Анализ рисков банкротства и состояния предприятия

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Финансовое состояние предприятия и риск банкротства…………………4

2. Система управления финансовыми рисками………………………………14

3. Ответственность и предпринимательский риск…………………………..31

Заключение…………………………………………………………………….36

Список литературы…………………………………………………………....38

Введение

Широкое признание финансового  менеджмента российскими учеными  и практиками, введение этой дисциплины в учебные планы ведущих высших заведений составляет главнейшее содержание нового этапа развития отечественной  науки управления финансами предприятия.

Отечественная школа финансового  менеджмента составлялась благодаря  наследию русских ученых-рыночников, многовековому опыту зарубежных финансистов, оформленному в глубочайшим образом проработанную и красивейшую из наук - финансовый менеджмент, и, наконец, благодаря подвижничеству сегодняшних российских исследователей.

Новый сложный этап формирования рыночной экономики в России породил  потребность в обучении, как практиков  бизнес, так и студентов вузов  финансовому менеджменту — науки  управления финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических и тактических целей.

Финансовая среда предпринимательства  представляет совокупность хозяйствующих  субъектов, действующих вне данного  предприятия и влияющих на возможности  финансового менеджмента размещать  денежные средства и получать доходы.

В условиях рыночной экономики  риск - ключевой, важнейший элемент  предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать, зачастую оказывается вознагражденным.

Риском принято считать  «действие наудачу в надежде  на счастливый случай». Характерные  особенности риска — неопределенность, неожиданность, неуверенность, предположение, что успех придет.

Объектом данной работы является предпринимательский и финансовый риски.

Предметом является исследование предпринимательского и финансового  рисков.

Актуальность выбранной  темы заключается в том, что рассчитав  и проанализировав показатели риска, предприятие может узнать, насколько  рискованна его деятельность и насколько  эффективна.

Цель курсовой работы —  получение знаний в области финансового  менеджмента, а также приобретение практических навыков в методике расчета предпринимательского риска  и его практическое применение.

Для реализации цели работы поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть сущность и  функции предпринимательских рисков;

2.Охарактеризовать виды  предпринимательского риска;

3. Распознать финансовое состояние предприятие и риск банкротства;

4. Изучить систему управления финансовыми рисками;

5. Проанализировать финансовый риск на предприятии.

Методы исследования:

1.Анализ используемой  литературы;

2.Изучение нормативно-правовой  документации;

3.Обобщение и систематизация  полученного материала.

1. Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

На современном этапе  развития нашей экономики вопрос финансового состояния предприятия  является очень актуальным. От финансового  состояния предприятия зависит  во многом успех его деятельности. Поэтому финансовому состоянию  предприятия уделяется много  внимания.

Данный вопрос обусловливает  развитие методик оценки финансового  состояния предприятий. Эти методики направлены на экспресс оценку финансового  состояния предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений, разработку стратегии управления финансовым состоянием.

Т.к. существующие методы и  модели оценки финансового состояния  предприятия являются базовыми и  на практике в чистом виде применяются  очень редко, то для получения  более точных результатов предлагается использовать некую комбинированную  модель оценки. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые  нейтрализуются при их комплексном  применении. Базовые методы в составе  комбинированных взаимодополняют друг друга.[2]

Основными задачами анализа  финансового состояния предприятия  являются:

1. Оценка динамики состава  и структуры активов, их состояния  и движения.

2. Оценка динамики состава  и структуры источников собственного  и заемного капитала, их состояния  и движения.

3. Анализ абсолютных относительных  показателей финансовой устойчивости  предприятия оценка изменения  ее уровня.

4. Анализ платежеспособности  предприятия и ликвидности активов  его баланса. 

Анализ финансового состояния  предприятия преследует несколько  целей:

- определение финансового  положения; 

- выявление изменений  в финансовом состоянии в пространственно-временном  разрезе; 

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом  состоянии; 

- прогноз основных тенденций  финансового состояния. 

Оценка финансового состояния  компании состоит из нескольких этапов:

1. Комплексная оценка  нескольких направлений деятельности  предприятия. 

2. Применение широкого  набора показателей с целью  всестороннего изучения финансового  состояния предприятия. 

3. Использование экспертных  методов для выявления количественных  критериев. 

4. Алгоритм финансового  анализа предприятия, который  включает следующие этапы: 

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и  вида финансового анализа).

