Анализ инвестиционной деятельности предприятия. 7

     ВВЕДЕНИЕ 

     Развитие  рыночной экономики требует от хозяйствующих  субъектов, с одной стороны, повышения  их конкурентоспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

     Инвестиционная  деятельность ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»  является одним из инструментов реализации стратегии развития сбытовой сети ОАО  «Лукойл» на территории Республики Башкортостан, Республики Татарстан, Самарской области, Оренбургской области, Ульяновской области, Курганской области, Тюменской области, Челябинской области и Ханты – Мансийского автономного округа.

     Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет  инвестиционный анализ.

     Цель  анализа инвестиций состоит в: объективной  оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления инвестиций; определении  направлений инвестиционного развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном  выявлении факторов, влияющих на появление  отклонений фактических результатов  инвестирования от запланированных ранее и обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества предприятия и согласующихся с его тактическими и стратегическими целями.

     1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ И АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

     Общество  с ограниченной ответственностью «Лукойл-Уралнефтепродукт»  является коммерческой организацией, созданной в соответствии с действующим  законодательством Российской Федерации  в 2002 году в г. Уфа Республики Башкортостан.

     ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» имеет 4 филиала, осуществляет деятельность в 9 регионах России. Общая площадь  территории этих регионов составляет 1 283 тыс. кв.м. с численностью около 22 млн чел. На территории находятся 128 крупных городов. В эксплуатации ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» находятся 11 нефтебаз и 274 АЗС [5].

     ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» – региональный оператор ОАО «Лукойл» по розничной и мелкооптовой реализации нефтепродуктов. Среди главных задач Общества можно выделить следующие: оказание качественного сервиса, внедрение единого стандарта качества продукции и предоставляемых услуг во всех регионах деятельности Общества, постоянная оптимизация издержек и управления бизнеса, бесперебойное обеспечение нефтепродуктами автозаправочных станций (АЗС), развитие розничной сети, повсеместное внедрение безналичной системы оплаты за горюче-смазочные материалы физическим и юридическими лицами «Лукойл-Интеркард» (ЛИКАРД).

     Генеральной схемой развития ОАО «Лукойл» предусмотрено  ежегодно инвестировать в строительство  новых и реконструкцию действующих  АЗС в зоне ответственности ООО  «Лукойл-Уралнефтепродукт» 1,350 млрд руб.   

     Основными видами деятельности предприятия являются:

     - закупка и реализация нефтепродуктов, топлива, смазочных материалов, товаров  народного потребления потребителям  на территории Республики Башкортостан  и в других регионах Российской  Федерации;

     - поставка нефтепродуктов на основе  выполнения заказов для государственных  нужд в установленном законом  порядке;

     - реализация материалов, оборудования, запасных частей, расфасованных нефтепродуктов, масел и смазок, других товаров народного потребления через специализированные магазины, автозаправочные станции и пункты технического обслуживания;

     - эксплуатация нефтебаз, хранение  нефти и нефтепродуктов, оказание  услуг по хранению нефти и  продуктов ее переработки;

     - содержание и эксплуатация автозаправочных  станций, в том числе передвижных;

     - сбор,     переработка,     реализация,     экспорт   отработанных нефтепродуктов, как  на внутреннем, так и на внешнем  рынке;

     - выполнение проектно-изыскательских, проектно-технологических и конструкторских работ;

     - капитальное строительство и  эксплуатация промобъектов, жилья,  объектов соцкультбыта, инженерных  сетей и других объектов, выполнение  функций заказчика по капитальному  строительству, капитальному ремонту  и реконструкции объектов;

     - осуществление экспортно-импортных операций;

     - оказание населению платных услуг  промышленного и непромышленного  характера;

     - торговля и общественное питание; 

     - транспортное обслуживание, в том  числе: осуществление перевозки  грузов, пассажирских перевозок,  перевозок тяжеловесных и крупногабаритных  грузов, перевозок опасных грузов, а также ремонт и техническое  обслуживание автотранспортных  средств при условии соблюдения  установленных лицензионных требований;

     - осуществление     брокерской,     посреднической     и     иной коммерческой деятельности, осуществление бартерных сделок;

     - оказание консультационных, лизинговых, маркетинговых услуг;

     - торговые операции с недвижимостью;

     - обеспечение охраны и здоровья  персонала, безопасности и улучшения  условий труда, быта и отдыха  в рамках социальной программы  ОАО «Лукойл»;

     - осуществление иных видов хозяйственной  деятельности, отвечающих целям  предприятия, не запрещенных действующим  законодательством Российской Федерации.

