Анализ эффективности производства продукции

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ 
 

      Инвестиционная  деятельность является важным компонентом  успешного развития предприятия, она  во многом  обеспечивает достижение поставленных целей, в частности, увеличения доходов предприятия, а следовательно, бюджета страны и населения. Поэтому создание оптимальных условий осуществления инвестиционной деятельности является основным фактором экономического роста. В связи с этим более актуальной становится проблема усовершенствования механизма эффективного управления инвестиционными ресурсами, в том числе оценки эффективности инвестиционных вложений и инвестиционного планирования на предприятии.

      Инвестиционные  проекты рождаются из потребностей предприятия. Оценка эффективности  инвестиционных проектов – основной элемент инвестиционного анализа. Она является главным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

      Выбор наилучшего из направлений развития, вариантов инвестирования должен основываться на определенной системе критериев, комплексе показателей. Выбор конкретного метода для оценки эффективности зависит от целей данного исследования, масштабов и т.д. В самом общем приближении можно сказать, что эффективность – это достижение максимального результата при минимальных затратах. В рамках действующего предприятия при выборе конкретного проекта для инвестирования руководство стремится не только к наиболее эффективному инвестиционному проекту, но и к повышению эффективности функционирования объекта при его реализации. Это значит, что при оценке инвестиционного проекта важным является не только максимальное значение рассчитываемого показателя эффективности, но также анализ того, насколько данный инвестиционный проект отвечает целям и стратегии предприятия.

      Актуальность  темы заключается в том, что инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально – технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

      Предметом исследования работы является инвестиционный проект ООО «Эйкон».

      Объектом  исследования является компания ООО «Эйкон». Сфера деятельности – услуги полиграфическая деятельность.

      Целью исследования является анализ экономической  эффективности и финансовой реализуемости  инвестиционного проекта ООО  «Эйкон», разработка мероприятий, направленных на повышение экономической эффективности инвестиционного проекта.

      В соответствии с поставленной целью  в работе сформулированы следующие  задачи:

    - исследовать теоретические основы  экономической эффективности и  финансовой реализуемости инвестиционных проектов;

    - провести анализ эффективности  и реализуемости инвестиционных  проектов на предприятии;

    - на основе полученных результатов  разработать рекомендации по  повышению эффективности инвестиционной  деятельности ООО «Эйкон» и  финансовой реализуемости его инвестиционных проектов. 
 
 
 
 

    1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ И  ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 

    1.1. Понятие, назначение  и виды инвестиционных  проектов 

      Определение инвестиционного проекта дается  в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», а также в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов. В Методических рекомендациях отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект».

      Так, термин «проект» понимается в двух смыслах:

1. как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
2. как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели;

то есть как документация и как деятельность.

      Инвестиционный  проект определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами, правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план). Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект – это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (услуг, работ) с целью получения экономической выгоды.

      Назначение  инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

• изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;
• оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;
• обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;
• определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

      Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного  влияния инвестиционные проекты  можно разделить на:

• независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того, чтобы один инвестиционный проект был независимым от другого проекта должны выполняться два условия:
• должны быть возможности осуществить первый проект вне зависимости от того, будет или не будет принят второй проект;
• на денежные потоки, ожидаемые от первого проекта, не должно влиять принятие или отказ от второго проекта.

      Если  же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по первому проекту меняются в зависимости от того, принят или отклонен второй проект, то проекты считаются зависимыми. Такие проекты можно подразделить на следующие виды:

• альтернативные (взаимоисключающие), когда два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы;
• взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:
• комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
• проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

      По  срокам реализации (создания и функционирования) инвестиционные проекты можно подразделить на:

• краткосрочные (до 3 лет);
• среднесрочные (3 – 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет).

      По  масштабам проекты рекомендуется  подразделять на:

• глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию;
• крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы);
• локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект.

      По  основной направленности можно подразделить проекты на:

• коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

• социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.

• экологические, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

      В зависимости от  величины риска  инвестиционные проекты подразделяются на:

• надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов;
• рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов.

