Анализ капитала

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Совершенствование механизма управления оборотным капиталом предприятия является одним из главных факторов  повышения экономической эффективности деятельности предприятия на  современном этапе  развития отечественной экономики.

Наличие у предприятия  достаточного оборотного капитала оптимальной структуры - необходимая предпосылка для его нормального функционирования. Поэтому на предприятии должно проводиться нормирование оборотных активов, в целях создания условий, обеспечивающих бесперебойность хозяйственной деятельности фирмы.

Важно также уметь  правильно управлять оборотным капиталом, разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемости оборотных активов. В результате ускорения оборачиваемости оборотных активов происходит их высвобождение, что дает целый ряд положительных эффектов.

Предприятие в случае эффективного управления оборотным капиталом может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.

 В конечном итоге,  рациональное использование оборотного капитала в условиях его хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время, что и обуславливает актуальность данной темы курсовой работы.

Целью курсовой работы является исследование теоретических и методологических основ управления оборотным капиталом предприятия.   Для достижения цели исследования необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть  сущность и значение оборотного капитала в деятельности предприятия;

- изучить теоретические аспекты управления оборотным капиталом предприятия;

- исследовать принципы и направления оптимизации управления оборотным капиталом.

Теоретической базой  исследования являются труды отечественных  специалистов в области финансов, экономики и анализа. Научная  постановка и разработка отдельных  сторон исследуемой  проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных  ученых-экономистов:

 

Ж.К. Ван Хорна и  др.

Информационную  базу  исследования  составляют данные из периодической печати,  монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие оборотного капитала

 

 

Для обеспечения бесперебойного процесса производства продукции, наряду с основными производственными фондами необходимы предметы труда и материальные ресурсы, т.е. кроме основного капитала, требуется и оборотный капитал (оборотные средства).

Оборотный капитал представляет собой необходимые для производства запасы сырья, основных  и  вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства¹.

Оборотный капитал обеспечивает непрерывность производства и реализации продукции предприятия. Оборотные производственные фонды вступают в производство в своей натуральной форме и в процессе изготовления продукции целиком потребляются, перенося свою стоимость на создаваемый продукт. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями.

После окончания производственного  цикла, изготовления готовой продукции  и ее реализации стоимость оборотных активов возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это создает возможность систематического возобновления процесса производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

В своем движении оборотные активы проходят последовательно три стадии: денежную, производительную и товарную.

Первая стадия кругооборота средств  является подготовительной. Она протекает  в сфере обращения. Здесь происходит превращение денежных средств в  форму производственных запасов.

Производительная стадия представляет собой непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере стоимости использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость основных фондов. Производительная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

На третьей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на второй стадии. Лишь после того, как товарная форма стоимости произведенной продукции превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная ее сумма составляет денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения. Часть накоплений (прибыли), предназначенная на расширение оборотных активов, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Денежная форма, которую принимают  оборотные активы на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота средств. Кругооборот оборотных активов происходит по схеме²:

Д – Т … П …  Т` - Д`,                                       (1)

где Д – денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т – средства производства;

П – производство;

Т` - готовая продукция;

Д` - денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованную прибыль.

Точки (…) означают, что  обращение средств прервано, но процесс  их кругооборота продолжается в сфере  производства.

Оборотные активы при движении находятся на всех стадиях и во всех формах. Это обеспечивает непрерывный процесс производства и бесперебойную работу предприятия.

       Оборотные активы являются одной из основных финансовых категорий,  оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов  в  народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

         

 

 

 

Рис. 1.  Схема влияния  факторов на оборачиваемость оборотных активов³

Определение оборотных активов,  как авансированных денежных средств в создаваемые  запасы  оборотных производственных фондов и фондов обращения, не раскрывает полного экономического содержания этой категории.  Оно не учитывает, что с авансированием определенной суммы денежных средств  также происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства.  Поэтому  у  рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных активов возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных  предприятий  сумма  авансированных  оборотных активов при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

1.2. Состав и  классификация оборотного капитала

Различают два понятия: оборотные средства и оборотные фонды. Оборотные средства как экономическая категория шире, чем оборотные фонды. Оборотные средства складываются из оборотных фондов и фондов обращения. Оборотные производственные фонды включают в себя⁴:

- предметы труда (сырье,  основные материалы и покупные  полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и т.п.);

- средства труда со  сроком службы не более одного  года или стоимостью не более  20 000 (двадцать тысяч) рублей;

- незавершенное производство  и полуфабрикаты собственного  изготовления (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия);

- расходы будущих периодов (невещественные элементы оборотных  фондов, включающие затраты на  подготовку и освоение новой  продукции которые производятся  в данном периоде, но относятся  на продукцию будущего периода).

