Введение

     Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

     Устойчивость  предприятия, прежде всего, зависит  от оптимальности состава и структуры  активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

     Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования.

     Для оценки платежеспособности принято  рассчитывать показатели ликвидности. Ликвидность - способность товарно-материальных ценностей превращаться в деньги, являющимися абсолютно ликвидными средствами. Показатели ликвидности определяются отношением ликвидных оборотных активов организации к его краткосрочным долговым обязательствам.

      3. Разработка мероприятий, направленных на повышение финансовой устойчивости организации ОАО «Кургандормаш»

     3.1 Разработка мероприятий  повышения финансовой  устойчивости организации

     Организация ОАО «Кургандормаш» специализируется на производстве оборудования для дорожно-строительной, коммунальной и нефтеперерабатывающей отраслей. Проведенный в данной работе анализ финансово-хозяйственной деятельности и анализ состояния финансовой устойчивости организации выявил значительные проблемы организации в настоящее время. Таким образом, можно заключить, что для обеспечения приемлемого уровня финансовой устойчивости организации необходимо предпринять мероприятия по выходу организации из трудного положения.

     В данной работе в качестве одного из таких мероприятий предлагается разработка проекта по существенному  расширению производства продукции  на основе приобретения дополнительного  технологического оборудования и интенсификации производства.

     В настоящее время значительная часть (около 68%) технологического оборудования и оснастки организации уже полностью  выработали назначенный ресурс и дальнейшая их эксплуатация является экономически неэффективной и даже небезопасной. Старое оборудование предлагается частично реализовать, а частично сдать в аренду.

     Для такого инвестиционного проекта  в организации нет собственных  средств, которые можно было бы использовать в данном проекте. Поэтому в данной работе предлагается выполнить анализ двух альтернативных вариантов внешнего финансирования: приобретение и монтаж оборудования за счет средств банковского  кредита и приобретение оборудования на условиях финансового лизинга. Одним из основных финансовых инструментов и способов привлечения необходимого инвестиционного капитала является аренда оборудования с правом последующего выкупа, называемая лизингом.  

     Рисунок 7 - Структурно - логическая схема анализа результатов реализации инвестиционного проекта

     Для анализа результатов альтернативных проектов предлагается использовать экономико-математическую модель. Для разработки экономико-математической модели была составлена структурно-логическая схема модели (Рисунок 7).

     Учитывая, что поставщик производит установку  оборудования, пуско-наладочные работы, обучает персонал, снабжает расходными материалами, лизинг становится наиболее эффективным механизмом взаимодействия лизинговой и производственных компаний. Приобретение оборудования по лизингу не требует от лизингополучателя немедленного вложения средств.

     Предмет лизинга оплачивается в рассрочку  из средств, полученных в результате использования в производственном процессе имущества, приобретенного по лизингу.

     Лизинговые  платежи в полном объеме относятся  на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя (постановление Правительства РФ от 20.11.95 № 1133, закон "О лизинге", п. 6 ст. 28, п. 3 ст. 29) и соответственно снижают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

     В таблице представлен перечень оборудования, которое предлагается приобрести ОАО «Кургандормаш» для увеличения объемов производства, а также с целью обновления и совершенствования существующих производственных мощностей.

     Технические характеристики предмета лизинга показаны в таблице 13. 

     Таблица 13 - Технические характеристики оборудования

     ОАО Кургандормаш» имеет возможность приобретения технологического оборудования у компании ООО “Уральская промышленная группа” в финансовый лизинг сроком на 5 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

     Фирма ООО «Уральская промышленная группа» определила стоимость оборудования в 14237 тыс. р., включая его монтаж и доставку. Срок договора составляет 5 лет. Расчеты лизинговых платежей осуществляются в рублях.

     Одним из наиболее сложных элементов проектирования лизинговой сделки и подготовки лизингового  договора является определение суммы  лизингового платежа. Существует несколько методик определения потока лизинговых платежей. В проектной части отчета предоставляется расчет лизинговых платежей на основе Методических рекомендаций Министерства экономики РФ и метода финансовых рент, а также осуществляется выбор наиболее оптимального варианта.

     Исходные  данные для расчетов приведены таблице 14. 

