Анализ финансовой устойчивости предприятия. 52

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

 

Государственное общеобразовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ПЕДАГОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. В. Г. БЕЛИНСКОГО»

 

Факультет экономики,

менеджмента и информатики

Кафедра бухгалтерского

учета и аудита

 

Направление подготовки или  специальности:

080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

 

 

 

Выполнил: студентка гр. БА-41

Скалобан Виктория

Проверил: к. э. н., доц.

Голдина А. А.

 

 

 

 

ПЕНЗА – 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….    3

ГЛАВА 1 ХАРАКТЕРИСТИКА И  МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ

УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ…………………………………………    5 

1.1 Сущность и виды финансовой  устойчивости …………………………...    5

1.2 Факторы, влияющие на  финансовую устойчивость предприятия  ……..     9

1.3 Порядок формирования  и расчета системы показателей  финансовой 

устойчивости ………………………………………………………………......  12

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО 

«ГАЗАВТОМАТИКА» ………………………………………………………..   17

2.1 Финансово-экономическая  характеристика ОАО «Газавтоматика» …..   17

2.2 Вертикальный и горизонтальный  анализ бухгалтерского баланса   ОАО 

«Газавтоматика» ………………………………………………………………    20  

2.3 Анализ финансовой устойчивости  ОАО «Газавтоматика» …………….    22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………….    26

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………..   28

ПРИЛОЖЕНИЯ ……………………………………………………………….   29 

ВВЕДЕНИЕ

 

Чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости  и отвечает ли состояние активов  и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной  деятельности необходимо оценить величину и структуру активов и пассивов организации. Для этого на предприятиях проводят анализ финансовой устойчивости. Под финансовой устойчивостью подразумевается составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Актуальность темы заключается  в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации  является важнейшей задачей ее управления. Финансовое состояние организации  можно признать устойчивым, если при  неблагоприятных изменениях внешней  среды она сохраняет способность  нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства, текущие планы и стратегические программы.

Цель курсовой работы –  проведение анализа финансовой устойчивости,  расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Газавтоматика»  и на основании этого определение  финансового состояния анализируемой  организации. Для достижения поставленной цели необходимо в ходе исследования решить следующие задачи:

- рассмотреть виды финансовой  устойчивости предприятия;

- определить факторы,  влияющие на финансовую устойчивость;

- рассчитать коэффициенты  финансовой устойчивости;

- провести вертикальный  и горизонтальный анализ баланса  предприятия;

- обобщить полученные  данные и сделать вывод о  финансовой устойчивости анализируемого  предприятия.

Объектом исследования является финансовая устойчивость предприятия.

Источником информации для  анализа финансовой устойчивости предприятия  являлась форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», также учебные пособия по комплексному экономическому анализу.

 

ГЛАВА 1 ХАРАКТЕРИСТИКА И  МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

1.1 Сущность и виды финансовой  устойчивости

 

Одной из характеристик стабильного  положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость зависит как от стабильности экономической  среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и  от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. [1, 23]

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет  выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам  анализа (прежде всего партнерам  по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы; степень взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условия, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации. 

Платежеспособность и  финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая  устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие  от понятий «платежеспособность» и  «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость». В начале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками. 

Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния  организации, а поиск внутрихозяйственных  возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия  в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения  и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками  их формирования, а также соотношение  собственных и заемных средств  — источников покрытия активов предприятия. 

На практике для характеристики финансовой ситуации выделяют четыре вида финансовой устойчивости:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния;
2. нормальная устойчивость финансового состояния;
3. неустойчивое финансовое состояние;
4. кризисное финансовое состояние. [3, 188]

Первый вид представляет собой крайний вид финансовой устойчивости и задается условием:

З < СОС,                                                        (1)

где З – это запасы, увеличенные на сумму НДС;

СОС – наличие у предприятия  собственных оборотных средств.

Данная ситуация в современных  условиях встречается крайне редко, а соотношение показывает, что  все запасы полностью покрываются  собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит  от внешних кредиторов. Однако такое  положение не является идеальным, т. к. означает, что руководство по каким-либо причинам не пользуется возможностью привлекать внешние источники финансирования основной деятельности. Получается, что организация имеет резерв к расширению своей  деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + Зс,                                                    (2)

где Зс – это сумма  краткосрочных заемных средств.

Это соотношение соответствует  положению, когда предприятие для  покрытия запасов и затрат успешно  использует и комбинирует различные  источники средств – как собственные, так и привлеченные.

