Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платёжеспособности предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

Кафедра «Экономический анализ»

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платёжеспособности предприятия»

 

 

 

 

Студентки группы СФМ4-4у

Факультета  «Менеджмент»

Лецко Екатерины Ивановны

 

_____________________________

(Подпись)

 

Научный руководитель:

к.э.н. Санникова Ирина Александровна

 

______________________________

(Подпись)

 

 

 

 

 

Москва 2013

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

 

Исследование проблемы платежеспособности и ликвидности организаций показывает, что задолженность хозяйствующих субъектов - частое явление, сопровождающее рыночные преобразования. После вступления России в ВТО, этот вопрос особенно актуален. Многие организации всё чаще и чаще оказываются не в состоянии ответить по своим обязательствам. Совершенно неожиданно многие крупные предприятия оказываются банкротами. Поэтому сейчас очень важно правильно провести анализ платёжеспособности организации, основная цель которого - выявить причины утраты платежеспособности и найти пути ее восстановления. Правильный и своевременный анализ поможет организации остаться на плаву, вовремя выявить её слабые стороны и принять необходимые меры по их устранению.

Данный анализ также помогает в оценке одного предприятия другим. Поставщик может выяснить финансовое состояние покупателя, покупатель – финансовое состояние поставщика. Банк может оценить кредитоспособность клиента, арендодатель – способность расплатиться по счетам в срок и т.д.

Таким образом, цель курсовой работы – раскрыть сущность ликвидности бухгалтерского баланса, рассмотреть и охарактеризовать финансовые коэффициенты платёжеспособности и показать это на конкретном примере.

В первой главе будут изложены теоретические аспекты, касающиеся анализа ликвидности бухгалтерского баланса, во второй – финансовые составляющие платёжеспособности организации, и в третьей на примере ОАО «Ростелеком» проведён анализ ликвидности и платёжеспособности организации.

В приложения включена отчётность ОАО «Ростелеком» на 31 декабря 2012 года.

При изучении данной темы были использованы теоретические материалы, учебники, ресурсы Интернет, методические пособия, финансовые словари, а также составлены схемы и таблицы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Подготовка к проведению финансового анализа организации

 

Задачи финансового анализа

 

Перед проведением финансового анализа любого предприятия в первую очередь необходимо ответить, какие цели преследует данное исследование. Естественно, на первое место выходит вопрос о возможности предприятия получать прибыль и, как следствие, о способах формирования этой прибыли.

К основным задачам финансового анализа можно отнести:

• Выявление имущественного состояния данного предприятия;
• Оценка ликвидности активов по группам, анализ из состава и структуры источников их формирования;
• Выявление соотношения величины активов и обязательств и их взаимосвязи;
• Анализ возможности создания свободных денежных средств и возможности сохранения и наращения капитала

В принципе, проведение финансового анализа можно разделить на три части:

• Во-первых, это оценка сложившегося финансового положения предприятия и тенденции его изменения, то есть проведение экспресс-анализа
• Во-вторых, это анализ внешней и внутренней среды предприятия. К внешней среде можно отнести маркетинг, каналы снабжения и рынок капитала, а к внутренней – производство и продажи, качество и конкурентоспособность продукции и услуг, производственный потенциал, динамика и состав затрат.
• А в-третьих, это обоснование того, стоит ли продолжать предприятию функционировать, является ли прибыльным его бизнес, насколько принимаемые менеджментом организации решения соответствуют поставленным целям.

 

Таким образом, каждая организация должна задать свои KPI, и при анализе финансовой информации выявить, насколько текущее положение совпадает с заданным.

Методика проведения финансового анализа

 

Далее перейдём к методике проведения анализа финансового состояния предприятия, придерживаясь разделения его на три вышеприведённые части.

1. Для начала следует провести предварительный анализ, то есть оценить финансовое положение организации к текущему моменту, охарактеризовать основные показатели деятельности компании, сделать предварительные выводы об их возможных изменениях. Естественно с учётом приемлемости риска, связанного с полнотой информации. Затем проводим экспресс анализ, более точно раскрывая сделанные ранее выводы с помощью расчёта финансовых коэффициентов.
2. Далее проводим углублённый анализ, привлекая необходимую внутреннюю и внешнюю информацию. Перед углублённым анализом в данном случае стоит задача выяснить, за счёт каких статей расходов, видов продукции, центров ответственности произошли выявленные негативные изменения и что в данном случае должно и может быть предпринятом руководителем компании.
3. И последнее – прогнозный анализ основных финансовых показателей с учётом принимаемых решений и оценка на этой основе финансовой устойчивости. На данном этапе стоит задача выяснить, как прошлые события и тенденции изменения и текущие принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость.