    1.2. Методика оценки  эффективности инвестиционных проектов 

      Методы, используемые при оценке эффективности  инвестиционных проектов, можно объединить в две основные группы: простые и сложные.

      К простым методам оценки относят  те, которые оперируют отдельными точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывается вся продолжительность  срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

      Сложные методы применяются для более глубокого анализа инвестиционных проектов: они используют понятие временных рядов, требуют применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.

      Простые методы. Простая норма прибыли - показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, однако ее основное отличие состоит в том, что простая норма прибыли (ROI – Return on Investments) рассчитывается как отношение годовой чистой прибыли (Pr) к общему объему инвестиционных затрат (I):

      Экономический смысл простой нормы прибыли  заключается в оценке того, какая  часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в  течении одного интервала планирования.

      Период  окупаемости - рассчитывается период, в течение которого проект будет работать на «себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежных средств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально инвестированного капитала:

                                                   ,                                                (1.2)

      где PP (Payback Period) - показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости);

      Io (Investment) - первоначальные инвестиции;

      P - чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

      Сложные (динамические) методы. Для получения  верной оценки привлекательности проекта, связанного с долгосрочным вложением  денежных средств, необходимо адекватно  определить, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Иначе говоря, необходимо откорректировать все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта с учетом снижения ценности денежных потоков по мере отдаления  во времени связанных с ними операций. Это может быть осуществлено путем приведения всех величин, имеющих отношение к финансовой стороне проекта, в «сегодняшний масштаб» цен и носит название дисконтирования.

      На  практике используются различные их модификации, но при этом наиболее распространение  получили расчеты показателей чистой текущей стоимости проекта (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR).

      Чистая  текущая стоимость проекта. Значение чистого потока денежных средств  за время жизни проекта, приведенное  сопоставимый вид в соответствии с фактором времени, есть показатель, называемой чистой текущей приведенной стоимостью проекта (NPV – Net Present Value). В общем виде формула расчета выглядит следующим образом:

                                               ,                                      (1.3)

      где – объем генерируемых проектом денежных средств в период t;

      d – норма дисконта;

        n – продолжительность периода действия проекта в годах;

        Io – первоначальные инвестиционные затраты.

      В случае если инвестиционные расходы  осуществляются в течение ряда лет, формула расчета примет следующий вид:

                                            ,                              (1.4)

      где - инвестиционные затраты в период t, при этом если:

      NPV > 0 – принятие проекта целесообразно;

      NPV < 0 – проект следует отвергнуть;

      NPV = 0 – проект не является убыточным, но и не приносит прибыли.

      Показатель  внутренней нормы прибыли. Более  точно, чем другие, эффективность  вложений в проект, предприятие и  т.д. на определенном этапе времени характеризует показатель внутренней нормы прибыли (IRR – Internal Rate of Return).

      Внутренняя  норма прибыли представляет собой  такую ставку дисконта, при которой  эффект от инвестиций, т.е. чистая настоящая  стоимость (NPV), равен нулю. Иначе говоря, приведенная  стоимость будущих денежных потоков равна приведенным капитальным затратам. В общем виде, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, IRR определяется как решение следующего уравнения:

                                            .                                                  (1.5)

      Если  инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, то  

формула примет следующий вид:

                                           .                                           (1.6)

      Если  IRR меньше, чем барьерный коэффициент, выбранный фирмой, то проект капиталовложения будет отклонен. Однако ввиду сложности расчета IRR нет гарантии получения верных результатов. 

      1.3. Методика оценки финансовой реализуемости инвестиционных проектов 

    Методы  оценки финансовой реализуемости проекта  в целом отражают финансовые последствия  осуществления  инвестиционного проекта, в случае если предполагается участие только одного инвестора, который производит необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

      В качестве основных показателей для  расчета  финансовой реализуемости  проекта рекомендуется использовать следующие:

• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход;
• внутренняя норма доходности;
•       потребность в дополнительном финансировании (ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
• индексы доходности затрат и  инвестиций;
• срок окупаемости;
• группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

      Чистым  доходом (ЧД, net value – NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

      Чистый  денежный доход (ЧДД, интегральный эффект) соответствует показателю NPV, используется при оценке эффективности инвестиционных проектов по методике ЮНИДО.

