Современные проблемы и перспективы валового внешнего долга Казахстана

Введение

Актуальность темы исследования. Особое внимание необходимо уделять проблеме обслуживания внешнего долга, с переходом к рыночной экономике этой проблеме уделяется повышенное внимание. Внешний долг оказывает огромное влияние на экономику страны. Практически все государства мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Проблемы внешних заимствований: эффективное функционирование инструментов международного рынка капитала, применяемые для развития экономики и эффективной интеграции Казахстана в мировое сообщество, привлечение зарубежных инвестиций в экономику страны - приобретают особую значимость. Основной причиной или «спусковым крючком» кризисных явлений в Казахстане стали огромные внешние заимствования банков. Финансовая система страны на год раньше, чем другие страны СНГ, вступила в кризис с огромным внешним долгом. Экономика Казахстана столкнулась с неблагоприятными последствиями массового притока иностранного капитала.

В настоящий момент проблема обслуживания государственного долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность Казахстана, состояние ее валютных резервов, а следовательно стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников казахстанского финансового рынка.

Весь мир живет в долг. Будущие поколения, еще не родившись, уже потенциальные должники. Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Кто-то является больше кредитором, чем заемщиком, кто-то наоборот. Но практически во всех этих странах сложилась долговая экономическая система. Причем зависимость национальных хозяйств от внешних подпиток будет укрепляться и дальше по ходу либерализации и глобализации финансовых рынков, несмотря на все-таки еще ощутимое сохранение их изолированности.

В первой половине 1998 года восточно-азиатский кризис привел к  падению мирового производства примерно на 1%, что составляет почти 260 млрд. долл. и эквивалентно годовому доходу всех африканских стран к югу от Сахары. Неравномерность экономического развития является символом уходящего ХХ века, и в этом смысле долговые проблемы отдельных регионов являются главным тому доказательством.

Фундаментальные особенности развития национальной экономики предкризисных лет – доходы сырьевых отраслей, рост государственных расходов, нерациональное размещение заимствованных денег внутри страны, стали одними из основных факторов уязвимости экономики. Недостаточная степень разработанности основ организации внешних заимствований привели к бессистемному привлечению и использованию заемных средств.

Стратегический  план развития Республики Казахстан до 2020 года ориентирует государство на ускорение диверсификации экономики в соответствии с реализацией программы форсированной индустриально-инновационной страны и развития инфраструктуры. Переход от экстенсивного, сырьевого пути развития к индустриально – инновационной модели экономического роста требует обеспечения макроэкономической стабильности, развития конкурентоспособных финансовых институтов и улучшения условий ведущих стран.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является определение процесса формирования, проблемы регулирования, перспектив и тенденций привлечения внешних заимствований в экономику Казахстана, выработка рекомендации по их регулированию и развитию. В соответствии с целью были поставлены следующие задачи, определившие логику дипломной работы и его структуру:

- изучение теоретических аспектов и особенностей современного процесса валового внешнего долга;

- исследование проблемы формирования и состояния валового внешнего долга Казахстана;

- анализ состава, структуры и динамики валового внешнего долга Казахстана;

- характеристика причин и особенностей формирования внешней задолженности казахстанскими коммерческими банками;

- исследование влияния финансового кризиса на внешние заимствования Казахстана: выявление причин и последствий кризиса;

- предложение рекомендаций по управлению внешними заимствованиями с учетом особенностей развития казахстанской экономики;

- определение перспектив заимствований Казахстана на мировом рынке капиталов и развития долгосрочной политики государства в области обслуживания внешнего долга.

Объектом исследования является валовой внешний долг Республики Казахстан.

Предметом исследования выступает совокупность экономических  отношений, возникающих в процессе формирования, обслуживания, погашения  и регулирования внешних заимствований.

Теоретическая, методологическая и информационная база исследования. Теоретическую базу исследования составили труды ученых - экономистов по проблемам формирования и обслуживания внешних заимствований, нормативные документы, законодательные акты Республики Казахстан, статистические, научно-методические издания международных экономических и финансовых институтов, занимающихся проблемами внешнего долга, материалы научно-практических конференций, публикаций периодической печати.

Методологической основой исследования послужили фундаментальные положения отечественных и зарубежных ученых, представителей классической экономической теории. В работе использованы методы системного, статистического и экономического анализа, наблюдения, эмпирического исследования (сравнения).

1. Теоретические основы образования внешнего долга в современных условиях

В последние  годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира. Проблема обслуживания государственного внешнего долга – один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность Казахстана, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Практически все  страны мира, проводя экономические  преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Ограниченность  собственных финансовых ресурсов, не всегда эффективное использование займов и кредитов, нарушение сроков выполнения долговых обязательств обусловили значительный рост внешней задолженности развивающихся стран, среди которых выделяются латиноамериканские государства. В частности, Бразилия, Мексика и Аргентина в течение длительного времени возглавляли список должников мира. В последние годы наиболее быстрыми темпами увеличивалась внешняя задолженность Китая, которая к середине 90-х годов возросла до 100 млрд долл. Крупными должниками в азиатском регионе остаются Индонезия, Индия, Южная Корея и Турция.