 

 

 

Аналитический баланс-нетто.

 

Важным приемом этапа предварительной оценки финансового состояния является формирование аналитического баланса, или уплотненного аналитического баланса-нетто, который затем будет использоваться во всех дальнейших расчетах финансовых показателей. Практическая полезность данного приема связана с тем, что бухгалтерский баланс организации требует уточнения и определенной перегруппировки статей, вытекающих из аналитического подхода к пониманию оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала.

Аналитический баланс-нетто формируется путем перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения влияния регулирующих статей на валюту (итог) баланса и его структуру.

В общем случае первым критерием отнесения активов и обязательств к оборотным является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем (в течение одного года).

Вторым критерием для признания активов и обязательств в качестве оборотных является условие их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия. Итак, активы признаются оборотными в том случае, если срок их оборота равен периоду, меньшему, чем год, либо периоду менее операционного цикла, если нормальный операционный цикл превышает год.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказанных услуг.

С учетом сказанного основными являются следующие корректировки:

• на суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» (раздел II актива баланса) должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;
• на величину долгосрочной дебиторской задолженности (погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев) уменьшается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы;
• при наличии соответствующей информации статья «Расходы будущих периодов» может быть отнесена к составу внеоборотных активов (в том случае, если срок их списания превышает ближайшие 12 месяцев);
• из раздела «Краткосрочные обязательства» должна быть исключена статья «Доходы будущих периодов» (и добавлена к статье «Собственный капитал»);
• величина собственного капитала определяется как чистые активы организации.

 

В 3-ей главе будет приведён пример построения данного вида баланса как основы для дальнейших расчётов финансовых показателей ликвидности и платёжеспособности.1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Система показателей для проведения финансового анализа. Анализ ликвидности и платёжеспособности

 

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

 

Понятие и определение ликвидности

 

Основной задачей анализа ликвидности бухгалтерского баланса предприятия является построение чёткой системы показателей, с помощью которых можно оценить платёжеспособность организации. Данная оценка применима в различных сферах хозяйственной деятельности. В банковской сфере – для вынесения решения о выдаче кредита, в торговле – о степени надёжности поставщика или покупателя и т.д. Но, прежде чем перейти к показателям, остановимся на некоторых основных определениях.

Сама по себе ликвидность баланса - соотношение между активами и пассивами баланса банка по определенным срокам. При достижении равенства активов и пассивов баланс банка считается ликвидным, что означает способность банка погашать свои обязательства в срок2.

Кредитоспособность – система условий, определяющих способность предприятия привлекать кредит в различных формах, выполняя все связанные с ним финансовые обязательства в полном объёме и в предусмотренные сроки.3

Платёжеспособность организации – возможность своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов. По-другому, это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для погашения кредиторской задолженности, требующей немедленной оплаты. 

В международной практике распространена практика расчета мгновенной, краткосрочной, долго- и среднесрочной платежеспособности.

«Мгновенная» платежеспособность означает то же, что и ликвидность, поскольку термин «ликвидность» характеризует способность предприятия своевременно оплачивать свои краткосрочные обязательства. При расчете «мгновенной» платежеспособности ликвидные активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года.

Для оценки краткосрочной платежеспособности текущие активы сравнивают с кредиторской задолженностью со сроками погашения до одного года. В российской практике это коэффициент текущей ликвидности.

Для оценки долго- и среднесрочной платежеспособности определяют: положительный чистый капитал (чистые активы организации); соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент финансового рычага); покрытие процентов; график погашения кредита.

Таким образом, принятые в международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной платежеспособности адекватны способам расчета показателей ликвидности в российской практике.

Ликвидность активов – величина, обратная времени, необходимому для превращения данных активов в денежные средства. То есть, чем проще превратить данный вид актива в деньги, тем более ликвидным он является.

 

Группы активов и пассивов бухгалтерского баланса.

 

При анализе ликвидности баланса сравниваются средства по активу, расположенные в порядке убывания их ликвидности, и средства по пассиву, расположенные в порядке возрастания сроков их погашения. То есть, анализируя ликвидность баланса, мы делим активы на группы по степени ликвидности, а пассивы – по срокам погашения.

Сначала рассмотрим группы, на которые делятся активы предприятия:

А1 – это наиболее ликвидные активы. Здесь сгруппированы все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстро реализуемые активы. Сюда относится вся дебиторская задолженность предприятия. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

А3 - медленно реализуемые активы, в которые входят статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, и прочие оборотные активы.

