Анализ при помощи финансовых показателей

      Задание на курсовую работу по дисциплине

      «Финансовый менеджмент»

Объектом исследования данной курсовой работы является предприятие  ОАО «Заря».

Цель курсовой работы заключается в проведении комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, определении оптимальности структуры источников финансирования, а также составлении бюджета предприятия сроком на 1 год.

Для достижения поставленных целей были определенны  следующие задачи:

1. Провести комплексный анализ финансового состояния предприятия по данным Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках.
2. Провести операционный анализ деятельности предприятия, определить:

1. Точку безубыточной работы

2. Операционный рычаг
3. Запас финансовой прочности
4. Рентабельность продаж
5. Рентабельность затрат

3. Определить оптимальность структуры источников финансирования предприятия на основе концепции финансового рычага

4. Составить бюджет предприятия (БДР, БДДС, ББЛ) и определить потребность в дополнительном финансировании, представить динамику планируемых изменений показателей рентабельности, платежеспособности, деловой активности и финансовой устойчивости.

Для выполнения поставленных задач в первой части курсовой работы необходимо провести структурно- динамический анализ деятельности предприятия, трендовый анализ и анализ при помощи финансовых коэффициентов.

Во второй части  курсовой работы необходимо исследовать  бюджет предприятия.

В третьей части  курсовой работы необходимо составить  бюджет предприятия с корректировками  цен, объема производства, затрат и т.д., определенных заданием на курсовую работу. А также проанализировать динамику планируемых изменений показателей рентабельности, платежеспособности, деловой активности и финансовой устойчивости.

В зависимости  от комплексных оценок финансового  состояния и тенденций его  изменения на основе проведенной  финансового анализа необходимо сделать выводы о создавшейся  ситуации и разработать проекты  управленческих решений с целью  дальнейшего развития предприятия.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

Проблемы выживания  и развития организации в долгосрочной перспективе – один из наиболее сложных вопросов жизненного цикла  любой системы.

Посредством финансового  анализа можно получить комплексную  оценку деятельности организации. Поэтому  на каждом этапе жизненного цикла  организации действенны все методы и инструменты финансового анализа.

Финансовый анализ – это процесс, который имеет своей целью оценку текущего и прошлого финансового положения и результатов деятельности предприятия, при этом первоочередной целью является определение оценок и предсказаний относительно будущих условий и деятельности предприятия. Финансово-экономический анализ направлен на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнения расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования, а также оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов, обеспечивает нужды процесса оказания услуг необходимыми ресурсами. Информационной базой для проведения анализа финансово-экономической деятельности предприятия служит бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия – это система показателей, характеризующая результаты и отражающая условия ее работы за истекший период.

В отчетность должны быть включены все виды текущего учета: бухгалтерский, статистический, оперативно-технический. Благодаря этому обеспечивается отражение в отчетности всех видов деятельности предприятия и корректность полученных оценок финансового анализа деятельности предприятия. 
 
 

 ГЛАВА1  КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Структурно-динамический анализ деятельности предприятия

Вертикальный  анализ – представление финансового  отчета в виде относительных показателей. Вертикальный анализ баланса заключается  в определении удельного веса каждой статьи баланса в его общем  итоге. Горизонтальный анализ – это оценка темпов роста (снижения показателей) бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста или снижения каждой из групп операций за рассматриваемый период. Горизонтальный и вертикальный  анализ взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей - структурно-динамический анализ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  при помощи финансовых показателей
1. Анализ имущественного положения предприятия

В оценке имущественного положения предприятия  используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. Наиболее информативными являются следующие  показатели. 

Доля  активной части основных средств. Этот коэффициент, показывающий, какую часть  основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в  производственно-технологическом процессе. 

Коэффициент износа характеризует  долю стоимости основных средств, списанную  на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости.

Коэффициент обновления показывает, какую часть  от имеющихся на конец отчетного  периода основных средств составляют новые основные средства. 

 Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятия начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим периодам. 

 Для того  чтобы приступить к расчетам  этих коэффициентов, необходимо  произвести ряд вычислений, а  именно: необходимо вычислить сумму амортизации за периоды, стоимость основных средств на конец периода, стоимость поступивших основных средств и выбывших.

Сумма накопленной  амортизации за период составляет 17%:

За 2010год ∑  АМО = 2578- 2432= 146 ден.ед.( 5,66%)

За 2011 год ∑  АМО = 2432*0,0566 = 138 ден.ед.

Стоимость основных средств на конец 2010года:

ОС =2578-146=2432 ден.ед

Стоимость основных средств на конец 2011года:

ОС =2432-138= 2294ден.ед.

Выбывших  и приобретенных основных средств у предприятия нет, поэтому вычислять К_выб и К_об. мы не будем.

Д_а.ч. = 2578/2578=1

Д_а.ч.=2432/2432=1

К_изн.2010 =146/2432=0,0599≈0,06

К_изн.2011=138/2294=0,0601≈0,06

        Таблица 2 Анализ имущественного положения предприятия

Доля активной части основных средств в динамике не изменилась. Рост этого показателя является хорошей тенденцией развития предприятия, но его неизменность может свидетельствовать об отсутствии финансов на предприятии для пополнения активов. Коэффициент износа составил 6% , и в динамике не меняется, так как новых средств не приобретено, и коэффициент износа равен годовой норме амортизации.

1.2.2 Анализ  платежеспособности предприятия

Финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед  контрагентами.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность  его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности  определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта  трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Для анализа платежеспособности предприятия используют показатели текущей ликвидности, абсолютной ликвидности, ликвидности при мобилизации  средств и срочной ликвидности. 

1 Коэффициент текущей ликвидности

где К т.л. – коэффициент текущей ликвидности; ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.

К _{т.л 2010}=8292/7415 =1,11

К _{т.л 2011}=7774/6817=1,14 

2 Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

где Ка.л.- коэффициент абсолютной ликвидности; ДС – денежные средства; КФ – ликвидные краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства

К _{а.л 2010} = 133/7415=0,018

К _{а.л 2011} = 101/6817=0,015 

3 Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

где Км.л – коэффициент ликвидности при мобилизации средств; З – запасы; РБ – расходы будущих периодов; КО – краткосрочные обязательства

К _м.л2010= 2100/7415=0,28

К_м.л2011= 2150/6817=0,315

4 Коэффициент срочной ликвидности

где Кс.л – коэффициент срочной ликвидности; ДС – денежные средства; КФ – краткосрочные финансовые вложения; ДЗ – дебиторская задолженность

К _{с.л 2010} = (133+5291)/7415=0,73

К _{с.л 2011} = (101+4615)/6817=0,69 

5 Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала

К _м.сос =(2100+645+123)/(8292-7415) =3,27

К _м.сос =(2150+536+372)/(7774-6817) =3058/957=3,195 
 
 

Таблица 3 Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей  ликвидности говорит о том, насколько предприятие способно отвечать по своим краткосрочным обязательствам. Нормальным значением коэффициента считается значение больше 1 и до 2. На анализируемом предприятии значение этого коэффициента имеет значение,  равное 1,11. Это говорит о том, что предприятие, теоретически, способно ответить по своим краткосрочным обязательствам. Рост коэффициента в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом является положительной тенденцией. Рост показателя произошел по ряду причин, имеющих как положительную, так и отрицательную окраску.

 «+» 

Снижение  краткосрочной  кредиторской задолженности произошло  за счет снижения задолженности перед  персоналом, и бюджетными и внебюджетными  фондами ( наиболее срочные обязательства).

  «-»

Внешняя  задолженность  наоборот увеличилась. То есть: либо это  связанно с новыми краткосрочными займами( что может являться «+»), или работа с поставщиками ведется не важно, что конечно относится к «-» работы предприятия. 

