Анализ инвестиционной деятельности предприятия. 6

ОГЛАВЛЕНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………….…………….……3

ГЛАВА 1.  Основные положения инвестиционного проектирования………..…5

1.1. Понятие, общая характеристика и виды инвестиционных проектов……..……………………………………………………………………5

1.2. Анализ инвестиционного проекта…………………………..…..…...8

1.3. Управление реальными инвестициями предприятия…..................13

ГЛАВА 2.  Анализ инвестиционной деятельности предприятия по производству новой  продукции ООО «Керама»…………………..………………………....15

2.1. Общая характеристика предприятия и описание инвестиционного проекта…..…………….………….....……………………………………15

2.2. Основные факторы развития и эффективной деятельности предприятия.....…………………………….……………………………….….20

2.3. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия………23

ГЛАВА 3.  Разработка и анализ эффективности инвестиционного проекта…..31

                3.1. Организационная часть и  рекламно - информационное обеспечение инвестиционного проекта…………………………………………..………....31

                3.2. Финансовая часть и план по рискам инвестиционного проекта…36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………..........45

БИБЛИОГРАФИЯ…………………….…….…………………………….…….….47 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность  темы исследования. Развитие, как отдельного хозяйствующего субъекта, так и экономики государства в целом предполагает рост экономического потенциала на основе инвестиций в модернизацию, реконструкцию и перепрофилирование действующего производства. Нынешнее состояние российской экономики характеризуется достаточно низкой инвестиционной активностью, сопровождающейся нарастающей избирательностью инвестирования. Так как инвестиции предполагают действия, результаты которых будут проявляться в течение длительного периода времени, то развитие и социально-экономическое положение, как самого субъекта инвестирования, так и его окружения в значительной мере зависит от правильной оценки последствий реализации проекта.

     При этом не вызывает сомнения, что подходы  к анализу инвестиционных проектов должны соответствовать современной  системе взглядов на роль предприятия в обществе, которая рассматривается как достижение сбалансированности интересов основных групп вовлеченных в дела организации лиц.

     Актуальность  и недостаточная разработанность  проблемы сбалансированности интересов в процессе инвестиционной деятельности, а также ее практическая значимость объективно требуют продолжения теоретических исследований и методического обоснования подходов к экономической оценке привлекательности инвестиционных проектов.

     Степень изученности проблемы. Проблема оценки и отбора инвестиционных проектов широко исследуется российскими и зарубежными экономистами по различным направлениям научного поиска. В разное время эта проблема находила отражение в трудах таких западных экономистов, как Беренс В., Бирман Г., Бромвич М., Дерил Норткотт, Ордуэй Н., Фридман Дж., Хавранек П., Холт Р., Шмидт С. и др. Поэтому проблема оценки привлекательности инвестиционных проектов для различных заинтересованных групп и ее влияние на результативность инвестиционной деятельности предприятия нуждаются в дальнейшем исследовании. Актуальность темы  работы предопределила выбор цели и задач исследования.

     Цель  и задачи исследования. Целью  работы является совершенствование методики оценки привлекательности инвестиционного  проекта с учетом влияния степени заинтересованности вовлеченных групп интересов в его реализации.

     Исходя  из указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

     - изучены и уточнены понятия  инвестиционной деятельности и  привлекательности инвестиционного проекта;

     - обоснована необходимость учета  разнообразных и разнонаправленных  интересов в процессе оценки  инвестиционных проектов;

     - проанализированы подходы к оценке  инвестиционной привлекательности на различных уровнях ее формирования: страны, региона, отрасли, предприятия;

     - классифицированы факторы, влияющие  на привлекательность инвестиционного проекта;

     - уточнена схема экономического  анализа инвестиционных проектов  с учетом новых подходов к  оценке инвестиций и факторов  их привлекательности;

     Объектом  исследования является процесс анализа  и оценки инвестиционного проекта и принятия инвестиционного решения, направленный на достижение определенного баланса интересов вовлеченных групп.

     Предметом исследования являются теоретические, методические и практические вопросы анализа и оценки привлекательности инвестиционных проектов для различных групп интересов.

