Анализ финансовой устойчивости предприятия. 40

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Челябинский государственный университет 

Кафедра Экономики отраслей и рынков 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 
 

По предмету: «Экономический анализ»

На тему: «Анализ финансовой устойчивости предприятия»  
 
 
 
 
 
 
 

                                                                             Выполнил:

                                                                             Студентка группы

                                                                             Принял:

                                                                             Преподаватель

Челябинск

2009 
 
 

Содержание. 
 

          Введение. 

I. Теория анализа хозяйственной деятельности. 

          1.1. Понятие, значение  и задачи  анализа финансового состояния 

                предприятия. 

          1.2. Принципы анализа хозяйственной деятельности. 

II. Методика анализа хозяйственной деятельности. 

          2.1. Анализ финансовой структуры баланса. 

       2.2. Анализ равновесия между активами  предприятия и источниками их  

      формирования. Оценка финансовой устойчивости предприятия. 

          2.3. Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей

                 ликвидности баланса.

          2.4. Анализ ликвидности баланса. 

          2.5. Анализ коэффициентов ликвидности. 

          Заключение. 

           Список использованной литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ. 

              Переход к рыночной экономике требует от предпринимателей повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоление бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

              Важная роль в реализации этой задачи отводится экономическому анализу деятельности субъектов хозяйствования. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

              Основной задачей курсовой работы является применение теоретических основ для точного определения финансового состояния предприятия и использование практических навыков экономического анализа деятельности предприятия: расчет коэффициентов, оценка достигнутых результатов и выявление резервов повышения эффективности производства.

              В первой части курсовой работы изложены теоретические понятия,  значения, и задачи которые решает анализ хозяйственной деятельности предприятия.

               Во второй части, проводится исследование методик финансового анализа предприятия, которое начинается и заканчивается анализом баланса предприятия плюс анализ финансовых коэффициентов. Такая последовательность, позволяет более полно и комплексно оценивать экономическую ситуацию на предприятии.

              Также мы проводим исследование финансовых коэффициентов ликвидности предприятия, которое также проводится на основе бухгалтерского баланса предприятия. Анализ этих коэффициентов позволит нам сделать более точный вывод о финансовом состоянии предприятия.

               И, наконец, в последнем разделе подытожим наши исследования и определим характер финансовой устойчивости предприятия, а также дадим оценку финансовым коэффициентам рыночной устойчивости.

              В итоге мы проведем полный анализ деятельности предприятия ОАО «Тропик» за 2007 год и дадим прогноз на будущие перспективы предприятия.       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I. Теория анализа хозяйственной деятельности. 

1.1 Понятие, значение  и задачи анализа

финансового состояния предприятия. 

     Финансовое состояние предприятия  — это экономическая категория,  отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

     В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

     Финансовое состояние может быть  устойчивым, неустойчивым (предкризисным)  и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

     Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

     Следовательно, финансовая устойчивость  предприятия — это способность   субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесия  своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

     Финансовое состояние предприятия,  его устойчивость и стабильность  зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового положения предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     Устойчивое финансовое положение  предприятия в свою очередь  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

     Главная цель финансовой деятельности  сводится к одной стратегической  задаче — увеличению активов  предприятия. Для этого оно  должно постоянно поддерживать  платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. 

     Основные задачи анализа: 

1. Своевременное выявление и устранение недостатков  в финансовой деятельности, и поиск  резервов улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

     Для оценки финансового состояния,  его устойчивости используется  целая система показателей, характеризующих:

• наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;
• оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
• оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;
• оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;
• платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
• риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;
• запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).     

     Анализ финансового состояния  предприятия основывается главным  образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

     Относительные показатели анализируемого  предприятия можно сравнить:

• с общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом  финансового состояния предприятия  занимаются не только руководители и  соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки — для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики — для своевременного получения платежей, налоговые инспекции — для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

     Внутренний анализ проводится  службами предприятия, и его  результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель — обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

     Внешний анализ осуществляется  инвесторами, поставщиками материальных  и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

     Основными источниками информации  являются: отчетный бухгалтерский  баланс, отчеты о прибылях и  убытках, о движении капитала, о движении денежных средств  и другие формы отчетности, данные  первичного и аналитического  бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.        
 
 

2. Принципы  анализа хозяйственной  деятельности.