На 50 д.ед. увеличилась стоимость ОА, а именно материалов и других аналогичных ценностей, что может свидетельствовать как об увеличении объема производства, так и о том, что производство слабо функционирует, так как материалы залеживаются на складе.

 Снижение уровня дебиторской задолженности, также, может характеризовать своевременную оплату счетов покупателями, так и, снижение покупательской активности, что конечно же является минусом работы предприятия.

Объем  денежных средств (самых ликвидных активов) на счету уменьшился.

То есть, проанализировав все плюсы и минусы можно сделать вывод, что рост показателя в динамике, не является тенденцией к финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием платежеспособности предприятия. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно за счет денежных средств, а также наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений. Его значение показывает, что предприятие абсолютно не платежеспособно, причем в динамике значение показателя уменьшается за счет дефицита денежных средств. Коэффициент срочной ликвидности имеет значение 0,73, а в динамике 0,69, что даже при срочном возврате всей дебиторской задолженности, предприятие платежеспособно всего лишь на 70%.

 Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. На нашем предприятии этот показатель имеет значении 3,27 в базовом периоде, и 3,195 в отчетном. Снижение этого показателя является положительной тенденцией. Но в нашем случае это не совсем так. Происходит некоторое оживление капитала за счет продажи ценных бумаг- векселей, но в тоже время снижается стоимость оборотных активов за счет дебиторской задолженности. То есть функционирующего капитала не становится больше.

Другим способом анализа платежеспособности является сравнение средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных  по срокам их погашения и расположенных  в порядке возрастания сроков.

В зависимости  от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы.  Наиболее ликвидные  активы (А1) – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ликвидные краткосрочные финансовые вложения. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Медленно реализуемые активы (А3) – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы. Трудно реализуемые активы (А4) – внеоборотные активы и расходы будущих периодов.

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты. Наиболее срочные обязательства (П1) – к ним относится кредиторская задолженность. Краткосрочные пассивы (П2) – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные пассивы (П3) – это долгосрочные кредиты и заемные средства. Постоянные пассивы (П4) – это статьи раздела III баланса “Капитал и резервы”, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. 
 
 
 

 Таблица 4 Сравнение актива и пассива по группам ликвидности

При сравнении  активов и пассивов по группам  ликвидности можно сделать вывод, что предприятие не платежеспособно, так как не может платить денежными средствами по своим наиболее срочным обязательствам. Недостаток денежных средств для того, чтобы ответить по своим краткосрочным обязательствам составляет 98%, то есть, если предприятие не примет каких- либо стратегических мер по наращиванию финансовых активов, то рискует вскоре оказаться банкротом.

Для того, чтобы сделать вывод о качестве финансового менеджмента на предприятии, необходимо показатели ликвидности сопоставлять с показателями деловой активности.

1.2.3 Анализ деловой активности

Текущая деятельность любой коммерческой организации  может быть охарактеризована с различных  сторон. В нашей стране основными  оценочными показателями традиционно  считаются объем реализации и  прибыль.

Анализ деловой  активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных  финансовых коэффициентов – показателей  оборачиваемости. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность, сфера деятельности организации, масштаб  деятельности организации, влияние  инфляционных процессов, характер хозяйственных  связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии  управления активами, ценовая политика организации, методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Обобщающими показателями оценки эффективного использования ресурсов предприятия и динамичности его развития являются ресурсоотдача и коэффициент устойчивости экономического роста. 

 Показатели  деловой активности

1 Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала)

Р_о2010=7659/(10901+10245)/2=7659/10573=0,724

Р_о2010=8751/10573=0,827 
 

2 Коэффициент устойчивости экономического роста.

