Введение

     Любая коммерческая организация (предприятие), ведущая производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определенным реальным, т.е. функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала.

      Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйственного объекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом.

      Оборотный капитал является одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной его деятельности. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

      Целью написания выпускной квалификационной работы является проведение анализа оборотных активов ООО «Комбинат питания №1» и выработка рекомендаций по их оптимизации, определение уровня эффективности использования предприятием оборотных активов, имеющихся в его распоряжении.

      В задачи выпускной квалификационной работы входит:

1) изучение теоретических и организационных основ управления  оборотными активами;

2) изучение методологических основ и подходов к управлению оборотными активами;

3) непосредственно анализ оборотных активов исследуемой организации (ООО «Комбинат питания №1») с выводами о его результатах и рекомендациями по оптимизации.

      В первой главе данной выпускной квалификационной работы освещаются теоретические и организационные аспекты управления оборотными активами. Дано понятие оборотных активов, его состав и классификация, назначение и роль в производстве. Отражены методологические основы и подходы к анализу оборачиваемости оборотного капитала. Описаны методы анализа уровня динамики и структуры оборотного капитала, методика анализа оборачиваемости и рентабельности оборотного капитала организации,  методика факторного анализа показателей оборачиваемости оборотных средств. Приведены формулы расчета коэффициентов оборачиваемости, расчёта влияния факторов первого, второго и третьего порядка, их значимость для анализа оборотных активов, а также основные трактовки соотношения и изменения показателей.

      Во второй главе проводится непосредственно анализ оборотного капитала ООО «Комбинат питания №1». Он включает: горизонтальный, вертикальный анализ и анализ рентабельности оборотного капитала; анализ показателей оборачиваемости; факторный анализ показателей оборачиваемости оборотных средств.

      В третьей главе приводятся предложения  по повышению эффективности управления оборотными активами.

      В выпускной квалификационной работе используются труды таких авторов как: Селезнёва Н.Н., Ионова А.Ф.,  Гиляровкая Л.Т., Д.В. Лысенко, Д.А. Эндовицкий, Маркарьян Э.А., Любушин Н.П., Лещёва В.Б., Дьякова В.Г., Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина, И.М. Лоханина и других.

      Работа  состоит из введения, трёх глав, 7 параграфов, заключения, списка литературы и приложений.

1. Теоретические основы  управления оборотными  активами 

1.1. Понятие, состав  и значение оборотных активов предприятия 

      Современная экономическая терминология содержит следующие понятия, которые часто  используются как синонимы, но включают серьезные смысловые особенности: «оборотный капитал», «оборотные средства», «оборотные фонды» и «оборотные активы».

      Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла [1. С.268].

     Соотношение отдельных элементов оборотных  средств определяет их структуру (табл. 1.1)[13. С.302].

     Таблица 1.1

     Структура оборотных средств

     Особенностью  оборотных средств является то, что  в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются и не потребляются предприятием, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине [13. С. 302].

       Оборотные средства проходят  все стадии данного процесса  и полностью возвращаются в  денежной форме в размере, авансированном на первом этапе производственного цикла, увеличенном на сумму полученной от реализации готового продукта прибыли.

      Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

      Оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более 1 года). [2. С.225]

     Капитал представляет собой накопленный путем сбережения запас экономических благ в форме денежных средств или реальных капитальных товаров, вовлекаемый его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которого в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

     Одним из первых экономистов, детально разобравшимся  в сущности оборотного капитала был К. Маркс. Его работы были посвящены исследованию оборотного капитала, в скорости его движения в целом и его составных частей, условий непрерывности движения капитала в производстве и обращении, структуре времени оборота, причин распадения капитала на авансированный и действительно переменный. Маркс впервые проанализировал деление капитала на основной и оборотный, раскрыл его объективную необходимость.

     При переходе от планово-административной экономики к рыночной отечественные  экономисты получили возможность изучить и использовать накопленный западными экономистами опыт и наработки. Рыночная система экономики, реформирование отечественной системы учета и отчетности с целью приближения ее к международным стандартам обусловили появление таких терминов, как «текущие активы» и «оборотные активы».

     Имеется общий признак, по которому производится выделение оборотных средств  и оборотных активов из имущества  организации. Таким признаком является временной период, в течение которого функционирует данный вид средств. Современные авторы под периодом функционирования понимают время, в течение которого средства могут быть обращены в денежные средства.

     Активы  предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальны активы, др. основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса).

      Оборотные активы – часть активов организации, которые входят в состав второго  раздела бухгалтерского баланса.

     Выделяют  следующие укрупненные компоненты оборотных активов, имеющие значение в системе финансового менеджмента: производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Как и в отношении других объектов управления, входящих в сферу интересов финансового менеджера, речь идет не о предметно-вещественном составе оборотных активов, а о политике оптимального управления вложениями в эти активы.

    Оборотные активы делятся в зависимости  от способности превращаться в деньги на:

• медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, незаконченное производство и готовая продукция на складе);
• быстро реализуемые (дебиторская задолженность и средства на депозитах);
• наиболее ликвидные (денежные средства, ценные краткосрочные рыночные бумаги).

     Оборотные активы можно классифицировать и  по степени риска потери ликвидности [4. С. 50] (см. таблицу 1.2).