1. Анализ должен базироваться на государственном подходе при оценке экономических явлений, процессов, результатов хозяйствования. Иначе говоря, оценивая определенные проявления экономической жизни нужно учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, экологической, международной политике и законодательству.
2. Анализ должен носить научный характер, т.е. основываться на положениях диалектической теории познания, учитывать требования экономических законов, развития производства, использовать достижения НТП и передового опыта, новейшие методы экономических исследований.
3. Анализ должен быть комплексным, комплексность исследования требует охвата всех звеньев и всех сторон деятельности и всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия.
4. Одним из требований к анализу является обеспечение системного подхода, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из ряжа элементов, определенным способом связанных между собой и внешней средой.
5. Анализ хозяйственной деятельности должен быть объективным, конкретным, точным, он должен основываться на достоверной проверенной информации, реально отражающей объективную действительность, а выводы его должны обосновываться точными аналитическими расчетами.
6. Анализ призван быть действенным, активно воздействовать на ход производства и его результаты, своевременно выявляя недостатки, просчеты, упущения в работе и информируя об этом руководство предприятия. Из этого принципа вытекает необходимость практического использования материалов анализа для управления предприятием и т.д.
7. Анализ должен быть оперативным. Оперативность означает умение быстро и четко проводить анализ, принимать управленческие решения и претворять их в жизнь.
8. Анализ должен быть эффективным, т.е. затраты на его проведение должны давать многократный эффект.

И так  далее…

     Этими принципами анализа и  следует руководствоваться, проводя  анализ хозяйственной деятельности. 
 

2. Методика  анализа хозяйственной  деятельности

2.1. Анализ финансовой  структуры баланса. 

     Финансовое состояние предприятия,  его устойчивость во многом  зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения заемных и собственных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

     Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями  самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается большему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риска потери.

     Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать.  Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы не высокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

     В то же время если средства  предприятия созданы в основном  за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечении в оборот на непродолжительное время других капиталов.

     Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.  Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи  с этим важным показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

   Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее          финансовое состояние предприятия.

   Величина  коэффициента финансового риска  зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:

   Заемный капитал / Собственный капитал = (Заемный  капитал / Сумма активов) / (Основной капитал / Сумма активов) / (Текущие  активы / Основной капитал) / (Собственный  оборотный капитал / Текущие активы) / (Собственный капитал / Собственный оборотный капитал).  
 

   Соотношение СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В 2007 году 

                  На начало года                                       На конец года

      Таблица №1.

   Структура пассивов (обязательств) предприятия. 

   1.начало  года: 2652324/12763887=20,8

      на конец года: 2519211/13173871=19,1

   2. начало  года: (409892+9269796)/12763887=75,8

      на конец года: (351138+9680608)/13173871=76,2

      в том числе:

                           долгосрочные 409892/12763887*100=3,2

                                                     351138/13173871*100=2,7

                           краткосрочные 9269796/12763887*100=72,6

                                                      9680608/13173871*100=73,5     

   Расчет  влияния факторов:

   Кф.р.о=0,758/0,92/0,052/-14,259/-0,305=3,643

   Кф.р.усл.1=0,761/0,92/0,052/-14,259/-0,305=3,658

   Кф.р.усл.2=0,761/0,888/0,052/-14,259/-0,305=3,789

   Кф.р.усл.3=0,761/0,888/0,073/-14,259/-0,305=2,699

   Кф.р.усл.4=0,761/0,888/0,073/-10,371/-0,305=3,711

   Кф.р.1=0,761/0,888/0,073/-10,371/-0,285=3,972

   Общий прирост коэффициента финансового  риска за отчетный период составил:

   3,972 — 3,643=+0,329,

   в том  числе за счет изменения:

   доли  заемного капитала в общей валюте баланса:

   3,658 — 3,643=+0,015,

   доли  основного капитала в общей сумме  активов:

   3,789 — 3,658=+0,131,

   соотношения текущих активов с основным капиталом:

   2,699 — 3,789=-1,09,

   доли  собственного оборотного капитала  в формировании текущих активов:

   3,711 — 2,699=+1,012,

   соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала:

   3,972 — 3,711=+0,261.

   В нашем примере доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению, за отчетный период она снизилась  на 1,7%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увеличилось на 30% - это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов повысилась.

   Оценка  изменений, которые произошли в  структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

   1.Проценты  по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

   2.Расходы  на выплату процентов обычно  ниже прибыли, полученной от  использования заемных средств  в обороте предприятия, в результате  чего повышается рентабельность  собственного капитала.

   В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных  и собственных средств, в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости  капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5; в других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

   Чтобы определить примерную нормативную  величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих  активов — на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала, получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.

   В нашем случае нормативная доля заемного капитала составляет:

   На  начало года: 92,01*0,25+0,05*0,5=0,26;

   На конец года: 0,89*0,25+0,06*0,5=0,25.

   Величина  финансового рычага:

   На  начало года: 0,26 / (1 — 0,26) = 0,35,

   На  конец года: 0,25 / (1 — 0,25) = 0,33.

   Причем, фактически величина его значительно  выше, следовательно, степень финансового  риска довольно высокая.

   Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также  коэффициенты самофинансирования —  отношения суммы самофинансируемого дохода к общей величине внутренних и внешних источников финансовых доходов.

   Данный  коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости, он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданном богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника, такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости в компании.

   Размещение  средств предприятия имеет очень  большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.