Анализ коммерческого риска

КУРСОВАЯ РАБОТА

Анализ коммерческого риска

(Замечание: титульный  лист в методичке некорректно  оформлен, невозможно воспроизвести  повторно) 
Введение

Предпринимательская деятельность в любой сфере экономики связана с риском, поскольку риск как явление – это обязательный элемент любой экономической системы. Поэтому проявление риска как неотъемлемой части экономического процесса – объективный экономический закон. Существование данного закона обусловлено элементом конечности любого явления, в том числе и хозяйственного процесса.

Только в математике существуют бесконечные величины. В объективной реальности, напротив, все ограничено, все элементы имеют свой дефицит. Ограниченность материальных, трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов вызывает в реальности их недостаток и способствует появлению риска. Риск означает неопределенность, связанную с некоторым событием. И какие бы усилия предприниматель ни прилагал  для минимизации рисков, они всегда существуют – вопрос только в величине. Поэтому для предпринимательской деятельности важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня.

Несмотря на то, что с риском в экономической сфере люди встречаются постоянно, его теоретическая изученность, на наш взгляд, недостаточна. Объясняется это, наверное, тем, что здесь долго не видели предмета для собственно теоретических исследований, полагая всю эту область относящейся лишь к практике. В последние десятилетия положение стало меняться, к этому предмету довольно активно обратились западные, а затем и наши исследователи. Данная работа также направлена на расширение знаний в данной области.

Риск – событие, которое может произойти или не произойти. В результате совершения такого события возможны три экономических результата:

- отрицательный (ущерб, убыток, проигрыш);

- нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Вообще, риск (экономический, хозяйственный) – опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами; возникает, когда коммерческая, производственная деятельность протекает в ситуации неопределенности из-за недостатка информации и по этой причине достижение положительного результата не гарантируется; неотъемлемый компонент рыночной экономики [9, 457].

Риск  является весьма сложной и многоаспектной категорией. Не случайно в научной литературе приводятся десятки видов риска (при этом основным классификационным признаком чаще всего служит объект, рисковость которого пытаются охарактеризовать и проанализировать): кратковременные и постоянные, природно-естественные и экологические, политические и транспортные, а также риски коммерческие, которые являются предметом настоящего исследования.

В первой части работы рассмотрены понятие и виды коммерческого риска в целях более подробно ознакомления с предметом исследования и всестороннего изучения проблемы. Вторая часть посвящена собственно анализу коммерческого риска, видам данного анализа. Мы постарались рассмотреть основные методы анализа риска, которые позволяют минимизировать риски и повысить эффективность деятельности предприятий на рынке.

Третья часть содержит анализ коммерческого риска с использованием представленных во второй части методов на примере конкретного производственного предприятии Санкт-Петербурга – ООО «АВМ».

Методика проведения настоящего исследования представляет из себя совокупность методов и способов выполения технико-экономического анализа. Во-первых, автор в процессе работы использует логические, субъективные исследования, то неформализованные методы, что позволяет самостоятельно изучить проблему, построив ряд рассуждений и выводов. Во-вторых,  в процессе анализа коммерческого риска на примере производственного предприятия автором был использован метод экспертных оценок, то есть оценка ситуации высококлассными специалистами.

Также используется фактографический метод, метод логического моделирования, факторный метод и другие.

1. Коммерческий риск – понятие, виды

 Экономическая категория коммерческого  риска характерна для рыночных  отношений.

Коммерческий риск – один из видов предпринимательских рисков, который связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов и т.д. [8, 272] Причинами существования данного риска может быть уменьшение планируемого объема реализации, повышение закупочных цен, рост издержек обращения, потери продукции в процессе обращения и др.

