Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия. 7

Министерство образования Республики Беларусь

Белорусский Национальный Технический Университет

Факультет технологий управления и гуманитаризации

Кафедра «Менеджмент»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему: «Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия»

Выполнила: студентка гр.108143 Бартенева Н.И.

Проверила: Дерябина В.А.

Минск 2007

Содержание

Введение

С переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

Результаты такого анализа нужны практически всем участникам рыночных отношений: лицам, непосредственно связанным с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджерам и самым различным работникам управления; лицам, непосредственно не работающим на предприятиях (фирмах), но имеющим прямой финансовый интерес – акционерам, инвесторам, различным кредиторам, покупателям и продавцам продукции (услуг) и так далее; лицам, имеющим косвенный финансовый интерес – различным финансовым институтам (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговым службам, органам статистики, профсоюзам и др.

Цель финансового состояния – дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованных в его финансовом состоянии, - сведения, необходимые для беспристрастного суждения.

Целью данной курсовой работы является усвоение методики анализа финансового состояния и получение практических навыков аналитической работы в данной сфере, развитие умения самостоятельно обобщать информацию, делать соответствующие выводы и подготавливать квалифицированные рекомендации и предложения.

1. Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы, наглядными итогами влияния которых являются состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов. Нельзя также отрицать всю важность и значение воздействия на финансовое благосостояние фирмы внешней среды или внешних факторов, среди которых– государственная политика налогов и расходов, положение на рынке, средний уровень прибыли и т.д.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Объектами анализа финансовой устойчивости предприятия являются показатели, приведенные на рис. 1.

Рисунок 1. Объекты анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

В качестве источников информации для оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерский баланс», форма №1; «Отчет о прибылях и убытках», форма №2.

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает. Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещения капитала соответствует отдельная статья баланса (рис.2).

Рисунок 2. Схема структуры активов баланса

Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

2.1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить их динамику, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Абсолютное приращение	Темп роста, %	Удельный вес на начало года,%	Удельный вес на конец года,%	Отклонение
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	110	732	713	-19	97,4	70,2%	56,8%	-13,5%
Нематериальные активы	120		1	1			0,1%	0,1%
Доходные вложения в материальные ценности	130
Вложения во внеоборотные активы	140
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	732	714	-18	97,5	70,2%	56,8%	-13,4%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты	210	7	10	3	142,9	0,7%	0,8%	0,1%
В том числе:
сырье, материалы и другие ценности	211	6	10	4	166,7	0,6%	0,8%	0,2%
животные на выращивании и откорме	212
незавершенное производство (издержки обращения)	213	1		-1		0,1%		0,1%
прочие запасы и затраты	214
Налоги по приобретенным ценностям	220	64	65	1	101,6	6,1%	5,2%	-1,0%
Готовая продукция и товары	230	167	154	-13	92,2	16,0%	12,3%	-3,8%
Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги	240	18	17	-1	94,4	1,7%	1,4%	-0,4%
Дебиторская задолженность	250	11	263	252	2390,9	1,1%	20,9%	19,9%
В том числе: расчеты с покупателями и заказчиками	251	1		-1		0,1%		-0,1
Расчеты с учредителями по вкладам в уставной фонд	252		228	228			18,2%	18,2%
расчеты с разными дебиторами и кредиторами	253	3	32	29	1066,7	0,3%	2,5%	2,3%
прочая дебиторская задолженность	254	7	3	-4	42,9	0,7%	0,2%	-0,4%
Финансовые вложения	260
Денежные средства	270	43	33	-10	76,7	4,1%	2,6%	-1,5%
Прочие оборотные активы	280
ИТОГО по разделу II	290	310	542	232	174,8	29,8%	43,2%	13,4%
БАЛАНС	390	1042	1256	214	120,5	100,0%	100,0%	0,0%

Горизонтальный анализ совокупных активов показал, что финансовое состояние предприятия улучшилось (совокупные активы увеличились на 20,54%). Это произошло за счёт увеличения оборотных активов на 74,8%.