Проблема долговой зависимости государства и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при определенной экономической его независимости.

Любое государство  в выборе форм долговых обязательств стремится к тому, чтобы основным кредитором было население своей  страны и чтобы как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет.

Существование государственного долга у того или  иного государства представляет собой некое бремя для этого  государства, осложняющие нормальное функционирование экономики. Государственный  долг увеличивается всякий раз, когда бюджет государства находится в дефиците. Если бюджет сведен с дефицитом, то правительство будет вынужденно брать кредиты, чтобы оплатить свои расходы, которые не возмещаются за счет налоговых поступлений. Когда же существует избыток бюджета, то превышение доходов над расходами помогает правительству расплатиться с населением, т.е. погасить свой долг. Идея государственного долга как некой общественной ноши возникает, потому что долги правительства, в конечном счете, являются долгами налогоплательщиков. Однако на этом уровне вряд ли есть повод для серьезного беспокойства. Государственный долг является в большей своей части долгом, который мы должны сами себе. Все граждане, вместе взятые, являются и держателями государственного долга, и должниками по нему. Любые выплачиваемые ими налоги представляют собой всего лишь уплату самим себе процентов либо суммы долга. На основе данного подхода долг сводится на нет, за исключением той его части, которая принадлежит иностранцам.

Существует  и другое мнение, согласно которому государственный долг является гораздо менее серьезной проблемой, чем это может показаться. Обычно этот долг год от года становится все больше и больше, однако с течением времени увеличивается и масштаб экономики.

Для многих государств характерна следующая модель: государственный долг быстро увеличивается во время войн; так как государственные расходы в этот период особенно высоки, а затем, в мирное время, величина долга относительно ВНП постепенно уменьшалась. В любом случае основной причиной появления государственного долга является дефицит государственного бюджета.

Государственный долг - это сумма накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это время положительных сальдо бюджета. Различают внешний и внутренний государственный долг.

Внешний государственный  долг - это долг иностранным государствам, организациям и отдельным лицам. Этот долг ложится на страну наибольшим бременем, так как она должна отдавать ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты по долгу и сам долг.

Под государственным  долгом понимаются обязательства, возникающие  из государственных заимствований, принятых на себя Республикой Казахстан, гарантий или поручительств по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Республикой Казахстан, обязательства третьих лиц.

Первое основание  возникновения государственного долга  – это государственные и областные заимствования, с помощью которых обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета.

Вторым основанием формирования государственного долга Республики Казахстан, субъектов Республики Казахстан и областей являются кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться от имени Республики Казахстан, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов.

Третьим основанием выступает предоставление государственных  гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения обязательств от имени Республики Казахстан или субъекта Республики Казахстан, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет Республикой Казахстан или субъекта Республики Казахстан прошлых лет.

Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения  денежных ресурсов для расширения воспроизводства  и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета, который составил в 1991 году 20,4 % (к расходной части бюджета), в 1992 году – 8,6 %, в 1993 году – 11,9 %, в 1994 году – 10,4 %, в 1995 году – 17,4 %, в 1996 году – 15,4 %, в 1997 году – 16,1 %, в 1998 году – 15,6 %, в 1999 году – 14,3 %. При этом, наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономические развитые страны имеют значительный внутренний долг. Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга в зависимости от страны. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков. Государственный долг рассматривается как «заем нации самой себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации.

В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что  появление государственного долга  связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране, более того грамотно распорядившись возможность привлечения заемных средств (и как следствие увеличив государственный долг) возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

1. Экономическое содержание, классификация внешнего долга в экономических системах

Государственный долг образуется в результате осуществления  государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления является органичным элементом в системе финансовых отношений, структуре активов и пассивов экономики.

Долговые обязательства - это сложная категория, отличающаяся, во-первых, по форме образования и обслуживания; во-вторых, по объектам долговых отношений; в-третьих, по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств следующие: кредитные соглашения и договора; государственные ценные бумаги; договора о предоставлении гарантий РК, договоров поручителей РК переоформленные долговые обязательства третьих лиц в госдолг РК; соглашения и договора РК о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств. Во временном разрезе выделяются: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (до 5 лет); долгосрочные (до 30 лет) обязательства.

Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает  к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется  государственный долг. Увеличение долга  происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

В настоящих  условиях государственный долг выдвинулся в центр экономических проблем страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, с ней связанным. В общей постановке в проблеме государственного долга можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления, обслуживания и реструктуризации долга; влияние государственного долга на развитие экономики страны.

Очевидно, что  государство может и должно брать  в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. Практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в том числе государственных.

Однако государственный долг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы и имеем в настоящее время в переходной экономике Казахстана.

Внешний долг – финансовые обязательства государства (внешние займы и неуплаченные за них проценты иностранным кредиторам на определенную дату). Внешний долг определяет государственную задолженность международным валютно-финансовым организациям, официальным правительственным институтам (центральным банкам и правительствам), частным банкам, подлежащую уплате в установленные сроки.

Признаками классификации внешнего долга являются:

- виды кредитов (банковские, коммерческие, финансовые);

- условия кредитования (на рыночных условиях, льготные);

- сроки уплаты (краткосрочный – до 1 года, среднесрочный – до 5 лет, долгосрочный – свыше 5 лет);

- источники финансирования (государственные, частные, международные институты).

Внешний долг выплачивается  в иностранной, преимущественно  свободно конвертируемой валюте или  товарами и услугами. Внешний долг государства, срок уплаты которого не наступает в текущем или в ближайшем бюджетном году, причисляют к капитальному внешнему долгу. Он отличается от текущего внешнего долга, срок погашения которого истекает в ближайшее время.

1.2 Понятие, формирование  и структура внутреннего и  внешнего долга

Государственный долг – это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные проценты). Следует отметить, что понятие государственного долга трактуется в экономической литературе по-разному. При этом в конечном итоге для полноценного понимания понятия государственный долг применительно к конкретной стране следует искать, прежде всего, официального толкования этого понятия в различных нормативных правовых актах.

Государственный долг включает в себя внутренний и  внешний государственный долг.

Внутренний  государственный долг - составная  часть государственного долга по внутренним государственным займам и другим долговым обязательств Правительства  Республики Казахстан, Национального  Банка Республики Казахстан и  местных исполнительных органов перед займодателями-резидентами Республики Казахстан.

Внешний государственный  долг - составная часть государственного долга по внешним государственным  займам и другим долговым обязательствам Правительства Республики Казахстан  и Национального Банка Республики Казахстан перед заимодателями-нерезидентами Республики Казахстан.

Внешний государственный  долг, складывается из задолженности  данного государства международным  и государственным банкам, правительствам, частным иностранным банкам и  др. Текущий внешний государственный долг - тот, по которому срок уплаты наступает в текущем или ближайшем бюджетном году; капитальный - тот, по которому срок платежа еще не наступил.

Механизм государственного кредита, будучи частью финансовой системы  страны, представляет собой процесс, обеспечивающий рациональное распределение и аккумуляцию денежных средств и ресурсов с целью устранения противоречий, связанных с расходами и средствами, необходимыми для их финансирования. Кредитный механизм обеспечивает движение свободных средств как внутри страны, так и взаимоотношение с иностранными гражданами по поводу предоставления или получения кредитов.

В широком смысле под государственным долгом понимаются все непогашенные обязательства  государства, в том числе процентные платежи, перед частными лицами и институтами, как внутренними, так и внешними, не входящими в государственный сектор, а также иностранными государствами. По сути, государственная задолженность является результатом формирования дополнительных ресурсов государства за счет займов, взятых у указанных кредиторов с целью устранения противоречий между экономическими и социальными потребностями общества.

Практика государственных  заимствований нуждается в серьезном  обосновании. Государственные займы  являются, с одной стороны, крайне выгодным способом привлечения значительного объема ресурсов без существенных затрат в текущем периоде. С другой стороны, подобный способ финансирования неудобен с точки зрения возникновения новых обязательств и, соответственно, обязательного отчисления доходов на их погашение в будущем.

В действительности можно предложить три группы аргументов в пользу осуществления государственных  заимствований: политические, финансовые и экономические.

Политический  аргумент.

Выпуск займов может представлять один из способов выражения доверия граждан правительству или веры в перспективы развития страны.

Момент, когда  граждане дают в долг государству, является подтверждением их солидарности с ним. В период после политических потрясений займы могут являться способом «привязки» граждан к новому режиму.

Однако политическая аргументация не является единственной: наряду с политическим обоснованием, определяющую роль часто играют финансовые факторы.

Финансовый  аргумент.

Главным обоснованием с финансовой точки зрения является необходимость погашения расходов. Этот аргумент является определяющим даже с учетом обязательств, которые возникают в этой связи в будущем.

Налоговая нагрузка имеет определенный предел, превышение которого вызывает серьезную негативную реакцию со стороны экономических и политических агентов ввиду того, что избыточное налоговое бремя препятствует экономической активности и порождает издержки, которые впоследствии несет население, в особенности, если речь идет о прямом налогообложении. Корме того, существенное налоговое бремя стимулирует активное уклонение от уплаты налогов и обход налогового законодательства, что значительно сокращает налоговые поступления.