      Таблица 1.2

      Классификация оборотных активов по степени  риска потери ликвидности

      В Бухгалтерском балансе (Форма №1) в соответствии с Приказом Министерства Финансов РФ от 22 июля 2003 г. N 67н “О формах бухгалтерской отчётности организаций” элементы оборотных активов приведены в порядке возрастания ликвидности (см. таблицу 1.3).

      Таблица 1.3

Элементы оборотных активов

      Оборотные активы предприятия выполняют две  функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные активы поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных активов из товарной формы в денежную.

      Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными активами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

      Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

      Для организации и обеспечения денежных расчетов оборотные активы могут  находиться последовательно в нескольких состояниях (см. схему 1). На первой стадии закупаются материалы для производства продукции и создаются материальные запасы. На второй стадии материальные запасы передаются в производство, к ним добавляются затраты труда, энергии и т.д. и образуется следующий элемент оборотных активов – незавершенное производство. Так как предприятия не всегда используют только собственные средства для финансирования и снабжения производства, то между 1 и 2 есть промежуточная стадия – Кредиторы. На 3-й стадии помимо завершения производственного цикла, незавершенное производство превращается в готовую продукцию, которая реализуется потребителем. На 4-й стадии готовая продукция превращается в денежные средства. Между 3 и 4 также есть промежуточная стадия – Дебиторы по причине реализации продукции в кредит. Далее опять закупается сырье, материалы и начинается новый производственный цикл (см. схему 1).

      Схема 1

Стадии  функционирования оборотных средств  в процессе производства [5. С.15]

       ДС® Кр. ® МЗ ® НЗП ® ГП ® Дт.

      На  практике отдельно происходит оборот всех элементов оборотных активов, периоды оборота которых не совпадают. Выделяют следующие циклы оборота оборотного капитала по элементам (см. схема 2):

      Схема 2.

Циклы оборота  по элементам оборотных средств

• Финансовый  цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.
• Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.

      Поскольку предприятие обычно оплачивает счета  поставщиков с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного  на средний период оборота кредиторской задолженности.

      Графически  это может выражаться в том, что  финансовый цикл начинается после окончания периода оборота кредиторской задолженности, но не следует понимать, что в ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного цикла.

      Сокращение  производственного цикла увеличивает  оборачиваемость оборотного капитала в целом и производится следующими действиями:

• Уменьшение периода оборота запасов.
• Уменьшение периода оборота незавершенного производства.
• Уменьшение периода оборота готовой продукции.

      Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных их элементов  и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счёт краткосрочных кредитов.

     Изучив  состав элементов оборотных средств  и оборотных активов, можно сделать вывод о существовании одного основного различия между ними – отсутствие среди элементов, выделяемых советской экономической школой, элемента «краткосрочные вложения». Объяснить этот факт можно тем, что данная экономическая категория в плановой экономике отсутствовала, так как не существовало на тот момент понятия краткосрочных вложений с целью получения выгоды. Также следует отметить, что в состав оборотных средств не включаются НДС по приобретенным ценностям, предъявляемый в дальнейшем к вычету.

     Относительно  процессов анализа и управления оборотными средствами целесообразно  применения термина «оборотные активы», объединяющего категории «оборотные фонды» и «оборотные средства», и  учитывающего специфику рассматриваемой  части имущества хозяйствующего субъекта.

     Таким образом, в практической деятельности используют все чаще категорию «оборотные активы», причем преимущественно в  управленческом аспекте, когда приоритетными  являются не вопросы применения того или иного понятия, а процесс  организации функционирования оборотных средств их отдельных элементов. 
 
 
 

1.2. Этапы и методы  управления оборотными  активами предприятия 

     Управление  оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового  менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

     Политика  управления использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

     Управление  оборотными активами предприятия связано  с конкретными особенностями  формирования его операционного  цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

     Необходимо  отметить, что движение оборотных  активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

• На первой стадии денежные активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
• На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
• На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.
• На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций) [14. С. 45].

     Важнейшей характеристикой операционного  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования  оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

     Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

     П0Ц = П0_мз+П0_гп+П0_дз,                (1)

где ПОЦ - продолжительность операционного  цикла предприятия, в днях;

П0_мз - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

П0_гп - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях.

ПОдз - продолжительность инкассации текущей  дебиторской задолженности, в днях.

     В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

     1) производственный цикл предприятия;

     2) финансовый цикл (или цикл денежного  оборота) предприятия.

     Производственный  цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

     Продолжительность производственного цикла предприятия  определяется по следующей формуле:

 ППЦ = П0_см+П0_нз+П0_гп ,                 (2)

где ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

П0_см - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

П0_нз- период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

П0_гп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

     Финансовый  цикл (цикл денежного оборота) предприятия  представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

     Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия  определяется по следующей формуле:

 ПфЦ = ППЦ + П0дз-П0_кз,       (3)

где ПфЦ - продолжительность финансового  цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний период оборота текущей  дебиторской задолженности, в днях;

П0_кз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях [15. С.245].

     Значительный  объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия.

     Главная задача этого управления состоит  в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов предприятия.

     Существует  специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.

     Управление  оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам [15. С.249]:

     1. Анализ оборотных активов предприятия  в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

     • На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.