Контрольная работа по "Финансам". 192

    Министерство  сельского хозяйства Российской Федерации

    Департамент научно-технологической политики и  образования

    ФГОУ  ВПО «Красноярский государственный  аграрный университет»

    Институт  Экономики и  финансов АПК 
 

    Кафедра: Финансы и кредит 

    Дисциплина: Финансы и кредит 

    Контрольная работа 

    Вариант № 6 

    Выполнил  студент

    Группы 32 _______________                   Макова Г.П.       

    специальность подпись 

    080502.65

    Принял ______________ Шестакова Н.Н.   

          подпись 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Красноярск 2011 г.

    1 вопрос. Денежная  система и ее элементы. Дать понятие денежной системы. Охарактеризовать типы денежных систем. Денежные реформы. Организация денежной системы в России.

    Денежная  система Российской Федерации - это  форма организация денежного  обращения, закрепленная национальным законодательством. Она состоит из следующих элементов: денежной единицы, масштаба цен, вида денег, эмиссионной системы, механизма денежно-кредитного регулирования. Национальная валютная система, обладая относительной самостоятельностью, также входит в денежную систему страны.

      Официальной денежной единицей (валютой)  Российской Федерации, согласно  Федеральному закону «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)», является рубль, состоящий  из 100 копеек. Введение на территории  России других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов запрещаются. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Виды денег - банкноты (банковские билеты) и монеты Банка России. Они являются единственным законным средством платежа на территории России, их подделка и незаконное изготовление преследуются по закону. Банкноты и монета обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета, по вкладам и для перевода на всей территории Российской Федерации. Они являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами.

      После проведения деноминации  (укрупнения масштаба цен) с  1 января 1998 года в обращении находятся  банкноты достоинством 10, 50, 100 и 500 руб., а также монеты достоинством 1, 2, 5 руб. и 1, 5, 10 и 50 коп.

      За Центральным банком РФ закреплено  исключительное право осуществлять  эмиссию наличных денег, организацию  их обращения и изъятия из  обращения на территории Российской  Федерации.

      Совет директоров Банка России принимает решение о выпуске в обращение новых банкнот и монет и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков. При этом описание новых денежных знаков публикуется в средствах массовой информации. Решение по этим вопросам направляется в Правительство РФ в порядке предварительного информирования. Коммерческие банки также участвуют в эмиссионном процессе. Они выпускают безналичные деньги в процессе кредитования, а при погашении ссуды происходит изъятие денег из оборота.

      В Федеральном законе «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)» установлены правовые  основы функционирования денежной  системы РФ, задачи, функции и  полномочия Банка России в  организации денежного обращения.  В России, как и во всех странах, налично-денежный оборот значительно меньше безналичного.

    Денежная  система рыночной экономики характеризуется  децентрализацией оборота денег  между банками, разделением эмиссии  на безналичные и наличные деньги между звеньями банковской системы, отменой золотого содержания денег, переходом к кредитным деньгам, отсутствием разграничения безналичного и наличного оборота, государственным кредитно-денежным регулированием, централизованным управлением денежной системой с помощью экономических методов, прогнозным планированием оборота денег в стране, независимостью от государства центрального банка, рыночным установлением масштаба цен и курса валют. Такой является и российская система денег.

    Существует  два основных типа денежных систем. Первый тип основан на металлическом обращении золота и серебра. Второй тип основан на обращении денежных знаков, вытеснивших из обращения драгоценные металлы. Система металлического денежного обращения может быть биметаллической и монометаллической. При монометаллической системе государство закрепляет функцию денег за одним благородным металлом (либо золотом, либо серебром), при биметаллической - за двумя. Одновременно с благородными металлами могут иметь хождение бумажные банкноты, казначейские билеты, мелкая разменная монета, которые свободно обмениваются на золото. В настоящее время в мире нет ни одной денежной системы, основанной на обращении благородных металлов. 

    Элементами  денежной системы являются:

    - денежная единица,

    - эмиссионная система,

    - механизм денежно-кредитного регулирования,

    - вид денег,

    - масштаб цен,

    - валютная система.

    Современные типы денежных систем характеризуются  утратой связи денег с металлом; господством кредитных денег, не разменных на драгметалл, которые, по сути, близки к бумажным; развитием безналичного оборота и сокращением наличного обращения; инфляцией; контролем государства за состояние денежного обращения.

