Анализ деловой и рыночной активности предприятия

       Введение 

          Для принятия эффективных управленческих  решений и оценки влияния на  экономическую  среду, в которой  функционирует  организация, необходимо  постоянно осуществлять поиск  оптимальных взаимосвязей между  набором экономических ресурсов  и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов. Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния организации во многом зависят от его деловой активности.

         Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала организации и освоения рынков сбыта.

          Главной целью анализа деловой  активности организации является оценка эффективности управления активами и определение потенциальных возможностей ее повышения.

          Предметом анализа деловой активности  является совокупность процессов  производства, реализации продукции  и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств.

          Показатели  рыночной активности  организации являются одним из  основных аспектов, который интересует  владельцев хозяйствующего субъекта  и потенциальных инвесторов. Главный  интерес для собственника организации (в случае акционерной компании — держателя акций) представляет его прибыльность. В данном контексте имеется в виду прибыль, полученная благодаря усилиям руководства на средства, инвестированные (предоставленные в управление) владельцами организации. Собственников интересует надлежащее распределение прибыли, т. е. какая ее часть реинвестируется, а какая доля выплачивается им в качестве дивидендов.

          Целью анализа рыночной активности  организации является определение  уровня прибыльности корпоративных прав, их ликвидности и динамики изменения рыночной стоимости акций. Следует отметить, что прогнозирование изменения этих показателей на перспективу является сложным, неформализованным процессом, степень результативности которого зависит от целого комплекса внешних и внутренних, по отношению к организации, факторов.

          Предметом анализа рыночной активности  являются процессы, характеризующие  отношение  всех участников  финансового рынка  к ценным  бумагам организации, а также  эффективность деятельности хозяйствующего субъекта в аспекте получаемой собственниками отдачи от вложения своих средств в конкретную организацию.

          Объектом  анализа рыночной активности  является взаимосвязанный комплекс  мероприятий, проводимых менеджментом  организации, направленных на достижение и поддержание высокого уровня доходности и ликвидности эмитированных им ценных бумаг.

        Целью работы является выяснить, в чём проявляется деловая активность организации и что характеризуют показатели рыночной активности.

      Задачей работы является ответ на вопросы  «Чем характеризуется эффективность  работы организации?» и «Что помогает оценить показатели и коэффициенты рыночной активности?».  
 
 
 
 
 
 
 
 

      1 Анализ  и оценка деловой  активности организации 

  1.1  Сущность  деловой активности организации и  критерии ее оценки 

          Деловая активность является  комплексной и динамичной характеристикой  предпринимательской деятельности  и эффективности использования  ресурсов. Уровни деловой активности  конкретной организации отражают  этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям.

          Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный макроуровнем и микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной  деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых ресурсов по всем направлениям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации.

          Значение  анализа деловой активности  заключается  в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности  использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.

          Деловая активность характеризуется  качественными  и количественными  показателями(рисунок 1). Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара, и т.д. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. 
 

Рисунок 1 

        Основными абсолютными показателями, которые  используются для  оценки деловой активности, является  величина реализованной продукции,  прибыль и величина активов.  Их рост в динамике – положительная тенденция. Оптимальным является следующее сочетание между ними(1) 

          ТП>ТВР>ТА>100%                                                                                        (1)

       ТП - Темп изменения прибыли, ТВР – Темп изменения выручки от реализации продукции, ТА – Темп изменения активов.

          Так, неравенство ТА>100% означает, что экономический потенциал  коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности  увеличиваются. Наращивание активов  компании, иными словами, увеличение  ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме.

          Неравенство ТВР>ТА указывает  на то, что по сравнению с  увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в организацию.

        Из  неравенства ТП>ТВР видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

          Приведенное соотношение можно условно назвать "золотым правилом экономики организации". Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые, по большей части, не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться.

          Для выявления тенденций в использовании активов организации и эффективности и ее текущей деятельности используется ряд относительных показателей, получивших название коэффициенты деловой активности. Наиболее распространенными коэффициентами деловой активности являются коэффициент устойчивости экономического роста и коэффициент оборачиваемости активов, собственного капитала и обязательств.

          Критерием эффективности использования активов, собственного капитала и обязательств является относительная минимизация используемых авансированных средств, как в целом, так и отдельных их видов и элементов.

         Количественная  оценка дается  по двум направлениям:

      -исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;

      -изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

         Деловая активность организации  в финансовом аспекте проявляется,  прежде всего, в скорости оборота  его средств. Рентабельность организации  отражает степень прибыльности  его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности организации.  

      Анализ  и оценка оборачиваемости активов и капитала организации 

      Оборачиваемость средств, вложенных в имущество  организации, заключается в изучении уровней динамики разнообразных  финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые позволяют оценить насколько  эффективно организация использует свои активы.

