Анализ финансового состоятия организации

ВВЕДЕНИЕ

     Результаты  в любой сфере бизнеса зависят  от эффективности использования  финансовых ресурсов. Профессиональное управление финансами неизбежно  требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает  приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

     Финансовое  состояние предприятия характеризуется  системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота  и способность субъекта хозяйствования финансировать  свою хозяйственную  деятельность на фиксированный момент времени и в перспективе.

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

     Способность предприятия успешно функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющееся внешней и внутренней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

     Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное повышение доходов над расходами с целью повышения платежеспособности и создания условий, необходимых для нормального функционирования. Устойчивое финансовое состояние является итогом  умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

     Главная цель финансовой хозяйственной деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать рынке платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

     Анализ – это инструмент познания предметов и явлений внутренней и внешней среды, основанный на разборе целого на составные части и исследовании их во взаимосвязи и взаимозависимости.

     Объект  анализа – это то, на что направлен анализ. В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансово-хозяйственной деятельности могут быть: финансовое состояние организации, или финансовые результаты, или деловая активность и т.д.

       Анализ финансово-хозяйственной деятельности (АФДХ) предприятия является важной частью, а, по сути, основой принятия решений на микроэкономическом уровне, т.е. на уровне субъектов хозяйствования. С помощью аналитических процедур выявляются наиболее значимые характеристики и стороны деятельности предприятия и делаются прогнозы его будущего состояния, после чего на основе этих прогнозов строятся планы производственной и рыночной активности и разрабатываются процедуры контроля за их исполнением.

     Главная задача АФДХ  - оценка результатов хозяйственной деятельности, выявление факторов, обусловивших успехи и неудачи в анализируемом периоде, а также планирование и прогнозирование деятельности предприятия на будущее. Она решается не только с помощью данных бухгалтерского учета, но и данных оперативного и статистического учета в различных единицах измерения.  

1. ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ 

   Содержанием АФДХ является глубокое и всестороннее изучение экономической информации о функционировании анализируемого субъекта  хозяйствования с целью  принятия оптимальных управленческих решений по обеспечению выполнения производственных программ предприятия, оценки уровня их выполнения, выявления слабых мест и внутрихозяйственных резервов.

   Анализ  должен представлять собой комплексное  исследование внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимо предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия и  указывать возможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельности предприятия в выбранной области хозяйствования. 

1.   ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ  ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

   Финансовый  анализ, как часть экономического анализа, представляет систему определенных знаний, связанную с исследованием  финансового положения организации  и ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчетности.

   Основная  цель проведения анализа – повышение  эффективности функционирования хозяйствующих  субъектов и поиск резервов такого повышения. Для достижения этой цели проводятся: оценка результатов работы за прошедшие периоды; разработка процедур оперативного контроля за производственной деятельностью; выработка мер по предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия и в ее финансовых результатах; вскрытие резервов повышения результативности деятельности; разработка обоснованных планов и нормативов.

   Анализ  финансовой отчетности выступает как  инструмент для выявления проблем  управления финансово-хозяйственной  деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

   Очень трудно переоценить значение финансового  анализа при принятии оптимальных  управленческих решений, поскольку  именно он является той базой, на которой  строится разработка стратегии предприятия. Анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой) отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния  осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. 

2.   МЕТОДИКА АНАЛИЗА  ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

      Принятию  всякого решения финансового  характера предшествуют аналитические  расчеты. Возможности анализа, в  том числе и с позиции его  унификации и формализации, в значительной степени определяются широтой доступной информационной базы. В рыночной экономике понятие конфиденциальности информации приобретает иное смысловое значение по сравнению с тем, как оно трактовалось в условиях директивной экономики. Согласно российскому законодательству, а также принятой правительством Программе реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности предприятия вынуждены публиковать информацию о своем имущественном и финансовом положении, причем публикуемая отчетность уже в значительной степени унифицирована и стабильна по составу показателей и способам их представления. Это дает возможность разработки достаточно стандартизованных методик анализа, корреспондирующих по основным параметрам с аналогичными методиками, принятыми в экономически развитых странах.

     В буквальном переводе с греческого языка  слово «метод» означает «путь  к чему-либо». Говоря современным  языком, метод – это способ достижения цели, определенным образом упорядоченная  деятельность.