    Банкноты  сегодня имеют кредитную природу: выпускаются под прирост золотовалютных видов резервов, предназначены для  кредитования отраслей экономики, подчиняются законам бумажноденежного обращения.

    Состояние денежной системы зависит от процессов  воспроизводства, на которые она  влияет, ускоряя или сдерживая  его. Бумажные и кредитные деньги в современном обществе монополизированы государством. Центробанк стремится иногда компенсировать нехватку денег путем увеличения массы денег за счет дополнительной эмиссии знаков стоимости.

    Современная денежная система России характеризуется  самым низким в мире уровнем насыщенности деньгами хозяйственного оборота. Уровень монетизации страны составляет 20% (в развитых странах 50-100%). Денежная масса страны характеризуется высоким уровнем в ней наличных денег (более трети всей массы денег), что ведет к усугублению неплатежеспособности отдельных категорий населения и предприятий.

    Денежная  масса страны растет из-за большого притока иностранной валюты, связанным  с ростом цен на нефть. Экспорт  России превышает импорт, что ведет  к росту положительного сальдо баланса  и увеличению количества валюты. Обменянные экспортные доходы вынуждают Банк России эмитировать рубли, что увеличивает денежную массу.

    Денежная  система России регулируется Центробанком по основным направлениям кредитно-денежной политики. Сегодня существует необходимость  реформировать денежную систему, что  обусловлено инфляцией и нарушением главных функций национальной валюты как средства обращения и платежа, связанным с тем, что вместе с рублем обращается доллар, евро и разные псевдоплатежные средства (сертификаты, налоговые обязательства, т.д.).

    Денежное  обращение в РФ осуществляется в наличной форме и безналичной. В этом процессе движение денег обслуживает оборот товаров, нетоварные расчеты и платежи. При наличном обращении средством платежа выступают реальные деньги (денежные знаки), которые передаются субъектами отношений друг другу за товары, услуги и другие случаи, предусмотренные законом. При безналичном обращении происходит списание денежных сумм со счетов субъектов в банках и зачисление на счета других субъектов.

    Правительство любой страны может изменить установленный ранее масштаб цен. Такое изменение называется денежной реформой, поскольку это понятие включает ревизию национальной валюты путем введения новой денежной единицы или значительные изменения в существующей системе.

       Современная денежная система России имеет длительную историю. Серебряные деньги находились в обращении еще в Древней Руси. В XI-XII вв. монеты были частично заменены платежными слитками из серебра, именуемыми гривнами. Первоначально рубль был синонимом гривны, позднее название денежной единицы закрепилось за рублем, весовой единицы — за гривной. Платежные слитки в форме гривен и полугривен, рублей и полтин, будучи неразменными, обслуживали лишь крупные оптовые сделки, поэтому объективной необходимостью было появление монет, используемых в розничной торговле.

          Вторая половина XIV в. является  началом монетного обращения  на Руси. В строго определенном  количестве монеты стали чеканиться  на монетных дворах Москвы, Нижнего  Новгорода и Рязани. Приток серебра  из-за границы позволял многим русским князьям в период удельной Руси чеканить собственные монеты. С появлением серебряных монет рубль-слиток исчез из обращения и стал исключительно счетным понятием.

          Становление общерусской денежной  системы и денежного обращения  стало возможным после присоединения в XV-XVI вв. к Москве других русских княжеств. Важную роль в формировании денежного обращения сыграла денежная реформа Елены Глинской в 1535—1538 гг. суть реформы заключалась в изъятии из денежного обращения неполноценных денег, в данном случае поддельных и резаных, упорядочении весового содержания рубля и введении десятичной системы денежного счета. В результате проведенной реформы 1 рубль стал приравниваться к 10 гривнам, 1 гривна — к 10 новгородцам (копейкам). Итогом реформы явилось преодоление кризисных явлений в денежной сфере и приостановка порчи монет. В таком виде денежная система просуществовала вплоть до середины XVII в.

    Денежная  реформа Алексея Михайловича (1649-1663) полная неудача данной денежной реформы заставила правительство вернуться к тому, от чего оно так долго и безуспешно уходило – к полному восстановлению серебряного обращения. Это произошло сразу после неудавшегося “медного бунта” – в 1663 году. Медные деньги, отныне запрещенные к обращению, переливались в вещи или скупались казной по одной серебряной копейке за медный рубль.

