Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Белорусский национальный технический университет

Факультет технологий управления и гуманитаризации

Кафедра менеджмента

курсовая работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему:

«Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия»

Исполнитель: студент гр.308127/8 В. В. Жук

Руководитель ст.преподаватель Дерябина В.А.

Минск, 2012

Содержание

1. Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. 2

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия. 6

2.1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса 6

2.2. Оценка динамики активов предприятия путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов. 7

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа источников средств предприятия. 9

3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ источников 9

средств (пассива баланса) 9

3.2. Анализ структуры источников средств, основанный 10

на системе показателей. 10

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов 14

4.1. Анализ финансового равновесия активов и пассивов предприятия 14

4.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования 15

4.3. Анализ платежеспособности предприятия 19

4.4. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов 23

5. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости 25

Выводы 27

Литература 28

Приложение 1 – Бухгалтерский баланс 29

Приложение 2 – Отчет о прибылях и убытках 32

Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости предприятия.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности непрерывно изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его платежеспособность, а финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Объектами анализа финансовой устойчивости предприятия являются показатели: Структура средств предприятия (соотношение статей активов баланса), структура источников формирования средств предприятия (соотношение статей пассива: собственных и заемных источников), уравновешенность активов и пассивов предприятия (соотношение между статьями актива и пассива баланса).

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности источников собственных средств, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска,

достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой имущества, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

Основные задачи анализа:

1. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

В качестве источников информации для оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности:

«Бухгалтерский баланс», форма №1;

«Отчет о прибылях и убытках», форма №2;

«Отчет о движении источников собственных средств», форма №3;

«Отчет о движении денежных средств», форма №4;

«Приложение к бухгалтерскому балансу», форма №5.

Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия.

2.1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса

Таблица – 2.1

№ п/п	Наименование статей баланса организации	Показатель структуры пассива в валюте (итоге) бухгалтерского баланса
		На начало периода		На конец периода		Прирост(+), снижение (-)
		Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %	Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %	Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %
1	Внеоборотные активы	40528	26,6%	43178	21,8%	2650	-4,7%
1.1	Основные средства	39252	25,7%	42100	21,3%	2848	-4,4%
1.2	Нематериальные активы	1274	0,84%	1062	0,54%	-212	-0,30%
1.3	Доходные вложения в материальные ценности	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%
1.4	Вложения во внеоборотные активы	2	0,0%	16	0,0%	14	0,0%
1.4.1	Незавершенное строительство	2	0,0%	16	0,0%	14	0,0%
1.5	Прочие внеоборотные активы	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%
2	Оборотные активы	112032	73,4%	154516	78,2%	42484	4,7%
2.1	Запасы и затраты	90056	59,0%	132738	67,1%	42682	8,1%
2.1.1	Сырье, материалы и другие активы	10144	6,6%	7470	3,8%	-2674	-2,9%
2.1.2	Животные на выращивании и откормке	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%
2.1.3	Незавершенное производство и полуфабрикаты	5730	3,8%	5890	3,0%	160	-0,8%
2.1.4	Расходы на реализацию	246	0,2%	144	0,1%	-102	-0,1%
2.1.5	Готовая продукция и товары для реализации	25050	16,4%	29572	15,0%	4522	-1,5%
2.1.6	Товары отгруженные	32890	21,6%	45092	22,8%	12202	1,3%
2.1.7	Выполненные этапы по незавершенным работам	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%
2.1.8	Расходы будущих периодов	15996	10,5%	44570	22,5%	28574	12,1%
2.1.9	Прочие запасы и затраты	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%
2.2	Налоги по приобретенным активам	1976	1,3%	2564	1,3%	588	0,0%
2.3	Дебиторская задолженность	6338	0,0%	4502	0,0%	-1836	0,0%
2.4	Расчеты с учредителями	-	4,2%	-	2,3%	-	-1,9%
2.5	Денежные средства	1328	0,0%	2218	0,0%	890	0,0%
2.6	Финансовые вложения	3068	0,9%	2444	1,1%	-624	0,3%
2.7	Прочие оборотные активы	9266	2,0%	10050	1,2%	784	-0,8%
	Баланс	152560	100	197694	100	45134	Х

На предприятии ОАО «Пеленг» за отчетный период активы предприятия увеличились на 45134 млн. руб. Увеличились как внеоборотные, так и оборотные активы предприятия. Основной капитал предприятия вырос на 2650 млн. руб., оборотные активы наращиваются более быстрыми темпами (+42484 млн. руб.).

В структуре активов предприятия на конец отчетного периода 21,841% занимает основной капитал, 78,159% – оборотный капитал. По сравнению с началом периода доля основного капитала предприятия уменьшилась, а доля оборотного капитала увеличилась на 4,724%.

2.2. Оценка динамики активов предприятия путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов.

