Анализ инвестиционного климата современной Республики Армения

Государственное казенное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российская таможенная академия»

Кафедра международных экономических отношений

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Международная инвестиционная деятельность»

на тему «Анализ инвестиционного климата современной Республики Армения»

 

 

Выполнил: А.А. Акопянц, студент 4-го курса очной формы обучения

Экономического  факультета, группа МЭ091

Подпись _____________________

 

Научный руководитель: А. М. Могзоев,

д. э. н., профессор кафедры

Подпись _____________________

 

 

 

 

 

Люберцы

2013

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение………………………………………………………………………..…3

Глава 1. Глава 1. Инвестиции и инвестиционный климат……………………...5

1. Понятие инвестиций и их классификация………………………………..5
2. Понятие инвестиционного климата и его составляющих…………….....9

Глава 2. Инвестиционная ситуация в Республике Армения……….…………13

1. Качественная оценка инвестиционного климата в Республике Армения………………………………………………………………..……………….14
2. Количественная оценка инвестиционного климата Республики Армения……………………………………………………..………………………….16

Глава 3. Инвестиционный потенциал  Республики Армения…………………18

3.1. Негативные факторы  инвестиционного климата в Республики  Армения...........................................................................................................................21

3.2. Меры по улучшению  инвестиционного климата в Республики  Армения………………………………………………………………………………...26

Заключение……………………………………………………..…………….......30

Список использованных источников…………………………………..……….32

Приложения……………………………………………………………………...33

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                       ВВЕДЕНИЕ

Необходимым условием развития экономики  является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

На данный момент армянская экономика переживает глубочайший кризис,   что сказывается во всех сферах  жизни граждан Республики Армения и, в первую очередь, на социальной сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряженность в обществе. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольно безуспешно. В помощь государству в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня.

Проблема инвестиций в данной стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в Армении можно нажить немалое состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.

Целью данной работы является изучение и рассмотрение инвестиционного климата Республики Армения, о проблемах в этой области и методах их решения,   также будут рассмотрены иностранные инвестиции и пути их привлечения в экономику Армении.

Для достижения цели определены следующие  задачи:

• Дать общую актуальную характеристику инвестиционной ситуации в Республике Армения;
• Определить роль иностранных инвестиций как фактора экономического развития Армении;
• Провести анализ качественный и количественный анализ инвестиционного климата РА;
• Сформулировать практические рекомендации по улучшению инвестиционного климата Армении;
• Разработать комплекс мер, необходимых для привлечения инвестиций в Республику.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность Армении в целом, и деятельность государства, направленная на стимулирование и активизацию привлечения иностранных инвестиций в страну.

Предметом исследования выступает  инвестиционный потенциал Армении, теоретические и практические основы и механизмы обеспечения эффективной инвестиционной деятельности.

Научная новизна заключается в  разработке мер и рекомендаций, необходимых для улучшения инвестиционного климата в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Инвестиции и инвестиционный климат.

3. Понятие инвестиции и их классификация.

Инвестиции относительно новый  для армянской экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие "капитальные вложения", под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. В современном понимании инвестиции – это более широкий по своему значению термин, чем капитальные вложения, он включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. А капитальные вложения - более узкое понятие, они могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций. Традиционно под инвестициями принято понимать  осуществление определенных экономических  проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.  

В статистическом учете и экономическом  анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Основное место в их структуре занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.¹

Инвестиции как экономическая  категория выполняют ряд важнейших  функций (осуществление политики расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса; структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства и др.), без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния. Чем большую часть произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребности завтра. Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей. 
         Для целей дальнейшего изучения, учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, которая основывается на определенных признаках или нормативных актах. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

Выделяют разделение инвестиций по их цели на две категории:

1. Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений - это вложения денежных средств  и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель - удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным  образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки), инвестиции, в пополнение запасов материальных оборотных средств.

2. Портфельные (финансовые) инвестиции - это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.

С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала (практически фиктивного, мнимого капитала).