Неустойчивое состояние  характеризуется нарушением платежеспособности, когда сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + Зс + Ио,                                          (3)

где Ио – часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (резервы предстоящих расходов, задолженность  участникам по выплате доходов, кредиты  банков на временное пополнение оборотных  средств и прочие заемные средства).

Кризисное финансовое состояние, или кризисная финансовая неустойчивость характеризуется следующим соотношением:

З > СОС +Зс.                                                 (4)

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя  расплатиться со своими кредиторами  и может быть объявлено банкротом.

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового  положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры  пассивов, а также путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

 

1.2 Факторы, влияющие на  финансовую устойчивость предприятия 

 

Учитывая, что предприятие  является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно  обладает разными возможностями  влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения  почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует  руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную  деятельность и пытаясь управлять  финансовой устойчивостью, осуществляя  комплексный поиск резервов в  целях повышения эффективности  производства. [2, 201]

С точки зрения влияния  на финансовую устойчивость предприятия  определяющими внутренними факторами  являются:

- отраслевая принадлежность  субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой  продукции, ее доля в общем  платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного  капитала;

- величина и структура  издержек их динамика по сравнению  с денежными доходами;

- состояние имущества  и финансовых ресурсов, включая  запасы и резервы, их состав  и структуру.

Для развития в такой системе  как среда, необходимо стать ее элементом, влиться в процесс и технологию ее существования и развития, обрасти  связями, быть гибкой модульной организацией, способной преодолевать угрозы и  разделять риски и в связи  с этим можно выделить следующий фактор, оказывающий влияние на финансовую устойчивость – это диверсификация деятельности.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным  с видами производимой продукции (оказываемых  услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура  активов, а также правильный выбор  стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная  эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами от того, сколько задействовано  оборотных средств и каких  именно, какова величина запасов и  активов в денежной форме, и т.д. Следует помнить, что если предприятие  уменьшает запасы и ликвидные  средства, то оно может пустить  больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство  управления текущими активами состоит  в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.[2, 203]

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и  тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем  спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая  масса прибыли, но и структура  ее распределения, и особенно – та доля, которая направляется на развитие производства; отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.

Однако финансовая устойчивость предприятия зависит не только от соотношения вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время  находится организация, от компетенции  и профессионализма ее менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может  быть связано именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменение внутренней и внешней среды.

Основные факторы внешней  среды могут быть разделены на четыре группы:

- политические и правовые  факторы. Различные факторы законодательного  и государственного характера  могут влиять на уровень существующих  возможностей и угроз в деятельности  организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные  выборы, патентное законодательство;

- экономические факторы.  На способность организации оставаться  прибыльной непосредственное влияние  оказывает общее здоровье и  благополучие экономики, стадии  развития экономического цикла.  Макроэкономический климат в  целом будет определять уровень  возможностей достижения организациями  своих экономических целей. Плохие  экономические условия снизят  спрос на товары, а более благоприятные  могут обеспечить предпосылки  для его роста. При анализе  внешней обстановки для некоторой  конкретной организации требуется  оценить ряд экономических показателей,  таких как ставка процента, курсы  обмена валют, темпы экономического  роста, уровень инфляции и др.;

- социальные и культурные  факторы формируют стиль нашей  жизни, работы и оказывают влияние  практически на все организации.  Новые тенденции создают тип  потребителя и вызывают потребность  в других товарах, определяя  новые стратегии организации;

- технологические факторы.  Революционные технологические  перемены и открытия представляют  большие возможности и серьезные  угрозы, воздействие которых менеджеры  должны осознавать.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика  страны. Так, например, в период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Все это ведет к снижению ликвидности предприятия, их платежеспособности. Когда экономика находится на подъеме, происходят обратные процессы, многие предприятия имеют возможность процветать и развиваться.

 

1.3 Порядок формирования  и расчета системы показателей  финансовой устойчивости

 

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости, которые определяются исходя из источников формирования запасов. Для этого  необходимо определить три основных показателя:

1. наличие собственных оборотных средств;

2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов;

3. общая величина основных источников формирования запасов.

Наличие собственных оборотных  средств (СОС) – разница между капиталом и резервами (КС) и внеоборотными активами (АВ). Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать как:

СОС = КС – АВ.                                            (5)

Наличие собственных и  долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму  долгосрочных пассивов (КД):

СД = СОС +КД.                                             (6)

Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных  средств (Зс):

ОИ = СД + Зс.                                              (7)

Эти показатели позволяют  определить, к какому типу финансовой устойчивости относится предприятия. Но для более полного анализа  финансового состояния организации  используется специальная система показателей и коэффициентов:

1. коэффициент автономии;
2. финансовый рычаг (леверидж);

3. коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования;

4. коэффициент маневренности;
5. коэффициент покрытия инвестиций.

Одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния  фирмы, ее независимости от заемных  источников средств является коэффициент  автономии или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала (КС) к величине всех активов предприятия (А):

k₁ = КС / А.                                                  (8)

Он характеризует уровень  общей финансовой независимости, т. е. степень независимости предприятия  от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент  показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

В мировой практике принято  нормативное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это ограничение  означает, что все обязательства  фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами. Значение  k₁  > 0,5 важно также для кредиторов, так как показывает, что предприятия в любой момент по требованию банков или других кредиторов сможет погасить все долги, реализовав половину своего имущества, сформированных из собственных источников. [3, 190]

Рост коэффициента автономии  свидетельствует об увеличении  финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Поэтому в предприятие с большей долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают свои средства, так как оно с большей вероятностью  может погасить свои долги за счет собственных средств.

Финансовый рычаг (леверидж) – это отношение заемного капитала компании (ЗК) к собственным средствам (КС), он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

k₂ = ЗК / КС                                                 (9)

Компания с высокой  долей заемного капитала называется финансово зависимой компанией. Компания, финансирующая свою деятельность за счет только собственного капитала, называется финансово независимой  компанией.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования показывает, какая часть оборотных активов  финансируется за счет собственных  источников:

k₃ = ((КС + Зд) - АВ) / АО,                                    (10)

где КС – собственные  средства;

Зд – долгосрочные кредиты  и займы;

АВ – внеоборотные активы;

АО – оборотные активы.

Данный коэффициент характеризует наличие у фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, k₃ > 0,6-0,8.

Это один из основных показателей  при оценке несостоятельности предприятия. Уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда k₃ > 1, можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Если же k₃ < 1 (особенно если значительно ниже), необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности предприятия. [3, 191]

Коэффициент маневренности  – еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния  – равен отношению собственных  оборотных средств фирмы к  общей величине собственных средств:

k₄ = (КС - АВ) / КС.                                         (11)

Он показывает, какая часть  собственных средств предприятия  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины k₄ = 0,5.

Уровень коэффициента маневренности  зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах  его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так  как в фондоемких значительная часть  собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем  выше коэффициента маневренности, тем  лучше финансовой состояние предприятия. В целом улучшение состояние  оборотных средств зависит от опережающего роста суммы оборотных  средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных  источников средств.

Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала (КС) и долгосрочных обязательств (Зд) в общей сумме активов предприятия (А):

k₅ = (КС + Зд) / А.                                            (12)

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом  автономии. В мировой практике принято  считать нормальным k₅ =0,9, критическим – снижение до 0,75.

Рассчитанные фактические  коэффициенты отчетного периода  сравниваются с нормой, значением  предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем  самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны  фирмы.

В целом для точной и  полной характеристики финансового  состояния достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из них  отражал наиболее существенные стороны  финансового состояния предприятия.

 

 

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ГАЗАВТОМАТИКА»

 

2.1 Финансово-экономическая  характеристика ОАО «Газавтоматика»

 

Открытое акционерное  общество «Газавтоматика» Открытого  акционерного общества «Газпром» зарегистрировано по адресу: 119435, Российская Федерация, Москва, Саввинская набережная, дом 25-27, строение 3. Уставный капитал общества составляет 1 559 000 рублей. При этом по данным на 31.12.2009 г. акционерами являются как юридические, так и физические лица: наибольшую долю в уставном капитале имеет ОАО «Газпром» (49,6 %), также негосударственный пенсионный фонд «Газавтоматика»  (23,7 %), общее количество физических лиц – 2505, что составляет 13% от уставного капитала Общества.

Основным видом  хозяйственной  деятельности  Общества является разработка, производство, внедрение и поставка специальных средств измерений, систем автоматики и телемеханики, в том числе:

- разработка, производство  и внедрение по поручению ОАО  «Газпром» и его дочерних организаций  на объектах газовой промышленности  специальных средств измерений,  систем автоматики и телемеханики ;   

- создание и внедрение  информационных и автоматизированных  систем управления различного  уровня;

- проведение монтажно-наладочных  работ в области автоматизации,  телемеханизации, технологической  связи и создание автоматизированных  систем управления;    

- техническое и сервисное  обслуживание систем управления, автоматизации и телемеханизации;