Анализ инвестиционного потенциала на примере ОАО "Волгограднефтемаш"

Содержание

Введение 

1. Теоретический  аспект исследования инвестиционного  потенциала предприятия                                                                                                             3

1.1 Понятие инвестиционного  понятия предприятия, моделирование его структуры                                                                                                           5

1.2 Факторы, определяющие  инвестиционный потенциал предприятия9

1.3 Инвестиционный потенциал и его взаимосвязь со стратегическим планом развития предприятия                                                                              11

2. Исследование  инвестиционного потенциала на  примере ОАО «Волгограднефтемаш»                                                                                          18

2.1 Общая характеристика  ОАО «Волгограднефтемаш»

2.2 Исследование  инвестиционного потенциала на  примере ОАО «Волгоградневтемаш»                                                                                           22

Заключение                                                                                                  34

Список литературы                                                                                     36

Приложение 

Введение

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

 Значение  экономического анализа для планирования  и осуществления инвестиционной  деятельности трудно переоценить.  При этом особую важность имеет  предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

 Степень  ответственности за принятие  инвестиционного проекта в рамках  того или иного направления  различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

 Вопрос оценки  инвестиционного потенциала на  данном этапе развития экономики  приобретает большое значение. Экономика России испытывает острую потребность в капиталовложениях, производственные мощности страны требуют активного восстановления и перевооружения. Российские предприятия привлекают внимание иностранных инвесторов и имеют возможности перспективного роста. Инвесторам необходимо предоставить экономическое обоснование капиталовложений, поэтому деятельность по разработке системы оценки инвестиционного потенциала по ряду проектов является актуальной.

Целью работы является изучение теоретических основ инвестиционного потенциала предприятия и анализ факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат регионов, изучение методов оценки инвестиционного потенциала. В соответствии с целью поставлены следующие задачи:

1. поиск методов исследования инвестиционного потенциала предприятия и определение факторов на него влияющих;

2. изучение способов  влияния на инвестиционный потенциал; 

3. анализ инвестиционного  потенциала предприятия на  основе  оценке его финансового состояния  на примере ОАО «Волгограднефтемаш».

Основным объектом исследования выступает ОАО «Волгограднефтемаш», его бухгалтерская и финансовая отчетность.

Первая глава  раскрывает сущность и содержание инвестиционного  потенциала предприятия, даны различные  подходы к ее оценке. Рассматриваются внешние и внутренние факторы, влияющие на инвестиционный потенциал предприятия. Приведены методики российских экономистов по оценке финансового состояния предприятия. Рассматриваются основные направления повышения инвестиционного потенциала предприятий.

Во второй главе  представлена краткая характеристика предприятия  ОАО «Волгограднефтемаш»  и проведен анализ его финансового  состояния. Дана  характеристика инвестиционного  потенциала и инвестиционного риска.

1. Теоретический аспект исследования инвестиционного потенциала предприятия

1.1 Понятие инвестиционного  понятия предприятия, моделирование  его структуры

С целью реализации своей экономической стратегии предприятия осуществляют инвестиционную деятельность, которая имеет подчиненный характер по отношению к целям и задачам оперативного характера. Определение инвестиционной деятельности в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности» в целом отвечает общепринятому подходу к этому процессу как вложению разных видов ресурсов с целью получения запланированных эффектов в будущем. В связи с инвестиционной деятельностью возникает такое понятие как инвестиционный потенциал предприятия, который представляет собой совокупность его инвестиционных возможностей, используемых на достижение целей его инвестиционной стратегии. Успешная реализация данной стратегии должна способствовать приобретению конкурентных преимуществ, а также согласовываться с требованием неуклонного повышения общей рыночной стоимости активов предприятия.[1].

С точки зрения авторов работы [2], инвестиционный потенциал предприятия представляет собой совокупность ряда элементов, к которым принадлежат:

1. инвестиционные ресурсы;
2. инвестиционная информация;
3. кадровые ресурсы;
4. инвестиционные планы и проекты.

Важнейший характер инвестиционных ресурсов связан с тем, что инвестиционная деятельность финансируется за счет этих ресурсов.

Инвестиционный  потенциал предприятия рассматривается как подсистема его экономического потенциала, его финансовых ресурсов в работе [3]. В составе финансового потенциала автор выделяет подсистему оперативно-финансового потенциала и инвестиционного потенциала, как его части (рис. 1).