Однако не все  виды государственных расходов можно  сократить (например, военные расходы, природная, экономическая или социальная катастрофа), что служит достаточным обоснованием практики государственных заимствований.

Тем не менее, не только кризисные ситуации могут  служить веской причиной использования  займов. В частности, подобный способ финансирования расходов применяется в случае постоянного увеличения бюджетной нагрузки, которое не сдерживается только лишь за счет увеличения определенных статей доходов государства.

Вместе с  тем, помимо финансовых причин, применения практики государственного заимствования, существуют также экономические факторы, выступающие в пользу подобного рода финансирования.

Экономический аргумент.

Экономическое обоснование практики государственных  займов является двойственным, поскольку  их выпуск может оказывать влияние  как на экономические структуры, так и на конъюнктурные параметры.

Классическая  теория государственного займа, разработанная  в XIX веке, находилась под влиянием доктрины экономического либерализма, в соответствии с которой займы рассматривались  как зло и использовались для финансирования заведомо непроизводительных видов деятельности. Финансирование посредством государственных заимствований считалось в полной мере обоснованным в одном единственном случае, когда речь шла об инвестировании. Если государство проводило экономические интервенции, выходя, таким образом, за рамки своей обычной деятельности, его расходы должны были покрываться из источников, отличных от доходов от налогообложения. Иными словами, любой «исключительной» статье расходов должна была соответствовать также «исключительная» статья доходов. В этом случае, в соответствии с положениями экономического либерализма, заем заменял налог.

Государственные займы позволяли привлекать долгосрочные сбережения, накопленные частными лицами. Таким образом, возникал особый источник финансирования государственных инвестиций. Однако подобная практика использования государственных займов была редкой ввиду конкуренции между государством и частными инвесторами.

Выпуск займа  должен осуществляться при наиболее благоприятных условиях на финансовом рынке, поскольку обязательства по погашению займа несут будущие поколения. Таким образом, государство выступало в качестве частного предпринимателя, который стремился финансировать свои инвестиционные проекты с минимальными затратами при жестких ограничениях, накладываемых рынком капиталов.

Современная точка зрения: заем как инструмент государственного вмешательства в экономику.

В рамках данной концепции государство не может  больше рассматриваться в качестве обычного экономического агента; напротив, оно играет привилегированную роль руководства экономикой, что коренным образом меняет взгляд на государственный заем. В этом случае он становится инструментом воздействия на ключевые параметры экономического развития. Таким образом, современная теория государственных заимствований отвергает позиции доктрин экономического либерализма.

В широком смысле считается, что заем используется государством в качестве способа установления ряда основных экономических равновесий. С одной стороны, дисбаланс между денежными потоками и потоками реальных экономических благ может быть устранен путем изъятия из обращения определенного объема денежных средств. С другой стороны, государственный заем представляет собой наиболее эффективный способ вложения накопленных сбережений. Так государственные заимствования становятся инструментом экономической политики.

В этой связи  они получили широкое распространение  в современной экономике, оставаясь, безусловно, способом финансирования государственных инвестиций. Новой стала практика использования займа в качестве инструмента антиинфляционной политики, позволяющего сократить предполагаемые расходы на потребление и впоследствии сдержать инфляционный скачок цен. В отличие от налогообложения, государственные займы являются предпочтительными, в том числе, с психологической точки зрения ввиду своего добровольного (а не принудительного - как в случае налоговых платежей) характера.

Например, в Законе Республике Казахстан «О государственном и  гарантированном государством заимствовании и долге» от 02 августа 1999 года дается следующее понятие: «государственный долг – это сумма правительственного долга, долга Национального Банка Республики Казахстан и местных исполнительных органов». А в соответствии с принципами национального счетоводства и рекомендациями ЕС в понятие «государственная задолженность» включаются долги центральной государственной администрации и различных ее органов, местных органов власти и различных местных административных структур и системы социального обеспечения. Таким образом, сами понятия, даваемые нормативными правовыми актами различных стран вносят или выносят из структуры государственного долга отдельные элементы. Как видно из определения, данного в казахстанском законе, к государственному долгу относятся долги Национального Банка Республики Казахстан, а в рекомендациях ЕС отдельно выделяются системы социального обеспечения, что свидетельствует о том, что понятие структуры государственного долга начинается с его официального определения. Ведь когда мы говорим о долге, мы всегда говорим о конкретном долге конкретного лица, в данном случае государства. В связи с чем, для полноценного понимания термина «государственный долг» его нельзя рассматривать в отрыве от официального определения, данного в законодательстве страны, чей долг рассматривается.