     По  утвержденным инвестиционным планам развития Компания будет активно продолжать рост и расширение. Так, в соответствии со Стратегией развития сбытовой сети ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» до 2017 г. планируется инвестировать порядка 9 млрд руб. Только в Республике Башкортостан планируется увеличить объем розничной реализации нефтепродуктов более чем в 3,6 раза, причем во многом за счет повышения доли высококачественного топлива.

     В таблице 1.1 представлены основные технико-экономические показатели ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» за 2008 – 2010 гг.

Из таблицы  1.1 видно, что объем реализации нефтепродуктов  в 2009 г. снизился на 43,6% по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. на 36,6% по сравнению с 2009 г. Падение продаж связано главным образом с экономическим кризисом, снижением спроса со стороны потребителей. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1 - Основные технико-экономические показатели

     Снижение  мелкооптовых продаж на 32,4 % связано  в основном со снижением покупательской способности и неконкурентоспособными ценами. Уменьшение продаж топлива объясняется сокращением объемов перевозок и общим снижением активности автомобилистов. Снижение продаж в данном случае является прямым следствием финансово-экономического кризиса и отражает положение транспортного сектора в целом. Снижение продаж бензинов говорит о том, что кризис сильно повлиял и на частный сектор.

     Выручка от реализации в 2009 г. снизилась на 12,7% по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. на 33,6 % по сравнению с 2009 г. в связи с резким сокращением объема реализации и более низким уровнем цен на нефть. В итоге чистая прибыль сократилась на  31,9%  в 2009 г.  и на 18,9 % в 2010 г.

     Среднесписочная численность персонала  в 2009 г. увеличивается  на 7,85% или на 270 человек по сравнению  с 2008 г, в 2010 г. на 0,2 % или на 6 человек  по сравнению с 2009 г. Рост  численности  работающих обусловлен увеличением  количества эксплуатируемых АЗС  в 2009 г. на 13,6% по сравнению с 2008 г., а  в 2010 г. на 6,4 % по сравнению с 2009 г. Можно сделать вывод, что затраты на заработную плату в 2011 г. увеличатся незначительно за счет повышения среднесписочной численности персонала.

     Следует отметить рост среднемесячной заработной платы на одного работника в 2009 г. на 15,1% по сравнению с 2008 г. Это связано с индексацией на 2912 руб. В 2010 г. такого прироста заработной платы не произошло.  Это связано главным образом с экономическим кризисом – предприятие не имеет возможности индексировать заработную плату.

     Коммерческие  расходы в 2009 г. увеличились на 1,4 % по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. снизились  на 6,4 % по сравнению с 2009 г. в связи  с тем, что сократился объем реализации нефтепродуктов.

     Управленческие  расходы в 2009 г. увеличились на 22,5 % по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. снизились  на 2,6 % по сравнению с  2009 г. в связи  с тем, что увеличилась численность  персонала, увеличились затраты на содержание отдела кадров, юридического отдела, освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения.

     Снижение  мелкооптовых продаж связано с:

          - снижением покупательской способности (снижение объемов производств на промышленных и коммерческих предприятиях, общее падение объемов продаж);

     - снижением объема поставок в  адрес Общества в связи с  перераспределением ОАО «Лукойл»  объемов на экспорт, обеспечения  тендерных поставок;

     - осуществлением реализации нефтепродуктов  клиентам, в основном, при 100 % предоплате, в то время как конкуренты  предоставляют значительную отсрочку  платежа.

     На  рисунке 1.1 отображена структура фактических расходов за 2010 г. 

     Рисунок 1.1 – Структура фактических расходов за 2010 год 

     Основную  долю издержек обращения составляют затраты на оплату труда и прочие затраты. Это связано с высокой  заработной платой на предприятии и  с тем, что большую долю прочих затрат составляют расходы по транспортировке  нефтепродуктов. В связи с этим и планируется строительство  нескольких нефтебаз с целью сокращения транспортных расходов.

     На  основании анализа технико-экономических показателей можно сделать вывод, что состояние предприятия не очень благополучно.

     Итак, можно выделить следующие отрицательные моменты:

     1. В ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» за последние годы существует тенденция постоянного снижения объемов реализации нефтепродуктов по направлениям крупный опт, мелкий опт и экспорт. Так, объем реализации снизился в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 36,6 %. При этом объем розничных продаж снизился на 3,7 % по сравнению с фактом 2009 г., при росте среднего количества эксплуатируемых АЗС. Падение продаж связано с экономическим кризисом, снижением спроса со стороны потребителей. Снижение реализации крупным оптом составило 73,1%, что обусловлено передачей отрасли переработки нефти в ООО «Лукойл-Ресурс» со второго квартала 2009 г. Снижение мелкооптовых продаж на 32,4 % связано в основном со снижением покупательской способности и неконкурентоспособными ценами.

