Анализ эффективности лизинга на предприятии

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 сущность, виды и формы лизинга

2 Показатели эффективности лизинга

3 Анализ эффективности лизинга на примере СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"

3 Анализ эффективности лизинга на примере СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"

3.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

3.2 Технико-экономическое обоснование эффективности лизинговых операций на предприятии

4 Пути повышения эффективности лизинга

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

С момента провозглашения в нашем государстве рыночных отношений актуальным становится вопрос рационального и эффективного использования имеющихся ресурсов и капиталов в денежной форме. Особенно остро это ощущается в условиях экономического упадка в стране, инфляции национальной валюты, падения производства и других негативных факторов. Ресурсы и капиталы в денежной форме в таких обстоятельствах при простаивании и нерациональном использовании постоянно теряют свою стоимость и, следовательно, ими нужно умело управлять.

Одним из способов выгодного вложения ресурсов для банков и других учреждений, имеющих свободные денежные средства, становится лизинговый бизнес.

Лизинг как особая сфера предпринимательской деятельности, широко распространенная за рубежом, в настоящее время получает развитие в Беларуси. При активном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может быть мощным импульсом технического перевооружения производства, структурной перестройки белорусской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами.

Актуальность темы курсовой работы. Создание эффективности действующей экономической системы в Республике Беларусь в условиях недостатка у предприятий собственных оборотных средств, кредитных ресурсов и бюджетных ассигнований предполагает активную деятельность рынка лизинговых услуг. В мировой практике лизинг является  одним из основных инструментов привлечения инвестиций в реальный сектор экономики, позволяет обновить устаревшую производственную базу на основе прогрессивных технологий производства и управления, приобрести основные производственные фонды на выгодных для субъектов хозяйствования условий, что особенно актуально для современного этапа экономического развития в Беларуси.

Проблемам лизинга посвящены труды зарубежрных исследователей, таких как А.Вагнер, М.Джованьоли, Д.Кремье-Израэль, К.Ларенц, Ж.-М.Лелуп, Р.Лоу, Ж.Морандьер, Ж.Пас, Т.Хубенова, Дж.Эссер. Но различные уровни развития экономических систем не позволяют применять опыт зарубежных государств в сфере лизинговой деятельности без учета особенностей формирования национального рынка лизинговых услуг, а также спецификации нормативно-правовой базы Республики Беларусь.

Вопросы теории и практики в лизинговой деятельности рассматриваются в работах многих исследователей России Беларуси: И.Ариасовой, В.Анташова, В.П.Бычкова, Н.И.Васильева, В.Д.Газмана, В.А.Горемыкина, Е.В.Кабатовой, Н.И.Киркоровой, Р.Г.Ольховой, Л.Н.Прилукского, А.Л.Смирнова, Е.Н.Чекмаревой  и др. Однако целый ряд вопросов регулирования отношений, возникающих при заключении лизинговых контрактов, требует углубленного изучения теоретических основ лизинговой деятельности и выработки практических рекомендаций по совершенствованию экономического и организационного механизмов лизинга. Недостаточная проработка методологических основ лизинговых отношений вызывает разногласия в определении сущности лизинга, а также сомнения в  необходимости предоставления налоговых и инвестиционных льгот для участников лизинговых операций.

Недостаточно изучено влияние лизинга на эффективность деятельности предприятий  республики, не внедрена методика расчета лизинговых платежей с учетом особенностей функционирования национального рынка лизинговых услуг, не разработана система мер по стимулированию лизингового бизнеса, не исследован организационный механизм управления лизинговыми операциями, в том числе и в сфере международного лизинга, Актуальность указанных проблем, необходимость повышения эффективности использования лизинга для обновления технической базы предприятий предопределило выбор темы курсового проекта.

Цель курсовой работы – на основании литературных источников и законодательных актов изучить экономическую эффективность лизинга.

