Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

(ГОУ  ВПО «АмГУ») 
 

Факультет Экономический

Кафедра Финансы

Специальность 080102 – Мировая экономика 
 
 

Курсовая  работа  

на тему: Анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ОАО «Газпром нефть»

по дисциплине: Экономический анализ 
 
 

Исполнитель

студент группы 774                                                                            Ю.А. Марченко 

Руководитель                                                                                     

ст. преподаватель                                                                               В.С. Истомин 

Нормоконтроль                                                                                          

ст. преподаватель                                                                                В.С. Истомин 
 

Благовещенск   2010

РЕФЕРАТ 
 

       Курсовая  работа содержит 44 страницы, 1 рисунок, 14 таблиц, 13 источников,   3 приложения. 
 

       Капитал, собственный капитал, уставный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, инвестированный капитал, накопленный капитал, коэффициенты структуры капитала, финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность. 
 

       Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности. 

                            СОДЕРЖАНИЕ 
 

                            ВВЕДЕНИЕ 
 

       В международной практике учета собственный капитал определяется как капитал, вложенный акционерами (совладельцами предприятия), состоящий из акционерного капитала и нераспределенной прибыли как результата эффективной работы предприятия. Соответственно отрицательная величина нераспределенной прибыли представляет собой убыток и отражается в финансовой отчетности со знаком «минус».

       Отечественная практика рассматривает собственный капитал как совокупность различных по экономическому содержанию и использованию источников финансовых средств: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

       Руководство предприятия должно иметь четкое представление о том, за счет каких источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы будет вкладывать свой капитал. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет важное значение.

       В процессе анализа необходимо: изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала; установить факторы изменения их величины; оценить произошедшие изменения в составе баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия; обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

       Капитал - одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием.

       Актуальность  выбранной темы заключается в  высокой степени значимости собственного капитала организации. Собственный капитал - это визитная карточка предприятия. По величине собственного капитала можно судить о солидности предприятия, масштабе его деятельности. Банки при предоставлении ссуд коммерческим организациям обращают внимание, прежде всего на величину их собственного капитала. Только собственный капитал обеспечен имуществом, свободным от долговых обязательств. Капитал является экономическим ресурсом необходимым для осуществления финансово- хозяйственной деятельности предприятия.

       Целью работы явилось изучение структуры  собственного капитала ОАО «Газпром нефть», а также анализ эффективности  его использования.

       Для достижения поставленной цели были выполнены следующие задачи:

• изучение методики финансового анализа организации способов анализа эффективности использования собственного капитала;
• проведение оценки финансового состояния организации;
• анализ структуры и динамики собственного капитала организации;
• расчет влияния изменений различных финансовых результатов на прирост собственного капитала;
• опираясь на выявленную степень влияния финансовых результатов, предложить мероприятия по оптимизации использования собственного капитала.

     Предметом данной курсовой работы является собственный капитал организации, а также политика организации в отношении его использования; объект изучения – собственный капитал ОАО «Газпром нефть» и эффективность его использования.

     Теоретической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых в области экономического и финансового анализа.

     В ходе исследования применялись методы сравнения и обобщения теоретических  и практических материалов.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФОРМИРОВАНИЯ, ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ 
 

     1.1 Понятие собственного капитала, его основные элементы и источники его формирования

     Капитал - это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли. Капитал - это источники средств корпорации (пассивы баланса), приносящие доход.

     Капитал выступает основным источником благосостояния его собственников (владельцев) в текущем и будущем периодах. Капитал - главный измеритель рыночной стоимости фирмы (корпорации). Прежде всего, это относится к собственному капиталу, определяющему объем чистых активов. В то же время объем используемого собственного капитала характеризует параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.

     Важным  измерителем эффективности производственной и коммерческой деятельности корпорации является динамика капитала. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень формирования чистой (нераспределенной) прибыли корпорации, ее способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости от внешних источников финансирования (заемных и привлеченных средств)¹.

     Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.

     Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы. Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал.

     Уставный  капитал характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм (АО, ООО) минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством. Уставный капитал, зафиксированный в его в уставных учредительных документах, составляет основу собственного капитала организации. Он является необходимым условием образования и функционирования юридического лица. Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для общества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т. д. Уставный капитал является стартовым капиталом, необходимым предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов. Процедура увеличения уставного капитала может осуществляться за счет имущества Общества, за счет дополнительных вкладов участников Общества, за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в Общество (если это не запрещено Уставом Общества). Для исчисления величины минимального размера уставного капитала используют МРОТ (Минимальный Размер Оплаты Труда), которая равняется:

• для ООО составляет 100 МРОТ;
• для ЗАО составляет 100 МРОТ;
• для ОАО составляет 1000 МРОТ².

       Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

     Добавочный  капитал формируется за счет прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки, и суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества, в результате продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость. Образование добавочных средств происходит путем:

1. прироста стоимости внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и прочих капитальных вложений) предприятия в результате переоценки;
2. дополнительной эмиссии акций или повышения номинальной стоимости акций, за счет суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при реализации их по цене, превышающий номинальную стоимость;
3. прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет прибыли или фондов предприятия;
4. отражения положительных курсовых разниц по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских организаций.

     Добавочный  капитал может образовываться не только по перечисленным выше причинам. Что включать в состав добавочного капитала и как его использовать, решают собственники предприятия, разрабатывающие соответствующие положения. Эти положения должны быть утверждены протоколом общего собрания учредителей, после чего закрепляются приказом об учетной политике. Добавочный капитал в отличие от уставного не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками. Он показывает общую собственность всех участников³.

     Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд оплаты труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие.

       Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т. Е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

       Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

     В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что первоначально авансировано собственниками.

     Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом социальной сферы.

     Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала один – нераспределенная прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются.

     Все статьи собственного капитала формируются  в соответствии с законодательством РФ, учредительными документами и учетной политикой. Действующее законодательство определяет обязанность акционерного общества создавать два фонда – уставный и резервный. Иного обязательного перечня фондов, которое должно создавать общество, а также нормативы отчислений в них, законодательство не содержит. Вопросы использования резервного и иных фондов общества относятся к исключительной компетенции совета директоров общества⁴.

     Управление  собственным капиталом связано  не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной  его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

     В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, - она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается па сумму полученных убытков. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

     В составе внешних источников формирования собственного капитала основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Государственным предприятиям может быть оказана помощь со стороны государства. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям различного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

     Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективности управления этим процессом  на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     1.2  Методологические основы финансового анализа

     В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок⁵.

     Для анализа финансового состояния  организации используются коэффициенты финансовой устойчивости, характеризующие финансовое положение организации по вертикали, к которым относится:

     1.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 

К_об.=СОС:ОА  >0,1                                                                                          (1) 

     2.Коэффициент  маневренности собственного капитала 

     К_мск=СОС:СОБК  >0,1                                                                                    (2) 

     3.Коэффициент  финансовой независимости (автономии) 

К_а = СОБК:ВБ     0,4 – 0,6                                                                               (3) 

4.Коэффициент  финансовой активности 

К_фа = ЗК:СОБК  <=1,5                                                                                     (4) 

5.Коэффициент  финансирования 

К_ф-я = СОБК:ЗК  > 2/3                                                                                     (5) 

6.Коэффициент  финансовой устойчивости 

К_фу = (СОБК+ДО):ВБ  > 0,6                                                                           (6) 

     С целью установления видов источников финансирования операционного цикла, представленного в балансе большей  частью запасами, исследуется тип  финансовой устойчивости. С этой целью величина запасов сравнивается с нормальными источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными обязательствами и краткосрочными кредитами и займами. Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, задается условием: З < СОС;
2. нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию: СОС < З < СОС+ДО;
3. неустойчивое финансовое состояния, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС: СОС+ДО < З < СОС+ДО+ККЗ;
4. Предкризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженности не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: СОС+ДО+ККЗ < З.

       Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

       Активы  могут быть труднореализуемые, срок реализации которых больше одного года, к таким активам относятся внеоборотные активы – А4. Медленно реализуемые активы, до одного года, к которым относятся запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы – А3. Активы реализуемые до трех месяцев, признаваемые как быстро реализуемые, включающие краткосрочную дебиторскую задолженность – А2.  Наиболее ликвидные активы, срок реализации до одного месяца, к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – А1.

       Капитал и резервы являются постоянными  пассивами, бессрочными – П4. Долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов. Резервы предстоящих расходов и платежей, реализуемые больше года относятся к пассивам П3. П2 включает краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства. Кредиторская задолженность до трех месяцев – П1.

       Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

       - коэффициент общей ликвидности