     Человеческая  деятельность может иметь теоретическую или практическую направленность, поэтому понятие метода в равной степени относится и к теории, и к практике. Под методом любой науки понимают свойственный ей способ проникновения в содержание своего предмета, т.е. способ его познания.

   Метод АФХД как способ познания экономического субъекта состоит из ряда последовательно осуществляемых действий (стадий, этапов):

• наблюдение за субъектом, измерение и расчет абсолютных и относительных показателей, приведение их в сопоставимый вид и т.д.;
• систематизация и сравнение, группировка и детализация факторов, изучение их влияния на показатели деятельности субъекта;
• обобщение – построение итоговых и прогнозных таблиц, подготовка выводов и рекомендаций для принятия управленческих решений. 

Характерными  особенностями метода экономического анализа являются:

• использование системы аналитических показателей, всесторонне характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации;
• изучение причин изменения этих показателей;
• выявление и измерение причинно-следственных связей между ними.

   Все аналитические методы можно сгруппировать  в две большие группы: качественные (логические) и количественные (формализованные).

   К качественным (неформализованным, логическим) методам относятся аналитические приемы и способы, основанные на логическом мышлении, на использовании профессионального опыта аналитика, на профессиональной интуиции. К ним относятся:

• метод сравнения;
• метод построения систем аналитических таблиц;
• метод построения систем аналитических показателей;
• метод экспертных оценок;
• метод сценариев; психологические и морфологические методы и т.п.

   Количественные (формализованные) методы – это приемы, использующие математику. Вследствие их применения можно получить довольно точный результат или несколько результатов для дальнейшего выбора верного с помощью уже логических методов.

   Количественные  методы можно разделить на бухгалтерские, статистические, классические методы анализа, экономико-математические и т.д.

   Анализируя  финансовую отчетность, можно использовать различные методы (и логические, и формализованные). Но к наиболее часто используемым методам финансового анализа относятся:

• метод абсолютных, относительных и средних величин;
• метод сравнения;
• вертикальный анализ;
• горизонтальный анализ;
• трендовый анализ;
• факторный анализ;
• анализ с помощью финансовых коэффициентов;
• метод экспертных оценок.

1.3 ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ 

      Бухгалтерская отчетность представляет собой наиболее полную, достаточно объективную и  достоверную информационную базу, основываясь на которой можно сформировать мнение об имущественном и финансовом положении предприятия.

  Основными показателями финансового состояния организации можно считать результаты оценки:

• структуры активов и их источников по данным бухгалтерского баланса;
• ликвидности и платежеспособности бухгалтерского баланса;
• несостоятельности (банкротства) организации;
• деловой активности;
• финансовых результатов;
• показателей рентабельности;

   Анализ  динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

   В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

1. валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;
2. темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
3. собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста земного капитала;
4. темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые;
5. доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;
6. в балансе должны отсутствовать статьи «Непокрытый убыток…».

   Задача  анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

   Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

   Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

   Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

   Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом используется общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

   А1+0,5А2+0,3А3

                                            L1= ¾¾¾¾¾¾¾¾

   П1+0,5П2+0,3П3 

   Коэффициенты, характеризующие платежеспособность:

• общий показатель ликвидности (L1);
• коэффициент абсолютной ликвидности (L2);
• коэффициент критической оценки (L3);
• коэффициент текущей ликвидности (L4);
• коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5);
• коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6).

   Для оценки вероятности банкротства предприятия используют коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

   Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент  утраты  платежеспособности  - на период 3 месяца.

   Также для оценки вероятности банкротства рассчитывают коэффициент Альтмана (Z). В зависимости от полученных результатов, выясняется степень вероятности банкротства. Она может быть:

• очень высокой, если Z < 1,8;
• средней, если 1,81 < Z < 2,7;
• при определенных обстоятельствах, если 2,8 < Z < 2,9;
• очень малой, если Z > 3,0.

   Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

   Во-первых, от скорости оборота средств зависит  размер годового оборота.

   Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана  относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

   В-третьих, ускорение оборота на той или  иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и  на других стадиях. Финансовое положение  организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. 