Темпа прироста активов:

* 100%; (1) * 100% = 29,6%

где А н.г., А к.г. - величина активов на начало и конец года соответственно;

Темпа прироста выручки от продаж:

(2) = -7,6%

где ВР1, ВР2 - выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах;

Темпа прироста балансовой прибыли:

(3) = 339,9%

где БП1, БП2 - балансовая прибыль в предыдущем и отчетном периодах;

Темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж:

(4)

«Золотым правилом» экономики предприятия принято называть
соотношение: 100% <Т_А <Т_ВР<Т_БП (5)

где Т_А - темп роста совокупных активов:

Т_А = 100%+Т_А^пр Т_А = 100%+ 29,6% =129,6% (6)

Т_ВР - темп роста выручки от реализации:

Т_ВР =100%+ Т^пр_вр Т_ВР =100%+(-7,6) = 92,4(7)

Т_БП - темп роста балансовой прибыли

Т_БП =100% +Т_БП^пр Т_БП =100% +339,9 = 439,9 (8)

Первое неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (Т_А > Т_ВР) свидетельствует о том, что экономический потенциал растет быстрее объема продаж. Из этого можно сделать вывод о снижении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

100%<129,6%>92,4<439,9

Данное соотношение (5) не соблюдается, что свидетельствует о не укрепленном финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа источников средств предприятия.

3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ источников

средств (пассива баланса)

Таблица – 3.1

№ п/п	Наименование статей баланса организации	Показатель структуры пассива в валюте (итоге) бухгалтерского баланса
		На начало периода		На конец периода		Прирост(+), снижение (-)
		Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %	Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %	Абсол. величина,млн.руб.	Уд. вес, %
1	Капитал и резервы	16400	10,7%	9614	4,9%	-6786	-5,9%
2	Долгосрочные обязательства	27272	17,9%	10838	5,5%	-16434	-12,4%
2.1	долгосрочные кредиты и займы	19832	13,0%	-	0,0%	-19832	-13,0%
2.2	прочие долгосрочные обязательства	7440	4,9%	10838	5,5%	3398	0,6%
3	Краткосрочные обязательства	108888	71,4%	177242	89,7%	68354	18,3%
3.1	краткосрочные кредиты и займы	980	0,6%	19772	10,0%	18792	9,4%
3.2	кредиторская задолженность	107110	70,2%	150694	76,2%	43584	6,0%
3.2.1	перед поставщиками и подрядчиками	97334	63,8%	148228	75,0%	50894	11,2%
3.2.2	перед покупателями и заказчиками	2202	1,4%	528	0,3%	-1674	-1,2%
3.2.3	по расчетам с персоналом по оплате труда	234	0,2%	274	0,1%	40	0,0%
3.2.4	по прочим расчетам с персоналом	22	0,0%	-	0,0%	-22	0,0%
3.2.5	по налогам и сборам	1614	1,1%	694	0,4%	-920	-0,7%
3.2.6	по социальному страхованию и обеспечению	122	0,1%	80	0,0%	-42	0,0%
3.2.7	по лизинговым платежам	-	0,0%	506	0,3%	506	0,3%
3.2.8	перед прочими кредиторами	5582	3,7%	384	0,2%	-5198	-3,5%
3.3	задолженность перед учредителями	798	0,5%	6776	3,4%	5978	2,9%
3.4	резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-
3.5	прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
	Баланс	152560	100	197694	100	45134	Х

За отчетный период источники формирования капитала увеличились на 45134 млн. руб. Источники заемных средств увеличились на 51920 млн. руб. (краткосрочные обязательства увеличились на 68354 млн. руб., долгосрочные обязательства уменьшились на 16434 млн. руб.), источники собственных средств уменьшились на 6786 млн. руб. Большую часть источников формирования капитала составляют долгосрочные обязательства, которые на конец периода формируют 89,655% источников средств предприятия, доля собственного капитала на конец периода – 4,863%.

За отчетный период в структуре источников формирования капитала произошли изменения: на 5,887% уменьшился удельный вес источников собственных средств и соответственно сократился удельный вес источников заемных средств в общей сумме пассивов предприятия (доля долгосрочных обязательств сократилась на 12,394%, доля краткосрочных обязательств увеличилась на 18,281%).

3.2. Анализ структуры источников средств, основанный

на системе показателей.

От того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников;
коэффициент финансовой зависимости – доля источников заемных средств в валюте баланса;
коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) – отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;
коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственных источников к заемным;
плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага – отношение заемного капитала к собственному.

Таблица 3.2 - Анализ структуры источников средств

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
№ п/п	Наименование показателя	на начало года	на конец года
1.	Коэффициент финансовой автономии (независимости)	10,7%	4,9%
2.	Коэффициент финансовой зависимости	9,3%	20,5%
3.	Коэффициент текущей задолженности	0,713	0,896
4.	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости)	28,6%	9,3%
5.	Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)	0,120%	0,05%
6.	Плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага	8,3%	19,56%

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу). (таблица 3.3)

Таблица 3.3 - Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

Показатель	Нормальное значение
1. Коэффициент финансовой независимости	>=0.5
2. Коэффициент финансовой зависимости	0.2-0,5
3. Коэффициент финансового рычага	0.2-1.0

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.4).