А4 - трудно реализуемые активы. Это раздел I актива баланса.

Далее рассмотрим группы по пассивам:

П1 - наиболее срочные обязательства. Сюда относится вся кредиторская задолженность предприятия.

П2 - краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заёмные средства и прочие краткосрочные обязательства.

П3 - долгосрочные пассивы. Все статьи баланса, относящиеся к разделу IV, а также доходы будущих периодов и оценочные обязательства из раздела V баланса.

П4 - постоянные (устойчивые) пассивы. Статьи раздела III баланса.

Чтобы баланс можно было назвать абсолютно ликвидным необходимо, чтобы были соблюдены несколько условий. Для наглядности представим все эти условия в форме таблицы (см. Таблица 1.1 «Условия абсолютной ликвидности баланса»).

 

 

 

 

 

Таблица 1.1. «Условия абсолютной ликвидности баланса»

Группа активов	Состав группы активов	Условие ликвидности	Группа пассивов	Состав группы пассивов
1	2	3	4	5
А1	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения (стр. 1250 + стр. 1240)	≥	П1	Кредиторская задолженность (стр. стр. 1520)
А2	Дебиторская задолженность (стр. 1230)	≥	П2	Краткосрочные заёмные средства + Прочие обязательства (стр. 1510 + стр. 1550)
А3	Запасы + НДС +Прочие оборотные активы (стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260)	≥	П3	Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Оценочные обязательства  (стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540)
А4	Внеоборотные активы (стр. 1100)	≤	П4	Капитал и резервы (стр. 1300)

 

 

Группы П1 и П2 в сумме составляют показатель «текущие обязательства».

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. Если выполняются первые три условия, то это влечёт за собой и выполнение четвёртого, означающего соблюдение одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.

Соответственно, чем меньше условий выполняется, тем менее ликвидным является баланс организации.

Также с помощью формирования вышеприведённых групп активов и пассивов можно рассчитать следующие показатели:

• Текущая ликвидность – свидетельствует о платёжеспособности (+) и неплатёжеспособности (-) предприятия на краткосрочную перспективу.

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 +П2)

• Перспективная ликвидность – прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Её условием является превышение величины активов над пассивами.

ПЛ = А3 – П3

Анализ ликвидности баланса сводится к выяснению возможности покрытия обязательств организации её активами, причём при условии, что срок превращения активов в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Более детально данный анализ будет представлен на примере ОАО «Ростелеком» в Главе 3.

Однако следует заметить, что такой анализ ликвидности баланса является приблизительным, поэтому далее рассмотрим более детальный анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ платёжеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов

 

Финансовые коэффициенты платёжеспособности

 

Для более детального рассмотрения финансовой ситуации предприятия рассчитываются финансовые коэффициенты платёжеспособности. Их можно оценить по отношению к оптимальному значению или в динамике (увеличение или снижение значения).

Далее рассмотрим все коэффициенты платёжеспособности, сформировав таблицу коэффициентов (см. Таблица 2.1 «Финансовые коэффициенты платёжеспособности»).

Таблица 2.1. «Финансовые коэффициенты платёжеспособности»

Наименование показателя	Способ расчёта	Оптимальное значение	Описание
1	2	3	4
Общий показатель платёжеспособности, (L1)		L1 ≥ 1	Служит для общей оценки платёжеспособности. С помощью коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов), (L2)		0,1 ≤ L2 ≤ 0,7	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

 

 

 

 

 

 

 

1	2	3	4
Коэффициент «критической оценки» (быстрой ликвидности), (L3)		min 0,7 - 0,8. Оптимальное L3 1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Наиболее точная картина текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности, (L4)		min 1,5. Оптимальное L4 2 3,5	Характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала, (L5)		Динамика должна уменьшаться	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
Доля оборотных средств в активах, (L6)		L6 > 0,5	Зависит от отраслевой принадлежности организации
Коэффициент обеспеченности собственными средствами, (L7)		Не менее 10%, оптимально - 50%	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств для обеспечения её текущей деятельности.

 

 

Коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности входят в перечень коэффициентов, рассчитываемых при оценке платёжеспособности должника, и в совокупности показывают в какой степени ликвидные и наиболее ликвидные активы организации позволяют ей отвечать по своим текущим обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности

 

Главным показателем платёжеспособности является коэффициент текущей ликвидности (L4). Это отношение общих текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.

Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Этот коэффициент обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительное (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса.

Итак, после рассмотрения теоретических аспектов темы «Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платёжеспособности организации», перейдём к практическому рассмотрению вышеизложенного материала на примере ОАО «Ростелеком».