       Информационной базой являлись  материалы периодической печати, статистические материалы, статьи, монографии и др. труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблематике  работы.  
 

ГЛАВА 1. Основные положения инвестиционного проектирования 

1.1. Понятие,  общая характеристика и виды  инвестиционных проектов

     В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия.

     Если  проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название “инвестиционного проекта”. Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых  инвестиций. В наиболее общем понимании  проект - это специальным образом  оформленное предложение об изменении  деятельности предприятия, преследующее определенную цель.

     Проекты принято подразделять на тактические  и стратегические. К числу последних  обычно относятся проекты, предусматривающие  изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

     Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.

     Формулировка  проекта (иногда используется термин “идентификация”). На данном этапе высший состав руководства  предприятия анализирует текущее  состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления  его дальнейшего развития.

     Результат данного анализа оформляется  в виде некоторой бизнес идеи, которая  направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более  или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться  несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

     Разработка (подготовка) проекта. После того, как  бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным.

     На  этом этапе требуется постепенное  уточнение и совершенствование  плана проекта во всех его измерениях - коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д.

     Вопросом  чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения  отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

     Экспертиза  проекта. Перед началом осуществления  проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта.¹

    Инвестиции  различаются между собой по нескольким признакам: 
 
 

Рис.1. Классификация инвестиций

     Практика  проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим.

     Замена  устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений.

     Многоальтернативность может появляться в случае, когда  существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.

     Замена  оборудования с целью снижения текущих  производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению.²

     Этот  тип проектов предполагает очень  детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.  

1.2. Анализ  инвестиционного проекта

     После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного  проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли.

     Данный  анализ и составляет содержание предварительной  стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия: зрелость отрасли, конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).

     Анализ  зрелости отрасли принято производить, относя ее к одному из четырех состояний развития: эмбриональному, растущему, зрелому и стареющему. Ниже приводятся примеры идентификации отраслей по степени зрелости. ³

     Таблица 1

     Примеры зрелости отраслей экономики

     В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит.

     Другими словами, необходимо выяснить сравнительное  с другими предприятиями положение данного предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.

     Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, мы можем  представить матрицу жизненных  циклов предприятия.

     Представленная  на рис. 2 матрица носит конструктивный характер, устанавливая не только положение предприятия, но и давая принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию.

     Рис. 2. Матрица наборов жизненных циклов

     Конечным  результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия  по указанным критериям, т.е. буквально, какой конкретной “клетке” в матрице  рис. 1 принадлежит данное предприятие.

     Исходя  из приведенной формализации, может  быть рассмотрена одна из возможных  стратегий развития предприятия, представленных в таблице 2.⁴   
 
 
 
 

     Таблица 2

Стратегии развития предприятия

     Новый проект почти, наверное, обречен на неудачу, если положение предприятия соответствует нижней правой части матрицы.

     Стадия  предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и  выводы, которые делаются на предварительном  этапе преимущественно, базируются на качественных оценках. Тем не менее, эта стадия необходима, по крайней мере, по следующим двум причинам:

     - при дальнейшем общении со  стратегическим инвестором вопросы  зрелости отрасли и конкурентного положения предприятия обязательно будут подниматься и к этому необходимо быть готовым заранее,

     - если менеджеры предприятия не  позаботятся об этом анализе,  то стратегический инвестор сделает это сам и его выводы могут быть не столь благоприятными. 
 
 

    Проектный анализ осуществляется по таким важнейшим  направлениям: 

 Рис.3. Виды проектного анализа 

    Технический анализ - исследование предполагаемого местоположения и масштаба объекта, типов используемых технологических процессов, материалов, оборудования и оснастки; графика работ, наличие капитала и рабочей силы, необходимой инфраструктуры, методов реализации, эксплуатации и обслуживания инвестиционного проекта.

    Экономический анализ - определение ценности инвестиционного проекта с точки зрения получаемого эффекта и произведённых затрат, т.е. его эффективности применительно к национальным, региональным и местным интересам.