     Таблица 14 - Исходные данные для расчета лизинговых платежей

     Выбор данных методик обусловлен тем, что  на практике большинство лизинговых компаний руководствуются Методическими  рекомендациями и применяют их при расчете суммы лизинговых платежей. Метод финансовых рент позволяет определить текущую стоимость платежей в любой момент времени, а также выбрать наиболее эффективный способ их уплаты (в конце или начале периода).

     Подставив исходные данные из таблицы 2 в приведенные  формулы, получим расчет лизинговых платежей (Приложение 1).

     Расчет  общих затрат по приобретению оборудования в лизинг с использованием Методических рекомендаций представлен в Приложении 2.

     По  условиям расчета определяется единая величина лизинговых платежей по периодам, которая в дальнейшем распределяется на процентные платежи и суммы  возмещения стоимости имущества. 

     Таблица 15 - Исходные данные для расчета лизинговых платежей

     По  условиям расчета определяется единая величина лизинговых платежей по периодам, которая в дальнейшем распределяется на процентные платежи и суммы возмещения стоимости имущества. Имущество амортизируется полностью за срок договора лизинга. Удобство данной методики состоит в том, что лизизингополучатель может задать необходимую остаточную стоимость оборудования, по которой он готов его выкупить и поставить на баланс. Исходя из этого, рассчитывается величина ежеквартальных платежей (Приложения 3,4).

     В случае если лизингополучатель вносит платежи в начале периода, сумма договора (с НДС) составит 14886,04 тыс. р., а остаточная стоимость оборудования – 430,25 тыс. р., если лизингополучатель вносит платежи в конце периода, сумма договора (с НДС) составит 14987,21 тыс. р., а остаточная стоимость оборудования – 427,11 тыс. р.

     По  сравнению с расчетом лизинговых платежей по Методическим рекомендациям (сумма договора (с НДС) составит 21965,74 тыс. р., а остаточная стоимость – 355,925 тыс. р.) стратегия лизинговых выплат, основанная на теории финансовых рент, более выгодна для лизингополучателя, т.к. сумма договора меньше на 20 %. Расчет затрат по приобретению оборудования в лизинг с использованием финансовых рент представлен в Приложении 5.

     Другим  вариантом внешнего финансирования инвестиционного проекта является получение банковского кредита. В данной работе поставлена задача по сопоставлению расходов организации при покупке оборудования за счет кредитных средств с расходами по лизингу.

     Курганский  филиал ОАО АКБ «Росбанк» может предоставить организации ОАО «Кургандормаш» кредит на 5 лет под 12% годовых с ежеквартальным погашением основного долга и процентов.

     В случае получения кредита организация  обязано погашать его и выплачивать проценты с периодичностью, установленной в договоре с банком. Также фирма несет затраты по покупке, доставке, монтажу и содержанию оборудования. Расчет общих затрат по приобретению оборудования за счет кредита представлен в Приложении 6.

     Для погашения задолженности банку  организация должно иметь необходимый объем оборотных средств как на выплату основной части кредита 16799,66 тыс. р., так и процентов по нему в размере 5784,34 тыс. р. Таким образом, общая сумма долга составляет 22584,00 тыс. р.

     Относительно  определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам  при лизинге и при его альтернативе – займе и покупке, позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга организации. Сравнительный анализ затрат при получении оборудования в лизинг и при покупке за счет кредита в текущих ценах приведены в таблице 16.

      В западной практике принято использовать ставку кредита после выплаты налога на прибыль, так как реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Это приемлемо и в российских условиях при сравнительных расчетах по лизингу. Договорные обязательства предполагают предварительные финансовые расчеты и относительную точность, определенность в движении наличных средств: степень риска снижается – снижается дисконтирующий множитель (0,12*(1-0,2)=0,096).

     При сравнении с покупкой оборудования за счет кредита, лизинг является более  эффективной формой сделки, поскольку:

1. Общая сумма договора лизинга меньше затрат по кредиту и содержанию оборудования на 2315,95 тыс. р. (при расчете по Методическим рекомендациям) и на 5090,93 тыс. р. (по теории финансовых рент).
2. Лизингополучатель включает лизинговые платежи в себестоимость продукции в размере от 14886,04 тыс. р. до 19672,69 тыс.р., уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, тогда как при покупке за счет кредита на себестоимость списываются только 6363,1 тыс. р. Затраты на содержание кредита в размере 5 784,34 тыс. р. списываются за счет прибыли организации.
3. Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет списать за счет амортизации до 97% от первоначальной стоимости имущества, что позволит ОАО «Кургандормаш» через 5 лет получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 427,11 тыс. р., что в 23 раза меньше, чем при кредите.
4. Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым фирма имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.
5. При учете оборудования на балансе лизингодателя ОАО «Кургандормаш» получит экономию по налогу на имущество в размере 1443,25 тыс. р.