Таблица 3.4 - Подходы к финансированию активов предприятия

Вид актива Подходы к их финансированию

агрессивный умеренный консервативный

Внеоборотные 40% — ДЗК 30% —ДЗК 20% — ДЗК активы 60% — ИСС 70%—ИСС 80% —ИСС

Постоянная 50% — ДЗК 20% —ДЗК 100%—ИСС часть оборот 50% —ИСС 80% — ИСС

Переменная 100% —КЗК 100% —КЗК 50% — ИСС часть оборот 50% — КЗК

Примечание. ДЗК — долгосрочные источники заемных средств, ИСС — источники собственных средств, КЗК — краткосрочные источники заемных средств.

Определим источники финансирования активов на предприятии ОАО «Пеленг»:

Вид актива	Сумма	Источник финансирования	Сумма
Внеоборотные активы	42100	ИСС (26%) ДЗК (63%) КЗК (11%)	10946 26523 4631
Постоянная часть оборотных активов	132738	КЗК (100%)	132738
Переменная часть оборотных активов	21778	КЗК (100%)	21778

Следовательно, предприятие проводит агрессивную политику финансирования активов.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска при агрессивной финансовой политике:

К_ф.н = ВОА ´ 0,8 + ОА_пост ´ 0,5 + 0;

(3.1)

К_ф.з.= ВОА ´ 0,4 + ОА_пост ´ 0,5 + 1;

(3.2)

(3.3)

К_ф.н = 0,218 ´ 0,8 + 0,671 ´ 0,5 + 0 = 0,509;

К_ф.з. = 0,218 ´ 0,4 + 0,671 ´ 0,5 + 1 = 1,4227;

На начало года коэффициент финансовой независимости составляет 0,107, на конец года – 0,048 при нормативном уровне 0,509, следовательно, предприятие можно считать финансово неустойчивым и нестабильным.

Коэффициент финансового рычага дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Нормативное значение данного коэффициента 2,795. На начало года коэффициент финансового рычага составляет 8,3, на конец года – 19,56.

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов

4.1. Анализ финансового равновесия активов и пассивов предприятия

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственных средств и долгосрочные заемные средства.

Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственных средств, а наполовину – за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Мерилом финансовой устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Покрытие I степени = ИСС/BOA_.	(4.1)
Покрытие II степени = (ИСС + ДКЗ)/ВОА	(4.2)

На начало года: Покрытие I степени = 16400 / 40528 = 0,404;

На конец года: Покрытие I степени = 9614 / 43178 = 0,222,

Покрытие I степени имеет низкое значение, так как источников собственных средств недостаточно для финансирования внеоборотных активов (I степень покрытия < 1).

Если для финансирования внеоборотных активов источников собственных средств недостаточно, привлекают долгосрочные кредиты и займы.

На начало года: Покрытие II степени = (16400 + 27272)/40528= 1,077;

На конец года: Покрытие II степени = (9614 + 10838) /43178= 0,473,

Чем больше II степень покрытия превышает I, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие, так как в этом случае стабильными долгосрочными источниками финансирования обеспечены не только внеоборотные, но и часть оборотных активов. Однако видно, что долгосрочных заемных источников в ОАО «Пеленг» недостаточно даже для финансирования внеоборотных активов.

4.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования, является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия.

Для обоснования данного принципа используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

BOA + 3 + ДЗ + ДС = ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ,

(4.3)

где BOA – внеоборотные активы; З – производственные запасы, включая несписанный НДС по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары; ДЗ – дебиторская задолженность, в т.ч. включая прочие оборотные активы, товары отгруженные; ДС – денежные средства и финансовые вложения; ИСС – источники собственных средств; ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы; ККЗ – краткосрочные кредиты и займы; КЗ – краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

В случае, если внеоборотные активы и производственные запасы погашаются за счет источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(BOA + 3) ≤ (ИСС + ДКЗ + ККЗ)	(4.4)
На начало года: (40528 + 117082) > (16400 + 19832 + 980); На конец года: (43178 + 164874) > (9614 + 0 + 19772);
(ДЗ + ДС) ≥ КЗ	(4.5)
На начало года: (6338 + 1328) < 107110; На конец года: (4502 + 2218) < 150694.

Выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении устойчивости финансового состояния предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его с учетом того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить собственными источниками средств, долгосрочными и краткосрочными кредитами, имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов не должна превышать суммы собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов после обеспечения этими источниками средств всех внеоборотных активов, т.е.:

3 ≤ (ИСС + ДКЗ + ККЗ) – BOA

(4.6)

На начало года: 117082 > (16400 + 19832 + 980) – 40528;

На конец года: 164874 > (9614 + 0 + 19772) – 43178.

Данное условие задает необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение величины запасов источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств (СОС) равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

СОС = ИСС – ВОА

(4.7)

На начало года: СОС = 16400 – 40528 = -24128 (млн. руб.);

На конец года: СОС = 9614 – 43178 = -33564 (млн. руб.).

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), получаемых путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов:

СД = (ИСС + ДКЗ) – BOA = СОС + ДКЗ

(4.8)

На начало года: СД = -24128 + 19832 = -4296 (млн. руб.);

На конец года: СД = -33564 + 0 = -33564 (млн. руб.).

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия 📙 Курсовая → 🆔 11417