Анализ источников финансирования инвестиционного проекта ООО «Рыжий»

Содержание

Введение

1 Теоретические аспекты лизинга

1.1 Экономическая сущность лизинга  и его функции

1.2 Классификация лизинга, формы и виды лизинговых платежей

1.3 Сравнительная характеристика  лизинга и других источников финансирования инвестиционной деятельности

1.4 Методики расчёта лизинговых платежей

2 Анализ источников финансирования инвестиционного проекта ООО «Рыжий»

2.1 Характеристика инвестиционного  проекта ООО «Рыжий»

2.2 Анализ лизинга как источника финансирования

инвестиционного проекта ООО «Рыжий»

2.3 Анализ привлечения кредитных ресурсов для реализации инвестиционного проекта ООО «Рыжий»

2.4 Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта на условиях кредита и лизинга

Заключение

Список использованных источников

Введение

Включение России в общемировые экономические  процессы требует повышения ее конкурентоспособности  как на внутреннем, так и на международном  рынках. Успех экономики во многом закладывается на уровне хозяйствующих  субъектов. Конкурентоспособность  российских компаний всецело зависит  от темпов организации новых производств, отвечающих современным и перспективным  потребностям рынка, с использованием новейших достижении науки и техники  и, следовательно, тесно связан с  обновлением, основных фондов предприятий, их модернизацией на новой технологической  основе и в конечном итоге зависит  от обеспеченности предприятий оборудованием  в необходимом количестве и ассортименте, а, следовательно, и эффективными источниками  финансирования.

Несмотря  на постоянное увеличение доли заемных  средств в последние годы, основным источником инвестиций остаются собственные  средства предприятий, на долю которых  приходится больше половины всех инвестиций. Однако этих средств для осуществления  большинства инвестиционных проектов даже у крупных предприятий недостаточно.

Необходимо  развивать взаимовыгодное сотрудничество финансовых институтов и предприятий  реального сектора экономики, а  следовательно, использования адекватных для России финансово-кредитных  инструментов, положительный опыт применения которых накоплен в развитых странах.

Один  из таких инструментов — лизинг, широко применяемый в мировой  практике и весьма ограниченно —  в России. С одной стороны, лизинг представляет собой новый финансовый продукт, предлагаемый субъектам финансовой деятельности, а с другой — рыночный финансовый инструмент, который стимулирует  оживление экономической жизни, в том числе реального сектора  экономики, предпринимательской деятельности, малого бизнеса. Однако до настоящего времени потенциал лизинга в  России используется недостаточно и, несмотря на увеличивающийся интерес хозяйствующих субъектов к новому рыночному инструменту привлечения капитала, до сих пор его значение недооценивается.

Всё это  определяет актуальность темы курсовой работы, целью которой является раскрытие  особенностей лизинга, как инструмента  финансирования инвестиционной деятельности. Поставленная цель требует решить следующие задачи:

- определить экономическую сущность лизинга и его функции;

- раскрыть  классификации лизинга, формы и виды лизинговых платежей;

- провести сравнительную характеристику лизинга и других источников финансирования инвестиционной деятельности;

- определить методики расчёта лизинговых платежей;

- охарактеризовать инвестиционный проект ООО «Рыжий»;

- проанализировать лизинг как источник финансирования инвестиционного проекта ООО «Рыжий»;

- проанализировать привлечение кредитных ресурсов для реализации инвестиционного проекта ООО «Рыжий»;

- оценить  эффективность реализации инвестиционного проекта на условиях кредита и лизинга.

Объектом  курсовой работы является инвестиционный проект ООО «Рыжий». Предметом исследования стало определение возможности  использования лизинга в качестве источника финансирования данного  проекта.

Методологической  основой курсовой работы включает статистический метод, анализ, синтез, индукцию, системно-аналитический, логический подходы и т.д.

Информационной  базой курсовой работы являются труды таких экономистов, как Т.Г. Философова, В.А. Горемыкин, А и др.; Интернет, статьи, журналы («Справочник экономиста», «Главбух», «Экономист» и другие).

1 Теоретические аспекты  лизинга

1.1 Экономическая сущность лизинга  и его функции

Современное понимание лизинга восходит к  классическим принципам римского права  о разграничении собственника и  пользователя имущества. Возникновение  и само существование его в  качестве особого вида бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов  собственности на два важнейших  правомочия: пользования вещью, т. е. применение ее в соответствии с назначением  с целью извлечения дохода и других выгод, и само право собственности  как правовое господство лица над  объектом собственности. Многовековым опытом доказано, что богатство в  конечном счете заключается не просто в обладании собственностью непосредственно, а в эффективном ее использовании. Особенность состоит в том, что  объект лизинга одновременно выступает  как собственность лизингодателя  и как функция капитала лизингополучателя. Последний выступает одновременно в трех качествах: предпринимателя  — труженика — собственника. Он не только использует переданные ему  средства производства, но и владеет  и распоряжается ими определенным образом. Более того, лизингополучатель  является полным собственником вложенных  им (с разрешения лизингодателя) отделимых  и неотделимых затрат в улучшение  средств производства, а также  части новых основных средств, по крайней мере в размере их прироста за счет собственной прибыли за лизинговый период. /1/