     3.2 Разработка программного  обеспечения с  целью анализа  финансовой устойчивости

     Использование современных информационных технологий позволяет существенно повысить эффективность анализа и прогноза финансовой устойчивости предприятия, обеспечить более высокую точность расчетов, оптимизировать использование специалистов и регулярно контролировать исполнение планов.

     Часть функций планирования могут быть реализованы в среде электронных таблиц (табличных процессоров). К числу таких программных средств относятся EXCEL, Lotus, Quattro Pro 7 и др. Наиболее существенными достоинствами пакетов общего назначения являются, эффективное моделирование различных сценариев развития коммерческой организации; возможности математического, статистического и графического анализа данных; развитый интерфейс с другими программными продуктами (ПП) и др.

     На  сегодняшний день лидером в этом классе является семейство программных продуктов Microsoft Excel, имеющее широкие функциональные возможности и позволяющее осуществлять разработку собственных приложений на языке программирования Visual Basis for Application. Большинство предприятий используют таблицы EXCEL как основной инструмент для финансового планирования и бюджетирования. Такой порядок может быть оправдан для малых предприятий, где процесс составления, контроля и анализа финансовых планов и бюджетов может быть облегчен применением электронных таблиц, согласованных между собой.

     На  рассматриваемом в дипломной  работе предприятии для целей  анализа планирования также активно  применяются электронные табличные редакторы EXCEL. Все таблицы планирования и анализа предприятия заполняются, и синхронизируется по датам. Далее на основе занесенных данных составляются бюджеты, проводится анализ рентабельности, основных показателей финансового состояния и платежеспособности. После разработки табличных форм готовые файлы системы связываются между собой.

     В исследуемой организации для  целей планирования финансовой деятельности применяется также программное  обеспечение семейства «1С-Организация7.7», которое создано для автоматизации учета на предприятии и имеет встроенный объектно-ориентированный макроязык. Преимущество этого программного обеспечения в том, что фирма «1 С» поставляет типовую конфигурацию бухгалтерского учета «1С-Бухгалтерия 7.7» в соответствии с действующим законодательством, поэтому для построения интегрированной системы учета и планирования достаточно лишь добавить в эту конфигурацию плановые элементы и определить процедуры.

     Данное  программное обеспечение имеет  очень высокую степень гибкости, приспособлено для целей бухгалтерского учета и финансового планирования, разработано в соответствии с требованиями действующего законодательства и руководящих документов по бухгалтерскому учету, а также имеет возможность своевременного обновления в соответствии с вновь принимаемыми законодательными актами и подзаконными документами. В тоже время данное программное обеспечение не позволяет выполнять часть функций стратегического планирования. В частности в процессе проведения исследований системы планирования на предприятии были сделаны выводы, что данная система нуждается в совершенствовании.

     Основной  задачей данного дипломного исследования на предприятии ОАО «Кургандормаш» в сфере анализа и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия должно стать повышение эффективности управления показателями финансовых результатов. Для выполнения этой задачи целесообразно разработать программное обеспечение, которое позволило бы более эффективно проводить оперативный анализ финансовых показателей предприятия.

     В данной дипломной работе для реализации этих целей используется разработанная  в программной среде электронных  таблиц EXCEL программа оценки и агнализа финансовой устойчивости предприятия «Анализ». На рисунке показаны основные функции предлагаемой в дипломной работе программы для прогнозирования показателей финансового состояния предприятия. Данная программа представляет собой набор электронных таблиц, функционально связанных между собой, которые позволяют определить основные финансовые показатели предприятия, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, эффективность использования ресурсов организации.

     Рисунок 8 - Основные возможности программы  «Анализ»

     В данной программе используются данные, полученные в процессе систематического учета и анализа величины показателей финансового состояния предприятия. На рисунке 9 представлена структура программного продукта «Анализ».

1. Отдельные таблицы программы расположены на разных листах документа;
2. Функциональные связи между данными в таблицах регистра обеспечиваются с помощью перекрестных ссылок.
3. В качестве исходных данных для расчета математических моделей используются основные показатели за 3 предыдущих временных периода (года), представленные в основных формах отчетности предприятия.
4. На заключительном этапе анализа плановых и базовых показателей реализуется программа предупреждения о снижении прогнозных показателей.