    Денежная  реформа Петра I (1689-1725 гг.) таким образом, в результате данной реформы 1698-1718 гг. Россия получила удобные средства платежей в виде золотых, серебряных и медных монет различных достоинств, обеспечивавших как крупные денежные платежи, так и расчеты при мелочной розничной торговле. Во внутреннем обращении утвердилась медная монета, дискредитированная реформой 1654-1663 гг., а на всей территории страны была установлена единая денежная система. В первые годы денежная реформа улучшила и бюджет. В 1680 г. прямые налоги составляли 33,7%, косвенные - 44,4%, а монетная регалия всего 2,7%. В 1701 г. доля прямых налогов сократилась до 19,8%, доля косвенных почти не изменилась (40,4%), а доля монетной регалии возросла до 26,8%.

      К концу второго десятилетия  XVIII в. монетная регалия уже  не давала прежнего эффекта,  а огромное количество налогов  дошло до возможного максимума.  Реформа 1698-1718 гг. была осуществлена  одновременно с проведением в  России решительных преобразований в политической, военной, экономической и культурной областях, да к тому же еще и в ходе Северной войны, в связи с чем значительная часть денег отвлекалась на оплату военных поставок и на административные расходы. Это вынуждало правительство извлекать все большие доходы из монетной чеканки, и в первую очередь - за счет снижения массы медных денег. За 18 лет, прошедших с момента появления монет нового образца, весовая норма медных монет, составлявшая вначале 12 рублей 80 копеек из пуда меди, снижалась трижды и к 1718 г. достигла 40 рублей из пуда меди (при цене меди 8 рублей за пуд). Это привело к существенному расстройству денежной системы страны, усугублявшемуся появлением большого числа фальшивых медных денег как отечественного, так и зарубежного происхождения, поскольку фабрикация их стала чрезвычайно прибыльным делом.

    Первые  бумажные денежные знаки появились  в России в 1769 г. и просуществовали  под названием ассигнаций вплоть до 1843 г. К этому времени государственного кредитования не было как такового. Попытка прибегнуть к внешнему займу в размере 2 миллионов рублей во время Семилетней войны окончилась полным провалом. В 1769 году Екатериной II при помощи ассигнационного банка, основанного еще до ее вступления на престол, было выпущено ассигнаций на 17 млн 841 тысяч рублей.  Причиной необходимости введения ассигнаций явилось то, что основой денежного обращения был серебряный рубль, который играл роль всеобщего эквивалента и был обеспечен ценой заключенного в нем металла. Но отечественные рудники давали только 6-7 тыс. кг серебра в год. При ежегодной чеканке 2 млн. рублей серебряной монеты требовалось 40 тыс. кг, поэтому основным источником серебра была торговля с Европой хлебом и другой традиционной продукцией. Золотая монета была в обращении в очень незначительном количестве и являлась скорее товаром, чем деньгами, ее курс по отношению к серебру был свободным.

          Как главную причину введения  ассигнаций Манифест 29 декабря  1768 г. указывал необходимость размена медной монеты на денежные знаки, удобные к перевозке. Ассигнации первого выпуска 1769-1786 гг. прочно вошли в русское денежное обращение. Они не были обязательны к приему частными лицами, однако для этого времени их курс был очень высок — от 98 до 101 коп. серебром за рубль ассигнациями, т.е. были равноценны серебряной монете.

      В 1817 г. после сожжения 38 млн. рублей сумма оставшихся ассигнаций достигла 800 млн. рублей, а общее количество государственных процентных долгов, внесенных в особую долговую книгу, составляло более 200 млн. рублей, так что весь государственный долг превышал миллиард рублей.

    Денежная  реформа Конкрина (1839-43) 1839 г. министром финансов графом Е.Ф. Канкриным была проведена денежная реформа, она проводилась в два этапа. В 1839 году установившийся к тому времени курс в 3 руб. 60 коп. ассигнациями за серебряный рубль был объявлен постоянным, с принятием серебряного рубля единственной монетной единицей. Решено было заменить ассигнации, по означенному курсу, кредитными знаками, безостановочно разменными на полноценную монету. Наконец, по манифесту 1843 г. было приступлено к обмену всех ассигнаций и депозитных билетов на кредитные (вместо 596 млрд. руб. ассигнациями выдано было владельцам их 170 млрд. руб. кредитными билетами или серебром). Для обеспечения размена был образован достаточный металлич. фонд в 701.2 млрд. руб. С каждым новым выпуском кредитных билетов должен был соответственно возрастать и разменный фонд, составляя не менее одной трети номинальной суммы выпущенных в обращение кредитных билетов. В 1840-х годах это правило строго соблюдалось; еще в 1849 г., при выпущенных в обращение кредитных билетах на 300 млрд. руб., металлический фонд равнялся 115 млрд. руб.

