Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия. 6

Кафедра менеджмента 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему:

«Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия» 
 
 
 

Исполнитель:                                                                           студентка гр.108127

                                                        Малькова Ю.В.

                                                             (подпись)                                                                

Руководитель:                                                                            доц. Дерябина В.А

                                                                                                         (подпись)                                                                                                                                                                                                                                 

Содержание:

1. Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. 3

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия 7

2.1. Горизонтальный анализ активов предприятия 8

2.2. Оценка динамики активов, путем сопоставления темпов прироста активов с темпами приростов финансовых результатов 9

2.3. Вертикальный анализ активов 11

3. Оценка финансовой устойчивости на основе анализа источников средств предприятия 13

3.1. Горизонтальный анализ пассивов 14

3.2. Вертикальный анализ пассивов 15

3.3. Анализ структуры источников, основанный на системе показателей 16

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов 23

4.1. Анализ финансового равновесия активов и пассивов 23

4.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. 24

4.3. Анализ платежеспособности предприятия 31

4.4. Оценка, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов 37

5. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости. 41

Вывод 44

Список  использованных источников: 46 

1. Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия.

    В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности непрерывно изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

    Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

    Внешним проявлением финансового состояния  предприятия является его платежеспособность, а финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

    Финансовая  устойчивость предприятия  — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

    Объектами анализа финансовой устойчивости предприятия  являются показатели, приведенные на рис. 1.1.

Рисунок 1: Объекты анализа устойчивости предприятия

    Устойчивое  финансовое состояние достигается  при достаточности источников собственных  средств, хорошем качестве активов, достаточном уровне   рентабельности   с   учетом   операционного   и    финансового   риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

    Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой имущества, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

    Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно  выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

    Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

    Основные  задачи анализа:

    1. Оценка и прогнозирование финансовой  устойчивости предприятия;

    2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости;

    3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

    Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

    В качестве источников информации для  оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности:

    «Бухгалтерский  баланс», форма №1;

    «Отчет  о прибылях и убытках», форма №2;

    «Отчет  о движении источников собственных  средств», форма №3;

    «Отчет  о движении денежных средств», форма  №4;

    «Приложение к бухгалтерскому балансу», форма  №5.

2. Оценка  финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов  предприятия

    Устойчивость  финансового состояния предприятия  в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает.

    Сведения  об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

    Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно (рис. 2.1.)

Рисунок 2.1: Схема структуры  активов баланса

    В процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  их динамику, изменения в их составе  и структуре и дать им оценку.

1. Горизонтальный  анализ активов предприятия

    Динамический, или горизонтальный анализ позволяет установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

Таблица 1: Горизонтальный анализ активов предприятия

    По  результатам горизонтального анализа  можно сделать вывод о том, что активы предприятия увеличились на 10 663 (на 18%). Этот рост обусловлен увеличением дебиторской задолженности на 16 623. Также стоит отметить динамику запасов сырья и материалов (увеличились на 4%), денежных средств (сократились на 47%).

2. Оценка  динамики активов, путем  сопоставления темпов прироста активов  с темпами приростов  финансовых результатов

    Используя условные обозначения: А н.г., А к.г. - величина активов на начало  и  конец  года  соответственно;  ВР1,  ВР2  -  выручка  от  продаж  в предыдущем   и   отчетном   периодах;   БП1,   БП2   -   балансовая   прибыль   в  предыдущем и отчетном периодах, произведем расчеты:

    Темпа прироста активов: 
 

    Темпа прироста выручки от продаж: 
 

    Темпа прироста балансовой прибыли: 
 

    Из  расчетов видно, что темпы  прироста  выручки  и  прибыли  больше  темпов  прироста активов, следовательно, в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

    «Золотым  правилом» экономики предприятия  принято называть 
соотношение: 

    100%  <Т_А <Т_ВР <Т_БП 

    где Т_А - темп роста совокупных активов:

    Т_А = 100%+Т_А^пр= 100%+22,10%=122,10% 

    Т_ВР - темп роста выручки от реализации:

    Т_ВР =100%+ Т^пр_вр=100%+26,68%=126,68% 

    Т_БП - темп роста балансовой прибыли

    Т_БП =100% +Т_БП^пр=100%+167%=267% 

    Первое  неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

    Второе  неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

    Третье  неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

    Так как «золотое правило» соблюдается, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

3. Вертикальный  анализ активов

    Вертикальный (структурный) анализ актива баланса  с помощью относительных   показателей   дает   возможность   получить   представление   о финансовом  отчете:   о  структуре  актива  баланса,  доли  отдельных  статей отчетности в валюте баланса.

    Цель  вертикального анализа заключается  в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

    Согласно  вертикальному анализу активов  предприятия, 20% баланса составляют внеоборотные активы, а 80% - оборотные. За отчетный период доля внеоборотных активов сократилась на 5%, а доля оборотных возросла на 5%. Уменьшение доли внеоборотных активов обусловлено  увеличением суммы амортизационных  отчислений. Увеличение оборотных активов  произошло из-за появления дебиторской  задолженности.

Горизонтальный анализ активов: 

    Вертикальный  анализ активов:

3. Оценка  финансовой устойчивости на основе анализа  источников средств  предприятия

    Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

    Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные (рис.3.1.). 

    Рисунок 2.1. Схема структуры  пассива баланса

    Необходимость в источниках собственных средств  обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

    В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

    Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  источников собственных и заемных  средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка  правильной финансовой стратегии поможет  многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

1. Горизонтальный  анализ пассивов