    Организационный анализ - выявление компетентности и способности административного персонала успешно решать все задачи по реализации инвестиционного проекта.

    Социальный  анализ - установление воздействия инвестиционного проекта на изменение общественных отношений и развитие социальной сферы, психологическую обстановку и поведение людей.

    Финансовый  анализ - обоснование достаточности инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционного проекта в установленные сроки, подготовка ориентировочного баланса доходов и расходов, получаемых в итоге прибылей и убытков.

    Экологический анализ - рассмотрение существующих природных условий и потенциального влияния инвестиционного проекта на окружающую среду, прогнозирование возможных экологических последствий.

    Только  такой, многосторонний и детальный  анализ создаёт предпосылки для  объективной оценки рассматриваемого инвестиционного проекта в целом.⁵

     Рис. 4. Общая последовательность анализа проекта

     На  рис. 3 представлена общая последовательность анализа проекта. Следует отметить, что используемая на схеме резолюция “Проект отклоняется” носит условный характер.

    Оценка  инвестиционных проектов может быть представлена наглядно следующим образом:⁶  
 
 
 
 

Рис.5. Критерии оценки инвестиционного проекта 

     Проект  действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен  по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала.  

1.3. Управление  реальными инвестициями предприятия

      С учетом методологии Управления проектами  строится общий процесс управления реальными инвестициями предприятия. Этот процесс осуществляется в разрезе следующих основных этапов.

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. 
2. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.
3. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности.
4. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.
5. Разработка (подбор) инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования.
6. Формирование программы реальных инвестиций предприятия. На основе отдельных инвестиционных проектов в процессе этого этапа управления проводится их ранжирование по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, соответствия общим целям инвестиционной политики предприятия и т.п.
7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы.
8. Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Этот этап управления реальными инвестициями реализуется в рамках организуемого на предприятии инвестиционного контроля по основным результативным показателям каждого инвестиционного проекта (до завершения его жизненного цикла) и инвестиционной программы в целом.⁷

ГЛАВА 2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия 

2.1. Общая  характеристика предприятия и описание инвестиционного проекта

     Предприятие “Керама” является обществом с  ограниченной ответственностью. Образовано в 2009 году. Юридический адрес: г.Владимир, Никитский пер., д.11.

     Основной  вид деятельности – производство плитки керамической для каминов, которая отличается высоким качеством, долговечностью, надежностью в эксплуатации, она производится из экологически чистого сырья. имеется патент № 13341 и сертификат качества.

     Целью предприятия является удовлетворение потребности строительных фирм и  населения в изразцовых материалах для отделки и облицовки каминов, саун, ванных комнат, бассейнов, фонтанов. В настоящее время заключены  договоры с 9 юридическими лицами на реализацию плитки керамической для каминов, а также с магазином “Народно-художественные промыслы” на реализацию плитки для продажи по образцам, что обеспечит ее 100 % реализацию.

     В перспективе предполагается расширить  ассортимент продукции ¾ изготавливать декоративное керамическое полотно и фонтаны офисные.

     Реализация  настоящего инвестиционный бизнес-плана  предполагает расширение производства с использованием долгосрочного кредита на приобретение основных фондов сроком на 3 года с полным погашением в конце 2010 года.

     Производственный  процесс  ООО “Керама” является “ноу-хау” предприятия. В результате применения современного оборудования и технологического процесса вредных выбросов в атмосферу, в воду в виде промышленных стоков не производится.

     Особенностью  производственного процесса ООО  “Керама” является то, что потребитель  сам (или с помощью специалиста–дизайнера) определяет внешний вид продукции  в соответствии со своими вкусами  и запросами, поэтому на рыке потребителя с высоким уровнем дохода предприятие не будет иметь проблем с конкурентами, по крайней мере, в ближайшее время.

     ООО “ Керама” имеет расчетный  счет в Сберегательном банке РФ № 40703510204800142009. Размер уставного капитала ООО “ Керама” – 100000 рублей. Анализ сильных и слабых сторон предприятия  представлен в форме  таблицы 3.