   Финансовый  результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

   Показатели  финансовых результатов (прибыли) характеризуют  абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его  деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

   Рост  прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем  социального и материального  поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

   Прибыль – это положительный финансовый результат деятельности организации. Отрицательный результат называется убыток.

   Прибыль (убыток) – это разница между  всеми доходами организации и  всеми ее расходами.

   Анализ  каждого слагаемого прибыли предприятия  имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям  и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации

   Анализ  финансовых результатов деятельности организации включает:

1. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);
2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);
3. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);
4. Исследование влияния факторов на прибыль.

   Особое  значение в процессе финансового  анализа отводится показателям рентабельности. Она рассчитывается как отношение прибыли к другим оценочным показателям. Выделяют рентабельность (доходность) предприятия по видам деятельности и направлениям вложения средств.

   Особый  интерес для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет анализ рентабельности активов (Ра) и рентабельности собственного капитала (Рсок).

   В показателе рентабельности активов  результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи – показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен продажи, а натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью имущества.

   Рентабельность  активов может повышаться при  неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.

   Для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации имеет большое значение, за счет каких факторов растет или  снижается рентабельность активов. Потому что у разных предприятий  неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации.

     Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью активов (прибыль/актив) отражает важность феномена задолженности.

     Рентабельность  собственного капитала равна отношению  чистой прибыли (т.е. результата после финансовых расходов) к собственному капиталу.

     Рентабельность  собственного капитала растет с ростом задолженности при прочих равных условиях до тех пор, пока экономическая  рентабельность активов выше процентной ставки по кредитам и займам. 

   Операционный  анализ - неотъемлемая часть управленческого учета. Ключевыми элементами операционного анализа служат:

   -операционный  рычаг (производственный леверидж);

   -порог  рентабельности (точка безубыточности);

   -запас  финансовой прочности (предел безопасности).

   Действие  операционного рычага  проявляется  в том, что любое изменение  выручки от реализации всегда порождает  более сильное изменение прибыли.

   В практических расчетах для определения  воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.

   Сила  воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного  объема продаж, для данной выручки  от реализации. Изменяется выручка от реализации - изменяется и сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты. Эффект операционного рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия  рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг и наоборот.

   Высокий удельный вес постоянных затрат в  общей их сумме свидетельствует  об ослаблении гибкости предприятия.

   Сила  воздействия  операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска: чем больше сила воздействия  операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

   Простейшим  способом, позволяющим проводить  грубую оценку риска  в деятельности организации по методу чувствительности, является анализ точки безубыточности, широко используемый в международной  практике. Зная точку безубыточности (порог рентабельности) можно определить запас финансовой прочности. Разница между достигнутой выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств. Можно рассматривать запас финансовой прочности и в процентах к выручке от реализации или в виде коэффициента к выручке.

   Под анализом безубыточности понимается исследование взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства. 
 

   2. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА  ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ  НА ПРИМЕРЕ ЗАО  «АГРО – ЧЕРЕПОВЕЦ»  ЗА 2004 – 2005 Г.Г. 

   2.1. ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ БАЛАНСА

   Приложение  № 1 – Бухгалтерский баланс ЗАО  «Агро – Череповец» на 2004 – 2005 г.г.

   Приложение  № 2 – Отчет о прибылях и убытках  ЗАО «Агро – Череповец» на 2004 – 2005 г.г. 

   2.1.1. ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ  И ВЕРТИКАЛЬНЫЙ  АНАЛИЗ УПЛОТНЕННОГО  БАЛАНСА 

         Анализ динамики валюты баланса, структуры активов  и пассивов позволяет сделать  ряд важных выводов, необходимых  как для осуществления текущей  финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу (см.приложения 3-5) Оборотный капитал предприятия за отчетный период в первую очередь вырос за счет увеличения дебиторской задолженности на 238 008 тыс.руб., что составило 121,51% прироста.

   Вложения  в производственные запасы на конец  отчетного периода уменьшились  на 260 819 тыс.руб. или на 60,02%.

   В целом такое значительное увеличение показателя валюты баланса должно свидетельствовать  об увеличении предприятием хозяйственного оборота.

   При анализе структуры актива баланса  выявлены значительные изменение в  разделе «Внеоборотные активы» по строке «Основные средства», удельный вес которых в общей сумме активов снизился на 9,02% и составил 43,35%.