В соответствии с ФЗ О  лизинге лизинг - совокупность экономических  и правовых отношений, возникающих  в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением  предмета лизинга. В свою очередь, договор  лизинга - договор, в соответствии с  которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность  указанное арендатором (лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю  это имущество за плату во временное  владение и пользование. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Субъектами лизинга являются:

- лизингодатель - физическое  или юридическое лицо, которое  за счет привлеченных и (или)  собственных средств приобретает  в ходе реализации договора  лизинга в собственность имущество  и предоставляет его в качестве  предмета лизинга лизингополучателю  за определенную плату, на определенный  срок и на определенных условиях  во временное владение и в  пользование с переходом или  без перехода к лизингополучателю  права собственности на предмет  лизинга;

- лизингополучатель - физическое  или юридическое лицо, которое  в соответствии с договором  лизинга обязано принять предмет  лизинга за определенную плату,  на определенный срок и на  определенных условиях во временное  владение и в пользование в  соответствии с договором лизинга;

- продавец - физическое или  юридическое лицо, которое в соответствии  с договором купли-продажи с  лизингодателем продает лизингодателю  в обусловленный срок имущество,  являющееся предметом лизинга.  Продавец обязан передать предмет  лизинга лизингодателю или лизингополучателю  в соответствии с условиями  договора купли-продажи. Продавец  может одновременно выступать  в качестве лизингополучателя  в пределах одного лизингового  правоотношения. /2/

В российской экономике лизинг является достаточно новым финансовым продуктом. Экономическая  сущность лизинга в течение длительного  времени остаётся спорной. Содержание и роль его в теории и практике трактуется по-разному, и зачастую противоречиво.

Одни  рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской  деятельности, другие полностью отождествляют  его с долгосрочной арендой или  с одной из ее форм, которая в  свою очередь сводится к наемным или подрядным отношениям, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, т. е. управление чужим имуществом по поручению доверителя. /3/

Но в  деловом обороте лизинг в своем  родовом, сущностном содержании имеет  более широкую, сложную тройственную экономическую основу и сохраняет  в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и  арендной деятельности, которые тесно  сочетаются и взаимопроникают друг в друга, образуя в совокупности новую организационно-правовую форму  бизнеса. В нем реализуется система  имущественных отношений, связанных  с передачей средств производства во временное пользование путем  их купли и последующей сдачи  в лизинг. Поэтому любое определение  лизинга с позиции только одного из трех участников сделки не может  адекватно выразить его сущность. В то же время каждый из них (инвестор, лизингодатель и арендатор) по своему статусу и преследуемым целям  фактически является предпринимателем соответствующей сферы национального  хозяйства. Так, инвестирование в общем  — это долгосрочное вложение капитала в объекты предпринимательской  деятельности с целью получения  прибыли или социального эффекта. Аналогичны ориентации и арендатора, и лизингодателя. Но лизинг относится  к предпринимательской деятельности более высокого уровня по сравнению  с арендной, т.к. он требует глубоких знаний и финансового бизнеса, и  положения в производстве, на рынках оборудования и недвижимости, а также  изменяющихся потребностей клиентов и  особенностей аренды. Многообразие и  противоречивость взглядов объясняется  в основном недостаточной разработкой  теоретических вопросов лизинга  и отсутствием единого методического  подхода на практике. /4/ Социально-экономическое содержание лизинга определяется отношениями собственности и совместной экономической деятельности по вертикали и горизонтали (с собственником, обществом и т.д.), а также условиями трансформации собственности. /5/

Материально-вещественная сторона лизинга характеризуется  организационно-правовыми формами  производства, наймом всех или части  вещественных элементов предпринимательской  деятельности, куплей-продажей имущества  и условиями кредитования. /6/

Следовательно, лизинг — это система предпринимательской  деятельности, включающая в себя, как  минимум, три вида организационно-экономических  отношений: арендные, инвестиционные и  торговые, содержание каждого из которых  в отдельности полностью не исчерпывает  сущности специфических имущественно-финансовых лизинговых операций. Лизинговой же деятельностью  считается выполнение лизингодателем функций: по договору лизинга — по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Осуществлять лизинговую деятельность могут юридические  и физические лица. /7/

Поэтому упрощенное понимание лизинга, сведение его содержания, лишь к долгосрочной аренде или форме кредитования, далеко не исчерпывает всей сущности этого  вполне доступного, но еще недостаточно осознанного и оцененного в нашей  стране инструмента предпринимательства.