К_у.э.р.= 72/3486=0,021

К_у.э.р.= 54/3428=0,016 

3 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

КО_с.к2010=7659/(3486+3428)/2=7659/3457=2,21

КО_с.к2011=8751/3457=2,53

4 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах)

_{КО^обд. з=7659/(5830+4790)/2=7659/5310=1,44 об.}

_{КО^обд. з=8751/(5830+4790)/2=8751/5310=1,65 об.}

_{КО^днид. з= 365/1,44=254 дн.}

_{КО^днид. з= 365/1,65=221 дн.} 
 

5 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

_{КО^обк.з.= 7521/ (7415+6817)/2=7521/7116= 1,06 об.}

_{КО^обк.з.= 8599/ (7415+6817)/2=8599/7116= 1,21 об.}

_{КО^дник.з = 365/1,06= 344 дн.}

_{КО^дник.з = 365/1,21= 302 дн.} 
 

6 Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов

_{КО ^обз 2010 = 7521/(2100+2150)/2=3,54 об.}

_{КО ^обз 2011 = 8599/(2100+2150)/2=4,05 об.}

_{КО ^дниз 2010 =365/3,54=103 дн.}

_{КО ^дниз 2011 =365/4,05= 90 дн.} 

7 Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости основных средств)

Ф_о =7659/2505=3,05

Ф_о =8751/2505=3,5 

8 Продолжительность операционного цикла.

_{ПОЦ = 103+254= 357}

_{ПОЦ = 90+221= 311}

9 Продолжительность финансового цикла

_{ПФЦ=357-344=13}

_{ПФЦ= 311-302=9} 
 
 
 
 
 
 

_{Таблица 5 Показатели деловой  активности}

Прокомментируем показатели деловой активности предприятия и сопоставим с результатами  анализа ликвидности предприятия.

Конечно, положительной  тенденцией является рост показателя ресурсоотдача. Казалось бы, очень хорошо сработали, выручка от продаж выросла в отчетном периоде, себестоимость тоже выросла, так как объем продаж был выше, чем в базовом периоде. Уровень фондоотдачи также вырос на 14,3% Но отрицательным фактом является рост управленческих расходов в отчетном периоде на 42 ден. ед., и хотя коммерческие расходы снизились на 9 ден. ед.,  а валовая прибыль выросла на 14 ден. ед., этого недостаточно, чтобы перекрыть рост управленческих расходов.  Поэтому прибыль, естественно оказывается ниже, чем в базовом периоде.

Согласно показателю оборачиваемости собственного капитала, деловая активность предприятия находится на высоком уровне. Но при соотношении с остальными показателями рентабельности и финансовой устойчивости можно предположить, что деловая активность вызвана высокой долей заемного капитала, что является негативным фактором функционирования предприятия.

Коэффициенты  оборачиваемости имеют очень  низкие показатели, то есть финансовые средства делают за календарный год  всего лишь один оборот. Это может  быть связанно, либо с продолжительностью производственного цикла в связи  с технологическими особенностями  производства, либо с низким уровнем  оснащенности предприятия, низкой производительностью  труда, по причине низкой техвооруженности предприятия, либо с плохо организованной структурой деятельности предприятия, низкой квалификацией управленческого персонала и других работников предприятия. В динамике, коэффициенты оборачиваемости имеют тенденцию к снижению, то есть продолжительность операционного цикла снижается, и это хорошо. Также, положительным фактом является превышение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью. Это значит, что предприятию есть чем платить по счетам поставщиков. Показатель фондоотдачи имеет удовлетворительное значение: на каждый рубль основных фондов приходится 3,05 рубля выручки от реализации в базовом периоде, и 3,5 руб. в отчетном. Рост показателя положителен, но сопоставив с этот факт с тем, что предприятие практически не платежеспособно, это, скорее всего, свидетельствует о невысокой доле основных средств, так как издержки отчетного периода превышают издержки базового периода.

При рассмотрении показателей деловой активности предприятия (оборачиваемости), определяющих продолжительность производственно-коммерческих циклов предприятия, необходимо их рассматривать  совместно с показателями рентабельности, платежеспособности и финансовой устойчивости.