Введение

     Каждый  вид имущества предприятия имеет  свой источник финансирования. Источниками  финансирования внеоборотных активов,  как правило, являются собственный  капитал и долгосрочные заемные  средства. Чем больше доля собственных  средств, вложенных в долгосрочные  активы, тем устойчивее финансовое  состояние предприятия.

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  финансовой независимостью от  внешних заемных источников, способностью  предприятия маневрировать финансовыми  ресурсами, наличием необходимой  суммы собственных средств для  обеспечения основных видов деятельности.

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  оценивается системой абсолютных  и относительных показателей  путем соотношения заемных и  собственных средств по отдельным  статьям актива и пассива баланса. 

     Проведение  финансового анализа имеет огромное  значение. К финансовому анализу  относятся внутрихозяйственный  финансовый анализ и внешний  финансовый анализ, которые заключаются  в исследовании различных аспектов  деятельности организаций, таких  как абсолютные показатели по  прибыли; рентабельность производства  и реализации; ликвидность, платежеспособность  и финансовая устойчивость; использование  собственного капитала; эффективность  использования заемных средств.

      В работе рассмотрены методы  анализа и оценки предприятия  на предмет финансовой устойчивости. Так как финансовый анализ  является элементом финансового  менеджмента и аудита и как  метод познания экономических  процессов он занимает важное  место в системе управления  предприятием и является прерогативой  высшего звена управленческих  структур. В этом и заключается  актуальность курсовой работы.

     Целью  работы является систематизация  и углубление знаний в области  анализа и оценки финансовой  устойчивости предприятия.

     Задачи, которые необходимо решить для  достижения цели:

- дать понятие,  значение и задачи анализа  финансового состояния и финансовой  устойчивости;

- изучить методику  анализа соотношения собственного  и заемного капитала;

- исследовать  методику анализ финансового  равновесия между активами и  пассивами;

- проанализировать  показатели финансовой устойчивости  государственного предприятия «Жодинский  торговый центр»;

- дать оценку  динамики финансовой устойчивости  государственного предприятия «Жодинский  торговый центр»;

- исследовать  основы стратегии управления  финансовой устойчивостью предприятия;

- произвести  оценку эффективности предложенной  стратегии.

     Объектом  исследования в курсовой работе  является государственное предприятие  «Жодинский торговый центр».

     Предмет  исследования – финансовая устойчивость  предприятия.

     В  теоретической части работы исследованы  показатели финансовой устойчивости  предприятия, а также методы  проведения анализа показателей  и проведения оценки динамики.

     В  практической части курсовой  работы проведены расчеты показателей  финансовой устойчивости государственного  предприятия «Жодинский торговый  центр» и проведен анализ финансовой  устойчивости на основе данных  бухгалтерского баланса и отчета  о прибылях и убытках. Также  приводится оценка динамики показателей  и выявлены факторы роста финансовой  устойчивости. 

1. Оценка финансовой  устойчивости предприятия

     Финансовое состояние предприятий характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнеров, государственные, финансовые, налоговые и др. органы.

     Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

     Внешним проявлением финансового  состояния предприятия является  его платежеспособность, а финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

     Финансовая устойчивость предприятия — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

     Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость  и стабильность зависят от  результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно  выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

     Следовательно,  устойчивое финансовое состояние  не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

     Высокая финансовая зависимость от внешних источников финансирования может привести к потере платежеспособности предприятия.   Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

     Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:

- определение  общего уровня финансовой устойчивости;

- расчет суммы  собственных оборотных средств  и выявление факторов, влияющих  на ее динамику;

- оценку финансовой  устойчивости в части формирования  запасов и затрат;

- определение типа финансовой устойчивости;

- поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и

его устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление 
финансовой устойчивости предприятия.

     Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

     Оценка  финансового состояния предприятия  проводится на основе данных  стандартных балансовых отчетов,  куда входят: бухгалтерский баланс (форма № 1); отчет о прибылях  и убытках (форма № 2); отчет  об изменении капитала (форма  № 3); отчет о движении денежных  средств (форма № 4); приложение  к балансу предприятия (форма  № 5). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.1.  Горизонтальный анализ  активов предприятия

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает.

     Сведения  об имуществе, имеющемся в распоряжении  предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

     Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно (рис.1.1). 

