каждом конкретном случае отдельно. Поэтому система управления кредитно-займовыми операциями должна быть динамична, учитывать изменение факторов внутренней и внешней среды, темпы экономического развития, формы привлечения заемных источников финансирования и др.
4) вариантность подходов к выбору формы и условий привлечения предприятием заемных средств. Реализация этого принципа обусловлена действием закона неравновесных систем в соответствии, с которым невозможно точно рассчитать реальную будущую доходность капитала и принять единственно правильное решение. Поэтому данный принцип предполагает разработку альтернативного решения относительно объема, структуры заемного капитала, а также источников и форм их привлечения.
Вышеперечисленные принципы определяют цель управления формированием заемного капитала предприятия, которая заключается в повышении эффективности функционирования собственного капитала предприятия за счет использования заемных средств. Эффективное управление формированием заемного капитала предприятия является одним из способов максимизации стоимости предприятия за счет минимизации средневзвешенной цены капитала.
В процессе реализации своей главной цели предприятие направлено на решение следующих задач [18, c.179]:
- привлечение достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающего необходимые темпы экономического роста предприятия;
- обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством минимизации его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;
- постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, которая позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования и права собственности первоначальных учредителей предприятия за счет поглощения сторонними инвесторами;
- создание финансовой гибкости предприятия путем обеспечения способности предприятия быстро формировать необходимый объем заемного капитала.
Сущность управления формированием заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.
Оперативные функции связаны с непосредственным управлением движением денежного потока. Сюда относится управление притоком и оттоком денежных средств в результате кредитно-займовых операций.
К координационным функциям относятся анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.
Контрольная функция выступает
индикатором эффективности
Регулирующие функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации кредитно-займовых операций.
Процесс управления формированием заемного капитала предприятия базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации финансовых решений в этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно – регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.
1.2.Формы и виды заемных средств
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.
Несмотря на то, что основу любого бизнеса составляет собственный капитал, в большинстве случаях объем используемых заемных финансовых средств на предприятиях, значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.
Потребность в привлечении
заемных средств может
Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия – за счет краткосрочного или долгосрочного заемного и собственного капитала, можно обсуждать в каждом конкретном случае. Однако предприятия часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например, страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.
В связи с этим выделяют основные формы привлечения заемных средств:
а) в денежной форме в национальной валюте;
б) в денежной форме в иностранной валюте;
в) в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);
г) в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;
д) в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных нематериальных активов и т. п.) [10, c.546].
Выбор форм привлечения заемных средств осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его деятельности.
Исходя из состава
заемных средств, в финансовой практике
основными кредиторами
1) коммерческие банки и др. учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);
2) поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);
3) фондовый рынок (выпуск облигаций и др. ценных бумаг, кроме акций) и др. источники.
В какой бы форме не привлекались заемные средства, они должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия. Особое значение обеспеченности соответствующими ликвидными активами приобретает при привлечении заемных средств в денежной форме (при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары, а при их привлечении в форме арендуемого имущества — сами арендуемые основные фонды).
По степени обеспечения заемных средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:
- необеспеченный кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином — «первоклассный заемщик»;
- обеспеченный кредит. В современной финансовой практике используются следующие виды кредитного обеспечения:
а) поручительство (гарантия) - обязательство третьей стороны (оформленное специальным документом - «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией);
б) залог — способ обеспечения, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае неисполнения предприятием-заемщиком своих обязательств по кредитному договору получить удовлетворение за счет заложенного имущества. При залоге имущество остается до предъявления претензий в пользовании предприятия-заемщика;
в) заклад — способ обеспечения, при котором имущество заемщика до возврата ссуды передается кредитору (например, ценные бумаги).
При всем многообразии видов заемных средств целесообразно выделить основные группы: банковские кредиты; займы некредитных учреждений (коммерческие кредиты); облигационные займы; лизинг и инвестиционный селенг.
Банковский кредит – основная форма кредитных отношений, при которой денежные средства во временное пользование предоставляется банками.