2.2.Оценка динамики активов предприятия путём сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

Используя условные обозначения: А_нг, А_кг - величина активов на начало и конец года соответственно; ВР₁, ВР₂ - выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах; БП₁, БП₂ - балансовая прибыль в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы для вычисления (в %):

Темпа прироста активов:

; (2.1)

Т= (1256-1042) / 1042*100 = 20,53

Темпа прироста выручки от продаж:

; (2.2)

Т = (4222-3206) / 3206 *100 = 31,6

Темпа прироста балансовой прибыли:

; (2.3)

Т = (33-46) / 46 *100 = -28,26

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста
активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

(2.4.)

Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж, т.е. либо за счет роста цен на реализуемую продукцию, товары, работы, услуги, либо за счет снижения себестоимости реализованной продукции, товаров, работ, услуг, снижения коммерческих и управленческих расходов, роста сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов, либо за счет изменения натуральной структуры реализации в пользу высокорентабельных видов продукции, товаров, работ, услуг:

(2.5.)

Если темпы прироста финансовых результатов меньше темпов прироста активов, это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия:

(2.6)

В нашей ситуации, наблюдаем, положительно Тпр.выр.>Тпр.акт.-повышается эффективность деятельности, отрицательно Тпр.бал.<Тпр.ак.-снижается эффективность деятельности.

«Золотым правилом» экономики предприятия принято называть
соотношение:

100% <ТА <ТВР <ТБП (2.7.)

где ТА - темп роста совокупных активов:

ТА = 100%+ТАпр (2.8.)

ТА=100%+20,53%=120,53%

ВР - темп роста выручки от реализации:

ТВР =100%+ Тпрвр (2.9.)

ТВР=100%+31,6%=131,6%

ТБП - темп роста балансовой прибыли

ТБП =100% +ТБПпр (2.10)

ТБП=100%-28,26%=71,14%

Первое неравенство (ТА>100%) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Данное неравенство не соблюдается, прибыль предприятия растет за счет увеличения цены и уменьшения затрат.

Как мы видим данное соотношение (2.7.) не соблюдается, и это свидетельствует о нестабильности финансового состояния ОАО «Охотский».

2.3. Вертикальный анализ активов предприятия

Вертикальный анализ активов представлен в таблице 2.1 и на диаграммах. На начало периода мы видим, что основную долю в составе активов занимают основные средства и готовая продукция и товары (70,20%+16%=86,2%), далее следует налог по пр.ц.(6,10%), самый незначительный удельный вес принадлежит нематериальным активам. На конец периода основная доля приходится на основные средства, дебиторскую задолжность, внеоборотные активы, а самая незначительная – нематериальные активы(0,1%). Таким образом, мы видим, что структура в целом остается постоянной с незначительными колебаниями.

3. Оценка финансовой устойчивости, основанная на анализе источников средств предприятия

3.1. Горизонтальный анализ пассивов предприятия

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные (рис.3.1.).

	Доходы и расходы
	Уставный и резервный фонды
Источники собственных средств
		Целевое финансирование и поступления			Средства длительного
	Добавочный фонд		пользования

		Нераспределенная прибыль
	Долгосрочные кредиты и займы
Источники заемных средств	Краткосрочные кредиты и займы		Средства краткосрочного пользования
				Кредиторская задолженность
	Иные краткосрочные
	обязательства

Рисунок 3.1. Схема структуры пассива баланса

Таблица 3.1. Вертикальный и горизонтальный анализ пассивов предприятия.