    С тех пор кредитные билеты превращаются в бумажные деньги с принудительным курсом. Усиление бумажно-денежного обращения не замедлило вызвать падение курса кредитных билетов. С 1854 по 1861 гг. курс держался большей частью около 91-93 мет. копеек за рубль бумажный. Обратившись, в 50-х годах, к выпускам бумажных денег на военные надобности, правительство обещало изъять эти выпуски из обращения немедленно по окончании войны; в апреле 1858 г. действительно было сожжено на 60 милл. руб. кредитных билетов. Но мера эта ни к чему не привела, так как вскоре затем последовал новый выпуск на сумму 88,5 мил. руб., для удовлетворения вкладчиков, которые стали усиленно требовать из казенных кредитных учреждений возврата своих вкладов, вследствие понижения % по банковым вкладам с 4 на 3%.

      Финансовая реформа В.А. Татаринова (1862—1866) с целью поднять курс кредитного рубля была предпринята операция размена кредитных билетов. Так как наличного металлического фонда (98 млрд. руб., при 714 млрд. кредитных руб.) для этого было недостаточно, то для подкрепления разменного фонда был заключен заграничный заем в 16 млрд. фунт стерлингов, а затем, с 1 мая 1862 г., был открыт размен кредитных билетов по возрастающему постепенно курсу, объявляемому заранее; для начала ценность полуимпериала была определена в 5 руб. 70 к., а ценность серебряного рубля - в 1101.2 кредитных коп.; затем, повышаясь, этот курс должен был дойти к 1 июля 1863 г. до 5 руб. 30 к. за полуимпериал и 103 к. за серебряный рубль.

    Денежная  реформа С.Ю.Витте (1895—1897) была основательно подготовлена и осуществлялась постепенно, несколькими этапами в течение трех лет. В 1897 году начался свободный обмен бумажных денег на золото. Осуществленное преобразование денежного обращения упрочило кредит России и поставило ее в финансовом отношении в один ряд с другими развитыми европейскими державами. Государственный банк ко времени проведения денежной реформы за счет внутренних источников и зарубежных покупок создал золотой фонд в размере 1095,5 млн. рублей.

      Еще больший удар по рублю  нанес октябрьский переворот  1917 г. 

    Денежные  реформы 1922-1924 годов одним из важнейших этапов развития денежной системы России были 20-е годы ХХ столетия. В этот период денежное обращение в нашей стране, так же как и в других странах — участницах первой мировой войны (кроме США), было дезорганизовано. В целях его нормализации правительства этих стран провели денежные реформы. Формы и методы проведения денежных реформ в нашей стране определялись предшествовавшими им изменениями в экономическом и политическом положении страны.

    Благодаря реформе денежной системы была ликвидирована гиперинфляция, что способствовало укреплению принципов хозрасчета в промышленности, стабилизации цен, развитию торговли, расширению товарно-денежных отношений между городом и деревней. Но главное, были созданы предпосылки для формирования устойчивой денежной системы. С выпуском в обращение казначейских билетов, ставших фактически разменной монетой банкнот, денежная реформа не была закончена: по замыслу ее авторов она должна была завершиться установлением твердого соответствия между червонцем и иностранной валютой в пределах нормальных колебаний. Но состояние экономики в то время не позволяло рассчитывать на то, что в ближайшем будущем удастся завершить признаваемую экономистами не законченной денежную реформу и ввести свободный размен червонцев по твердому курсу. А спустя всего два года эта проблема перестала быть актуальной. Новая денежная система была устойчивой недолго — уже в середине 1925 г. появились первые признаки инфляции, принявшей характер “ ползучей инфляции” после того, как XIV съезд партии принял курс на индустриализацию.