Инвестиционные  ресурсы по определению Бланка И.А. это все виды денежных и иных активов  предприятия, формируемые для осуществления инвестиционной деятельности [4]. В дальнейшем под инвестиционными ресурсами нами понимаются финансовые ресурсы предприятия, направляемые на инвестиции.

Инвестиционный капитал имеет ключевое значение в выделении подсистемы инвестиционного потенциала, тогда как выделенные автором работы [2] другие элементы являются необходимыми условиями инвестиционной деятельности. Так как все ресурсы предприятия взаимосвязаны, то описание любой подсистемы или ее оценка возможны на фоне целостного понятия экономического потенциала. Детализация отдельных условий или ресурсов позволяет уточнить особенности отдельных подсистем экономического потенциала на базе его величины как общей категории.

Отмечая способность производственного потенциала предприятия к воспроизводству, автор работы [1] выделяет факторы воспроизводства основных производственных фондов, среди которых названы все формы реальных инвестиций. Нельзя не согласиться, что именно воспроизводство основного капитала объединяет категории инвестиционного и производственного потенциала как подсистем экономического потенциала предприятия и приводит к необходимости моделирования операционной, инвестиционной деятельности во взаимосвязи.

Кадровые ресурсы, вовлекаемые во все виды деятельности предприятия, также влияют на оценку инвестиционного потенциала, но могут быть косвенно учтены в процессе оценки, если план производства уже известен.

Под экономическим потенциалом понимается способность работников, коллективов к использованию ресурсов и к созданию максимального объема материальных благ и услуг, а также способность хозяйственной системы к оптимальному использованию имеющихся ресурсов [1]. В условиях рыночной экономики, по мнению многих авторов, критерием оптимальности производственно-хозяйственной деятельности, как правило, является максимизация прибыли предприятия [2]. Здесь необходимо отметить, что оценка экономического потенциала в данной трактовке близка к оценке стоимости целостного имущественного комплекса (ЦИК).

Таким образом, необходимым условием объективной трактовки понятия инвестиционный потенциал является учет наличия у предприятия, во-первых, знаний – интеллектуального капитала, воплощенных в инвестиционном проекте или портфеле проектов, во-вторых, наличие, возможность привлечения инвестиционных ресурсов, и, в-третьих, способность предприятия превращать проекты в рост рыночной стоимости предприятия.

Инвестиционный  потенциал предприятия опирается на имеющиеся знания, организационный интеллект, представляющий собой способность предприятия адаптировать человеческий и производственный потенциал для производства интеллектуального капитала. Наличие знаний воплощается в инвестиционных проектах, а возможность производить интеллектуальный капитал в росте рыночной стоимости предприятия. Эти факторы обуславливают накопление инвестиционных ресурсов, создают условия формирования инвестиционных потребностей предприятия, которые в дальнейшем могут реализоваться в хорошо продуманную инвестиционную программу.

Инвестиционный  потенциал предприятия – это  возможность предприятия инвестировать в свое собственное развитие, покупая различные активы и создавая этим действием дополнительный финансовый поток. В связи с чем, важным является наличие у предприятия механизмов, превращающего рост его стоимости в денежный капитал – прибыль, создающий условие цикличности развития и возможности для расширения инвестиционной деятельности, как в рамках предприятия, так и в рамках сопутствующей деятельности, создание дочерних и совместных предприятий.

Инвестиционный  потенциал предприятия представляет собой не только способность воспроизвести производственную мощь, но и возможность привлечь инвестиции в предприятие. 

1.2 Факторы, определяющие  инвестиционный потенциал предприятия

Проанализировав труды многих авторов, можно прийти к выводу, что до сих пор не сформулировано единого мнения о том, что именно подразумевать под инвестиционным потенциалом промышленного предприятия. Поэтому представив еще один подход к определению его дефиниции, можно выйти на звенья и факторы, определяющие инвестиционный потенциал предприятия.

Потенциал (от лат. potentia – сила), в широком смысле есть средства, запасы, источники, которые  могут быть мобилизованы, использованы для достижения определённой цели, осуществления плана, решения какой-либо задачи.

Следовательно, инвестиционный потенциал – это средства, запасы, источники, которые имеются в наличии и могут быть использованы для реализации инвестиционного проекта.