Появление фиктивного капитала, т.е. ценных бумаг, связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие расширения коммерческой и производственной деятельности.

Таким образом, фиктивный капитал  исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Дивиденды и проценты могут колебаться в больших пределах - от превышения фиктивного капитала в несколько раз до снижения их до нуля.

Основная функция фиктивного капитала заключается в мобилизации  денежных средств для организации и расширения производства.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают и распределение  по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1.      государственные;

2.      муниципальные;

3.      частные (вложения средств гражданами);

4.      общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5.      смешанные формы (без иностранного капитала);

6.      иностранные;

7.      смешанная форма с иностранным участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля). Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.  

Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятии некоммерческой сферы.

В отечественной практике различают  инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом: вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих  объектов инвестиции разделяют:

-       на производственное строительство;

-       на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;

-       на изыскательские и геологоразведочные работы;

-       на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

а) централизованные (за счет средств  федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц - застройщиков).

 

4. Понятие инвестиционного климата и его составляющих.

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или  иной страны зависит  от существующего в ней инвестиционного климата.

Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных, инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

Тем не менее, инвестиционный климат одинаково важен как для внутренних, так и для внешних инвестиций. Чем хуже показатели в стране, тем выше у инвестора предпринимательский риск и меньше шансов для привлечения инвестиций. Неблагоприятный инвестиционный климат вызывает легальный и нелегальный отток национальных капиталов.

Инвестиционный климат складывается из большого числа элементов, которые можно объединить в следующие группы.² (рисунок 1)

 

 

 

 

 

Рис. 1 Элементы инвестиционного климата

Как следует из рисунка 1 инвестиционный климат включает объективные возможности страны (инвестиционный потенциал), условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск) и законодательную базу, которая аккумулирует_две_предыдущие+составляющие. 
        При определении инвестиционного потенциала страны необходимо учесть, что он складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования и от их «экономического здоровья».³ 

Инвестиционный потенциал страны – характеристика, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории страны факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и др.⁴

Инвестиционный климат отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению  к инвестициям, которые могут  быть сделаны. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов привлечения инвестиций, способствующих_экономическому_росту.  
         Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации: природные ресурсы и состояние экологии; качество рабочей силы; уровень развития объектов инфраструктуры; политическая стабильность и предсказуемость; состояние бюджета, внешний долг; качество государственного управления; законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни; уровень соблюдения законности и правопорядка; защита прав собственности;качество_налоговой_системы_и_др. 
           Инвестиционный риск - риск инвестиционных вложений, вероятность возникновения непредвиденных потерь в форме снижения или полной потери доходов, капитала и т.п. при осуществлении инвестиционной деятельности. Оценка рисков чрезвычайно важна для любого инвестора, но особенно для осуществляющего капиталовложения за рубежом, так как он попадает в незнакомую_среду.  
          Следует отметить, что инвестиционный климат – категория объективная для каждого конкретного момента времени и каждой страны. Однако в значительной степени она формируется под влиянием управленческого фактора. Инвестиционный климат – это система взаимосвязанных социально-экономических процессов на всех уровнях управления, создающих благоприятные или неблагоприятные условия для привлечения инвестиций. Исходя из этого, его факторами являются: финансовое законодательство, благоприятный финансовый климат, макроэкономическое регулирование, структурные преобразования и стимулирование внутреннего накопления.