Банковский кредит является в настоящее время основным из видов заемных средств предприятия. Этот способ заимствования является, пожалуй, одним из самых популярных и доступных.
Однако многие, говоря о кредите, подразумевают исключительно получение в долг денежных средств в банке. На самом деле классическое определение характеризует кредит как ссудную операцию в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с выплатой процента.
Кредитование для банков
- основная специализация, поэтому теоретически
денежный заем можно получить в любой
кредитной организации. Но на практике
это далеко не так, вернее, предложенные
условия в банке для
Поэтому получать кредит лучше всего в банке, обслуживающем ваши расчеты. По объемам налоговых платежей и поступающим на ваш счет средствам специалисты банка могут косвенно судить об устойчивости и развитии бизнеса. Кроме того, банку, посвященному в вашу хозяйственную деятельность, можно в случае необходимости заложить и имущество. При последующих заявках на выдачу кредита о вашей кредитоспособности ему уже будет известно. Он будет ценить своего постоянного клиента, предоставляя некоторые послабления. При постоянной необходимости получения кредитов лучше всего договориться с кредитным учреждением об открытии кредитной линии.
На практике кредит можно получить не только в виде денег в банке, но и в качестве других активов у контрагентов и партнеров по бизнесу. Суть операции заключается в отсрочке платежа, зафиксированной в договоре между сторонами. В результате ее использования цена актива может возрасти на оговоренную сторонами сумму, которая и будет являться процентами за пользованием активами.
В дипломной произведен анализ банковского кредита в качестве источника финансирования инвестиционного процесса, выявлены преимущества и недостатки использования банковского кредита как источника финансирования для предприятия и сделаны соответствующие выводы и предложения.
Большим преимуществом этой формы является его универсальность, поскольку ссудный капитал, перераспределяемый через банки, находит применение практически во всех отраслях экономики. Эта важная особенность банковского кредита послужила причиной его быстрого развития.
Банковский кредит имеет широкую целевую направленность и предоставляется в различных формах. В последние годы в кредитовании предприятий принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала). В связи с этим выделяют наиболее распространенные формы банковских кредитов в нашей стране и за рубежом, которые представлены на рис. 1.1. [6, c.230].
Рис. 1.1. Формы банковского кредита
Бланковый кредит – это вид кредитования, который не предполагает обеспечения с помощью бланков и ценных бумаг.
Такие кредиты выдаются клиентам, которые имеют длительный опыт сотрудничества с банком, хорошую кредитную историю или могут предложить хорошие параметры своей платежеспособности.
Выдаются такие кредиты не обычным физическим лицам, а в основном клиентам, которые имеют длительные деловые отношения с банком, например, корпоративным клиентам.
Контокоррентный кредит предоставляется предприятиям среднего и крупного бизнеса для поддержания текущей платежеспособности и пополнения оборотных средств. Контокоррент – единый счет, на котором учитываются все операции банка с клиентом. На контокорренте отражаются, с одной стороны, кредит банка и все платежи со счета по поручению клиента, а с другой – средства, поступающие в банк от клиентов в виде выручки, вкладов, возврата кредита и др. Контокоррент представляет собой сочетание ссудного счета с текущим и может иметь дебетовое или кредитовое сальдо.
Выдача кредита
производится автоматически
Открытие кредитной
линии. Так как потребность в
краткосрочном банковском кредите
не всегда может быть предусмотрена
заранее с привязкой к
- Кредитование инновационного предприятия на примере ОАО «ВЛАДХЛЕБ»
- Кредитование коммерческим банком малого бизнеса
- Кредитование корпоративных клиентов банка
- Кредитование малого бизнеса
- Кредитование малого бизнеса
- Кредитование малого бизнеса банком " Гринкомбанк"
- Кредитование малого бизнеса в Республике Казахстан
- Кредитный портфель коммерческого банка
- Кредитный портфель комперческого банка
- Кредитный потенциал коммерческого банка
- Кредитный риск в коммерческом банке
- Кредитование в коммерческом банке
- Кредитование в мире
- Кредитование во внешнеторговой деятельности