Вторая часть оборотного капитала – фонды обращения. Фонды  обращения – это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но неоплаченные, а также средства в расчетах и  денежные средства в кассе и на счетах. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями.

К фондам обращения относятся⁵:

- средства предприятия,  вложенные в запасы готовой  продукции, товары отгруженные,  но не оплаченные;

- средства в расчетах;

- денежные средства  в кассе и на счетах.

Величина оборотных активов, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции.

Соотношение между отдельными элементами оборотных активов, выраженное в процентах, называется структурой оборотных активов. Различие в структурах оборотных активов отраслей промышленности обуславливается многими факторами, в частности, особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство.

По источникам формирования оборотные активы делятся на собственные  и заемные.

Собственные оборотные  активы – это средства, постоянно  находящиеся в распоряжении предприятия  и формируемые за счет собственных  ресурсов (прибыль и др.). В процессе движения собственные оборотные активы могут замещаться средствами, являющимися, по сути, частью собственных, авансированных на оплату труда, но временно свободными (в связи с единовременностью выплаты заработной платы). Эти средства называются приравненными к собственным, или устойчивыми пассивами. Заемные оборотные активы – кредиты банка, кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Организация оборотных  средств является  основополагающей  в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных активов включает⁶: определение состава и структуры оборотных активов; установление потребности предприятия в оборотном капитале; определение источников формирования оборотных активов; распоряжение и маневрирование оборотными активами; ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных активов. В практике управления оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от  функциональной роли в процессе производства - оборотные  производственные фонды (средства)  и фонды обращения;
2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные активы  и ненормируемые оборотные активы;
3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4. в зависимости от ликвидности  - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные активы,  медленно реализуемые оборотные активы;
5. в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
6. в зависимости от стандартов учета  и  отражения в балансе предприятия - оборотные активы в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;
7. в зависимости  от  материально-вещественного содержания - предметы труда,  готовая продукция и товары,  денежные средства и средства в расчетах.

2. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

2.1. Определение потребности и нормирование оборотных средств

 

Одним  из  основных  принципов организации оборотных  активов является нормирование.  Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных активов  и  тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций.

Целью нормирования является определение рационального  размера оборотных активов, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

Существуют  несколько методов расчета нормативов оборотных активов: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный    Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных активов и норматива оборотных активов, т. е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупный норматив).

Аналитический (экономический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных активов в размере их средне фактических остатков. Данный метод предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных активов, и используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес.

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое Отклонение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных активов. При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяют на:

• зависящие от изменения объема производства — сырье, материалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на складе;
• не зависящие от роста объема производства — запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов.

По зависящим  от объема производства элементам оборотных активов потребность планируется исходя из их размеров в базисном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемости оборотных активов. По остальным элементам запасов и затрат плановая потребность определяется на уровне их средне фактических остатков.

Основным методом  определения плановой потребности  в оборотных активовах является метод прямого счета. Процесс нормирования включает:

1. разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных активов;
2. определение частых нормативов по каждому элементу оборотных активов;
3. расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам.

Нормы оборотных активов — это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной, ритмичной работы. Как правило, они устанавливаются на определенный период времени (квартал, год), но могут действовать и в течение более длительного периода.

Нормы устанавливаются  раздельно по следующим элементам  нормируемых оборотных активов:

• производственным запасам;
• незавершенному производству и полуфабрикатам собственного     изготовления;
• расходам будущих периодов;
• запасам готовой продукции на складе предприятия.

Рассмотрим  расчет норм на примере производственных запасов и готовой продукции.

Норма в днях по производственным запасам (сырью, основным материалам, покупным полуфабрикатам) устанавливается по каждому виду или группе материалов и включает время, необходимое для:

• выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительный запас);
• нахождения сырья и материалов на складе в виде текущего и страхового (гарантийного) запаса;
• подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья, сушкой, разогревом, отстоем и прочими подобными операциями (технологический запас);
• нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный запас).

Основным в  промышленности является текущий складской  запас, т.е. время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья и материалов в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения.

К следующему по значимости относится страховой  запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные  партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина страхового запаса устанавливается в пределах 1/2 складского запаса.

Общая норма  запаса на сырье, основные материалы, покупные   полуфабрикаты складывается из перечисленных  видов запасов.

Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раздельно по готовой продукции на складе и отгруженной продукции, по которой расчетные документы не сданы в банк. Нормы запаса определяются по каждой номенклатурной группе изделий с учетом времени:

• подбора отдельных видов и марок изделий;
• упаковки и маркировки;
• хранения на складе до отгрузки;
• комплектования изделий до транспортной партии;
• погрузки, транспортировки и доставки со склада до станции отправления;
• времени подготовки расчетных документов и сдачи их в банк.

После установления норм запасов следует определить частный норматив затрат по каждому элементу нормируемых оборотных активов. Норматив показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность предприятия.

В основном частный  норматив по отдельному элементу собственных оборотных активов Н_ЭЛ.ОС рассчитывается по схеме:

Н_ЭЛ.ОС  = Норма запаса (N_з) в днях

Однодневный расход или                    выпуск   по данному элементу ОС⁷,                        (2)

 Норматив  производственных запасов Н_ПЗ:

    Н_ПЗ=N_ПЗ

С_ПЗ,                                        (3)

где    N_ПЗ — норма производственных запасов (в днях запаса);

С_ПЗ -  однодневный расход производственных запасов, рассчитываемый по формуле:

              С_ПЗ= Материальные затраты IV квартала/90 дней.              (4)

    Норматив  незавершенного производства Н_НП:

                                 Н_НП=N_НП

C_ВП,                                                      (5)

где     N_НП — норма оборотных активов по незавершенному производству;

С_ВП — однодневные затраты на производство валовой продукции.

Норма оборотных активов по незавершенному производству устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла П_Ц и степени готовности изделий, которая выражается через коэффициент нарастания затрат К_Н. Однодневные затраты на производство валовой продукции рассчитывают по формуле:

С_ВП= Себестоимость валовой продукции : 360 дней,            (6)

Норматив оборотных активов на готовую продукцию Н_ГП:

                                  Н_ГП=N_ГП

В_ГП⁸,                                                      (7)

где     N_ГП - норма оборотных активов по готовой продукции;

В_ГП - однодневный выпуск товарной продукции:

Расчет норматива по расходам будущих периодов Н_Р.БП складывается из расходов будущих периодов на начало года Р_БП.НГ и расходов в плановом году P_БП.ПГ за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в плановом периоде Р_БП.СП:

Н_Р.БП= Р_БП.НГ+ P_БП.ПГ - Р_БП.СП,                                                       (8)

Завершается процесс  нормирования установлением совокупного  норматива оборотных активов Н_ОС путем сложения частных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и готовой продукции:

Н_ОС=Н_ПЗ+Н_НП+Н_Р.БП+Н_ГП⁹,                                                           (9)

Далее необходимо сравнить полученный результат с  совокупным нормативом прошлого периода, с тем, чтобы определить, как изменяется потребность предприятия в собственных оборотных активах в плановом периоде.

Разница между  нормативами составляет сумму прироста или уменьшения норматива оборотных активов, что находит отражение в финансовом плане предприятия

2.2. Показатели  эффективности управления оборотным капиталом предприятия

 

Анализ эффективности  использования оборотных активов предприятия имеет важное значение для финансовой стабильности деятельности предприятий всех форм собственности. Особое место в системе анализа оборотных активов предприятия занимают изучение их текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Получение показателей  эффективности использования оборотных активов возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

 К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал  определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.

Среди показателей структуры  источников оборотных активов необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных  источников  и их динамику за  период, в том числе:

- величину собственных  источников;

- величину долгосрочных  заемных источников;

- величину краткосрочных  заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель  стоимости источников капитала.

4. Показатель эффекта  финансового рычага рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость,  динамика  оборачиваемости,   факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в табл. 1.

К показателям эффективности  использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, Отклонение показателей финансового состояния.

Таблица 1

Показатели использования  оборотного капитала¹⁰

 

Показатели	Методика определения показателей
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Коб =	Выручка от реализации продукции
		Средняя величина оборотного капитала
Оборачиваемость оборотного капитала в днях	Р0  =	Средняя величина оборотного капитала
		Выручка от реализации продукции/период
Коэффициент загрузки оборотного капитала	Кzос =	Средняя величина оборотного капитала
		Выручка  от реализации продукции

 

При разработке методики анализа оборотных активов применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению.

Для определения основных тенденций в формировании и использовании предприятием оборотного капитала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 — 5) лет.

Методика анализа оборотных активов предприятия также должна включать в себя:

1. Анализ источников  формирования капитала, их структуры  и стоимости. В этих целях  определяется величина источников  капитала предприятия, отношение собственных и заемных источников капитала и показатели мультипликатора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных источников капитала и его общая стоимость.

2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

- основного капитала;

- оборотного капитала.

В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования капитала предприятия. Определяется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются показатели динамики путем исчисления соответствующих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.