Управленческие структуры  могут создавать благоприятную  и неблагоприятную инвестиционную среду с учетом реальных возможностей внутренних и внешних инвесторов. Полное бездействие властей тоже может влиять на формирование инвестиционного климата, но это условие неприемлемо для современного этапа социально-экономического развития страны. 
Понятие инвестиционного климата отличается сложностью, комплексностью и рассматривается в теории и на практике на макро- и микроэкономическом уровне. 
        Макроуровень включает факторы политического, экономического и социального характера. Здесь решающую роль играют такие параметры, как прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень гражданской ответственности властей и государственного вмешательства в экономику, а также уровень профессионализма и компетентности в этом вмешательстве, прагматичность экономической политики, эффективность работы государственного аппарата, склонность к национализации внутреннего и иностранного имущества, традиция соблюдения властями всех видов соглашений и т.д. Среди экономических параметров на инвестиционный климат, прежде всего, влияют общее состояние экономики (спад, кризис, подъем), положение в валютной и финансово-кредитной системах страны, характер использования рабочей силы, природных и интеллектуальных ресурсов, таможенный режим, условия свободного маневра капиталом, устойчивость валютного курса, динамика инфляционного процесса, качество налоговой системы и уровень налогового пресса на производителей, цена кредита. Немаловажное значение имеют данные о промышленном производстве: ВВП – анализ его динамики, уровень безработицы в стране, использование производственных мощностей, факторы, определяющие размер издержек производства, структура производства и изучение перечня отраслей, закрытых_для_иностранных_инвесторов. 
        На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора и конкретных субъектов, куда вкладываются инвестиции (хозяйствующие субъекты, поставщики, покупатели, банки, трудовые коллективы и т.д.) на этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реализации определенного инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Инвестиционная ситуация в Республике Армения.

Анализ современной инвестиционной ситуации в Республике Армения свидетельствует, что имеется ряд факторов, препятствующих активизации процесса инвестирования в экономику страны, среди которых необходимо

отметить следующие: Коррупция  и беззаконие. Среди зарубежных инвесторов особенно сильны сомнения относительно «власти закона» в Республике Армения. Распространенность этого взгляда исключительно велика и имеет серьезные последствия. Представление о коррумпированном обществе, гдепреобладают преступники, для большинства инвесторов является главным препятствием для ведения бизнеса в стране.

Инвесторы постоянно отмечают недостаток надежной информации о Республике Армения, и это расценивается как производное от «культуры скрытности». Впечатление секретности усиливает ощущение того, что в Республике Армения есть многое, что следует скрывать в экономике, управлении, асоциальных условиях обычной жизни. Это подрывает доверие, тогда как фактор доверия очень важен для принятия решения о долговременной экономической вовлеченности в дела страны.

Основным сдерживающим фактором является отсутствие стабильной, учитывающей  международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала.

Недоверие к банковской системе  и ее неэффективность. Одна из главных претензий зарубежных инвесторов состоит в том, что банки Республики Армения непонятны, непрозрачны и не внушают доверия не то что иностранцам, даже собственному населению и клиентам. Кроме того, они так и не стали институтами финансирования экономики, – их ресурсы малы и дороги. В настоящее время политика государства направлена на улучшение инвестиционного климата, что привлечет новые потоки инвестиций.

 

2.1. Качественная оценка инвестиционного климата в Республике Армения.

 В настоящее время инвестиционный  климат в Республики Армения 
является недостаточно благоприятным для полномасштабного привлечения инвестиций.

Притоку в инвестиционную сферу  частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, наличием межнациональных конфликтов в стране и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью, разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др.

Официальная политика предписывает оказывать  поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь  вложить капитал в экономику. Законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препятствий, а, кроме того, складывается впечатление, что многие политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые убеждены, что иностранные инвестиции это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют чужую экономику.

Весьма негативным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция  и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей.

Таким образом, коррумпированность госчиновников продолжает оставаться одним из основных препятствий для привлечения иностранных инвестиций и ведения бизнеса в Армении.⁵

Иностранным бизнесменам и инвесторам все еще сложно работать с правительством, договариваться по многим направлениям, сложно точно спрогнозировать, какая  сумма потребуется на покрытие различных  обязательств в отношении правительства и сколько нужно платить госчиновникам.

По словам представителя МВФ в Армении, с учетом сложной геополитической ситуации в регионе, препятствующей приходу иностранных инвесторов на армянский рынок, Армения должна придавать большую важность обеспечению прогресса в направлении улучшения бизнес-среды.

Что касается значительного снижения уровня иностранных инвестиций в  2011 году, то, это, преимущественно, обусловлено региональными и глобальными тенденциями, так как страны, традиционно являющиеся источником инвестиций, переживают тяжелые времена.