Ключевой особенностью данного определения инвестиционного потенциала является то, что  оно рассматривает потенциал в контексте диалектического противоречия между «способностью» и «возможностью». Под возможностью понимается, своего рода, коэффициент полезного действия принятый за абсолют, то есть некий уровень, который стремиться достичь организация с целью роста экономической эффективности. И способность – это размер реального показателя полезного действия, иными словами тот уровень, которого реально может добиться организация. Исходя из выше сказанного, инвестиционный потенциал представляется в единстве трех звеньев (рис. 2):

I. способность  и возможность использовать собственные инвестиционные ресурсы;

II. способность  и возможность привлекать инвестиционные  ресурсы; 

III. способность  и возможность осуществить инвестиции  с точки зрения характеристики (состояния) внешней среды.

Рисунок 2 –  Инвестиционный потенциал промышленного  предприятия как проявление трех звеньев

Инвестиционный  потенциал предприятий формируется под воздействием различных взаимосвязанных и взаимообусловленных факторов. Несмотря на многообразие и неоднозначный характер действия, факторы могут двух видов: локальные и нелокальные.

Локальная группа показателей характеризует ресурсное обеспечение каждого фактора инвестиционного потенциала. Система показателей оценки инвестиционного потенциала промышленного предприятия основана на использовании реально определяемых экономических показателей и направлена на исследование и анализ инвестиционных ресурсов предприятия, включая производственные, финансовые, трудовые и информационные.

Нелокальные факторы  оказывают качественное влияние на инвестиционный потенциал промышленного предприятия, учитывают влияние системы взаимоотношений людей, которые будут реализовывать проект. Нелокальные факторы определяют способность промышленного предприятия к развитию и осуществлению инвестиционных проектов в частности.

Оценке инвестиционного  потенциала посвящено много исследований,

однако во всех этих исследованиях присутствует существенный минус – авторы не разделяют инвестиционные ресурсы предприятия на локальные

и нелокальные, и поэтому, наряду с локальными ресурсами, они пытаются количественно выразить нелокальные, качественные связи внутри компании, используя метод экспертных оценок.

1.3 Инвестиционный потенциал и его взаимосвязь со стратегическим планом развития предприятия

Инвестиционный потенциал  предприятия складывается из амортизационных  отчислений, прибыли, остающейся в его  распоряжении после уплаты налогов  и других срочных платежей, выручки  от реализации имущества и других активов. Он зависит как от результатов деятельности самого предприятия, так и от факторов внешней экономической среды – налоговой системы, правовых ограничений, политики государственного протекционизма.

Рисунок 3 – Блок-схема взаимосвязи и взаимодействия отдельных элементов процесса реализации инвестиционной политики предприятия

 Особенно  следует отметить, что текущий  инвестиционный процесс во многом  зависит от стратегии развития  фирмы. Место и роль инвестиционного  потенциала в управлении предприятием рассмотрена на рисунке 4. Достижение конкретных целей связано с разработкой и реализацией соответствующих стратегий. Стратегия долгосрочного инвестирования является одной из них. Выбор путей инвестиционного развития в рамках единого стратегического плана является непростой задачей.

Рисунок 4 – Место инвестиционного потенциала среди уровней управления предприятием

Подобно тому, как  оценка эффективности капитальных  вложений требует решения комплекса  различных проблем, так и выбор  стратегии долгосрочного инвестирования осуществляется лишь после проведения тщательных исследований, обеспечивающих принятие оптимального варианта управленческих решений.

Задачи инвестиционной стратегии (стратегические задачи инвестирования) заключаются:

1. в обосновании целесообразности инвестиционного проекта;
2. в выборе оптимального проекта из возможных альтернатив;
3. в оценке эффективности и обеспечении прибыльности проекта через определённый период;
4. в поиске способов, средств и резервов максимального повышения эффективности инвестиции на основе инвестиционного анализа и др.

 Задача стратегического  анализа заключается в содержательном  и формальном описании объекта  исследования, выявлении особенностей, закономерностей и тенденций  его развития, определении способов  управления объектом инвестирования с целью выполнения стратегических задач инвестирования.

 Оценивая  возможные варианты поведения  предприятия на основе самых общих характеристик, таких, например, как объем капиталовложений, виды воспроизводства основных фондов, временной горизонт инвестирования, степень приемлемого инвестиционного риска, и т.п. предлагается выделить пять возможных стратегий долгосрочного инвестирования:

1. агрессивное развитие (активный рост);
2. умеренный рост;
3. совершенствование при неизменном уровне роста;
4. сдерживание спада и разработка новых продуктов;
5. активное перепрофилирование или ликвидация.