    Связанные с индустриализацией глубокие структурные  и технические сдвиги в экономике, а затем постепенное свертывание  хозяйственного механизма нэпа привели  к созданию в 1930—1932 гг. отвечавшей новым  требованиям кредитно-денежной системы, отличной от той, которая была задумана в начале 20-х годов.

          С 1931 г. правительство постановлением  СНК СССР от 2 января обязало  государственные предприятия и  организации представлять в соответствующие  учреждения банка кассовые планы  наряду с квартальными финансовыми и кредитными планами. Этот жесткий контроль стабилизировал денежное обращение в стране и, поэтому дальнейшие изменения в этой сфере связаны с событиями 1941—1945 гг.

    Денежная реформа была проведена с 16 по 22 декабря 1947 г. Ее необходимость определялась тем, что в годы войны резко возросли военные расходы, тогда как производство потребительских товаров сократилось, уменьшился рыночный товарооборот. Для покрытия возрастающего дисбаланса выпускалось в обращение большое количество денег.

           Кроме того, реформа назрела потому, что на временно оккупированной  территории гитлеровцы выпускали  фальшивые деньги, что тоже увеличивало  их излишек в обращении. Необеспеченность  денег товарной массой понизила  их покупательную силу.

          Реформа была необходима также для нейтрализации спекулятивных элементов, накопивших денежные запасы и сохранивших их в кубышках. Был разработан вариант взятия излишней массы денег из обращения путем денежной реформы, что диктовалось жизнью и являлось объективной необходимостью. Реформа связывалась с отменой карточной системы, которую не удалось провести в 1946 году или первой половине 1947 года из-за постигших страну в 1946г. большой засухи и неурожая.

    Реформа 1947 г. не означала коренной перестройки  денежной системы: были сохранены билеты Государственного банка, казначейские билеты и разменная монета, существовавшие до реформы. Отличие состояло лишь в том, что билеты Госбанка стали выпускаться в рублях, а не в червонцах. Не изменился механизм эмиссионного регулирования.

                      Денежная реформа Хрущева, 1961 год. В 1958 году в обстановке строгой секретности обсуждались вопросы общего оздоровления денежной системы СССР, деноминации рубля и выпуска денег нового образца. О предстоящей реформе население было проинформировано заранее. 4 мая 1960 года в Кремле было подписано постановление №470 Совета министров СССР "Об изменении масштаба цен и замене ныне обращающихся денег новыми деньгами". На следующий день оно было опубликовано, после чего резко увеличились закупки товаров повседневного спроса, усилился приток вкладов населения в сберкассы. В столичных ювелирных магазинах выручка 5-6 мая подскочила в три раза. В универмагах стремительно распродавались шерстяные ткани, шубы, меховые манто. С 1 января 1961 года начали выпускаться банкноты нового образца достоинством 1, 3, 5, 10, 25, 50 и 100 рублей. Монеты нового образца чеканились достоинством 1, 2, 3, 5, 10, 15, 20, 50 коп. и 1 рубль. Денежные билеты образца 1947 года и серебряная, никелевая, медная и бронзовая монеты, выпущенные в СССР начиная с 1921 года, изымались из обращения и менялись на новые в соотношении 10:1. Хождение старых денег по одной десятой их нарицательной стоимости продолжалось без ограничений до 1 апреля 1961 года.

    Изменений в существующей на тот момент денежной системе не было до июля 1993 года.

    Денежная  реформа Павлова, 1991 год. Правительство СССР в попытках переломить кризисную ситуацию действовало крайне непоследовательно. Можно вспомнить решение Совета Министров СССР (1990) о предстоящем пересмотре цен (то есть об их повышении), о чем во всеуслышание объявил Н. Рыжков. Реакция на это заявление была незамедлительной. В считанные дни резко вырос спрос на все товары, и по всей стране распространился тотальный дефицит. На Совет Министров обрушился шквал критики, и правительство отложило пересмотр цен. Другим примером непоследовательности действий правительства было введение в конце 1990 года пятипроцентного налога на все продажи для пополнения государственного бюджета. Но вскоре (под давлением отраслевых лобби) правительство приняло решение значительно сузить круг облагаемой налогом продукции и значение этого налога сошло на нет.