2. Обработку информации (составление  аналитических таблиц и агрегированных  форм отчетности).

3. Расчет показателей  изменения статей финансовых  отчетов. 

4. Расчет финансовых коэффициентов  по основным аспектам финансовой  деятельности или промежуточным  финансовым агрегатам (финансовая  устойчивость, платежеспособность, рентабельность).

5. Сравнительный анализ  значений финансовых коэффициентов  с нормативами (общепризнанными  и среднеотраслевыми).

6. Анализ изменений финансовых  коэффициентов (выявление тенденций  ухудшения или улучшения).

7. Подготовку заключения  о финансовом состоянии компании  на основе интерпретации обработанных  данных.

В современных экономических  условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования.

На основании доступной  им отчетно-учетной информации указанные  лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.

Финансовое состояние  предприятия может быть, устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии  предприятия свидетельствует его  способность полностью и в  срок производить платежи, финансировать  свою деятельность на расширенной основе, без серьезных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой  вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.[5]

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким  образом, чтобы достичь постоянного  превышения доходов над расходами  с целью создания условий для  сохранения платежеспособности и самовоспроизводства. Посему, финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего, способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.[5]

Финансовое состояние  предприятия, его устойчивость и  стабильность непосредственно зависят  от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это  благоприятно влияет на финансовое положение  предприятия, и наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Значит, устойчивое финансовое состояние предприятия – это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности предприятия должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование [5].

Главная цель финансовой деятельности – решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения  максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить  банкротства предприятия, нужно  хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, некую долю должны занимать собственные  средства, а какую – заемные. Следует  знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а  также методику их анализа.

Основным инструментом для  этого служит финансовый анализ, при  помощи которого можно объективно оценить  внутренние и внешние отношения  анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность  и доходность деятельности, перспективы  развития, а затем по его результатам  принять обоснованные решения.

Финансовый анализ дает возможность  оценить:

· имущественное состояние  предприятия;

· степень предпринимательского риска, в частности возможность  погашения обязательств перед третьими лицами;

· достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

· потребность в дополнительных источниках финансирования;

· способность к наращиванию  капитала;

· рациональность привлечения  заемных средств;

· обоснованность политики распределения прибыли и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного  анализа финансово-хозяйственной  деятельности. Прежде всего, это связано  с растущим влиянием внешней среды  на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового  состояния хозяйствующих субъектов  от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования. [4]

В результате инструментарий современного финансового анализа  расширяется за счет новых приемов  и способов, позволяющих учитывать  эти явления.

В целях рыночных отношений  исключительно велика роль анализа  финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия  приобретают самостоятельность, несут  полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние  предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность  погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения  сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое состояние  является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Дадим определение, что же такое банкротство:

несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей.

Риск банкротства –  опасность, вследствие неправильного  выбора сферы вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособность его  рассчитываться по взятым на себя обязательствам, в результате чего предприниматель  становится банкротом.[8]

Под финансовым риском понимается риск, возникающий при осуществлении  финансового предпринимательства  или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве  в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

Банкротство - сложная категория, которую следует рассматривать  с различных сторон: юридической, организационной, финансовой и др. Под  несостоятельностью (банкротством) предприятия  понимается неспособность удовлетворять  требования кредитов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджет и внебюджетные фонды, в связи  с неудовлетворительной структурой баланса. Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредитов, если его обязательства не исполнены в течение 3—х месяцев с момента наступления даты исполнения. [12, с.400]

Причины возникновения банкротства  делятся на объективные и субъективные.

Объективные причины связаны  с общеэкономической ситуацией  в стране и практически неустранимы  на уровне предприятия. Однако их необходимо учитывать при планировании и  прогнозировании финансовых результатах  производственно - хозяйственной деятельности предприятия. Объективными причинами являются: нестабильная политическая и экономическая ситуация в стране, высокие темпы инфляции, кризис неплатежей, замедление платежного оборота, несовершенно законодательной и нормативной базы, несовершенство налоговой и денежной политики государства, недостатки в работе финансово - кредитной системы стран, неблагоприятная рыночная конъюктура и др.