В данной курсовой работе были поставлены следующие задачи:

                 раскрыть сущность лизинга, его формы и виды;

                 определить показатели эффективности лизинга;

                 выявить преимущества и недостатки лизингового бизнеса перед другими альтернативными путями вложения капитала;

                 ознакомиться с нормативно-правовыми актами, регулирующими лизинговую деятельность в РБ;

                 провести анализ эффективности лизинга на примере предприятия;

                 предложить пути повышения эффективности лизинга.

1 сущность, виды и формы лизинга

Несмотря на повсеместное распространение лизинга в ми­ре, единого международного общепризнанного понятия этой правовой конструкции не существует до нашего времени. Это связано как со сложным и неоднозначным содержанием, отра­жаемым этим термином, так и различиями в правовых базах и системах отчетности разных стран.

В литературе имеют место определения лизинга как вида предпринимательской деятельности, направленной на инве­стирование временно свободных или привлеченных финансо­вых средств; как формы, промежуточ­ной между кредитованием и прямым инвестированием; как специфической формы финансирования капиталовложений в основные фонды; как специфического вида долго­срочной аренды; как специфической формы кредита; как покупки в рас­срочку, а также как комплекса имущественных отноше­ний.

Различные определения лизинга учитывают те или иные формы проявления этого экономического механизма. Попытки определить лизинг и дать соответствующую формулировку с точки зрения одного из участников лизинговой операции, приводит к подмене понятия лизинга как такового конкретной формой его приме­нения. Для поставщика оборудования лизинг может рассмат­риваться как эффективная форма сбыта своего товара, для лизингополучателя – как капиталосберегающая форма финанси­рования инвестиций, для лизингодателя – как вид предприни­мательской деятельности. Таким образом, лизинг необходимо рассматривать с позиции системных взаимоотношений трех участников лизинговой операции [9, с. 12].

Лизинг – это комплекс имущественных отношений, скла­дывающихся в связи передачей активов в пользование на услови­ях платности, срочности и возвратности на основе их приоб­ретения.

Результаты проведенного анализа показывают, что экономи­ческая сущность лизинговой сделки придает возникшим трех­сторонним партнерским взаимоотношениям новую качествен­ную характеристику, которая не может быть учтена сущест­вующими традиционными правовыми конструкциями (например, банковский кредит). Таким образом, лизинговые отношения соответствуют принципиаль­но новому типу правоотношений, что определяет уникальные роль и место лизинга в экономике. Миссия лизинга заключается в содействии функционированию конкурентного рынка при нехватке ресурсов и недоступности или неэффективности других форм финансирования путем привлечения имеющихся ограниченных ресурсов в точки эко­номического роста [3, с. 31].

Суть классической лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки, согласно которой лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное владение и пользование на платной основе. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю, переходит в собственность лизингополучателя или используется на тех же условиях путем продления договора лизинга. Общая схема взаимоотношений участников лизинговых операций и движения финансовых потоков при лизинге приведена на рис. 1.1

движение финансовых потоков;

движение материальных потоков;

договорные взаимоотношения.

Рисунок 1.1. Принципиальная схема взаимоотношений субъектов лизинга

Примечание. Источник [11, с. 40]

Преимущества лизинга для арендаторов:

                    лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быст­рого возврата всей суммы долга;

                    аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответст­вии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кре­дита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглаше­ние может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

                    приобретение активов посредством лизинга выполняет «золотое пра­вило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

                    в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью ли­зингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернатив­ную ему ссуду на приобретение тех же активов;

                    так как лизинг долгое время служит средством реализации продук­ции собственного производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых опера­ций.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

                    лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до обра­зования облагаемой налогом прибыли;

                    лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соот­ношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизин­гополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

                    учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе ли­зингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже оста­точная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

                    право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает сущест­венные налоговые льготы;

                    поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непро­изводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспе­чения возвратности кредитных средств);

                    высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

                    инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, сни­жают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

                    лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобрете­ние материальных активов, тем самым, снимая проблему не­целевого использования кредитных средств.

Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:

                    продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;

                    сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель бе­рет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков, участвующих в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества:

                    первое, на что указывают банки, – это значительные налоговые преиму­щества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в запад­ных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повы­сить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых зай­мов;

                    второе преимущество заключается в том, что в настоящее время в Рес­публике Беларусь значительно затруднена процедура обращения взы­скания на имущество недобросовестного должника со стороны его кре­дитора. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, по­скольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспе­чение;

                    передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позво­ляет привлечь более дешевые денежные средства от иностранных фи­нансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересо­ванных в экспорте продукции своей промышленности в Республику Беларусь.

Преимущества лизинга для страны арендатора:

                    лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирова­ния;

                    лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

                    сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной за­долженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кре­диторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Преимущества лизинга для страны арендодателя:

                    расширяются возможности для осуществления экспорта продукции оте­чественными предприятиями.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет ряд существенных недостатков, проявляющихся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

                    от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников;

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

                    при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

                    возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя;

                    при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутст­вуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Экономическая ситуация в Республике Беларусь в настоящее время та­кова, что большинство предприятий сталкиваются с проблемой обновления основных средств, что, в конечном итоге, сказывается на качестве произво­димой продукции и невозможности конкурировать с иностранными произво­дителями. Один из путей решения проблемы обновления основных средств видится в применении и в хозяйственной практике лизинга. Лизинг активно используется во всем мире. Так, по оценкам некоторых экспертов, от 25 до 30 % всех инвестиций в странах западной Европы имеют прямое от­ношение к лизинговым операциям.

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений большое значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых отношений. На сего­дняшний день рынок лизинговых услуг характеризуется мно­гообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции [2, с. 45].

В мировой практике при выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые ха­рактеризуют: отношение к имуществу, сдаваемому в лизинг; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где про­водятся лизинговые операции; отношение к налоговым, тамо­женным и амортизационным льготам; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и т.п. Классификация аренды и лизинга получила обоснование, как в зарубежной, так и в отечественной теории и практике. В основу настоящей классификации положено описание лизинга, сделанное в работах последних лет. С целью обобщения материала и учета изменений последнего времени, составлена настоящая классификация.

1. По признакам продолжительности сделок, степени распределения рисков и степени окупаемости объектов выде­ляют два основных, вида лизинга:

                                           финансовый (капитальный) лизинг;

                                           оперативный (сервисный) лизинг.

Следует отметить, что дан­ное деление является наиболее значительным и фигурирует во всех нормативных документах, касающихся лизинга.

В условиях стран с рыночной экономикой финансовый ли­зинг –операция по специальному приобретению оборудования и собственность с последующей сдачей его во временное поль­зование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингода­тель за счет получения лизинговых платежей возвращает себе стоимость оборудования и получает прибыль от сделки. Этот вид не предусматривает сервисного обслуживания иму­щества лизингодателем, не допускает досрочного прекращения договора.

Оперативный лизинг – передача оборудования в лизинг на срок, значительно меньший, чем продолжительность его жиз­ненного цикла. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору лизинга не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден сдавать его несколько раз, в связи с чем возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта при отсутствии спроса на него. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизинго­дателя. По своей экономической сути оперативный лизинг схож с арендными отношениями [4, с. 101].

2. В зависимости от формы организации и числа субъек­тов различают:

                   прямой;

                   косвенный;

                   леверидж (многосторон­ний) лизинг.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг. Работа без посредников не только значительно упрощает меха­низм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому производителю получать все экономические пре­имущества от лизинга своей продукции и обращать их на рас­ширение и техническую реконструкцию производства [23, c. 12]. Однако существует и значительный недостаток такой схемы. Он проявляется в замораживании оборотных средств производителем в товарах, сданных в лизинг. Выход видится в создании крупными промышленными предприятиями дочер­них лизинговых компаний с целью расширения сферы сбыта производимых товаров. При такой схеме производитель полу­чает сразу всю стоимость производимых товаров (или боль­шую ее часть), а также часть дохода лизинговой компании в виде дивидендов от прибыли.