В соответствии со стратегией агрессивного развития предполагается активное инвестирование в новое строительство, расширение действующего производства и крупные  вложения в оборотный капитал. Если продукт находится на начальной  стадии своего жизненного цикла, то вполне очевидно, что потребуются значительные капиталовложения на продолжение исследовательской и опытно-конструкторской работы, а также на создание необходимой производственной инфраструктуры и обучение (переквалификацию) персонала предприятия. В данном случае одной из основных стратегических задач является достижение лидирующих позиций в отрасли по объему продаж выпускаемых изделий.

 Стратегия  умеренного роста позволяет предприятиям  несколько снизить темпы своего  развития и роста объемов производства. При этом не требуется в относительно короткие сроки значительно наращивать свой производственный потенциал. Как правило, данный рынок уже сформирован, а предприятие осуществляет инвестиции в поступательное расширение своей деятельности или на повышение своих конкурентных преимуществ, в частности на улучшение качественных характеристик выпускаемой продукции.

 Предприятия,  придерживающиеся стратегии совершенствования  при неизменном уровне развития, стремятся с максимальной эффективностью  использовать достигнутый (и поддерживаемый на требуемом уровне) производственно-экономический потенциал. Основными целями при этом будут являться увеличение или поддержание на прежнем уровне чистого денежного потока без проведения нового строительства и наращивания действующего производства. В сложившихся условиях расширенное воспроизводство основных фондов будет или нецелесообразным, или неосуществимым из-за финансовых трудностей. Наиболее рациональными будут усилия по проведению замены из­ношенного оборудования, модернизации устаревших и т.д.

В относительно неблагоприятных для предприятия  внешних и внутренних условиях целесообразнее всего следовать стратегии сдерживания спада реализации продукции. Она характеризуется координацией усилий и направленностью имеющихся ресурсов на снижение отрицательного воздействия различного рода внешних факторов. Придерживаясь этой стратегии, следует сконцентрировать ограниченные финансовые ресурсы на проведение простого воспроизводства основных фондов (в большей степени - на модернизации ведущего оборудования), усилить контроль над эффективностью проведения ремонта основных фондов, а также активизировать исследовательские и опытно-конструк­торские работы по изучению возможных путей развития предприятия, разработке новых продуктов и подготовке окупаемых инвестиционных проектов. Управление затратами и оборотным капиталом по-прежнему будет являться одним из приоритетных направлений повышения результативности хозяйственной деятельности.

 Инвестиционная  стратегия активного перепрофилирования обязывает безотлагательно осуществлять мероприятия по внедрению на рынок новых продуктов и расширению своей доли в других (чаще всего смежных) отраслях. Отказ от выпуска ранее изготавливаемой продукции может привести к простоям части оборудования и значительному снижению оборачиваемости активов (в основном по сырью, материалам, полуфабрикатам, комплектующим изделиям и незавершенному производству). Перед менеджерами ставятся задачи как можно более скорого высвобождения денежных средств, овеществленных в немонетарных активах, их аккумулирования и долгосрочного инвестирования в прибыльные сферы деятельности. В случае кризисного финансового положения и низкого производственно-экономического потенциала одними из возможных вариантов могут стать реорганизация предприятия, частичная или полная его ликвидация.

 В соответствии  с выбранной стратегией инвестирования  строят соответствующий стратегический  план.

Стратегический  план – это образ будущего предприятия, поэтому он составляется на 5-10 и более лет в зависимости от целей, поставленными владельцами или руководством предприятия.

 Для разработки  стратегического плана нужно (рис. 5):

1. Провести анализ инвестиционной привлекательности и сценариев развития отрасли, в которой действует предприятие.

2. Сделать прогноз изменения конъюнктуры спроса и предложения на внутренних и внешних рынках – провести анализ конкурентной позиции предприятия.

3. Разработать сценарии развития предприятия.

4. Разработать комплекс работ по внедрению стратегического плана.

Рисунок 5 – Стратегический план предприятия

На основании  стратегического плана разрабатываются  конкретные инвестиционные и бизнес-проекты  для Инвесторов и Кредиторов. Стратегический план развития используется не для  получения финансирования, а для  привлечения стратегических инвесторов, выпуска ценных бумаг, планирования деятельности, организации партнеров.