Можно определить коммерческие риски как опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности, то есть вероятность неполучения определенного результата в результате осуществления мероприятий по использованию всего организационно-технического, производственного и научного потенциала фирмы [5, 175]. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на:

- имущественный (связанный с вероятностью  потерь имущества по причине  кражи, халатности и т.д.);

- производственный (связанный с  возможностью невыполнения предприятием своих обязательств по договору). Производственных рисков может быть также несколько разновидностей (риск полной остановки предприятия из-за отсутствия материалов, оборудования; риск недополучения исходных материалов из-за срыва поставки; риск незаключения договоров на реализацию произведенной продукции; риск неполучения денежных средств за продукцию; риск отказа покупателя от продукции и риск возврата; риск срыва заключенных соглашений о предоставлении займов, инвестиций и кредитов; ценовой риск, связанный с определением цены на реализуемую предприятием продукцию и услуги, а также риск в определении цены на необходимые средства производства; риск банкротства как деловых партнеров, так и самого предприятия);

- торговый (связанный с убытком по причине задержки платежей за товар, отказа от платежей, непоставки товара и т.п.);

- маркетинговый (связан с возможностью  получения убытка по причине  снижения конкурентоспособности  продукции фирмы, ухудшения ценовой  и ассортиментной политике и т.д.);

- деловой (определяется организационно-техническим  потенциалом предприятия, эффективностью  производственной и инновационной  деятельности, устойчивостью финансового  положения, эффективностью системы  управления, сложностью выпускаемой  продукции и т.д.);

- финансовый (связан с вероятностью  потерь финансовых ресурсов (денежных средств); особенностью данного вида риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения какой-либо операции, которая была осуществлена в биржевой или кредитной сфере; может быть двух видов – связанный с покупательной способностью денег и с вложением капитала).

Риски могут быть классифицированы и по другим признакам. Так, например, риски могут динамические (вследствие  принятия управленческих решений или изменений, произошедших в экономической, политической и других сферах общественной жизни) и статистические (вероятность потерь, вызванных непредвиденными изменениями многочисленных факторов внешней и внутренней среды). Отличие динамических рисков от статистических заключается в том, что последние могут проявиться, как правило, только однократно на протяжении срока инвестирования.

Также в литературе встречается деление рисков на абсолютные и относительные [7, 513]. Абсолютный риск оценивается в денежных единицах, а относительный – в долях единицы или в процентах. Например, риск в предпринимательстве можно измерить абсолютной величиной – суммой убытков и относительной величиной – степенью риска, то есть мерой вероятности неосуществления запланированного мероприятия.

Все коммерческие риски можно также разделить на страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, обезопасив себя, но осуществив затраты в виде страховых взносов.

Риск страховой – вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование.

Итак, описанные нами в данном разделе классификации коммерческих рисков наглядно свидетельствуют о том, что к настоящему времени в экономической теории еще не разработано общепринятой классификации рисков. Во многом это связно с тем, что на практике существует очень большое число различных проявлений риска, причем в силу традиции один и тот же вид риска может обозначаться разными терминами. Кроме того, зачастую оказывается довольно сложным четко разграничивать отдельные виды риска.

2. Анализ коммерческого риска

В условиях рынка конкуренция заставляет предпринимателей активнее изучать информацию, чтобы предотвратить возможные ошибки при совершении рискованных операций, поэтому задачи анализа риска становятся актуальными. Анализ риска должен быть связан с пониманием того, что может случиться и что должно случиться.

Анализ риска помогает выбирать оптимальный альтернативный вариант в сфере экономики. Разделив экономическую систему на отдельные элементы и подсистемы, можно проанализировать неопределенность, связанную с отдельными подсистемами и их элементами, установить связь между риском и элементами всей системы, и, наконец, оценить совокупное влияние факторов риска на всю систему.

Анализ коммерческого риска представляет собой стадию процесса управления риском.

Анализ риска необходим в условиях, когда неопределенность и недостаточность той или иной информации становится главным фактором. В этих условиях приходится решать, использовать ли выбранный вариант действий как единственно возможный или иметь дополнительные варианты действий в случаях, когда, например, норма прибыли и денежный поток могут оказаться недостаточными для покрытия затрат на производство и (или) реализацию продукции (услуг).

Определяя вероятностные характеристики ожидаемых результатов и оценивая риск посредством математических методов, получаем возможность ослабить или избежать влияние случайных факторов на финансовые результаты деятельности предприятий, просчитать заранее порядок действий на случаи неудачных исходов, выходящих за пределы расчетной вероятности событий.