 

 

 

 

Глава 3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платёжеспособности ОАО «Ростелеком»

 

ОАО «Ростелеком»

 

«Ростелеком»  - динамично развивающаяся крупнейшая в России телекоммуникационная группа, предоставляющая услуги во всех сегментах отраслевого рынка на всей территории страны.

Компания - признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг.

Стабильное финансовое положение Компании подтверждается кредитными рейтингами: агентства Fitch Ratings на уровне “BBB-”, а также агентства Standard&Poor’s на уровне “BB+”.4

В 2011 году в соответствии с решением Годового общего собрания акционеров от 26 июня 2010 года проведена реорганизация Общества в форме присоединения к нему семи межрегиональных компаний связи (ОАО «Центральная телекоммуникационная компания», ОАО «Сибирьтелеком», ОАО «Дальневосточная компания электросвязи», ОАО «ВолгаТелеком», ОАО «Северо-Западный Телеком», ОАО «Уралсвязьинформ», ОАО «Южная телекоммуникационная компания») и ОАО связи и информатики Республики Дагестан.

Общество является правопреемником всех прав и обязанностей присоединившихся компаний по всем обязательствам в отношении всех кредиторов и должников.5

Далее можно будет проследить, как указанное изменение структуры организации повлияло на её финансовые показатели.

Итак, на основании вышеизложенного в главах 1 и 2 теоретического материала проведём анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платёжеспособности данной организации.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Ростелеком»

 

Сначала обратим внимание на показатели ликвидности бухгалтерского баланса организации. Составим таблицу, расположив активы и пассивы предприятия в зависимости от степени ликвидности первых и сроков погашения вторых (см. Таблица 3.1 «Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Ростелеком»). Данные возьмём из аналитического баланса ОАО «Ростелеком, представленного в Приложении 2.

 

Таблица 3.1 «Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Ростелеком»

(тыс. руб.)

№	Группы показателей	Сумма, тыс. руб.			Группы показателей	Сумма, тыс. руб.
		на 31 декабря 2010 года	на 31 декабря 2011 года	на 31 декабря 2012 года		на 31 декабря 2010 года	на 31 декабря 2011 года	на 31 декабря 2012 года
	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Наиболее ликвидные активы	8639638	6209002	15749277	Наиболее срочные обязательства	6494720	30904707	51311616
2	Быстро реализуемые активы	7765033	31035490	35925715	Краткосрочные обязательства	528386	73705832	45999248
3	Медленно реализуемые активы	440040	7286416	14537548	Долгосрочные пассивы	30183204	108339170	171693557
4	Трудно реализуемые активы	74537018	444939649	496998535	Постоянные пассивы	54175419	276520847	294206654
5	БАЛАНС	91381729	489470557	563211075	БАЛАНС	91381729	489470556	563211075

 

 

Таблица 3.1 «Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Ростелеком» (Продолжение)

                                                         (тыс. руб.)

№	Платежный излишек (+), недостаток (-)
	на 31 декабря 2010 года	на 31 декабря 2011 года	на 31 декабря 2012 года
	9	10	11
1	+2144918	-24695705	-35562339
2	+7236647	-42670342	-10073533
3	-29743164	-101052754	-157156009
4	+442823116	+168418802	+202791881
5	-	-	-

 

Показатели бухгалтерского баланса ОАО «Ростелеком» (см. Приложение 1) отражают:

• на 31 декабря 2012 года и на 31 декабря 2011 года (графа 4 и 5 Бухгалтерского баланса) – активы и обязательства Общества с учётом активов и обязательств филиалов, созданных на базе присоединившихся компаний;
• на 31 декабря 2010 года (графа 6 Бухгалтерского баланса) – активы и обязательства Общества до реорганизации.6

Результаты расчётов по данным анализируемой организации показывают, что в ОАО «Ростелеком» сопоставление итогов групп по активу и пассиву в сравнении с оптимальными значениями имеет следующий вид (см. Таблица 3.2 «Сопоставление групп активов и пассивов ОАО «Ростелеком»):

Таблица 3.2 «Сопоставление групп активов и пассивов ОАО «Ростелеком»

Условие ликвидности баланса (оптимальное значение)	на 31 декабря 2010 года	на 31 декабря 2011 года	на 31 декабря 2012 года
1	2	3	4
А1≥П1	А1>П1	А1<П1	А1<П1
А2≥П2	А2>П2	А2<П2	А2<П2
А3≥П3	А3<П3	А3<П3	А3<П3
А4≤П4	А4>П4	А4>П4	А4>П4