Субъективные причины  вытекают непосредственно из хозяйственной  деятельности предприятия, и является его неудовлетворительной работы. К ним относятся: неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции, снижение качества продукции и ее невостребованность, длительный производственный цикл, неэффективное использование ресурсов, в том числе финансовых, снижение объемов производства и продаж, рост внешней задолженности другим предприятиям и бюджету, необоснованное увеличение дебиторской задолженности, низкий уровень планирования и прогнозирования, недостаточная квалификация сотрудников. [19, с. 436]

Как правило, банкротству  предшествует полоса финансовых затруднений  и последующее ухудшение финансового  состояния предприятия. В принципе, банкротство можно заранее спрогнозировать  и принять необходимые меры для  его предотвращения.

Существует много методов  прогнозирования финансового состояния  предприятия с позиции его  потенциального банкротства. Одним  из основных методов является оценка возможного банкротства путем финансового  анализа конкретных параметров деятельности предприятия, отражающих реальное финансовое состояние и в «концентрированном виде» угрозу банкротства в будущем. Основу анализа составляет сравнение  фактических показателей с плановым или нормативными за определенный период времени и расчет возможных отклонений в динамике. Если в процессе анализа выявляется увеличение размера негативных отклонений, это сигнализирует об опасности банкротства. [15, с. 678]

Постановлением правительства  РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» установлена  система критериев для определения  неудовлетворительной структуры баланса  неплатежеспособного предприятия. Признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признание  его банкротом. [4, с. 233]

Структура баланса предприятия  признается неудовлетворительной, а  предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2 и коэффициент обеспеченности собственным оборотными средства меньше 0,1.

При неудовлетворительной структуре  баланса для определения ближайших  перспектив в финансовом состоянии  предприятия рассчитывается коэффициент  восстановления его платежеспособности (Квосст), определяемый как соотношение расчетного коэффициента текущей ликвидности (Ктел.л.рас.) к нормальному коэффициенту текущей ликвидности (Ктел.л.норм):

Квосст = Ктел.л.рас./Ктел.л.норм

Этот показатель является условно-расчетным и показывает возможности и показывает возможности  предприятия восстановить свою

платежеспособность в  течение 6 месяцев. Алгоритм его расчета  приводится в нормативных документах и заключается в следующем:

Квосст = [Ктел.л.к. + 6 : Т (Ктел.л.к. - Ктелл.н.)] : 2

где Ктел.л.к. - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктел.л.н. — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

6 — период восстановления  платежеспособности, мес.;

Т — отчетный период, мес.,

2 - нормальное значение  коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента восстановления меньше 1, то предприятие  в ближайшие шесть месяцев  не в состоянии восстановить платежеспособность.

Если значение коэффициента восстановления больше 1, то для предприятия  существует реальная возможность восстановить свою платежеспособность свою платежеспособность. В этом случае принятие решения о  признании структуры баланса  неудовлетворительной- а самого предприятия неплатежеспособным откладывается на срок до шести месяцев.

По итогам проведений расчетов может быть принято одно из следующих  решений:

1. Признание структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным;

Реальная возможность предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

Реальная возможность предприятия утратить свою платежеспособность.

Некоторые предприятия оказываются  неплатежеспособными по причине  задолженности государства перед  ними. Под задолженностью государства  понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной власти или субъекта Российской Федерации по оплате заказа, размещенного на данном предприятии  и являющегося для него обязательным к исполнению. В этом случае оценка текущей ликвидности предприятия основывается на предложении о своевременном погашении государством задолженности предприятию, и рассчитывается по следующей формуле:

Ктел.л=(та-гз)(то-гз-z)

Где ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства;

ГЗ - сумма государственной  задолженности;

Z — Сумма платежей  по обслуживанию задолженности  государства перед предприятием.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед  предприятием определяется по формуле:

Z=£pi*ti*Si: 100:360

Где pi — объем государственной задолженности по i-му неисполненному обязательству государства;

Ti — период задолженности по i-му непогашенному обязательству государства;

Si — годовая учетная ставка Банка России;

n — количество обязательств  государства перед предприятием.

Таким образом, платежеспособность предприятия определяется по скорректированному коэффициенту текущей ликвидности. Неплатежеспособность предприятия  будет зависеть от государственной  задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности  не меньше 2. Неплатежеспособность предприятия  не признается зависящей от государственной  задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности  меньше 2.