При оптимальном выборе стратегии и тактики действий экономика приобретает возможность саморегулирования, достижения сбалансированности, лучшей стабильности функционирования и исключения кризисных ситуаций, приводящих к разорению предприятий.

В рыночной экономике предприниматели сами определяют номенклатуру продукции, сами устанавливают цены на нее с учетом конъюнктуры рынка и директив регулирующих органов. С целью получить максимальную прибыль необходимо использовать ранжирование товаров по их прибыльности и по перспективам реализации их на рынке.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если ущерб поддается измерению. В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние, либо общие затраты ресурсов на данный вид деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от операции. Причем потери – случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Именно масштаб предпринимательских потерь характеризует степень риска. Поэтому анализ риска в первую очередь связан с изучением потерь. Если аналитик успешно спрогнозирует и оценит возможные потери, то в итоге будет получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель.

Риск измеряется величиной вероятных потерь, следовательно, необходимо определить вероятность наступления события объективным или субъективным методом.

Анализ риска может быть двух видов: качественный и количественный [1, 220] (причем данные виды дополняют друг друга).

Качественный анализ – это идентификация всех возможных рисков, то есть необходимо определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых они возникают. Необходимо определить при анализе риска, каким он может быть, - допустимым (имеется угроза полной потери прибыли от реализации данного проекта), критическим (возможно непоступление не только прибыли, но и выручки, а также покрытие убытков за счет средств предпринимателя), катастрофическим (возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя).

Количественный анализ заключается в определении размера денежного ущерба отдельных подвидов риска и риска в целом.

При количественной оценке риска используются различные методы. В настоящее время наиболее распространенными являются:

- статистический метод;

- анализ целесообразности затрат;

- метод экспертных оценок;

- аналитические методы;

- метод аналогий;

- анализ финансовой устойчивости  предприятия и оценка его платежеспособности.

В целом, можно сказать, что в основе анализа и оценки коммерческих рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость может быть установлена с использованием методов статистического и экспертных оценок.

Рассмотрим статистический метод. Необходимо изучить статистику имеющихся потерь и полученных прибылей на анализируемом предприятии или аналогичном, затем устанавливаются масштабы и частота получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Как уже говорилось выше, риск необходимо характеризовать как вероятность возникновения потерь. Для того, чтобы количественно определить финансовый риск, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий. Для экономического анализа методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшего математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Для расчета предпринимательского риска используются следующие инструменты: вариация, дисперсия, стандартное (среднеквадратическое) отклонение. То есть степень риска может быть измерена двумя критериями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение – это то значение события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Вероятность потерь рассчитывается по формуле:

 где F – вероятность, N1 – число случаев конкретного уровня потерь, N2 – общее число случаев в статистической выборке.

Среднее ожидаемое значение рассчитывается по формуле:

 где  - среднее ожидаемое значение, R – фактическое значение события.

Дисперсионный метод успешно применяется  и при наличии более чем двух альтернативных признаков.

В тех случаях, когда информация ограничена, для количественного анализа риска используются аналитические методы, или стандартные функции распределения вероятностей, например, нормальное распределение, или распределение Гаусса, показательное (экспоненциальное) распределение вероятностей, которое довольно широко используется в расчетах надежности, а также распределение Пуассона, которое часто используют в теории массового обслуживания.

Вероятностная оценка риска математически достаточно разработана, но опираться только на математические расчеты в предпринимательской деятельности не всегда бывает достаточным, так как точность расчетов во многом зависит от исходной информации.

Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений специалистов-экспертов о вероятностях риска. Интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте эксперта, дают в ряде случаев достаточно точные оценки. Экспертные методы позволяют быстро и без больших временных и трудовых затрат получить информацию, необходимую для выработки управленческого решения. Метод экспертных оценок применяется в случаях, когда:

1. длина исходных динамических рядов недостаточна для оценивания с использованием экономико-статистических методов;
2. связь между исследуемыми явлениями носит качественный характер и не может быть выражена с помощью традиционных количественных измерителей;
3. входная информация неполная и невозможно предсказать влияние всех факторов;
4. возникли экстремальные ситуации, когда требуется принятие быстрых решений.

Суть экспертных методов заключается в организованном сборе суждений и предположений экспертов с последующей обработкой полученных ответов и формированием результатов.