     В  процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить их динамику, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

     Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей доходов и расходов и их групп по документам бухгалтерской отчетности, показывает  динамику показателей по годам, т.е. как из года в год менялись значения статей баланса (увеличивались, уменьшались, насколько).

     Динамический, или горизонтальный анализ позволяют  установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

     В основе вертикального анализа лежит представление данных бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служит построение динамических рядов значений этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

     Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников.

     Сведения  об имуществе, имеющемся в распоряжении  предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

     Главным  признаком группировки статей  актива баланса является их  участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно. 

Таблица 1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов государственного предприятия “Жодинский торговый центр” 

     Общий анализ финансового состояния государственного предприятия “Жодинский торговый центр” за 2008 год произведен по балансу на 1 января 2009 года, за отчетный 2008 год.

     Общая стоимость имущества государственного предприятия “Жодинский торговый центр” по состоянию на 1 января 2009 года составила 6017,42млн.руб., в том числе внеоборотных средств или недвижимого имущества - 4012,74 млн.руб., стоимость оборотных средств 2004,68 млн.руб.

     Горизонтальный  анализ показал, что за отчётный  период имущество предприятия увеличилось на 218,72 млн.руб. или на 3,77%, в том числе за счёт увеличения основных средств на 266,04 млн.руб. или на 8,52% и снижения прироста оборотных активов на 213,66 млн.руб. или на 9,6%. При этом запасы уменьшились на 4,68 млн.руб. или на 0,99%, отмечается уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности на 101,14 млн.руб или на 17,5%.

     Вертикальный  анализ финансового состояния  государственного предприятия “Жодинский торговый центр” показал, что структура совокупных активов предприятия характеризуется значительным превышением в их составе доли внеоборотных активов, которые составили на конец анализируемого периода 66,7%, их доля в течение года увеличилась на 9,9%. Доля оборотных активов в имуществе предприятия на конец анализируемого периода составила 33,3% и, наоборот, снизилась на 10,8%  

     Необходимо  отметить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. За рассматриваемый период изменилась структура активов: увеличилась  доля внеоборотных и, соответственно, снизилась доля оборотных активов. Но сделать окончательный вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

1.2 Оценка динамики  активов предприятия  путем сопоставления  темпов прироста  активов с темпами  прироста финансовых  результатов

        Для оценки динамики активов предприятия путём сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых ресурсов  используем бухгалтерский баланс (форма № 1); отчет о прибылях и убытках (форма №2).

    По  данным "Отчета о прибылях и убытках" за 2008 год предприятие получило прибыль от продаж в размере 212,64млн. руб., что равняется 3,99% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 100млн. руб., или на 8,87%.

    По  сравнению с прошлым периодом в текущем году выросла как  выручка от продаж, так и расходы  по обычным видам деятельности (на 447,94 и 347,94 млн. руб. соответственно). 

    Рассчитаем  темпы прироста активов предприятия. 

    Темп  прироста активов:

* 100%;

    Темп  прироста выручки от продаж:  

    Темп  прироста балансовой прибыли:

где Ан.г., Ак.г. - величина активов на начало  и конец года; 

ВР1,  ВР2  -  выручка от  продаж  в предыдущем   и   отчетном   периодах;   БП1,   БП2   -   балансовая   прибыль   в предыдущем и отчетном периодах.

     Темпа прироста активов:

*100% = 3,77% 

     Темпа прироста выручки от продаж:  

= 9,18%

     Темпа прироста балансовой прибыли:

 = 22,27%

     Анализ полученных результатов показывает, что в отчетном периоде использование активов предприятия стало более эффективным, чем в предыдущем периоде. Увеличение размера прибыли в отчетном году свидетельствует об эффективности   деятельности предприятия. Кроме того, наблюдаются значительные тепы роста выручки от реализации продукции.