      В свою очередь внутренняя норма доходности соответствует показатель IRR.

      Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - это максимальное значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от операционной и инвестиционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

      Индексы доходности затрат и инвестиций характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

• индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к суме денежных оттоков (накопленным платежам);
• индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;
• индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) -  отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению  ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

      Срок  окупаемости («простой») соответствует  показателю PP, используемому в методике ЮНИДО.

      Для характеристики финансового состояния  предприятия - участника проекта  применяются стандартные методы анализа, предусматривающие расчет показателей:

• ликвидности, включая расчет коэффициентов: покрытия краткосрочных обязательств, промежуточный коэффициент ликвидности, абсолютной ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности, долгосрочного привлечения заемных средств, покрытия долгосрочных обязательств, оборачиваемости активов, оборачиваемости собственного капитала, оборачиваемости товарно - материальных запасов, оборачиваемости дебиторской задолженности, средний срок оборота кредиторской задолженности;
• рентабельности, включая расчет показателей: рентабельности продаж, рентабельности активов, полной рентабельности продаж, полной рентабельности активов, чистой рентабельности продаж, чистой рентабельности активов, чистой рентабельности собственного капитала.

      В случае когда финансирование проекта предполагается осуществлять из нескольких источников, целесообразно рассчитывать эффективность участия в проекте для каждого инвестора в отдельности в соответствии с его долей в финансировании проекта.

      Эффективность участия в проекте характеризуется:

• эффективностью участия предприятия в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий - участников);
• эффективностью инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий - участников инвестиционного проекта);
• эффективностью участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта, в том числе;

- региональной  и народохозяйственной эффективностью - для отдельных регионов и  народного хозяйства Российской Федерации,

- отраслевой  эффективностью - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово - промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур,

- бюджетной  эффективностью инвестиционного  проекта (эффективностью участия  государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

      Финансовая  реализуемость инвестиционных проектов – оценка его способности на всех стадиях развития своевременно и  в полном объеме отвечать по имеющимся  финансовым обязательствам, т.е. оценка платежеспособности и ликвидности проекта. Финансовые обязательства включают все выплаты, связанные с осуществлением разрабатываемого проекта: погашение кредита, оплату счетов, выплату заработной платы, перечисление налогов. Если это не достигается на каком – то этапе расчетного периода, то проект должен быть отвергнут (или доработан). Каким бы высокоэффективным он ни был, неплатежеспособность – свидетельство банкротства.  
 
 
 
 
 
 
 

2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ И РЕАЛИЗУЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ООО «ЭЙКОН» 

     2.1. Общая характеристика  предприятия 

     Общество  с ограниченной ответственностью «Эйкон»  основано в конце 2005 года.

     Общество  создано в целях удовлетворение потребностей организаций и населения  в услугах полиграфической и  иной деятельности.

     Виды  деятельности, которыми может заниматься предприятие в соответствии с Уставом:

1. полиграфическая деятельность и предоставление услуг в этой области:
2. издательская деятельность:
3. издание газет:
4. издание и печатание газет:
5. издание книг, брошюр, буклетов и аналогичных публикаций;
6. издание журналов и периодических публикаций;
7. рекламная деятельность;
8. деятельность агентов по оптовой  торговле газетами и журналами;
9. розничная торговля книгами, журналами, газетами, писчебумажными и канцелярскими товарами;
10. деятельность в области права;
11. деятельность в области бухгалтерского учета;
12. консультирование в области коммерческой деятельности и управления;
13. другие  виды деятельности, не запрещенные действующим законодатель-ством РФ.

     В настоящее время ООО «Эйкон»  оказывает своевременные полиграфические услуги.

     Для печати применяются различные технологии: оперативная цифровая, офсетная, трафаретная  и другие.