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Абсолютное приращение	Темп роста,%	Удельн. вес на на нач. года	Удельн. вес на на кон. года	Отклонение
III.ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
Уставный фонд	510		765	765			60,9%	60,9%
Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров	515
Резервный фонд	520	2	1	-1	50,00	0,2%	0,1%	-0,1%
Добавочный фонд	530	372	241	-131	64,78	35,7%	19,2%	-16,5%
Нераспределенная прибыль	540	27	11	-16	40,74	2,6%	0,9%	-1,7%
Непокрытый убыток	550
Целевое финансирование	560
ИТОГО по разделу III	590	401	1018	617	253,87	38,%	81,1%	42,6%
IV. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Резервы предстоящих расходов	610	1	1		100,00	0,1%	0,1%	0,0%
Резервы будущих периодов	620	-1	-4	-3	400,00	- 0,1%	-0,3%	-0,2%
Доходы будущих периодов	630
Прибыль отчетного года	640		15	15		0,0%	1,2%	1,2%
Убыток отчетного года	650
Прочие доходы и расходы	660
ИТОГО по разделу IV	690		12	12		0,0%	1,0%	1,0%
V. РАСЧЕТЫ
Краткосрочные кредиты и займы	710	25	10	-15	40,00	2,4%	0,8%	-1,6%
Долгосрочные кредиты и займы	720
Кредиторская задолженность	730	615	216	-399	35,12	59,0%	17,2%	-41,8%
В том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	731	185	173	-12	93,51	17,8%	13,8%	-4,0%
расчеты по оплате труда	732	13	15	2	115,38	1,2%	1,2%	0,0%
расчеты по прочим операциям с персоналом	733
расчеты по налогам и сборам	734	26	20	-6	76,92	2,5%	1,6%	-0,9%
расчеты по социальному страхованию и обеспечению	735	2	5	3	250,00	0,2%	0,4%	0,2%
расчеты с акционерами (учредителями) по выплате доходов (дивидендов)	736
расчеты с разными дебиорами и кредиторами	737	389	3	-386	0,77	37,3%	0,2%	-37,1%
Прочие виды обязательств	740	1		-1		0,1%	0,0%	-0,1%
ИТОГО по разделу V	790	641	226	-415	35,26	61,5%	18,0%	-43,5%
БАЛАНС	890	1042	1256	214	120,54	100,0%	100,0%	0,0%

Общая сумма пассивов, как и активов, выросла на 20,54%. За счет роста ИСС 153,87,поступивших средств в уставной фонд и роста прибыли.

3.2. Вертикальный анализ пассивов предприятия

Вертикальный анализ пассивов представлен в таблице и на диаграммах. Он показывает, что основная доля в их структуре приходится на кредиторская задолжность (на начало периода – 59,00%, на конец периода – 17,20%), добавочный фонд – на нач.35,7%, на конец периода – 19,2%.

3.3. Анализ структуры источников средств, основанный на системе показателей

Необходимость в источниках собственных средств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

- коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный
вес источников собственных средств в общей сумме источников;

- коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных
средств в валюте баланса;

- коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных
финансовых обязательств к общей валюте баланса;

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости
(финансовой устойчивости) - отношение собственных источников
и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
(коэффициент платежеспособности) - отношение собственных
источников к заемным;

- плечо финансового левериджа или коэффициент финансового
рычага - отношение заемного капитала к собственному.

Показатель	Уровень показателя
Показатель	на нач.года	на кон. года	отклонение
Коэф-т фин. автономии	0,384	0,810	0,426
Коэф-т фин. зависимости	0,615	0,179	-0,436
Коэф-т тек. задолженности	0,614	0,179	-0,435
Коэф-т финан. устойчивости	0,384	0,810	0,426
Коэф-т платежеспособности	0,625	4,504	3,879
Коэф-т финан. рычага	1,598	1,233	-0,365

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу). (таблица 3.2.)

Таблица 3. 2. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

Показатель	Нормальное значение
1. Коэффициент финансовой независимости	>=0,5
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,2-0,5
3. Коэффициент финансового рычага	0,2-1,0

Коэффициент финансовой независимости =0,810 > 0,5; Коэффициент финансовой зависимости = 0,179; Коэффициент финансового рычага = 1,233. Все эти коэффициенты соответствуют нормативным.

Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия. 7 📙 Курсовая → 🆔 11422