Выделяют следующие стадии экспертного опроса:

1. формулировка целей экспертного опроса;
2. подбор основного состава рабочей группы;
3. разработка и утверждение технического задания на проведение экспертного опроса;
4. разработка подробного сценария проведения сбора и анализа экспертных мнений (оценок), включая как конкретный вид экспертной информации (слова, условные градации, числа, ранжирование, разбиение или иные объектов числовой природы), так и конкретные методы анализ этой информации;
5. подбор экспертов в соответствии с их компетентностью;
6. формирование экспертной комиссии;
7. проведение сбора экспертной информации;
8. анализ экспертной информации;
9. интерпретация полученных результатов и подготовка заключения;
10. принятие решение – выбор альтернативы.

Существует масса методов получения экспертных оценок. В одних с каждым экспертом работают отдельно, он даже не знает, кто еще является экспертом, а потому высказывает свое мнение независимо от авторитетов. В других – экспертов собирают вместе, при этом эксперты обсуждают проблему друг с другом, учатся друг у друга, и неверные мнения отбрасываются. В одних методах число экспертов фиксировано, в других – число экспертов растет в процессе проведения экспертизы.

Среди наиболее распространенных методов получения экспертных оценок можно выделить:

1. метод «Дельфы»;
2. метод «снежного кома»;
3. метод «дерево целей»;
4. метод «комиссии круглого стола»;
5. метод эвристического прогнозирования;
6. матричный метод.

Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволяет предусмотреть вероятность банкротства. В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в документах годовой бухгалтерской отчетности.

Основными критериями неплатежеспособности, характеризующими структуру баланса, являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

На основании указанной системы показателей можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности предприятия.

Различные методы финансового анализа позволяют выяснить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность.

Однако обычно вывод о вероятности банкротства можно сделать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятий, обанкротившихся или избежавших банкротства. Найти соответствующую информацию довольно трудно, поэтому для расчетов вероятности банкротства широко используют многофакторные модели (основанные на анализе коэффициентов), которые позволяют определить, находится ли компания в «рискованном» положении (то есть существует ли опасность разорения или поглощения ее другой компанией и есть ли настоятельная необходимость перестройки или улучшения ее работы).

Одна из таких моделей прогнозирования банкротства на основе минимального количества коэффициентов, объединенных в определенную систему (Z-модель), была разработана независимо друга от друга Э. Альтманом и Р. Таффлером. Данная модель была разработана на основе статистического анализа большого количества финансовых коэффициентов как «благополучных», так и обанкротившихся компаний. Статистический анализ использовался для:

- определения минимального числа коэффициентов, с помощью которых можно отличить стабильную компанию от потенциального банкрота;

- расчета степени влияния каждого  коэффициента на построение модели  и прогнозирование банкротства.

Эта модель позволяет прогнозировать банкротство на пятилетний период с точностью до 70%.

В общем виде Z-модель выглядит следующим образом:

Z = C1R1 + C2R2 + … + CnRn,

где R1, R2, …Rn - отобранные ключевые коэффициенты, число которых достигает n;

С1, С2, …Сn – это показатели, характеризующие значимость R1, R2, …Rn .

Высокое значение Z говорит о стабильном состоянии, низкое – о потенциальном банкротстве.

На сегодня эффективность Z-модели для прогноза вероятного банкротства компании все еще нуждается в подтверждении. Проблемы Z-модели вытекают из того, что ее коэффициенты рассчитывают по данным официальной отчетности компании. Однако компании, которые попадают в затруднительное положение могут «улучшать» свои Отчеты о прибылях и убытках.

В таком случае адекватная оценка финансовых трудностей компании представляется невозможной.

При выборе рациональной стратегии производства или оптовых закупок в торговых фирмах в условиях неопределенности используются игровые модели:

Первая модель. Выбор стратегии по максиминному критерию Вальда (Wald criterion) [9, 181-183]

В условиях рыночных отношений всегда существует неопределенность в вероятных колебаниях спроса на продукцию. В этих условиях требуется выбрать оптимальную стратегию производства и сбыта.

Стратегия, соответствующая максимальному значению среди минимумов строк, называется максиминной стратегией. Соответствующий критерий (критерий Вальда) записывается следующим образом:

, где i – номер строки, j – номер столбца, Uij – выигрыш игрока для элемента, находящегося на пересечении данного столбца и данной строки.

Максиминная оценка по критерию Вальда является единственно абсолютно надежным результатом при принятии решения в условиях неопределенности спроса на продукцию.

Вторая модель. Выбор стратегии по минимаксному критерию Сэвиджа – правило наименьшего риска

Минимакс – наименьший из всех максимальных элементов строк матрицы. Критерий минимакса симметричен критерию максимина и также означает осторожный подход при выборе решения, которое должно гарантировать минимальный уровень максимально возможного  проигрыша.

Записывается данный критерий Сэвиджа следующим образом:

, где i – номер строк, j – номер столбцов, Uij – выигрыш первого или проигрыш второго участника для элемента, находящегося на пересечении данного столбца и данной строки.

Третья модель. Выбор стратегии по критерию Гурвица

При выборе решения из двух крайностей, связанных с пессимистической стратегией по критерию Вальда и чрезмерным оптимизмом по критерию Сэвиджа можно выбрать некоторую промежуточную позицию, граница которой определяется показателем пессимизма-оптимизма х, находящимся в пределах    0 ≤ х ≤ 1. Такой критерий называется критерием Гурвица. Как частный случай при х = 1 из него следует максиминный критерий Вальда, а при х = 0 – минимаксный критерий Сэвиджа.

В соответствии с критерием Гурвица для каждой стратегии выбирается линейная сумма взвешенных минимального и максимального выигрышей по формуле:

где gij – размер прибыли (убытков) от спроса (продаж) (табл. 4), i – строка, j – столбец.

Затем выбирается такая стратегия, для которой величина Gi получается наибольшей, т.е. Siопт→Gimax.

Модель четвертая. Определение критического объема производства.

Анализ критических соотношений доходов от реализации продукции и объемом производства используется для определения так называемого критического объема производства и продажи, при котором предприятие покроет от продажи все расходы, не получив при этом прибыли,

т.е. P = D – R = 0.

Анализ безубыточности помогает держать в поле зрения границы устойчивого положения фирмы.

Для этого нужно определить точку критического объема производства, при котором прибыль равна нулю.

Объем продаж в точке критического объема производства определяется по формуле:

Вывод этой формулы проиллюстрируем с помощью графика в Приложении 1.

Отношение критического объема производства, выраженное в денежных единицах, к цене за единицу продукции С, даст натуральное выражение SHкр критического объема производства, т.е. SHкр = Sкр / C.

Из рисунка в Приложении 1 следует, что S = CSH, а суммарные расходы R = FC+VC. В точке критического объема производства Sкр = R = FC+VC, где VC = aS – переменные затраты, прямо пропорциональные объему производства S. Тогда Sкр= FC+aSкр, откуда Sкр = FC / (1-a) = FC* S / S(1-a) = FC* S / S-VC, т.е. мы получили приведенную выше формулу.

Рассмотренные модели и методы позволяют минимизировать возможные риски для компаний. Заметим, однако, что мы рассмотрели не все методы анализа коммерческого риска, поскольку их количество значительно превышает возможные объемы настоящей работы.

3. Анализ коммерческого риска  на примере ООО «АВМ»

Фирма ООО «АВМ» небольшой производственное предприятия. Основная продукция фирмы -  большой ассортимент масштабных моделей для коллекционеров. Продукция фирмы пользуется спросом на рынке, так как модели исполняются по оригинальным чертежам с использование лазерной резки для достижения максимально близкой к реальности формы и структуры моделей. Также можно сказать, что продукция фирмы – это коллекция старых автомобилей, выпускавшихся отечественным автопромом в начале прошлого века.

а) Анализ коммерческого риска с применением статистического метода

Изучение коммерческого риска проведем на основании данных о рентабельности фирмы за последние 10 лет. Данный показатель был выбран, так как рентабельность является важным обобщающим показателем эффективности производства, его интенсификации и маркетинговой деятельности.

Таблица 1

Статистические данные о рентабельности фирмы ООО «АВМ» за 1996 – 2005 гг., в %