Анализ баланса неплптежеспособного предприятия

Введение

 

Большинство экономических  субъектов в рыночной экономике  действуют на принципах состязательности. Во многих странах конкуренция тщательно  поддерживается на государственном  уровне, поскольку этот способ экономической  организации позволяет использовать ресурсы национальной экономики оптимальным образом. Однако оборотная сторона состязательности состоит в том, что наименее эффективным предприятиям, не выдерживающим конкуренцию, приходится уходить с рынка. Как показывает мировой опыт, банкротство отдельных субъектов является неизбежным следствием рыночной конкуренции, представляя собой, по сути, достаточно эффективный механизм перераспределения капитала. Особенно часто возникновение финансовых затруднений, могущих привести к банкротству, бывает связано со структурной перестройки экономики. Именно такая перестройка характерна для сегодняшнего положения Российской Федерации, поэтому анализ хозяйственной деятельности и финансового положения любого предприятия должен включать и «кризисный аспект».

Банкротство предприятия не происходит в один момент, оно может быть обусловлено комбинацией разных факторов, внешних и внутренних. Соотношение их может быть в каждом конкретном случае различно, и зависеть не только от особенностей самой фирмы, но и страны, где она действует.

Целью любой  коммерческой деятельности является рост благосостояния собственников бизнеса  путем получения ими доходов. При этом любая коммерческая деятельность связана с риском и неопределенностью, а поэтому источниками финансовых затруднений могут стать любые этапы производственной деятельности – от закупки сырья до сбыта готовой продукции. Если деятельность предприятия достаточно эффективна, полученной прибыли бывает достаточно для того, чтобы удовлетворить как кредиторов, так и собственников. Если же прибыль оказывается недостаточно для этих целей, предприятие оказывается на грани банкротства. Таким образом, первым индикатором начала финансовых трудностей является падение прибыльности компании. Очень часто трудности с удовлетворением требований кредиторов бывают связаны с недостатком у предприятия денежных средств. Такой кризис ликвидности также является свидетельством неблагополучного финансового положения предприятия.

Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние  предприятия ОАО «Динсксахар», выявить основные проблемы платежеспособности и дать рекомендации по улучшению состояния.

 Предмет  исследования курсовой работы  - неплатежеспособность предприятия ОАО «Динсксахар».

Базой  исследования послужили материалы предприятиия Открытое Акционерное Общество «Динсксахар».

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        1Теоретические вопросы неплатежеспособности и     банкротства предприятий

 

      1.1 Задачи и источники анализа баланса неплатежеспособных     организаций

 

 

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого является платежеспособность.

 Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Так, выделяют следующие  задачи анализа:

- своевременная  и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

- поиск резервов  улучшения финансового состояния  предприятия, его платежеспособности  и финансовой устойчивости;

- разработка  конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния

- прогнозирование  вероятности наступления банкротства.

Наиболее целесообразно  начинать анализ неплатежеспособного  предприятия с изучения формирования и размещения капитала предприятия, оценки качества управления его активами и пассивами, определения операционного и финансового рисков.

После этого  следует проанализировать эффективность  и интенсивность использования  капитала, оценить деловую активность предприятия и риск утраты его  деловой активности.

Затем надо изучить  финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному  признаку и оценить степень финансовой устойчивости.

На следующем  этапе анализа изучаются ликвидность  баланса (равновесие активов и пассивов по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и  оценивается вероятность банкротства [7, с. 376].

Результативность  данного анализа во многом зависит  от организации и совершенства его  информационной базы. Основные источники  информации:

- отчетный бухгалтерский  баланс (форма № 1);

- отчет о  прибылях и убытках (форма № 2);

- отчет об  изменениях капитала (форма №  3);

- отчет о  движении денежных средств (форма  № 4);

- приложение  к балансу (форма № 5).

 

1.2  Понятие, причины, оценка неплатежеспособности организаций

 

 

Неплатежеспособность  предприятия - это его неспособность своевременно и полностью выполнять платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера

Причинами неплатежеспособности могут быть:

- Снижение объемов производства и реализации продукции;

- Повышение  себестоимости производимой продукции;

-Уменьшение суммы прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия

-Неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложения в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

- Несостоятельность клиентов предприятия

-Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

Необходимо  отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом и, следовательно, не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка критериев носят профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственником имущества факт неустойчивости финансового состояния данного предприятия [4,с.393].

В качестве критериев  для оценки неудовлетворительной структуры  баланса неплатежеспособных предприятий  используются следующие показатели:

-общий коэффициент ликвидности  К_лт;

-коэффициент  обеспеченности предприятия собственными  оборотными средствами К_ос;

-коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности К_вп. 

  Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособном является наличие одного из условий:

1)если общий  коэффициент ликвидности на конец  отчетного периода имеет значение  ниже нормативного (1,5);

2)если коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами на конец отчетного  периода имеет значение ниже нормативного (0,3).

