Анализ финансовых вложение

     Введение 

     В процессе финансово-хозяйственной  деятельности предприятия могут  осуществлять отвлечение средств в  виде финансовых вложений с целью  получения дополнительного дохода – дивидендов, процентов и т.п. К финансовым вложениям относятся  инвестиции в уставные капиталы других организаций и совместную деятельность, а также займы, предоставленные другим экономическим субъектам и другие.

     Под финансовыми вложениями понимаются активы организации, которые используются для получения доходов, повышения  стоимости капитала или получения других выгод, в частности для оказания влияния на другие организации.

     Классификация, оценка и порядок учета финансовых вложений производятся в соответствии с правилами, установленными Положением по ведению бухгалтерского учета  и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным Приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. №34н (с изменениями и дополнениями); Планом счетов бухгалтерского учета финансово – хозяйственной деятельности организаций и Инструкцией по его применению, утвержденными Приказом Минфина России от 31 октября 2000 г. №94н, а также Положением по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» №19/2002.

     Ценные  бумаги должны учитываться по видам. Обязательно иметь не только договор, но и факт выполнения (выписка из реестра акционеров или акции).

     Ценные  бумаги – это особая форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого. Суть ее состоит в том, что у владельца сам капитал  отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. То есть, ценные бумаги являются разновидностью т.н. фиктивного капитала, и в условиях быстротечности, высокой степени риска хозяйственных операций, сложности финансового положения большинства субъектов хозяйствования существует объективная необходимость в получении достоверной информации о их наличии у предприятия, их стоимости и движении, законности ведения операций с ними. Ошибки и искажения при учете операций с ценными бумагами в случае их существенности могут значительно повлиять на достоверность бухгалтерской отчетности и нанести значительный материальный ущерб экономическому субъекту.

     Финансовый  контроль – особая функция финансов, целью которой является вскрытие отклонений от принятых стандартов законности и эффективности управления финансовыми ресурсами, а при наличии таких отклонений – своевременное принятие соответствующих корректирующих и превентивных мер. В настоящее время в нашей стране всё большую популярность получают операции организаций связанные с финансовыми вложениями в акции, уставные капиталы других организаций, предоставление займов другим организациям. На мой взгляд современный Российский рынок ценных бумаг успешно развивается, хотя все еще существует масса недостатков связанных с контролем за действиями участников рынка в целях ограничения монополистической деятельности; защитой интересов инвесторов и в частности необходимость совершенствования процедуры регистрации ценных бумаг и защиты их от подделки нормативным регулированием этой сферы деятельности; установлением четких мер ответственности государственных и коммерческих структур за нарушение процедуры выпуска и обращения ценных бумаг. Несмотря на эти трудности, сегодня практически все субъекты экономических отношений, ведущие бухгалтерский учет непосредственно сталкиваются с учётом операций с ценными бумагами.

     Следует отметить, что нормативная база по данному вопросу постоянно претерпевает изменения, вносятся дополнения и исправления, утрачивают силу старые нормативные документы, вступают в силу новые законы, приказы, инструкции методические рекомендации, поэтому в обязанности бухгалтера входит своевременное ознакомление с изменениями и дополнениями в законодательной базе по бухгалтерскому учету и отчетности. 

     1.2 Анализ имущественного  и финансового  состояния 

     В оценке имущественного положения предприятия  используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. Наиболее информативными являются такие  показатели как: коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов; коэффициент имущества производственного назначения.

     Анализ  дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста всего имущества предприятия  и отдельных его видов. При  выявлении причин увеличения стоимости имущества необходимо принимать в расчет влияние инфляции.

     Оценка  имущественного положения ОАО «Курганхиммаш» представлена в приложении В.

     Проводя анализ имущества общества по состоянию  за 2006 год, можно сделать следующий  вывод, что общая стоимость имущества предприятия за отчетный период увеличился на 21922 тыс. р., это связано с резким увеличением оборотных активов на 16383 тыс. р., доля которых составляет 0,75.

     Оборотные средства увеличились за счет увеличения запасов на 25178 тыс. р., доля их за период составила 1,15.

     В оборотных средствах уменьшилась  краткосрочная дебиторская задолженность  на 16037 тыс. р., следовательно доля ее в общей сумме оборотных активов  увеличилась на 9,6%. Денежные средства увеличились на 1108 тыс. р., что оказало  положительное воздействие на имущественное положение предприятия.

     Общая стоимость имущества предприятия  за 2007 год увеличилась на 140736 тыс. р., что связано, прежде всего, с увеличением  оборотных средств на 122890 тыс. р., доля которых оставляет 0,87.