     «Золотым правилом» экономики предприятия принято называть соотношение: 

100%  <Т_А <Т_ВР <Т_БП 

где Т_А - темп роста совокупных активов:

Т_А = 100%+Т_А^пр

Т_а = 100% + 3,77% = 103,77%

Т_ВР - темп роста выручки от реализации:

Т_ВР =100%+ Т^пр_вр 

Т_вр = 100% + 9,18% = 109,18%

Т_БП - темп роста балансовой прибыли:

Т_БП =100% +Т_БП^пр 

Т_бп = 100% +22,27% = 122,27%

      Первое  неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

      Второе  неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

      Третье  неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

          Таким образом, общее финансовое положение на предприятии можно охарактеризовать как устойчивое, и с целью недопущения ослабления финансового состояния необходимо следить за тем, чтобы объем продаж рос быстрее экономического потенциала, т.е. чтобы Т_А <Т_ВР, а значит следует повышать эффективность использования ресурсов на предприятии.

2. Оценка финансовой  устойчивости предприятия  на основе анализа  источников средств  предприятия

2.1 Горизонтальный и   вертикальный  анализ пассивов  предприятия

    Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. Рассмотрим строение пассива баланса на государственном предприятии “Жодинский торговый центр”:

Таблица 2. Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов предприятия 

    Необходимость в источниках собственных средств  обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Из таблицы видно, что основной удельный вес на начало периода занимает собственный капитал – 69,4%. На конец периода соотношение существенно не изменилось. В абсолютном выражении собственный капитал увеличился на 234,92 млн.руб. Увеличение собственных средств произошло за счет увеличения резервного и добавочного фонда, которые на конец года составили 67,8 млн. руб. и, соответственно, 4167,9 млн. руб. Увеличение доли добавочного фонда говорит о проведении переоценки основных фондов предприятия.

    Для предприятий нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное состояние финансов в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение  собственных источников к общей  их сумме на уровне 60%. Таким образом, можно сделать вывод о неустойчивом положении предприятия (соотношение 70% к 30%). Предприятию следует несколько увеличить заемный капитал, например, за счет использования краткосрочных кредитов и займов или привлечения долгосрочных кредитов.

2.2 Анализ структуры  источников средств,  основанный на  системе показателей.

     Отметим,  что финансовая устойчивость  — это  определенное  состояние   счетов  предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность.  Знание  предельных  границ изменения  источников средств  для   покрытия  вложений  капитала  в  основные фонды или производственные  запасы позволяет генерировать  такие  направления хозяйственных  операций, которые  ведут  к   улучшению  финансового  состояния  предприятия, к повышению его  устойчивости.

     Устойчивость  финансового  состояния  характеризуется рядом показателей, наиболее важными из них являются:

1. коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный 
   вес источников собственных средств в общей сумме источников;
2. коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных 
   средств в валюте баланса;
3. коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных 
   финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4. коэффициент       долгосрочной        финансовой        независимости 
   (финансовой устойчивости) - отношение собственных источников 
   и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;
5. коэффициент      покрытия      долгов      собственным      капиталом 
   (коэффициент   платежеспособности)   -   отношение   собственных 
   источников к заемным;
6. плечо   финансового   левериджа   или   коэффициент   финансового 
   рычага - отношение заемного капитала к собственному.

    Произведем  расчет данных показателей: 

1) коэфициент финаснасой автономии: 

    Кнез= ИСС/Пассив 

    Кнез.н.г.=4870,44/5798,7=0,839       

    Кнез.к.г.=5105,36/6017,42=0,848 

2) коэфициент финансовой зависимости: 

Кзав=Заёмные средства/Пассив 

    Кзав.н.г.= 928,26/5798,7=0,16        

    Кзав.к.г.=912,06/6017,42=0,15 

3) коэфициент текущей задолженности: 

Кт.з.=ККЗ+КЗ/Пассив 

Кт.з.н.г.=921,54/5798,7=0,157           

Кт.з.к.г.=912,06/6017,42=0,151

4) коэфициент долгосрочной задолженности(финансовой устойчивости):

Куст= ИСС+ДКЗ/Пассив 

        Куст.н.г.=4870,44/5798,7=0,839     

        Куст.к.г.=5105,36/6017,42=0,848 

5) коэфициент покрытия долгов собственным капиталом (коэфициент платежеспособности): 

Кпл.=ИСС/Заемные  средства 

    Кпл.н.г.=4870,44/928,26=5,24           

    Кпл.к.г.=5105,36/912,06=5,59 

6) плечо финансового левереджа или коэфициент финансового рычага:

К фин.рыч.=Заёмные средства/ИСС