Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ ликвидности денежного потока на примере предприятия ОАО «Ростелеком»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВЛАДИВОСТОКСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА

ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА И ЭКОНОМИКИ

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Курсовое проектирование 2»

На тему: «Анализ ликвидности денежного потока» на примере предприятия ОАО «Ростелеком»

Студентка: ___________________________________ Т.Н. Потыкун

гр. БЭУ-12-Бус

Руководитель

Старший преподаватель ___________________________________ Е.Г. Шумик

Владивосток 2014

Содержание

Введение 3

1 Теоретическое обоснование необходимости и сущности анализа ликвидного денежного потока 5

1.1 Необходимость и сущность анализа ликвидного потока

денежных средств 5

1.2 Источники аналитической информации анализа ликвидного

потока денежных средств 9

1.3 Краткая характеристика ОАО «Ростелеком» 15

2 Ликвидный денежный поток как показатель определения

финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» 19

2.1 Расчет и определение динамики коэффициента

финансового левериджа 19

2.2 Определение величины денежных средств методом

ликвидного денежного потока 24

Заключение 26

Список используемой литературы 28

Приложение А «Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2013г» 30

Приложение Б «Учетная политика» 32

Приложение В «Отчет о прибылях и убытков на 31 декабря 2013г» 41

Приложение Г «Отчет о движении денежных средств» 43

Введение

В настоящее время, когда финансовое положение многих российских предприятий крайне неустойчиво, для их финансово - бухгалтерских служб одним из основных объектов анализа и управления должны стать денежные потоки, под которыми понимают все поступления и выплаты денежных средств, осуществляемые предприятием в ходе его текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В целом, денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств – важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства.

Активные формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет, прежде всего, об эффективном использовании временно о свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а так же накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций.

Следовательно, цель управления денежным оборотом – это получение необходимого объема и параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объема, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Цель курсовой работы состоит в рассмотрении анализа ликвидности денежного потока предприятия с помощью показателей, которые их характеризуют.

В соответствии с целью курсовой работы необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть теоретические аспекты организации анализа ликвидности денежного потока;

- рассмотреть ликвидный денежный поток как показатель определения финансовой устойчивости организации

- рассмотреть практику анализа ликвидности денежного потока в ОАО «Ростелеком».

1 Теоретическое обоснование необходимости и сущности анализа ликвидного денежного потока

1.1 Необходимость и сущность анализа ликвидного потока денежных средств

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливается уровнем несбалансированности денежных потоков, то есть притоком и оттоком денег.

Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите[1].

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам.

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков. Стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу – отрицательный денежный: поток (отток денежных средств):

положительный денежный поток (приток денежных средств);
отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток – это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени[2];

Рис.1. Циркуляция денежных потоков в организации

Чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в аналитическом периоде времени:

ЧПД = ПДП – ОДП, где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени, ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени, ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов[3].

По видам деятельности:

-денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха);

-денежный поток от инвестиционной деятельности – это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

-денежный поток от финансовой деятельности – это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов[4].

По уровню достаточности объема различают:

-избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке; — дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия[5].

По непрерывности формирования различают:

-регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;

-эпизодический денежный поток, который связан с осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки могут быть :

- с равномерными интервалами, который носит название аннуитета;

- с неравными временными интервалами.

В зависимости от того, когда поступают денежные средств – в начале периода или в конце периода.

По законности осуществления выделяют:

- легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;

- нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.

Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии[1].

От объема и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находится в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия. Поэтому анализ денежных потоков служит основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояния.

Основная цель анализа денежных потоков:

-выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;

-определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

-изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия [6].

Исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что ликвидный денежный поток - это показатель дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам (продажи актива по определенной цене). Положительное значение ликвидного денежного потока означает улучшение чистой кредитной позиции предприятия.

1.2 Источники аналитической информации анализа ликвидного потока денежных средств

Основным источником аналитической информации для проведения анализа движения денежных потоков является баланс, приложение к балансу, отчет о финансовых результатах и их использовании. Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.