     Значение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов равно 1,37 и 1,69, это говорит об увеличении запасов. Значение коэффициента имущества производственного назначения равно 0,71 и 0,68, эти значения выше нормы (0,5) и свидетельствует о том, что производственные возможности предприятия остаются на должном уровне.

     Общая стоимость имущества предприятия  за 2008 год увеличился на 182405 тыс. р.

     Денежные  средства увеличились на 359 тыс. р. С  финансовой точки зрения структура  оборотных средств улучшилась, поскольку высоколиквидные активы увеличились.

     Основные  средства предприятия увеличились  в 2006 году на 10556 тыс. р., в 2007 году на 8537 тыс. р. и в 2008 году на 11455 тыс. р. в  связи с приобретением нового оборудования.

     Сравнивая имущественное положение предприятия, можно сделать вывод, что имущество предприятия увеличивалось с каждым годом.

     Создание  и увеличение имущества за счет собственных  и заемных средств, характеристика которых дается в пассиве баланса.

     Пассивы организации состоят из капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные.

     В приложении представлены таблицы для  анализа источников имущества предприятия. Проанализировав эти таблицы можно сделать следующие выводы.

     Для характеристики источников имущества  используются коэффициенты: коэффициент  автономии (финансовой независимости), коэффициент соотношения заемных  и собственных средств.

     Размер  капитала за 2006–2008 годы увеличился с 393466 тыс. р. до 565944 тыс. р.

     Среди источников собственного капитала в  начале 2006 года преобладает нераспределенная прибыль, она составляет 278966 тыс. р. В структуре краткосрочных обязательств – кредиторская задолженность, которая  уменьшилась на 27493 тыс. р., удельный вес в пассивах ее составляет 0,35 и 0,30. В 2006 году уменьшился добавочный капитал на 1 тыс. р.

     В результате можно сделать вывод, что наибольшее положительное влияние  оказывает такой фактор, как не распределенная прибыль. Отрицательное влияние оказывают уменьшение добавочного капитала и кредиторской задолженности.

     Для более детального анализа рассчитаны коэффициенты. Значения коэффициента финансовой независимости равен 0,61 и 0,65 соответственно, что выше нормы (больше либо равно 0,5), это свидетельствует о надежности и устойчивости организации. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен 0,64 и 0,54 и показывает, что в течение года произошло уменьшение заемных средств, привлеченных на каждый рубль собственных средств.

     В течение 2007 г. стоимость источников имущества увеличилась на 140736 тыс. р., в основном за счет увеличения стоимости краткосрочных обязательств, доля изменения которой равна 0,8. Капитал и резервы увеличились на 38854 тыс. р., в то время как стоимость долгосрочных обязательств уменьшилась на 10539 тыс. р.

     Наибольшее  влияние оказывают такие факторы, как нераспределенная прибыль и  кредиторская задолженность. Отрицательное  влияние оказывает уменьшение стоимости  кредитов и займов на 13227 тыс. р.

     Значение  коэффициента финансовой независимости  равное 0,65 и 0,59 соответственно уменьшается  в течение года, но остается выше нормы (больше либо равно 0,5), это свидетельствует  о финансовой независимости организации. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств составляет 0,54 и 0,71 и показывает, что в течение года произошло увеличение заемных средств, привлеченных на каждый рубль собственных средств.

     В 2008 г. стоимость источников имущества увеличилась на 182406 тыс. р., в основном за счет увеличения стоимости собственного капитала на 91862 тыс. р., что составляет 19,38% прироста, и увеличения стоимости долгосрочных обязательств на 110921 тыс. р., 531% прироста. Стоимость краткосрочных обязательств уменьшилась на 20377 тыс. р. В структуре капитала преобладает нераспределенная прибыль, в структуре краткосрочных обязательств – кредиторская задолженность, она уменьшилась на 105414 тыс. р.

     Факторный анализ показал, что наибольшее влияние  оказывает нераспределенная прибыль, удельный вес на начало периода ее составил 0,44, а кредиторская задолженность оказывает наибольшее отрицательное влияние, удельный вес на начало периода равен 0,37.

     Значения  коэффициента финансовой независимости  равно 0,59 и 0,57 соответственно, что выше нормы (больше либо равно 0,5), это свидетельствует о надежности и устойчивости организации. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен 0,71 и 0,75 и показывает, что в течение года произошло уменьшение заемных средств, привлеченных на каждый рубль собственных средств.

     На рисунке 3 представлена динамика собственного и заемного капитала за 2006–2008 годы.

     Так как предприятие не испытывает недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных источников и общей  величины основных источников формирования запасов, то финансовое состояние классифицируется как стабильное.