     2. В связи с резким сокращением объема реализации и более низким уровнем цен на нефть сократилась выручка от реализации на 42,07% в 2010 г. В итоге чистая прибыль сократилась на  44,7%  в 2010 г.

     3. Управленческие расходы в 2010 г.  увеличились на 25,6 % по сравнению  с  2008 г. в связи с тем,  что увеличилась численность  персонала, увеличились затраты на содержание отдела кадров, юридического отдела, освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения.

     Так же можно отметить некоторые положительные  моменты:

     1. Коммерческие  расходы в 2010 г.  снизились на 6,4 % по сравнению  с 2009 г. в связи с тем, что  сократился объем реализации  нефтепродуктов.

     2. Следует отметить рост среднемесячной заработной платы на одного работника в 2009 г. на 15,1% по сравнению с 2008 г. Это связано с индексацией на 2912 руб. В 2010 г. такого прироста заработной платы не произошло.  Это связано главным образом с экономическим кризисом – предприятие не имеет возможности индексировать заработную плату.

     2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ООО «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ»

     Инвестиционная  деятельность ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»  является одним из инструментов реализации стратегии развития сбытовой сети ОАО  «Лукойл» на территории Республики Башкортостан, Республики Татарстан, Самарской области, Оренбургской области, Ульяновской области, Курганской области, Тюменской области, Челябинской области и Ханты – Мансийского автономного округа. Стратегией компании является расширение своего присутствия на розничном сегменте рынка нефтепродуктов. Достигается это как за счет нового строительства или приобретения АЗС, так и путем привлечения независимых АЗС к сотрудничеству на условиях франчайзинга.

     Для осуществления инвестиционной деятельности ООО «Лукойл- Уралнефтепродукт» вырабатывает свою инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития компании «Лукой» и общей политики управления прибылью. Она предусматривает дальнейшее расширение рынков и объемов сбыта нефтепродуктов, развитие сбытовой сети, реализацию наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли, совершенствование качественного уровня сервиса и организации работы с клиентами, полное удовлетворение потребительского спроса в регионах деятельности на продукты нефтепереработки, а также активное участие в жизни и социально-экономическом развитии регионов присутствия.

     Так, в соответствии с Отраслевой стратегией развития бизнес-сегмента «Переработка и сбыт» на 2008 - 2017 годы (Бизнес-сектор «Нефтепродуктообеспечение») ОАО «Лукойл» региональным оператором ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» была выработана своя стратегия развития сбытовой сети (Приложение А). По бизнес – сегменту «Переработка и сбыт» планируется получить дополнительные эффекты за счет повышения качества производимой продукции в результате ввода новых объектов, реконструкции и модернизации действующих мощностей. Как видно, основную долю инвестиций (2,93 млрд руб.) Общество предполагает направить на строительство, приобретение и реконструкцию АЗС с целью прироста доли розничного рынка и увеличения объема розничной реализации нефтепродуктов. Всего же до 2017 г. планируется инвестировать в развитие сбытовой сети Общества 3,8 млрд руб.

     Для реализации инвестиционной политики ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» разрабатывает инвестиционную программу, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов. Программа представляет собой единый объект управления. Основными источниками финансирования инвестиционной деятельности Общества являются средства ОАО «Лукойл», который и устанавливает лимит на расходование денежных средств. Так же, инвестирование, осуществляется  за счет собственных финансовых ресурсов  ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» и долгосрочных кредитов и займов. Сформировав инвестиционную программу в соответствии  с инвестиционной политикой и определившись с объектами инвестирования, предприятие формирует портфели инвестиционных проектов по годам.

     В 2008 – 2010 гг. в результате экономического кризиса, произошедшего снижения спроса на сырье, неопределенности на финансовых и потребительских рынках Компания переориентировала свою политику на достижение следующих целей:

     -  рост свободного денежного потока;

     - оптимизацию сети АЗС;

     - оперативное управление товарными  потоками;

     - увеличение эффективности торговых  операций;

     - вывод из состава Групп низкоэффективных  АЗС и нефтебаз.

     Приоритетной  целью Программы является достижение конкурентного уровня доходности за счет отбора наиболее эффективных проектов.

     Программа стратегического развития предусматривала  следующие приоритетные цели и задачи ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»:

     - обеспечение устойчивого роста свободного денежного потока;

     - выборочное развитие сбытовых сетей в приоритетных регионах, рост эффективности в традиционных регионах за счет модернизации активов и продвижения бренда.