         Экономическое значение оборачиваемости:

          1) от нее зависит величина необходимых   организации активов для осуществления   процесса производства и сбыта   продукции (товаров, работ и   услуг);

          2) ускорение оборачиваемости капитала  способствует сокращению потребности  в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется ее платежеспособность. 

           Коэффициенты  оборачиваемости имеют  большое значение для оценки  финансового состояния организации,  поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения  его в денежную форму, оказывает  непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала организации. Для этого рассчитываются основные показатели оборачиваемости и один комплексный показатель “индекс деловой активности”, дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности организации. 

          Коэффициенты оборачиваемости активов 

          При анализе хозяйственной деятельности  организации, во время проведения  финансового анализа, для оценки интенсивности использования основных средств применяют коэффициент оборачиваемости активов(2).

Коэффициент оборачиваемости активов=                                                                 (2) 

      Этот  коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объема продаж.

          Коэффициент оборачиваемости   активов отражает эффективность  использования организацией всех  имеющихся активов, независимо  от источников их образования. 

          Данный  коэффициент характеризует количество оборотов и показывает сколько денежных единиц реализованной продукции  принесла каждая единица, вложенная  в активы. Рост коэффициента оборачиваемости  активов в отчетном периоде означает ускорение оборачиваемости активов, свидетельствует о более эффективном управлении активами организации только при условии прибыльной деятельности организации.  

          Другой  характеристикой оборачиваемости   активов является показатель  продолжительности  одного оборота  в днях. Он рассчитывается из отношения числа дней в отчётном периоде к коэффициенту оборачиваемости.

          Снижение  продолжительности одного  оборота  активов означает  ускорение оборачиваемости, а  увеличение – замедление оборота   активов.

          Основными факторами, влияющими  на величину и  скорость оборота активов организации, являются:

      — масштаб  деятельности организации (малый бизнес, средний, крупный);

      — характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность организации (торговля, промышленность, строительство);

      — длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, работ);

      — количество и разнообразие потребляемых видов  ресурсов;

      — география  потребителей продукции  и география  поставщиков и  смежников;

      — система  расчетов за товары, работы, услуги;

      — платежеспособность клиентов;

      — качество банковского обслуживания;

      — темпы  роста производства и реализации продукции;

      — доля добавленной  стоимости в  цене продукта;

      — учетная  политика организации;

      — квалификация менеджеров;

      — инфляция. 

      Коэффициент оборачиваемости  основных средств   

      Оборачиваемость основных средств(3) представляет собой фондоотдачу, то есть характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) организации за период.

Оборачиваемость основных средств=                                                                                     (3)

      Коэффициент оборачиваемости основных средств  показывает сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в основные средства. Данный показатель позволяет оценить способность организации возмещать вложения в основные средства.

          Основным  условием роста фондоотдачи  является превышение роста производительности  труда над темпами роста его  фондовооруженности.

        Коэффициент оборачиваемости текущих активов - отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине текущих активов предприятия; отражает эффективность использования текущих активов.

          Коэффициент показывает сколько единиц реализованной  продукции приходится на единицу  вложений в текущие активы. Динамика данного показателя оказывает непосредственное влияние на финансовые результаты и финансовое состояние организации. Отрицательная динамика свидетельствует об ухудшении финансового положения организации. В этом случае, для поддержания нормальной предпринимательской деятельности организация вынуждена привлекать дополнительные финансовые ресурсы.

          Замедление  оборачиваемости текущих  активов  приводит к росту их остатков, ускорение  – к их сокращению. Таким образом, при замедлении их оборачиваемости  у организации возникает потребность  в дополнительном привлечении финансовых ресурсов, а при ускорении оборачиваемости происходит высвобождение средств из оборота.  

      Общая величина дополнительно привлеченных средств в оборот равна разности величин оборотных активов анализируемого и базового периодов. 

      Коэффициент оборачиваемости  запасов(4)  показывает скорость с которой запасы оборачивались в течение отчетного периода;

Оборачиваемость запасов=                                                                                          (4)                                                            

      Рост  показателя в динамике  рассматривается  как положительная  тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах. Снижение  оборачиваемости средств в запасах отражает опережающий рост запасов по отношению к росту реализации продукции.  

      Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности(5) показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. 

Оборачиваемость дебиторской задолженности=

                                                                                                                                        (5)

                   =                                                                                                                 
 

      Увеличение  этого коэффициента может отражать улучшение ситуации в расчетах с дебиторами и /или сокращение объемов продаж с отсрочкой платежа, снижение – об ухудшении платежной дисциплины дебиторов или увеличении числа расчетов с отсрочкой платежа. 

      Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности(6) 

      Данный коэффициент дополняет предыдущий.  