     При анализе структуры и возможностей данного программного продукта можно  предположить, что его разработка, настройка и приспособление к особенностям конкретного предприятия может быть реализована специалистами центра информационных технологий финансового блока предприятия ОАО «Кургандормаш». Для его реализации не требуется использование дополнительных программных продуктов, следовательно затратами на приобретение программного обеспечения можно пренебречь. Основными затратами при внедрении данного программного продукта можно считать оплату труда специалистов центра информационных технологий.

     Преимущества  разработанной программы «Анализ» отмеченные в процессе анализа данных предприятия ОАО «Курганский завод дорожных машин»:

1. Возможность систематического учета и анализа величины показателей финансового состояния предприятия и оперативного корректирования показателей ассортиментной политики;
2. Значительное ускорение процесса анализа, текущего и оперативного планирования. Высокая скорость работы обеспечивается удобным интерфейсом и интеграцией с базой данных учета;
3. Использование типового интерфейса облегчает освоение пользователем;
4. Высокая гибкость и приспосабливаемость присущая программному продукту EXCEL.
5. Своевременное определение несоответствия полученных в результате анализа показателей, характеризующим финансовое состояние предприятия, нормативным показателям финансового состояния и своевременное оповещение пользователей программы о критической ситуации;

     Действенность и эффективность предлагаемого  мероприятия можно определить с  использованием методики, предлагаемой М.В. Мельником. Одним из показателей, применяемых для анализа эффективности  системы управления на предприятии, является коэффициент оперативности управления:  

       () 

     где D₁, D₂ и D₃ – установленный срок исполнения для соответствующих документов;

     К₁, К₂ и К₃ – отставание от принятого срока;

     d_1, d₂ и d₃ – удельный вес документов определенного вида.

     До  применения программы «Планирование ассортимента» основные характеристики оперативности управления по оценкам экспертов (специалистов предприятия) можно представить равными следующим величинам:

     D₁ = 21 день, К₁ = 5 дней, d₁ = 0.3 - текущее планирование ;

     D₂ = 7 дней, К₂ = 2 дня, d₂ = 0.7 - оперативное планирование. 

      После использования указанного программного продукта основные показатели можно принять равными:

     D₁ = 9 дней, К₁ = 1 день, d₁ = 0.3; D₂ = 4 дня, К₂ = 0,5 дня, d₂ = 0.7  

     Повышение коэффициента оперативности управления подтверждает правильность применяемых мероприятий по использованию программы «Анализ».

     3.3 Оценка экономической  эффективности предлагаемых  мероприятий

     Предлагаемые  в проекте мероприятия сопряжены  с затратами, необходимыми для реализации проекта. Поэтому в данной работе проводится оценка эффективности предлагаемых мероприятий. Для оценки экономической эффективности данного проекта необходимо выполнить расчет показателей эффективности по временным периодам реализации проекта.

     Чистый  дисконтированный доход представляет собой соотношение между результатами проекта, приведенными к началу его  реализации, и инвестиционными затратами.

     Величина  чистого денежного дохода учитывает  изменение стоимости денежных средств в результатах и затратах под действием инфляции и определяется по следующей формуле: 

      , (15)

      Где Р_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

     З_t – затраты на том же шаге;

     Т – горизонт расчета;

     Э_инт. – эффект на шаге расчета t

     В том случае, если ЧДД инвестиционного  проекта положителен, то проект является эффективными и поэтому может  приниматься решение о его  реализации. При отрицательных значениях ЧДД инвестиционный проект является неэффективным, то есть результатом проекта может быть убыток инвестора.

     В процессе определения величины чистого  денежного дохода за период реализации проекта были сделаны следующие допущения:

• выплата стоимости оборудования по лизингу происходит одинаковыми платежами поквартально в размере 878,28 тыс. р. с учетом стоимости НДС;
• общая величина стоимости лизинговых платежей за оборудование составляет 17565,53 тыс. р.;
• предполагается, что в 2011 г., то есть первом году проекта, объем производства за счет внедрения нового оборудования повышается на 50% от расчетной величины объема производства, предполагаемой после реализации проекта. Следовательно, величина дополнительной прибыли от реализации проекта в 2011 г. составляет 50% от расчетной.