     Следует отметить, что выбранная инвестиционная политика на 2008 – 2010 гг. была достаточно эффективна, и она реализовывала поставленные цели.  В 2010 г. произошло существенное увеличение доли денежных средств до 38%. В соответствии со стратегией вывода из состава Групп низкоэффективных АЗС и нефтебаз в 2008 - 2010 гг.  было выведено из эксплуатации 7 АЗС и 4 объекта нефтебазового хозяйства и продано 9 АЗС и 3 нефтебазы.

     Инвестиционная  деятельность компании ООО «Лукойл- Уралнефтепродукт» ориентирована на строительство, реконструкцию и приобретение АЗС и нефтебаз. В 2008 – 2010 гг. было снижение суммы денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности.  

Таблица 2.1 – Инвестиционная деятельность ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» за 2008 – 2010 гг.

     Следует отметить, что  в связи с кризисом стратегия развития инвестиционной деятельности слегка отклонилось от запланированной.

     3 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ООО «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ»

      3.1 Экспертиза инвестиционных проектов ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»

     В рамках инвестиционной политики ООО  «Лукойл-Уралнефтепродукт» на 2011 – 2012 годы были разработаны инвестиционные проекты. К изучению были отобраны отдельные реальные инвестиционные проекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной политики предприятия (Приложение Б).

     Из  отобранных инвестиционных проектов, шесть направлены на строительство  АЗС в Челябинской и Тюменской  области, три направлены на покупку  и реконструкцию АЗС в Самарской  и Оренбургской области и Республике Башкортостан, один проект направлен  на приобретение и реконструкцию  нефтебазы в Республике Башкортостан.

     Целью реализации первых девяти проектов является обеспечение устойчивой розничной  продажи нефтепродуктов, увеличение доли розничного рынка, развитие торговли сопутствующими товарами и оказании сервисных услуг. Цель реализации Проекта 10 – удовлетворение потребности ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» в Республике Башкортостан в хранении нефтепродуктов, а также в целях увеличения реализации нефтепродуктов мелким оптом за счет установки двух  дополнительных резервуаров РВС 1000 м3 под Аи – 92 и Дт. Евро.

     Проведем  экспертизу инвестиционных проектов [4].

     Согласно  проектам ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» в Челябинской области планируется построить три АЗС. Основной операционной деятельностью проектов является прием, хранение и реализация нефтепродуктов, и продажа сопутствующих товаров. Стоимость капитальных вложений в Проект 1 составляет 26800 тыс. руб., в Проект 2  27150 тыс. руб., в Проект 3 27300 тыс. руб. Предполагаемы объем реализации нефтепродуктов по Проекту 1 составляет 2153,0 т/год, по Проекту 2 3204,0 т/год, по Проекту 3 2340,0 т/год.

     В Тюменской области планируется  построить так же три АЗС, ориентированных  на прием, хранение  и реализацию нефтепродуктов, и продажу сопутствующих  товаров. Стоимость капитальных  вложений в Проект 4 составляет 26920 тыс. руб., в Проект 5 26088 тыс. руб., в Проект 6 26300 тыс. руб. Предполагаемый объем  реализации нефтепродуктов по Проекту 4 составляет 2738,0 т/год, по Проекту 5 2665,0 т/год, по Проекту 6 2705,0 т/год.

     В Самарской области планируется  приобретение и реконструкция одной  АЗС. Стоимость капитальных вложений в Проект 7 составляет 27300 тыс. руб.  Предполагаемый объем реализации нефтепродуктов 3377,0 т/год.

     В Республике Башкортостан планируется  приобретение и реконструкция двух АЗС, размер капитальных вложений в  Проект 8 составляет 53520 тыс. руб. Предполагаемый объем реализации нефтепродуктов с  двух АЗС 5293,0 т/год.  Так же, планируется  приобретение и реконструкция нефтебазы, операционная деятельность которой  ориентирована на хранение и отпуск нефтепродуктов. Стоимость капитальных  вложений в проект составляет 78842 тыс. руб., планируемый объем реализации нефтепродуктов составляет 25000,0 т/год.

     В Оренбургской области планируется  приобретение и реконструкция АЗС, стоимость капитальных вложений в Проект 9 29231 тыс. руб. Предполагаемый объем реализации 3351,0 тн/год. Все  приобретаемые АЗС ориентированы   на прием, хранение  и реализацию нефтепродуктов, и продажу сопутствующих  товаров.

     Во  всех проектах заложена ставка дисконтирования 15%, т.к. безрисковая ставка, утвержденная ОАО «Лукойл», составляет 12%, а поправка на риск – 3%.

     В расчетах использована ставка отчислений во внебюджетные фонды 2010 года 26%. В  проектах цена за бензин заложена в  районе 23 руб. за литр.

     В расчетах принята норма амортизационных  отчислений на уровне 6,67% годовых, срок амортизации составляет 15 лет.