      Оборачиваемость кредиторской задолженности=

                                                                                                                                     (6)

                     = 
 

           Рост  оборачиваемости кредиторской задолженности  свидетельствует об улучшении платежной  дисциплины в отношении с кредиторами или сокращение покупок с отсрочкой платежа.

           Коэффициенты  оборачиваемости активов,  собственного капитала и обязательств  и продолжительность их оборота в равной степени отражают деловую активность организации и поэтому использование того или иного показателя определяется выбором финансового аналитика.

           Устойчивость  финансового положения  организации и ее деловая активность  также характеризуется соотношением сроков оборота дебиторской и кредиторской задолженностей. Сравнение коэффициентов оборачиваемости позволяет сравнить условия предоставления и получения кредитов  

           Зарубежный  опыт  оценки деловой   активности предприятия 

           Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической  практике экономически развитых стран  помимо темповых показателей используют  коэффициент устойчивости экономического роста,  рассчитываемый по формуле:  (Чистая прибыль – Общая сумма выплачиваемых дивидендов) / Собственный капитал.

           Собственный капитал акционерной  компании может  увеличиваться  либо за счет дополнительного  выпуска акций, либо за счет  реинвестирования полученной прибыли.  Таким образом, коэффициент показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

           Таким образом, коэффициент устойчивости  экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться коммерческая организация в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь данного коэффициента  с этими показателями может быть описана жестко детерминированной факторной моделью.

           Экономическая интерпретация:

      -первый фактор модели характеризует дивидендную политику в коммерческой организации, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и аккумулируемой частью прибыли;

      -второй фактор характеризует рентабельность продаж;

      -третий фактор характеризует ресурсоотдачу (аналог известного в отечественной статистике показателя "фондоотдача");

      -четвертый фактор, которым является коэффициент финансовой зависимости, характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств.

           Приведенная факторная модель  описывает как  производственную (второй и третий факторы), так  и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельность коммерческой организации. Отсюда следует, что коммерческая организация может выбрать один из двух подходов в наращивании своего экономического потенциала. Первый подход заключается в ориентации на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства, при этом темп роста объемов производства задается текущим или усредненным в динамике значением коэффициента КУЭР. Согласно второму подходу предполагаются более быстрые темпы развития. При этом, как следует из модели, коммерческая организация может использовать определенные экономические рычаги: снижение доли выплачиваемых дивидендов, совершенствование производственного процесса (снижение фондоемкости, повышение рентабельности), изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов, дополнительная эмиссия акций.

           Рассмотренная модель имеет чрезвычайно  важное значение не только  для аналитика, но и для финансового  менеджера, поскольку позволяет  осознать логику действия основных  факторов развития организации,  количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно мобилизовать для повышения эффективности производства.

      1.2 Управление деловой активностью организации 

          В условиях рыночной экономики  деловая  активность организации характеризуется таким состоянием его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, при котором обеспечиваются определенные темпы экономического роста, увеличение реализации продукции, развитие рынков сбыта, улучшение использования денежных ресурсов.

          Обобщающим  показателем деловой  активности организации является  доходность «работы» собственного  капитала, которая отражает его  полезную отдачу. Исходя из этого  показателя и должна строиться  политика управления деловой  активностью.

          Рентабельность  собственного капитала в соответствующем периоде, исходя из формулы Дюпона (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал), зависит от размера чистой прибыли, получаемой предприятием от всех видов деятельности, объема реализации, состояния собственного и всего капитала, реинвестирования прибыли на производственное развитие.

          Поэтому для обеспечения и  поддержания деловой активности  организации процесс управления  его деятельностью должен быть  направлен на достижение роста прибыльности инвестируемого капитала. Для этого необходимо:

          1. Наращивать объемы реализации  рентабельной продукции в соответствии  с рыночным спросом.

          2. Осуществлять в организации  режим экономии в направлении  снижения всех видов затрат.

          3. Совершенствовать ценовой механизм  с учетом улучшения качества  и конкурентоспособности продукции.

          4. Проводить политику реинвестирования  чистой прибыли в производство, минимизируя, таким образом, использование  долгосрочных заемных ресурсов.

          5. Увеличивать объемы чистой реализации  на единицу имеющихся источников  средств.

          6. Максимизировать коэффициент автономии,  т. е. долю собственного капитала  в валюте баланса.

          7. Использовать в случае необходимости   заемный капитал для поддержания  и развития экономического роста,  не нарушая, при этом, финансовую  устойчивость организации.

          8. Обеспечивать ускорение оборачиваемости   активов за счет оптимизации   соотношения необоротных и оборотных  активов (с увеличением удельного  веса последних), что позволит снизить относительную потребность в них.

          Таким образом, с учетом задаваемого  темпа  экономического развития  организация должна вносить соответствующие  коррективы в финансовую стратегию  и тактику, целевые показатели  по вышерассмотренным направлениям.