 В последнее  время, перед тем как утвердить  стратегический план инвестирования, все большую актуальность приобретает  построение логико-структурных и  экономико-математических инвестиционных моделей, на базе которых производится оценка и выбор перспективных направлений инвестиционного развития предприятий. Как уже отмечалось, моделирование позволяет менеджерам предприятия систематизировать наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта управления, а также выделить и оценить его важнейшие взаимосвязи с внешней и внутренней средой.

 Широкое  применение в практике моделирования  долгосрочного инвестирования получили различного рода матрицы, балансовые модели, магистральные модели  и многофакторные модели, позволяющие оценить взаимное влияние различных групп переменных факторов в исходных системах. Все перечисленные подходы характеризуются различным уровнем детализации моделей, объемом информационного наполнения и точностью получаемых на их основе результатов вычислений. Кроме того, они были разработаны для решения различных задач. Так, матричные модели получили наиболее широкое применение при выборе оборудования, инструмента, технологического транспорта и т.п. Балансовые модели в большинстве случаев применяются при оптимизации ресурсного обеспечения технологических процессов, согласования производственных мощностей с емкостью рынка или его сегментов. Магистральные модели наиболее адекватно описывают задачи выбора приоритетных направлений реконструкции предприятий, согласования жизненного цикла товаров и услуг с требованиями рынка. Многофакторные модели позволяют оценить производственную структуру предприятия, выявить те составляющие общего экономического потенциала предприятия, которые либо исчерпали свой ресурс, либо неэффективно используются, либо требуют оптимизации их состояния.

 Для получения  количественных показателей чаще  всего используется анализ с  использованием жестко детерминированных факторных моделей. Однако до настоящего времени не разработаны универсальные научно-методические подходы к проведению такого анализа.

2. Исследование  инвестиционного потенциала на  примере ОАО «Волгограднефтемаш»

2.1 Общая характеристика  ОАО «Волгограднефтемаш»

ОАО «Волгограднефтемаш»  – крупнейший российский производитель  технологического оборудования для  газовой, нефтяной и нефтехимической  отраслей промышленности.

Акционерное общество объединяет Волгоградский завод нефтяного  машиностроения (г. Волгоград) и Котельниковский арматурный завод (г. Котельниково Волгоградской обл.). С 2008 г. входит в состав Группы компаний «СГМ».

Основные виды выпускаемой  продукции – реакторы,  колонны, сепараторы, емкости,  кожухотрубчатые теплообменники, нефтяные насосы, трубопроводная арматура.

Технические и производственные возможности завода, высококвалифицированные  рабочие и инженерные кадры, применение новейших технологий позволяют создавать  сверхгабаритные толстостенные  аппараты, которые сегодня наиболее востребованы на рынке оборудования для нефтегазопереработки и нефтехимии.

Наличие собственного причала  на Волге обеспечивает возможность  отгрузки негабаритной и крупнотоннажной  аппаратуры с полной степенью монтажной  готовности на действующие и строящиеся нефтеперерабатывающие комплексы страны.

В числе заказчиков не только российские предприятия: Газпром, Роснефть, Лукойл, ТНК ВР, но и компании ближнего зарубежья: Белнефтехим (Белоруссия), Узбекнефтегаз (Узбекистан), Укртатнафта (Украина), КазМунайГаз (Казахстан).

За 70–летнюю производственную деятельность предприятием накоплен богатый опыт изготовления нефтегазового оборудования, соответствующего самым высоким стандартам качества и доказавшего свою надежность в эксплуатации.

Широкая номенклатура поставляемой продукции определяется высоким уровнем технологической оснащенности. ОАО «Волгограднефтемаш» использует весь накопленный опыт и потенциал для удовлетворения запросов потребителей.

В состав ОАО  «Волгограднефтемаш» входит:

1. Головное предприятие  - Волгоградский завод нефтяного машиностроения им. Петрова - расположено на расстоянии 8 км от центра города, 0,7 км от реки Волги и 2 км от железнодорожной станции Ельшанка. На территории завода имеется разветвленная сеть железной дороги, на берегу Волги собственный причал, оснащенный 320-тонными кранами. Общая площадь территории завода 460300 м². Площадь застройки 249000 м².

Органами управления ОАО «Волгограднефтемаш» являются: Общее собрание акционеров, Совет  директоров, единоличный исполнительный орган (Генеральный директор). Органом  контроля за финансово-хозяйственной  деятельностью Общества является ревизионная  комиссия.