Лизинг  как сложное, социально-экономическое  явление выполняет функции по формированию многоукладной экономики и активизации производственной деятельности. Из многочисленных функций лизинга можно рассмотреть следующие наиболее значимые: финансовую, производственную, снабженческую (функцию сбыта) и функцию налоговых льгот (получения).

Финансовая  функция выражается в освобождении товаропроизводителя от единовременной оплаты полной стоимости необходимых  средств производства и предоставлении ему как бы долгосрочного кредита  в материально-вещественной форме.

Производственная  функция лизинга заключается  в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящих и  морально стареющих машин. Это эффективный  способ материально-технического снабжения  производства и доступа к новейшей технике. При полносервисном лизинге  передача имущества может сопровождаться широким сервисом: техобслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей  силой и т. д.

Функция сбыта - это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта. Вовлечение в сферу лизинга тех, кто не может сразу купить то или  другое имущество.

Функция получения налоговых и амортизационных  льгот имеет следующие особенности:

- взятое  по лизингу имущество может  не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности  Сохраняется за лизингодателем;

- лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

- применение ускоренной амортизации, исчисляемой не на базе нормативного срока службы объекта лизинга, а исходя из срока контракта, снижает облагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества. /8/

В результате лизинг способствует диверсификации предложений, вовлекая новые объекты в свою сферу; развивает и диверсифицирует  рынок средств производства, сокращает  цикл освоения новых поколений техники.

В экономическом  смысле лизинг — это комплекс имущественных  отношений, обеспечивающий техническое  перевооружение предприятий и ускорение  научно-технического прогресса с  помощью прямых инвестиций в материальной и денежной формах.

В социальном — это надежный способ преодоления  отчуждения начинающих предпринимателей от средств производства, приватизации государственной собственности, стимулирования трудовой активности людей и мобилизации их творческих возможностей.

В политическом — это действенное средство демократизации хозяйственной жизни и формирования среднего слоя общества.

В духовном — с помощью лизинга возрождаются нравственные основы здорового трудового  образа жизни, веры в собственные  возможности, законность, прогресс и  справедливость. /9/

Таким образом, лизинг обладает многофакторным прямым опосредованным воздействием на все  стороны производства, жизни и  быта широких слоев населения. Однако применение лизинга в деловой  практике часто затруднено из-за непроработанной  теоретической и нормативной  базы.

1.2 Классификация лизинга, формы  и виды лизинговых платежей

В западных странах и в России рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием  форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции и определяющих права и обязанности лизингополучателя.

По отношению  к арендуемому имуществу (или  по объему обслуживания) лизинг делится  на следующие виды:

а) чистый лизинг, когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит  лизингодателю чистые или так  называемые нетто-платежи.

б) Полный лизинг, т.е. с полным набором услуг, или, как его еще называют, «мокрый» лизинг, когда лизингодатель принимает  на себя все расходы по обслуживанию имущества.

в) Частичный  лизинг (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются  лишь отдельные функции по обслуживанию имущества. Например, заключение договора на сервисное обслуживание — текущее  обслуживание исходя из наработки техники. /10/

По типу финансирования лизинг делится на срочный, когда имеет место одноразовая  аренда имущества и возобновляемый (револьверный), при котором после  истечения первого срока договор  лизинга продлевается на следующий  период. При этом объекты лизинга  через определенное время, в зависимости  от износа и по желанию лизингополучателя, меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки  их использования по возобновляемому  лизингу заранее не оговариваются. Разновидностью возобновляемого лизинга  выступает генеральный лизинг, который  позволяет лизингополучателю дополнить  список арендуемого оборудования без  заключения новых контрактов.

В зависимости  от состава участников (субъектов) сделки различаются следующие виды лизинга:

а) двусторонний лизинг, или прямой, или лизинг с  одним инвестором. Лизинг квалифицируется  как прямой или с одним инвестором, если лизингодатель обеспечивает покупку, как правило, за счет своих собственных  средств или с помощью заимствования  под собственное обеспечение  лизингодателя.

б) Прямой финансовый лизинг предусматривает  в сделке трёх участников: поставщика, лизингодателя и лизингополучателя.

в) Вендор-лизинг. Он имеет много общего с прямым лизингом, поскольку такой лизинг инициирует продавец (поставщик) оборудования для расширения сбыта своей продукции  через контролируемую им лизинговую компанию.