                  Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. О таком лизинге говорят в том случае, когда производитель и лизингодатель выступают раздельно. Это обычная для финансового лизинга форма, но иногда она используется и по оперативному лизингу (в отношении  техники, остаточная стоимость которой имеет тенденцию к росту за счет инфляции). На долю косвенного лизинга прихо­дится 80-85% от общего числа заключенных сделок [4, с. 102]. Косвенный лизинг можно классифицировать как:

                  трехсторонний лизинг. Классическая, трехсторонняя лизинговая операция (поставщик–лизингодатель–арендатор) представляется как передача арендатору предмета лизинга происходит через посредника – лизингодателя. Поэтому, выделяют трех основных участников: лизингодателя, арендатора и продавца передаваемых в лизинг активов. Лизингодатель, приобретает предмет лизинга и предоставляет его в аренду арендатору. Выполнению действий лизингодателя, в большей степени, подчинена организация лизинговой операции. При этом, продавец, продает лизингодателю активы, которые арендатор, получает у лизингодателя в аренду.

                  многосторонний лизинг – с числом участников от 4 до 7 и более (лизинг с участием внешних инвесторов, субарендаторов и т.д.) В многостороннем лизинге присутствуют второстепенные участники, обслуживающие лизинговые отношения: банк, кредитующий приобретение предметов лизинга лизингодателем и обслуживающий лизинговую операцию; страховая компания, страхующая арендуемое имущество; «внешние инвесторы», финансирующие лизинг; посредники (в том числе и финансовые), предоставляющие дополнительные услуги в подготовке и проведении лизинговой операции. Все они обеспечивают стабильность подготовки и проведения лизинговой операции.

Леверидж лизинг распространен как форма финансирова­ния сложных, крупномасштабных объектов (комплектного оборудования предприятий, авиатехники, судов, железнодо­рожного оборудования и подвижного состава и т.д.). Такой ли­зинг называется еще групповым или акционерным – лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодате­лей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизин­говых платежей с помощью страховых пулов [13, c.55].

3. По критерию техники проведения операции и предна­значению выделяют:

                   классический лизинг;

                   возвратный;

                   лизинг-помощь в продажах;

                   лизинг поставщику.

Классический лизинг характеризуется трехсторонним ха­рактером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. Схема такой сделки была описана выше.

Возвратный лизинг характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет в лизинг этот же объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает в каче­стве поставщика и лизингополучателя. Такие операции позво­ляют предприятиям временно высвобождать связанный капи­тал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. Это не исключает возможности последующего выкупа имуще­ства по окончании срока договора и восстановления права соб­ственности на него [17, с. 33-34].

Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользовате­лем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу. По такой распространенной схеме изготовите­ли оборудования могут самостоятельно заниматься финансо­вым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных по­средников [18,с.34-35].

Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществ­ление сбыта имущества с использованием лизинга на основа­нии специального соглашения, заключенного между произво­дителем (поставщиком) имущества и лизинговой компанией. Соглашение может оговаривать различные условия сотрудни­чества, чтобы разработать выгодное предложение для привле­чения лизингополучателей.

4. Лизинг различают по объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества:

                  чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого в лизинг имущества берет на себя лизингополучатель;

                  лизинг с полным набором услуг, когда на лизингодателя возлагается полное обслуживание арендуемого имущества;

                  лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

5. Лизинг классифицируют по целевому назначению:

                  действительный лизинг.

                  фиктивный лизинг. Преследуется цель получения большей прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот.

2 Показатели эффективности лизинга

Экономическая эффективность – это отношение между получаемыми результатами производства — продукцией и материальными услугами, с одной стороны, и затратами труда и средств производства — с другой. При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели. Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

                    отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

                    приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

                    общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем, на наш взгляд, является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на наш взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл2 — ЧПл1,

Рл = Рл2 — Рл1,

Где:  ЧПл1 и ЧПл2 — чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл1 и Рл2 — общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.