Общий коэффициент  ликвидности (К_лт) рассчитывается по формуле

                             К_{лт =} (Т_а – Р_б) / (Т_п – Д_б)                         (1.1)

где     Т_а – текущие активы;

Р_б – расходы будущих периодов;

Т_п - текущие пассивы;

Д_б – доходы будущих периодов.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (К_ос) определяется по формуле

                                  К_ос = (Т_а – Т_п)/ Т_а                 (1.2)

Если К_лт и К_ос ниже норматива, но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (К_вп) за период, равный 6 месяцам

                       К_вп = К_лт1+ (6:Т)·( К_лт1 - К_лт0)/ К_{лт норм.}                        (1.3)

где К_лт1 и К_лт0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_{лт норм.}  – нормальное значение общего коэффициента ликвидности;

6 – период  восстановления платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период,  мес.

Если  К_вп меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность и может быть принято решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – платежеспособным на срок до 6 месяцев.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешнем проявлением. Так, недостаточная финансовая устойчивость зачастую приводит к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств, необходимых для развития производства.

Для подтверждения  платежеспособности проверяют наличие  денежных средств на расчетных, валютных  счетах и краткосрочные финансовые вложения. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже можно рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются следующие показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

                             СОС = IVрП – IрА,                         (1.4)

где  СОС –  собственные оборотные средства без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов;

IVрП – IV раздел пассива баланса;

IрА -    I раздел актива баланса.

СД = СОС + VрП,                              (1.5)

где    СД –собственные оборотные средства с  учетом долгосрочных пассивов;

         VрП – V раздел пассива баланса.

                                       ОИ = СД + КЗС,                          (1.6)

где    ОИ – собственные оборотные средства с учетом и долгосрочных и       краткосрочных пассивов;

КЗС – краткосрочные  заемные средства.

Относительными  показателями финансовой устойчивости являются: коэффициент автономии, финансовый леверидж, коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности текущих активов и другие. 

Так,  коэффициент  автономии, рассчитываемый по формуле (1.7) означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост Ка означает рост финансовой независимости.

                                            Ка = IVрП/ ВБ,                                               (1.7)

где  ВБ – валюта баланса.

А допустим, рост показателя финасового левериджа, определяемого  по формуле (1.8), свидетельствует об усилении зависимости предприятия  от привлеченного капитала.

                                             Кфл = (VрП +VIрП) /IVрП                              (1.8)

Одним из важнейших  относительных показателей при  оценке платежеспособности предприятия  является система показателей рентабельности, экономическая сущность которой  заключается в определении суммы  прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Основными показателями рентабельности являются следующие:

- рентабельность активов  Ра показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы

                                                Ра = Пч/А,                                                     (1.9)

где   А – средняя величина активов;

Пч – чистая прибыль.

- рентабельность собственного  капитала Рск отражает долю прибыли в собственном капитале

                                           Рск = Пч/СК,                                               (1.10)

где   СК – собственный капитал.

- рентабельность  основной деятельности Рд показывает, какова доля прибыли от реализации  продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство

                                            Рд = Пр/З,                                                     (1.11)

где  Пр – прибыль от реализации;

З – затраты  на производство продукции.

Также, при оценки неплатежеспособности предприятия  важно провести анализ показателей деловой активности, так как финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Для оценки оборачиваемости  оборотного капитала используются следующие показатели:

- коэффициент  оборачиваемости Коб, показывающий  количество оборотов, совершаемых  оборотным капиталом за определенный  период времени. Замедление оборачиваемости,  отрицательно влияющее на платежеспособность, требует немедленного привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности хотя на уровне прошлого периода.

                                       Коб = Vр/СО,                                                        (1.12)

где  Vр – выручка от реализации продукции, тыс. руб.

СО – средняя  величина оборотного капитала, тыс. руб.

- коэффициент  дебиторской задолженности, важный  при оценке неплатежеспособности, показывает расширение или снижение  коммерческого кредита, предоставляемого  предприятием. Так, снижение коэффициента свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита, что пагубно сказывается на платежеспособности предприятия.

Кдз = Vр/ДЗ,                                                              (1.13)

где  ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.

Платежеспособность  зависит во многом от степени ликвидности  баланса и предприятия, которая  характеризует как текущее состояние  расчетов, так и перспективу.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Платежеспособность предприятия характеризуется следующими показателями:

-коэффициент абсолютной ликвидности К_абс.л, определяемый по формуле (1.14) показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

К_абс.л = А1 / (П1+П2),      (1.14)

где А1 – наиболее ликвидные активы;

П1 – наиболее срочные обязательства;

П2 – краткосрочные  пассивы.

-коэффициент быстрой ликвидности, определяемый по формуле (1.15), помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

-коэффициент текущей ликвидности, определяемый по формуле (1.1). Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности, а если он постоянно снижается, то это означает возрастающий риск неплатежеспособности.