    Денежная  реформа 1993 года.  С переходом к рыночной экономике в основу экономической программы правительства России с 1992 г. заложена концепция количественной теории денег. Этим и объясняется та легкость, с которой пошло правительство России на либерализацию цен в 1992 г., не создав для этого соответствующих условий. Кроме того, в этот период времени на состояние денежной системы России в определенной мере стали сказываться процессы, связанные с распадом СССР. С января 1992 г. во всех государствах бывшего СССР начал формироваться острейший дефицит денежных знаков для обслуживания денежного оборота. Едва начав выходить из кризиса наличности, вызванного спонтанным принятием в январе 1992 г. Кабинетом Министров СССР решения об изъятии из обращения денежных купюр достоинством 50 и 100 рублей образца 1961 г., банки столкнулись с последствиями перехода Российской Федерации к политике либерализации цен. Это потребовало единовременного многократного увеличения денежной массы в обращении. С Госбанком СССР указанное решение правительства Российской Федерации не прорабатывалось и не согласовывалось, соответствующая денежная масса в нужное время не была изготовлена, что сразу же привело к дефициту наличных денег в России, а по цепной реакции — во всех республиках бывшего Союза.

    В феврале 1993 г. в обращение стали  поступать денежные билеты Банка  России образца 1993 г., которые не поставлялись в банки других государств рублевой зоны. Но когда к середине 1993г. большинство государств бывшей рублевой зоны перешло к созданию собственных денежных систем, было принято решение о прекращении обращения на территории РФ денежных билетов Госбанка СССР и Банка России образца 1961—1992 гг. и использовании в России с 26 июля 1993 г. только банкнот образца 1993 г.

          Однако рост цен в 1992—1995 гг. и экспансионистская политика  Центрального и коммерческих  банков способствовали росту  как наличной, так и безналичной денежной массы. На начало 1992 г. агрегат Мо (наличные деньги в обращении) составлял в России 165,9 млрд. рублей. К концу 1992 г. он достиг 1678,4 млрд. рублей, на конец 1993 г. — 13 304,3 млрд. рублей, в 1994 г. — 36 504,3 млрд. рублей, на 1 января 1998 г. — 137 трлн. рублей.

    Реформа 1998 года. Замедление спада в экономике в 1996—1997 гг. вызвало принятие правительством России и Центральным банком РФ решения о деноминации рубля и переходе к новому масштабу цен. Старые деньги обменивались на новые в соотношение 1000:1.

         Денежная реформа не предполагала  ни конфискации в каком бы  то, ни было виде, ни ограничений, ни собственно обмена наличных «старых» денег, которые по-прежнему выполняли свою функцию и участвовали в обороте. С первого января 1998 года введены в обращение банкноты образца 1997 года достоинством 5, 10, 50, 100 и 500 рублей и металлические монеты достоинством 1, 5, 10, 50 копеек и 1, 2, 5 рублей. Банкноты образца 1993 и 1995 годов (включая их модификации 1994 года) и монеты СССР и России 1961-1996 года оставались в обращении в течение всего 1998 года и принимались во всех организациях, предприятиях торговли, сфере обслуживания, коммерческих банках в качестве нормального платежного средства из расчета одной тысячной их нарицательной стоимости. В ходе реформы нарицательная стоимость российских денежных знаков и масштаб цен изменялись в масштабе 1000:1 (одним рублем становится тысяча рублей, обозначенная на «старой» купюре, одной копейкой - монета в десять рублей). К окончанию процесса деноминации было изъято более шести миллиардов банкнот (в четыре раза меньше, чем в 1993 году). После 31 декабря 1998 года хождение «старых» денег прекратилось, оставшиеся бумажные и даже металлические деньги можно было обменять до конца 2002 года.

          Однако в середине августа  1998 г. финансовая ситуация в  стране существенно обострилась.  Под воздействием мирового финансового  кризиса, отлива из страны спекулятивных  иностранных капиталов, падения  курсов ценных бумаг на фондовой  бирже и зашедшей в тупик экономической политики властей создалась угроза обвальной девальвации рубля. Государство оказалось перед лицом структурного разрыва между наличными ресурсами и непомерным бременем платежей по внутренним и внешним обязательствам. Обязательства коммерческих банков перед иностранными кредиторами достигли 16 млрд долларов, т.е. почти сравнялись с золотовалютными резервами Банка России. Платежи по ГКО-ОФЗ увеличились до 22 млрд рублей в месяц, тогда как текущие налоговые поступления в бюджет исчислялись в размере 12—13 млрд рублей.