Отчет о движении денежных средств содержит сведения о потоках денежных ресурсов, их поступлении и расходовании за период, с учетом их остатков на начало и конец отчетного периода   в    разделе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
       Данные о движении денежных средств предприятия, учитываемых   на соответствующих счетах учета денежных средств, находящихся в кассе, на расчетном,   валютном     и специальных счетах, отражаются нарастающим итогом с начала года.
      При наличии денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в этой валюте сначала составляется расчет в этой валюте по каждому ее виду. После этого показатели каждого расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитывается по курсу Центрального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей отчета.

При формировании показателей отчета о движении денежных средств следует иметь в виду следующие положения:

- текущей считается деятельность предприятия, ставящая основной целью извлечение прибыли;

- инвестиционной признается деятельность, связанная с капитальными вложениями по поводу приобретения основных фондов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуск облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера;
- финансовой считается деятельность, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных сроком на 12 месяцев акций, облигаций.

При отражении данных о движении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности в каждой из них должна быть приведена подробная расшифровка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от продажи продукции, товаров, работ и услуг; от реализации основных средств и иного имущества; получение авансов, бюджетных ассигнований и иных средств целевого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям и другие поступления[5].
Направление денежных средств осуществляется по следующим видам расходов:

-оплата продукции, товаров, работ и услуг;

-оплата труда персонала и взносы в государственные внебюджетные фонды;

-выдача авансов поставщикам и подрядчикам;

-финансовые вложения в другие организации;

-выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам сторонних эмитентов;
-оплата процентов по кредитам и займам и прочие выплаты и перечисления.

Данные о движении денежных средств в связи с уплатой в бюджет налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей должны показываться в отчете раздельно в составе данных по текущей деятельности, если они не могут быть непосредственно увязаны с инвестиционной и    финансовой деятельностью.
      При поступлении денежных средств от продажи иностранной валюты, включая обязательную продажу на счета в кредитных организациях или в кассу предприятия соответствующие суммы показываются в составе данных по текущей деятельности как поступление денежных средств от реализации основных средств и иного имущества. При этом сумма проданной иностранной валюты включается в данные, которые отражают расходование денежных средств по текущей деятельности по соответствующему направлению использования.
      При покупке иностранной валюты перечисленные денежные средства включаются в данные по текущей деятельности по соответствующему направлению. Поступление приобретенной иностранной валюты показывается также по текущей деятельности раздельно или в составе других поступлений, кроме полученных от продажи основных средств и иного имущества.
      В отчете о движении денежных средств представляются сведения, непосредственно вытекающие из записей по счетам бухгалтерского учета денежных средств.
      С помощью формы отчета о движении денежных средств предприятия формы №4 можно   установить:
      1) состав и структуру денежных средств по предприятию в целом и по видам его деятельности;
      2) влияние притока и оттока денежных средств на его финансовую устойчивость;
      3) резерв денежных средств на конец   отчетного периода (как разницу между притоком и оттоком денежной наличности) для поддерживания нормальной платежеспособности;
      4) виды деятельности, генерирующие основной приток денежных        средств и требующие их оттока за отчетный период;
      5) прогнозную величину притока и оттока   денежных    средств на   предстоящий период (квартал, год).
     Вывод: с помощью отчета о движении денежных средств можно как управлять текущими денежными   потоками, так и   прогнозировать их объем на ближайшую перспективу.

1.3 Краткая характеристика ОАО «Ростелеком»

Приморский филиал открытого акционерного общества «Дальсвязь» (одна из 9 компаний холдинга ОАО «Связьинвест»), расположенного по адресу: 690950, Россия, г. Владивосток, проспект Красного Знамени 37, и зарегистрированного в едином государственном реестре юридических лиц № 1022501276159 от 06 сентября 2002 года, создан в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах», иными нормативно-правовыми актами Российской Федерации и Уставом Общества.

Общество по своей организационно-правовой форме является открытым акционерным обществом, создано на неограниченный срок деятельности.

Правовое положение Общества, порядок его деятельности, реорганизации и ликвидации, а также права и обязанности акционеров Общества определяются гражданским кодексом РФ, Федеральным законом «Об акционерных обществах», прочими Федеральными законами, принятыми соответствующими государственными органами в пределах их полномочий, а также Уставом общества.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения, а также другие печати, содержащие надписи, определенные в установленном порядке, штампы и фирменные бланки с наименованием Общества, собственную эмблему, товарный знак, зарегистрированный в установленном порядке, и другие средства визуальной идентификации.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами.

Уставный капитал Общества составляет 2 535 006 440 рублей. Уставный капитал Общества состоит из номинальной стоимости акций, выпущенных в бездокументарной форме и приобретенных акционерами, в том числе:

- обыкновенные именные акции - 95 581 421шт. (номинальная стоимость каждой акции составляет 20 рублей);

- привилегированные именные акции 31 168 901шт.

Органами управления Общества являются Общее собрание акционеров, Совет директоров, Правление, Генеральный директор. Органом контроля Общества является Ревизионная компания.

В Обществе существует резервный фонд в размере 5% от Уставного капитала общества. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений не менее 5% чистой прибыли Общества до достижения им установленного размера фонда. Резервный фонд предназначен для покрытия убытков Общества, а также для погашения облигаций Общества и выкупа акций Общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

С 1 апреля 2011 года ОАО «Дальсвязь» является частью российской национальной телекоммуникационной компании «Ростелеком» и теперь осуществляет свою деятельность в качестве её макрорегионального филиала «Дальний Восток»

Основной целью деятельности Приморского филиала является реализация функций Общества в пределах компетенции, определенной Положением о Приморском филиале Открытого акционерного общества «Ростелеком», на территории Приморского края, с целью получения прибыли.

Национальный оператор междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком" - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний России. ОАО "Ростелеком" владеет и управляет собственной современной телекоммуникационной сетью общей протяженностью около 145 тысяч километров, позволяющей предоставлять услуги дальней связи во всех субъектах Российской Федерации.

ОАО "Ростелеком" имеет прямые международные выходы на сети более 140 операторов связи в 72 странах, участвует в 25 международных кабельных системах и взаимодействует с 450 международными операторами и компаниями. Компания оказывает услуги транзита трафика зарубежным операторам, предоставляет в аренду международные цифровые каналы практически любой емкости. ОАО "Ростелеком", как ведущий оператор связи Российской Федерации, является постоянным членом Международного союза электросвязи (ITU), входит в Совет операторов электросвязи Регионального содружества в области связи (РСС), участвует в ряде других международных организаций.

Крупнейшим акционером ОАО "Ростелеком" является холдинг ОАО "Связьинвест" - ему принадлежит 50,67% обыкновенных (голосующих) акций Компании. 49,33% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО "Ростелеком" находятся в свободном обращении[20].

Таблица 1.3 - Динамика основных показателей деятельности ОАО «Ростелеком» за 2011-2013гг

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Абсолютное изменение (+,-)		Изменение в % (раз)
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2013 г. к 2011	2013 г. к 2012	2013 г. к 2011	2013 г. к 2012
Уставный капитал, тыс. руб.	10000	10000	10000	0	0	100%	100%
Выручка, тыс. руб.	30000	32000	35000	5000	3000	116%	109%
Себестоимость реализованных услуг, тыс. руб.	22000	24000	23000	1000	-1000	104%	96%
Прибыль от продаж, тыс. руб.	20000	25000	27000	7000	2000	135%	108%
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	20000	25000	27000	7000	2000	135%	108%
Нераспределенная прибыль	7000	6000	11000	4000	5000	157%	183%
Рентабельность продаж, %	66%	78%	77%	11%	-1%	116%	98%
Окупаемость затрат, %	90%	104%	117%	27	13	130%	112%
Стоимость активов, тыс. руб.	15467	15159	13241	-2226	-1918	85%	87%
Рентабельность активов, %	45	40	83	38	43	184%	207%
Численность, чел.	30	44	46	14	2	153%	104%
Среднегодовой фонд отплаты труда, млн.	3270	3660	4255	955	565	129%	115%
Среднегодовая заработная плата, тыс. руб.	670	726	835	165	109	124%	115%

Проведенный экономический анализ данных ОАО «Ростелеком» показал, что в 2013 году почти все показатели по сравнению с 2011 были выше.

Возросла выручка в 2013 по сравнению с 2011 на 5000 или на 116%, но в 2013 по сравнению с 2012 разница выручки составила 3000 или 109%. В целом увеличение выручки произошло, что является положительным фактором.

Увеличилась и себестоимость в 2013 по сравнению с 2011 на 1000 или на 104%, а в 2013 по сравнению с 2012 стала меньше на 1000 и составила 96%, это говорит о том, что предприятие понесло больше затрат в 2013 году по сравнению с 2012 и 2011. Возросла прибыль компании в 2013 по сравнению с 2011 на 7000 или на 135%, в 2013 по сравнению с 2012 на 2000 или на 108%. Увеличение прибыли говорит об успешном функционировании предприятия. Произошло увеличение нераспределенной прибыли в 2013 по сравнению с 2011 на 4000 или на 157%, а в 2013 по сравнению с 2012 на 5000 или на 183%, что является положительной чертой, так как свидетельствует о повышении объема продаж и об эффективной работе предприятия.

В 2012 году рентабельность продаж оказалась самой высокой и составляла 78%, а вот в 2013 составила 77% или 98%, что в принципе является не плохим результатом, однако фирме следует обратить внимание на снижение рентабельности, так как это может сигнализировать о снижении спроса на данные услуги.

Стоимость активов в 2011 году составляла 15467, в 2012- 12159, а вот в 2013 стала еще ниже и составила всего 13241, это говорит о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств.

Произошло увеличение рентабельности активов 2013 по сравнению с 2011 на 11 или 116%,это говорит о том, что все активы предприятия используются и приносят прибыль, а вот в 2013 по сравнению с 2012 рентабельность активов упала на 2%, это свидетельствует о возможном неэффективном управлении активами.

Численность персонала возросла в динамике и в 2013 году составила 46 человек, это говорит о том, что предприятие развивается, расширяется, а так же способно выплачивать заработную плату персоналу, следовательно произошло увеличение среднегодовой заработной платы.

Произошло увеличении фонда оплаты труда в 2013 по сравнению с 2011 на 955 или на 129%, а в 2013 по сравнению с 2012 на 565 или на 115%, что говорит о повышении численности персонала, а так же об увеличении заработной платы, что в свою очередь свидетельствует о расширении организации и следовательно о хорошем и стабильном финансовом положении.

В целом можно сделать вывод, что предприятия работает эффективно, развивается на рынке данных услуг.

2.Ликвидный денежный поток как показатель определения финансовой устойчивости организации

2.1 Расчет и определение динамики коэффициента финансового левериджа

Ликвидный денежный поток является одним из параметров, который характеризует финансовую устойчивость предприятия. Он показывает изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода (месяца, квартала). Метод ликвидного денежного потока позволяет оперативно рассчитать денежный поток на предприятии и может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия [10].

Коэффициент финансового левериджа – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости,также отражающие пропорцию между собственными и заемными средствами организации. Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес [11].

Ликвидный денежный поток тесно связан с понятием финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) вычисляют по формуле:

ЭФЛ= (1 — СНП) * ( КВРа— ПК) * (ЗК / СК),

- где ЭФЛ – эффект финансового левериджа, %;
          - Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
          - КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;
          - ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;
         - ЗК – средняя сумма заемного капитала;
        - СК – средняя сумма собственного капитала.

Таблица 2.4 Расчет финансовый левериджа ОАО «Ростелеком»

Наименование показателя	Абсолютные значения, тыс.руб.		Абсолютное отклонение
	На начало периода 2011	На конец периода 2011
1 Ставка налогообложения	0,18	0,18	0
2 Экономическая рентабельность активов (деловая активность)	0,64	0,6	-0,04
3 Среднегодовая ставка рефинансирования	0,0775	0,0825	0,005
4 Средняя ставка по кредитам, %	0,13	0,162	0,032
5 Сумма заемных средств	616202	565065	-51137
6 сумма собственных средств	706785	801068	94282,5
Финансовый леверидж	0,4187	0,3607	-0,0580

Анализ ликвидности денежного потока на примере предприятия ОАО «Ростелеком» 📙 Курсовая → 🆔 13567