     Оценка  финансовой устойчивости организации  осуществляется по двум направлениям. Первое направление, установленное  в нормах финансового права, предусматривает  расчет величины чистых активов организации  и сравнение ее с величиной уставного капитала и с законодательно установленной нормой уставного капитала для различного типа организаций. Суть сравнения состоит в том, что положительная разница отражает реинвестирование прибыли и свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия – это стратегическая оценка.

     К активам, принимаемым к расчету, относятся денежное и не денежное имущество предприятия.

     К пассивам, принимаемым к расчету, относят обязательства предприятия.

     Затем величину чистых активов сравнивают с уставным капиталом, рассчитывая показатель ∆ по формуле (1):

     где ЧА – чистые активы;

     УК  – уставный капитал.

     Если , финансовое положение предприятия  стабильное;

     Если , необходимо сравнить чистые активы с  законодательно установленной нормой минимального уставного капитала для различных типов организаций и либо объявить об уменьшении уставного капитала, либо принять решение о реорганизации. Возможно принять решение о восстановлении утраченных чистых активов.

     В течение 2006 года стоимость чистых активов  увеличилась на 4176 тыс. р., что составляет 10,61% прироста по сравнению с предыдущим годом. Увеличение, в основном, произошло за счет увеличения стоимости запасов на 25178 тыс. р.

     Анализ  собственного капитала указывает о  преобладании в его структуре  на начало и конец периода доли уставного капитала – 0,28 и 0,25 соответственно и доли нераспределенной прибыли – 0,71 и 0,73. Фактор изменения нераспределенной прибыли оказал наибольшее положительное влияние на изменение собственного капитала в течении года – 10,23%. Сравнение величины чистых активов с уставным капиталом показывает, что показатель ∆ равен: 

     Так как > 0, следовательно, предприятие  способно погасить свои обязательства  за счет собственного имущества, то есть финансовое положение предприятия  стабильное.

     Стоимость чистых активов за 2007 год увеличились  на 38856 тыс. р., что составляет 8,93% прироста по сравнению с предыдущим годом. Увеличение, в основном, произошло  за счет увеличения стоимости запасов  на 59485 тыс. р., и увеличения стоимости  дебиторской задолженности на 70492 тыс. р. В структуре чистых активов преобладают основные средства, удельный вес которых равен 0,63 и 0,60 соответственно и кредиторская задолженность, удельный вес ее равен 0,46 и 0,62.

     Наибольшее  влияние оказывают такие факторы, как запасы, дебиторская задолженность и кредиторская задолженность.

     Сравнение величины чистых активов с уставным капиталом на конец 2007 год показывает что показатель ∆ равен: 

     Так как > 0, следовательно, предприятие  способно погасить свои обязательства  за счет собственного имущества, то есть финансовое положение предприятия стабильное.

     В 2008 году стоимость чистых активов  увеличилась на 94783 тыс. р., что составляет 19,2% прироста по сравнению с предыдущим годом. Увеличение, в основном, произошло  за счет увеличения стоимости запасов на 77053 тыс. р., и увеличения стоимости дебиторской задолженности на 102852 тыс. р. Сравнение величины чистых активов с уставным капиталом на конец 2008 года показывает что показатель ∆ равен: 

     Так как > 0, следовательно, предприятие способно погасить свои обязательства за счет собственного имущества, то есть финансовое положение предприятия стабильное.

     Динамика  чистых активов и уставного капитала за 2006–2008 г. ОАО «Курганхиммаш» представлена на рисунке 5.

     Из  диаграммы видно, что чистые активы с 2006 по 2008 год превышают уставный капитал организации, эта положительная разница отражает реинвестирование прибыли и свидетельствует о наращивании экономической мощи ОАО «Курганхиммаш».

     Чтобы выяснить, может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами, необходимо оценить состояние предприятия показателями ликвидности и платежеспособности.

     Для оценки ликвидности предприятия  используются три относительных  показателя (коэффициента), которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

     Коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений к краткосрочным  обязательствам. Он показывает, какую часть текущих обязательств предприятие может погасить в ближайшее время, используя для этого денежную наличность. Норма больше либо равна 0,2. В период 2006–2008 годы величины этого коэффициента низкие (0,02; 0,00; 0,03). А это значит, что предприятие может погасить небольшую часть краткосрочной задолженности денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

     Коэффициент текущей ликвидности равен отношению  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Значение коэффициентов текущей ликвидности (на конец каждого года 0,77; 0,71; 0,76) ниже нормы 1,0, т.е. платежные возможности предприятия недостаточны, даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами или денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не полностью покрывают текущие долги.

     Коэффициент покрытия, равен отношению оборотных  активов к краткосрочным обязательствам. Он показывает платежные возможности  предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продаже готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств, т.е. показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Этот коэффициент ниже нормы 2,0. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

     Динамику  коэффициента абсолютной ликвидности, текущей ликвидности и коэффициента покрытия можно видеть на рисунке 6.

     Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все  обязательства предприятия (долгосрочные + краткосрочные) всеми своими активами. Естественным является нормальное ограничение когда коэффициент к больше 2. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. За рассматриваемый период величина этого коэффициента выше нормы. А это значит у предприятия достаточно активов для покрытия своих обязательств.

     Таким образом, на ОАО «Курганхиммаш» прослеживается явная недостаточность платежных средств для покрытия своих заемных обязательств, к тому же денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги. Для повышения уровня ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов, так же необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности и равномерно и своевременно погашать дебиторскую задолженность. 

     Анализ  финансовых вложений предприятия 

     Финансовые  вложения в соответствии с ПБУ 19/02 можно сгруппировать следующим  образом:

     – долговые и долевые ценные бумаги, в том числе государственные и муниципальные ценные бумаги;

     – вклады в уставные капиталы других организаций;

     – предоставленные другим организациям займы;

     – депозитные вклады в кредитных организациях;

     – дебиторская задолженность, приобретенная  на основании уступки права требования;

     – вклады организации – товарища по договору простого товарищества;

     – прочие.

     Финансовые  вложения выполняют различные функции  в деятельности организации, среди  которых можно отметить следующие:

     – получение дополнительного дохода и стабилизация доходов, получаемых организацией от основной деятельности;

     – обеспечение ликвидности организации;

     – использование ликвидных финансовых вложений в качестве обеспечения  при получении кредита.

     Для оценки динамики и структуры финансовых вложений используются данные форм №1 «Бухгалтерского баланса» и №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», для оценки доходности финансовых вложений дополнительно надо использовать данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», Справки и расшифровки к ней. Так, динамику и структуру финансовых вложений можно оценить по следующим составляющим, перечисленным в Приложение к бухгалтерскому балансу:

     – вклады в уставные капиталы других организаций;

     – долговые ценные бумаги;

     – предоставленные другим организациям займы;

     – прочие вложения.

     Доходность  финансовых вложений по данным отчетности можно определить по участию в  уставном капитале, по предоставленным  займам:

     Участие в уставном капитале других организаций  рассчитывается по формуле (2):

     где R – доходность (рентабельность) участия  в уставном капитале других организаций;

     Д – доходы от участия в других организациях;

     ФВ  – среднегодовая величина финансовых вложений в виде вкладов в уставные капиталы других организаций.

     Предоставленные займы и приобретенные долговые ценные бумаги рассчитываются по формуле (3) 

     где R – доходность (рентабельность) предоставленных  займов и приобретенных долговых ценных бумаг;

     П – полученные проценты;

     ФВ  – среднегодовая величина предоставленных  займов, размещенных депозитов и  приобретенных долговых ценных бумаг.

     Для более точных расчетов необходимо использовать дополнительную информацию о финансовых вложениях и применять следующие  формулы годовой доходности финансовых вложений.

     Доходность  приобретения дебиторской задолженности (на основании уступки права требования) рассчитываются по формуле (4): 

     где R – доходность приобретения дебиторской  задолженности;

     ДЗ_к – средства, полученные в счет погашения дебиторской задолженности;

     ДЗ_н – средства, затраченные на приобретение дебиторской задолженности;

     д – длительность операции, дни.

     Доходность  участия в простом товариществе рассчитывается по формуле (5):

     где R_т – доходность участия в простом товариществе;

     Д_т – доходы от участия в простом товариществе за вычетом соответствующих расходов;

     В_т – вклад по договору простого товарищества;

     д – длительность операции, дни.

     При оценке выгодности финансовых вложений необходимо сравнивать полученные показатели доходности с рыночными процентными  ставками, темпом инфляции, индексом фондового  рынка и рентабельностью основной деятельности анализируемой организации. При этом следует иметь в виду, что функции, выполняемые финансовыми вложениями состоят не только в получении дополнительных доходов.

     Результат анализа финансовых вложений, который  возможно осуществить по данным финансовой отчетности изучаемой организации, приведен в таблицах 1, 2, 3,4 и на рис. 7,8.

     За  весь период 2006–2008 гг. доходы от участия в других организациях составляют 0, а среднегодовая величина финансовых вложений в виде вкладов в уставные капиталы других организаций равна 17 тыс. р. Значит доходность (рентабельность) участия в уставном капитале других организаций составляет 0% за весь период. 
 
 
 
 
 
 

     Таблица 1 – Анализ динамики и структуры  финансовых вложений за 2006 г.

     Таблица 3 – Анализ динамики и структуры  финансовых вложений за 2007 год