г) Возвратный лизинг (лизбэк). Это лизинг с двумя  участниками с совмещением обязательств в одном лице, который представляет собой систему взаимосвязанных  соглашений, при которой предприятие  — собственник имущества продает  эту собственность лизинговой компании и одновременно оформляет соглашение о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга, т.е. продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. При этом продавец собственности получает от покупателя взаимно согласованную сумму по договору купли-продажи. Покупатель в ходе этой операции становится лизингодателем.

д) Косвенный  лизинг, когда передача имущества  в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в  ней участвуют поставщик, лизингодатель  и лизингополучатель. Причем каждый из них выступает раздельно и  самостоятельно, т.е. это форма лизинговых отношений с тремя основными  участниками сделки.

е) Лизинг с участием множества сторон, или, как его еще называют, раздельный, групповой или акционерный лизинг, леверидж-лизинг. Этот вид лизинга  осуществляется с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и с привлечением кредитных средств  у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых  пулов. Специфической особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатели принимают  участие в финансировании лишь части (на практике 20-40%) суммы, необходимой для покупки объекта лизинга.

ж) Сублизинг, который предусматривает, что имущество, которое получено в соответствии с договором лизинга, сдается  в свою очередь в аренду третьей  стороне. Договор сублизинга может  быть заключен лизингополучателем с  третьим лицом (сублизингополучателем) только при наличии согласия на это  лизингодателя. Несмотря на факт, что  лизингополучатель переуступает право  пользования лизинговым имуществом третьему лицу, он остается ответственным  перед лизингодателем за выполнение всех своих обязательств по договору лизинга. /11/

По типу имущества различают такие виды лизинга:

- лизинг  движимого имущества, т.е. оборудования (автотранспортные средства, станки, линии, различные виды техники);

- лизинг  недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты, космическая техника).

По степени  окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

- лизинг  с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когда в течение  срока действия лизингового договора  происходит полная или близкая  к полной амортизация имущества  и соответственно выплата лизингодателю  стоимости имущества;

- лизинг  с неполной окупаемостью, при  котором в течение срока действия  одного лизингового договора  происходит частичная амортизация  имущества и окупается только  часть ее. /3/

В соответствии с признаками окупаемости (условиями  амортизации) имущества выделяют финансовый и оперативный лизинг. Финансовый, или капитальный, лизинг представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение  периода действия соглашения между  ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации  оборудования или большую его  часть, издержки и прибыль лизингодателя, стоимость кредитных средств  и другие расходы.

Финансовому лизингу присущи следующие отличительные  особенности:

- лизингодатель  закупает имущество для передачи  его в лизинг не на свой  страх и риск, а по указанию  лизингополучателя;

- кроме  лизингодателя и лизингополучателя  в сделке участвует третья  сторона — продавец объекта  сделки;

- продолжительность  договора лизинга соизмерима  со сроком амортизации (т.е.  нормативным сроком службы или  несколько меньше его);

- переход  права собственности и завершения  договора невозможны до выплаты  лизингополучателем полной суммы.

В свою очередь  финансовый лизинг можно подразделить на финансовый лизинг с выкупом имущества  и финансовый лизинг без выкупа имущества.

Оперативный, или сервисный, лизинг представляет собой арендные отношения, при которых  расходы лизингодателя, связанные  с приобретением и содержанием  сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами  в течение одного лизингового  договора. Он заключается, чаще всею, на срок от нескольких месяцев до трех лет.

При оперативном  лизинге, в отличие от финансового  лизинга:

- лизингодатель  закупает имущество на свой  страх и риск, а не по указанию  лизингополучателя;

- по истечении  срока действия договора предмет  лизинга, как правило, возвращается  лизингодателю;

- лизингополучатель  не имеет права требовать перехода  права собственности на предмет  лизинга;

- предмет  лизинга может быть передан  в лизинг неоднократно в течение  полного срока амортизации имущества.

Помимо  вышесказанного, лизинг можно классифицировать ещё по ряду признаков.

В зависимости  от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают следующие  виды лизинга:

- внутренний  лизинг, когда лизингодатель и  лизингополучатель являются резидентами  и представляют одну страну;

- международный  (внешний) лизинг. При осуществлении  международного лизинга лизингодатель  или лизингополучатель является  нерезидентом Российской Федерации.

По отношению  к налоговым льготам различают  такие виды лизинга:

- с использованием  льгот по налогообложению имущества,  прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. 

- без  использования льгот.

В последнее  время специалисты все чаще стали  предлагать классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени  риска для лизингодателя. При  этом различают:

- необеспеченный  лизинг, при котором лизингополучатель  фактически не представляет лизингодателю  никаких дополнительных гарантий  выполнения своих обязательств;

- в частично  обеспеченный лизинг, который подразумевает  наличие страхового депозита, покрывающего  определенную долю расходов лизингодателя  и «замороженного» на счетах  кредитной организации до окончания  срока договора и полного выполнения  лизингополучателем своих обязательств;