 

1.3   Методы прогнозирования вероятности банкротства

 

 

История развития института банкротства в нашей стране началась не так давно - с момента возникновения рыночных отношений, так как становление рынка остро вызвало потребность устранить разрушительные для экономики последствия несостоятельности предпринимателей. Стало понятно, что эффективный режим несостоятельности является важнейшим фактором надежного экономического развития, гарантией возвратности долгов и укрепления коммерческих отношений. Как результат сегодня одним из наиболее актуальных направлений реформирования белорусского законодательства является совершенствование действующего Закона «Об экономической несостоятельности (банкротстве)», отвечающего как внутренним, так и международным потребностям [2, c. 13].

Сегодня банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак  банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом [ 11,c. 329].

В зарубежных странах  для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и Тишоу, Бивера, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Чаще всего  для оценки вероятности банкротства  предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

В 1688 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования, применимая для акционерных обществ открытого типа

                            Z = 1,2 К_об + 1,4 К_нп + 3,3 К_р + 0,6 К_п+ 1,0 К_{ом            (1.15)}

где   К_об — доля   оборотных   средств   в   активах,   т. е.   отношение текущих активов к общей сумме активов;

К_нп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

К_р — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов);

К_п — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к  краткосрочным обязательствам.

Данный показатель не может быть рассчитан для большинства  предприятий, так как в России отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов. По мнению многих ученых, следует провести замену рыночной стоимости акций на сумму уставного и добавочного капитала, т. к. увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение  курсовой стоимости акций в силу роста их надежности);

К_ом — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от продажи к общей сумме активов.

Таблица 1.1 - Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От       1,81 до 2,7	Высокая
От       2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более  2,99	Вероятность ничтожна, очень  низкая

Также стоит  отметить, что применение критерия Z для российских предприятий если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во – первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса. Во- вторых, данная методика построена в основном по данным 50-х годов - за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире. В- третьих, по сути, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

-рентабельность активов;

-удельный вес заёмных средств в пассивах;

-коэффициент текущей ликвидности;

-доля чистого оборотного капитала в активах;

-коэффициент Бивера, который находится по формуле

                              К_Б = (ЧП+АО)/(ДО + КО),                                 (1.16)

где ЧП – чистая прибыль;

АО – амортизация основных средств;

ДО – долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства.

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Таблица 1. 2 –  Система показателей модели Бивера

Показатель	Значение показателя
	Группа 1 Благополучная компания	Группа 2 За 5 лет до банкротства	Группа 3 За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0,4-0,5	0,17	0,15 и менее
Коэффициент текущей  ликвидности	2< Кт.л. <3,2	1<Кт.л.	Кт.л. <1
Экономическая рентабельность	6-8%	6-4%	-22%
Финансовый леверидж	<37%	40-50%	80% и более
Коэффициент покрытия активов Собств. Оборотн. средствами	0,4	0,4-0,3	Около 0,06

В свою очередь, Таффлер Р. и Г. Тишоу разработали следующую модель прогнозирования банкротства

                        Z = 0,53.x₁ +0,1Зх₂ +0,18х₃ +0,16х₄,                                     (1.17)

где x₁ — прибыль от продаж/краткосрочные обязательства;

х₂ — оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ — краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ — выручка/сумма активов.

Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Дискриминантная модель, разработанная Лисом, получила выражение

                      Z = 0,063 х1 + 0,092 х2 + 0,057 х3 +0,001 х4 ,                   (1.18)

где х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;

х2 – отношение прибыли от продажи к сумме активов;

х3 – отношение нераспределённой прибыли к сумме активов;

х4 – отношение собственного капитала к заёмному капиталу.

Предельное значение 0,037.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Организационно-экономическая характеристика ОАО    «Динсксахар»

2.1  Общие сведения об организации

 

 

В настоящее время сахарный завод ОАО «Динсксахар» - одно из крупнейших предприятий Динского района.

Основным направлением при проектировании и строительстве завода было - переработка сахарной свеклы, сахара-сырца и выработка готовой продукции виде сахара-песка.

Строительство сахарного завода началось в сентябре 1958 года, а уже в августе 1960 года завод был сдан государственной комиссии. 13 августа 1960 была выпущена первая продукция - белый сахар и с этого времени началась история завода, как пищевого, перерабатывающего предприятия.

Проектная мощность завода по переработке сырья была 2500 тонн сахарной свеклы в сутки, но благодаря проводимой работе по автоматизации и механизации производственных процессов, замене технологического оборудования на более совершенное, мощность завода по переработке свеклы выросла до 3600 тонн в сутки. До минимума сократился ручной труд, а численность работающих на предприятии сократилась более чем в два раза.

Основное сырье для завода - сахарная свекла выращивается и заготавливается в 3-х районах Краснодарского края: Динском, Калининском и Приморско-Ахтарском.

Информация из Устава Открытого Акционерного Общества «Динсксахар» (новая редакция от «29» июня 2009 года), утвержденным Годовым Общим собранием акционеров ОАО «Динсксахар»:

Акционерное общество открытого типа «Динсксахар» является правопреемником государственного предприятия – Динского сахарного завода. Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации.