Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ФСК ЕЭС»

Российский государственный аграрный университет – МСХА имени К. А. Тимирязева

 

Учетно-финансовый факультет

Кафедра экономического анализа и аудита

 

Курсовая  работа

на  тему: «Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ФСК ЕЭС» »

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

МОСКВА 2012

Содержание

Введение 3

Глава 1. Теоретические  аспекты оценки и анализа ликвидности  и платежеспособности организации 5

1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности организации 5

1.2. Основные  показатели, применяемые при анализе  ликвидности и платежеспособности  организации 9

Глава 2. Анализ ликвидности и платежеспособности на примере ОАО «ФСК ЕЭС» 16

2.1. Краткая  организационно – экономическая  характеристика ОАО «ФЭК ЕЭС» 16

2.2 Анализ  ликвидности баланса организации 21

Глава 3. Пути повышения ликвидности организации 30

Заключение 31

Список использованной литературы 32

 

 

Введение

Потребность в анализе возникает  с целью необходимости оценки платежеспособности организации.

Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о ее хорошем финансовом состоянии. Положение организации зависит от результатов ее деятельности. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности организации в условиях рыночной экономики. Если организация финансово устойчива, платежеспособна, она имеет преимущество перед другими организациями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Непременным условием полного качественного  анализа финансово-хозяйственной  деятельности организации является умение читать финансовую отчетность, и, в частности, основную ее форму – бухгалтерский баланс. Важно понимать экономическое содержание каждой балансовой статьи, способов ее оценки, роли в деятельности организации, характера изменений сумм по той или иной статье и значение этих изменений для оценки экономики организации. Умение читать бухгалтерский баланс дает возможность только на основании изучения балансовых статей получить значительный объем информации об организации.

Объектом исследования в данной курсовой работе является ОАО «ФСК ЕЭС».

Предметом курсовой работы является анализ ликвидности и платежеспособности данной организации.

Цель курсовой работы состоит в  проведении анализа ликвидности и платежеспособности организации с помощью показателей, которые их характеризуют.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1.  Изучить понятия платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости;

2.  Привести краткую организационно-экономическую характеристику организации ОАО «ФСК ЕЭС»;

3.  Оценить ликвидность и платежеспособность изучаемой организации;

5.  Разработать пути повышения ликвидности и платежеспособности организации..

Методической основой написания  курсовой работы является использование  в процессе проводимых исследований совокупности различных приемов  и методов: анализа и синтеза, группировки и сравнения.

Источниками получения информации является бухгалтерская финансовая отчетность за 2009 –2010 - 2011 годы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

 

Глава 1. Теоретические аспекты  оценки и анализа ликвидности  и платежеспособности организации

1. Понятие ликвидности и платежеспособности организации

Рыночные условия обязывают организацию в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, то есть быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным.

Организация считается платежеспособной, если его общие активы больше, чем долгосрочные обязательства. Организация ликвидна, если ее текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью организации наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей круговорота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию организации.

По определению Ткачук М. И. и Киреева Е.Ф. , платежеспособность - это реальное состояние финансов организации, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени.

Савицкая Г.В. дает следующее определение платежеспособности: платежеспособность - это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными ресурсами.

Анализ платежеспособности необходим  не только для предприятия с целью  оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних  инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в  кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые  хотят вступить в экономические  отношения друг с другом. Им важно  знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа.

По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды.

В экономической литературе различают  текущую платежеспособность, которая  сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у организации просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Оценка платежеспособности организации осуществляется на основе показателей ликвидности.

В самом узком смысле, ликвидность - это способность превращения  имущества и других активов организации в наличные деньги.

Во-первых, платежеспособность – условие  ликвидности организации. Платежеспособность – условие, при котором обязательства могут быть выплачены, когда подойдет срок.

Во-вторых, платежеспособность организации приравнивается к краткосрочной ликвидности. Платежеспособность организации – способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

Платежеспособность означает наличие  у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

В-третьих, существует взгляд на платежеспособность как характеристику финансовой устойчивости организации. Платежеспособность – возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния организации, его устойчивости.

Таким образом, платежеспособность –  моментная характеристика организации, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.

Г.В. Савицкая отмечает, что ликвидность характеризуется временем, необходимым для превращения активов в денежные средства.

Большинство авторов в зависимости  от характеризуемого анализа выделяют следующие виды ликвидности:

1. Ликвидность активов организации. Можно выделить следующие группы определений ликвидности активов, приводимые отечественными и зарубежными авторами.

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов  в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность активов понимается, как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.

Ликвидные активы – активы, которые  могут быть быстро превращены в деньги без значительного снижения их стоимости.

2. Ликвидность баланса. Ликвидность баланса трактуется отечественными авторами более однозначно в отличие от ликвидности активов: это возможность и степень покрытия обязательств. Можно привести следующие взгляды на ликвидность баланса.

Ликвидность баланса – возможность  организации обратить в наличность и погасить свои платежные обязательства.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которого в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таким образом, ликвидность баланса  можно определить, как характеристику теоретической учетной возможности  организации обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

3. Ликвидность организации.

Ликвидность организации – способность субъекта хозяйствования в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность организации – способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами.

Ликвидность – способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Краткосрочная ликвидность – способность  организации оплатить свои краткосрочные обязательства.

Ликвидность организации понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств.

Ликвидность организации – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Но организация может привлечь заемные средства, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность  баланса – условием ликвидности  организации. Следовательно, ликвидность активов является основной платежеспособности. Но в то же время, если организация имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.

1.2. Основные показатели, применяемые при анализе ликвидности и платежеспособности организации

Анализ ликвидности организации  осуществляется на базе:

·  Анализа ликвидности баланса;

·  Расчета и оценки относительных коэффициентов ликвидности.

Существует 2 подхода к  анализу ликвидности баланса:

1. Функциональный
2. Имущественный

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

Актуальность определения ликвидности  баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия  вследствие его банкротства. Здесь  встает вопрос: достаточно ли у предприятия  средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице 1.

 

Таблица 1. Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности

Активы				Пассивы
Название группы	Обозначение	Состав		Название группы	Обозначение	Состав
		Баланс до 2011г.	Баланс с 2011г.			Баланс до 2011г.	Баланс с 2011г.
Наиболее ликвидные активы	А1	стр. 260 + 250	стр. 1250 + 1240	Наиболее срочные обязательства	П1	стр. 620 + 630	стр. 1520
Быстро реализуемые активы	А2	стр. 240 + 270	стр. 1230	Краткосрочные пассивы	П2	стр. 610 + 650 + 660	стр. 1510 + 1540 + 1550
Медленно реализуемые  активы	А3	стр. 210 + 220 - 216	стр. 1210 + 1220 + 1260 - 12605	Долгосрочные пассивы	П3	стр. 590	стр. 1400
Трудно реализуемые активы	А4	стр. 190 + 230	стр. 1100	Постоянные пассивы	П4	стр. 490 + 640 - 216	стр. 1300 + 1530 - 12605
Итого активы	ВА			Итого пассивы	ВР

Для оценки ликвидности баланса  с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой  пассива.

1) Если выполнимо неравенство  А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство  А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо неравенство  А3 > П3 , то в будущем  при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий  приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных  оборотных средств.

На основе сопоставления групп  активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия.

Сопоставление ликвидных средств  и обязательств позволяет вычислить  следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2; А4<=П4
• перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3; А4<=П4
• недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4
• баланс не ликвиден:А4=>П4

Однако следует отметить, что  проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей  ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого  коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности  более 2-3, это, как правило, говорит  о нерациональном использовании  средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой  ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

В ликвидные активы предприятия  включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности  может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной  ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:

K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов  ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве  случаев достижение высокой ликвидности  противоречит обеспечению более  высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении  оптимального сочетания ликвидности  и прибыльности предприятия.

Наряду с приведенными показателями для оценки состояния ликвидности  можно использовать показатели, основанные на денежных потоках: чистый денежный поток (NCF - Net Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности (CFO - Cash Flow from Operations); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала (OCF - Operating Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала и удовлетворения потребности в инвестициях (OCFI - Operating Cash Flow after Investments); свободный денежный поток (FCF - Free Cash Flow).

Недостатки данного анализа:

1. Он не разделен по отраслям;
2. Ретроспективен;
3. Нет единого способа расчета данных коэффициентов.

Информационными источниками  для расчета показателей и  проведения анализа служит годовая  бухгалтерская отчетность (Бухгалтерский  баланс – форма №1) .

 

Глава 2. Анализ ликвидности  и платежеспособности на примере  ОАО «ФСК ЕЭС»

2.1. Краткая организационно – экономическая характеристика ОАО «ФЭК ЕЭС»

Открытое акционерное  общество «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ОАО  «ФСК ЕЭС») создано в соответствии с программой реформирования электроэнергетики  Российской Федерации как организация  по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической сетью (ЕНЭС) с целью  ее сохранения и развития. Постановлением Правительства РФ от 11.07.2001 № 526 «О реформировании электроэнергетики Российской Федерации» Единая энергетическая система России признана «общенациональным достоянием и гарантией энергетической безопасности» государства. Основной ее частью «является единая национальная энергетическая сеть, включающая в себя систему магистральных линий электропередачи, объединяющих большинство регионов страны и представляющая собой один из элементов гарантии целостности государства». Для ее «сохранения и укрепления, обеспечения единства технологического управления и реализации государственной политики в электроэнергетике» было предусмотрено создание «ФСК ЕЭС». В постановлении Правительства Российской Федерации от 21.12.2001 № 881 были утверждены критерии отнесения к ЕНЭС магистральных линий электропередачи и объектов электросетевого хозяйства.

Уставный капитал ОАО «ФСК ЕЭС» составляет 630 193 329 370,00 (шестьсот тридцать миллиардов сто девяносто три  миллиона триста двадцать девять тысяч  триста семьдесят) рублей 00 копеек и  разделен на 1 260 386 658 740 (один триллион двести шестьдесят миллиардов триста восемьдесят  шесть миллионов шестьсот пятьдесят  восемь тысяч семьсот сорок) штук обыкновенных акций номинальной  стоимостью 50 (пятьдесят) копеек каждая.

В собственности Российской Федерации  находится 79,55% размещенных акций  ОАО «ФСК ЕЭС», в собственности  миноритарных акционеров – 20,45% акций Федеральной сетевой компании.

Протяженность линий электропередачи составляет 121,7 тыс.км., площадь деятельности составляет 13,6 млн.кв.км.

Основные направления  деятельности компании:

• управление Единой национальной (общероссийской) электрической сетью;
• предоставление услуг субъектам оптового рынка электрической энергии по передаче электрической энергии и присоединению к электрической сети;
• инвестиционная деятельность в сфере развития Единой национальной (общероссийской) электрической сети;
• поддержание в надлежащем состоянии электрических сетей;
• технический надзор за состоянием сетевых объектов.

За 2011 год в целом фактический  сальдированный отпуск электроэнергии из сетей ЕНЭС в сети распределительных  сетевых компаний, потребителей и  независимых АО-энерго составил 484 663,552 млн. кВт.ч., сопредельные государства передано электроэнергии в сальдированном выражении 19 284,808 млн.кВт.ч. ОАО «ФСК ЕЭС» является участником рынка корпоративных облигаций. В настоящее время в обращении находятся облигации серий: 06, 07, 08, 09, 10, 11, 13, 15, 18 и 19 общим объемом 105 млрд. рублей. В 2010 году ОАО «ФСК ЕЭС» выполнило все обязательства по облигационным займам, выплатив держателям облигаций в общей сложности 7 724,78 млн. рублей.

Руководство текущей деятельностью  ОАО «ФСК ЕЭС» осуществляется Председателем  Правления Общества и Правлением компании, подотчетными Общему собранию акционеров и Совету директоров Общества. Правление ОАО «ФСК ЕЭС» действует на основании Устава компании и Положения о Правлении.

Председатель Правления отвечает за формирование стратегии и целей развития компании по экономическим и финансовым вопросам, учету и отчетности, производственной и коммерческой деятельности, кадровой, научно-технической, инвестиционной и корпоративной политике; обеспечение безопасности, правовое обеспечение деятельности компании и организацию деятельности компании.

В компетенцию Правления входят:

• разработка приоритетных направлений деятельности компании и перспективных планов по их реализации;
• подготовка отчета о выполнении решений Общего собрания акционеров и Совета директоров компании;
• решение иных вопросов руководства текущей деятельностью компании в соответствии с решениями Общего собрания акционеров, Совета директоров, а также вопросов, переданных на рассмотрение Правления Председателем Правления.