По данным Национальной статистической службы Армении, совокупные иностранные инвестиции в реальный сектор экономики Армении за январь-сентябрь 2012 года к январю-сентябрю 2011 года (полученные не через банковскую систему и без госуправления) сократились на 35,2 %, составив $391,1 млн.⁶

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в реальный сектор за 9 месяцев текущего года составили около $221,3 млн. против $479,4 млн. за 9 месяцев 2011 года.

Республика Армения обладает широким  спектром возможностей, выражаемых в инвестиционной привлекательности, которые, в свою очередь, придают инвестору толчок для принятия решении об инвестировании. Необходимо отметить, что одним из главных факторов, оказывающих влияние на инвестиционный климат, прежде всего, является законодательство. Именно его неудовлетворительное состояние и лишает страну инвесторов, имея необходимый потенциал. Эффективность практической реализации инвестиционной политики в современных условиях во многом определяет судьбу экономики Республики Армения, является важнейшим условием на пути успешного перехода страны к новому этапу – периоду устойчивого экономического роста.

 

2.2. Количественная оценка инвестиционного климата Республики Армения.

В настоящее время существует множество показателей и, рассчитанных по разным методологиям, индексы, отражающие количественную оценку инвестиционного климата страны, включая его основные элементы, такие как инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционные риски.

Индекс привлекательности  Армении для инвесторов показывает, какое место страна занимает среди  перечня других стран по таким  показателям как экономическая  активность( ВВП, безработица, ожидаемый рост реального ВВП), глубина рынка капитала (размер фондового рынка, объем торгов, размер долга и кредитного рынка, общественная эмиссионная деятельность и др.) , налогообложение (предпринимательские налоговые льготы и административная нагрузка), защита прав инвесторов и корпоративное управление (качество правового обеспечения и корпоративного управления, гарантии прав собственности), социальная среда (образование и человеческий капитал, негибкость рынка труда, взяточничество и коррупция), культура предпринимательских возможностей и сделки (инновации и НТП, легкость открытия и ведения бизнес, простота закрытия бизнеса). (таблица 1.) На рисунке 2 представлена сетевая паутина, где сравниваются данные показатели по Армении, по всей Азии и по США. Исходя из этого, видно, что показатели далеки от высоких, однако на графике 1 заметна положительная тенденция от 2009 года по настоящий год и с 92 места поднимается на 88 среди 118 стран разных регионов мира. ⁷

По известной методологии  индекса легкости ведения бизнеса, также можно выделить положительные  и отрицательные моменты, на что  обращает внимание инвестор. Итак, страны ранжируются по благоприятствию ведения бизнеса с 1 до 185 места, первое место - наиболее высокое. Высокая позиция в индексе легкости ведения бизнеса означает, что регуляторный климат благоприятствует ведению бизнеса. Индекс является средним показателем страны по 10 индикаторам, каждый индикатор имеет равный вес.⁸

Изменения Республики Армении  по данному индексу с прошлого года показывают позитивную тенденцию, с 50 места страна поднялась на 18 пунктов. Сетевая паутина ( рисунок 3) показывает, что в Армения только по нескольким пунктам привлекательная для зарубежных предпринимателей, таких как регистрация предприятий и собственности, а также защита инвесторов. Например, защита инвесторов за 2012 год была на 98 месте в противовес 25 месту 2013 года.

Немало важно знать  инвесторам общее экономическое  состояние страны, чтобы быть осведомленными во всех областях национальной экономики и знать в какие области инвестировать, так чтобы вложения на долгосрочную перспективу оказались более успешными с последующим получением результата в виде дохода.⁹ (таблица 2)

Таким образом, при характеристике инвестиционного климата в Республике Армения, вероятно, еще достаточно долго придется считаться с существованием значительных различий в условиях инвестирования в зависимости от реальной социально-экономической обстановки в регионах и степени готовности отдельных предприятий – и даже отраслей – к эффективному использованию инвестиционных ресурсов.