Приведенная методика оценка неплатежеспособности предприятия  является достаточно простой и доступной, так как все необходимые показатели содержатся в отчетности предприятия, расчеты осуществляются в короткие сроки, а результаты является наглядными для всех групп пользователей. Однако она имеет ряд недостатков, которые  существенно влияют на точность и  качество производимых расчетов. Прежде всего, это одномоментный (разовый) характер используемых показателей - на начало и на конец отчетного периода  без учета их динамики в течение  года. Этот недостаток присущ многим финансовым коэффициентам. Другим недостатком  является экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности: при его расчете тенденции изменения показателя текущей ликвидности в отчетном периоде автоматически переносят на будущий период, не учитывая возможности восстановления платежеспособности. Более правильным было бы рассчитывать его на базе финансового прогноза деятельности предприятия на предстоящий период:

Квосст = Ктек.прогноз : Ктелл.нор.

По мнению многих аналитиков, установление критерия коэффициента текущей  ликвидности, равным 2, является существенно  завышенным, так как не учитывает  реальной экономической ситуации в  России и отраслевых особенностей деятельности предприятия.

Другим методом, позволяющим  заблаговременно предотвратить  ситуацию банкротства, является анализ финансовых потоков. В процессе анализа  рассматриваются четыре группы показателей:

1. Поступление средств;

2. Величина расходов;

3. Сальдо поступлений и расходов;

4. Наличие средств на счете.

Если последний показатель в каком-либо периоде является отрицательным (по прогнозу), это сигнализирует  о возможном появлении долгов, что может привести к банкротству. Фактически это первый признак банкротства.

Второй признак банкротства  связан с нерациональным использованием заемных средств, то они фактически не используются в обороте предприятия  для производственно - хозяйственной деятельности. При этом плата за кредит уменьшает размер собственных средств, что приводит к убыткам и банкротству.

В некоторых странах угроза несостоятельности предприятия  наступает, если предприятие - должник  в момент наступления срока не в состоянии его осуществить, так как имеет отрицательное  сальдо полученных и исходящих выплат.

Еще один метод, распространенный в экономически развитых странах, построен на системе критериев, по которым  можно распознать признаки надвигающегося банкротства и принять решения, позволяющие его избежать. В каждой стране существует специально разработанные  рекомендации, содержащие перечень таких  показателей. Эти индикаторы можно  разделить на две группы.

К первой группе относятся  показатели, свидетельствующие о  реальных финансовых затруднениях, которые  могут трансформироваться в банкротство  предприятия в будущем, если не принять  кардинальные меры. К ним относятся: увеличивающиеся потери и убытки в производственнохозяйственной деятельности предприятия;

1. Рост сверхнормативных  и ненужных товарно-материальных  ценностей и производственных  запасов;

2. Значительный удельный  вес физически и морально устаревшего  производственного оборудования;

3. Рост просроченной кредиторской  и дебиторской задолженности;

4. Постоянные нарушения  договорных обязательств и платежной  дисциплины;

5. Недостаток оборотных  средств;

6. Хроническая нехватка  финансовых ресурсов для обеспечения  хозяйственной деятельности, уменьшение  поступлений денежных средств  от хозяйственных операций, что  ведут к увеличению доли займов  в структуре капитала предприятия;

7. Неправильная реинвестиционная политика;

8. Неблагоприятные изменения  в портфеле заказов;

9. Затруднения в получении  кредитов банка;

10. Падение рыночной стоимости  ценных бумаг, выпускаемых предприятием.

Во вторую группу входят показатели, неудовлетворительные значения и динамика которых не всегда приводит к значительному ухудшению финансового  состояния предприятия, а тем  более к банкротству. Однако в  случае их игнорирования или при  неблагоприятных для предприятия  условиях угроза банкротства может  стать реальной. Основными негативными  показателями являются: неэффективные  инвестиции; недостаточная диверсификация деятельности предприятия; нарушение  ритмичности производственного  процесса; недостаток научно - технических  достижений в производстве, низкий уровень технической оснащенности; нестабильные доходы предприятия; авантюристическая  финансовая политика руководства; уменьшение дивидендных валют и др.

Для оценки вероятности банкротства  в зарубежной практике широко используются количественные методы, такие, как 2 - модели, разработанные Альтманом в 1968г. Модель Альтмана представляет дискриминантную линейную функцию с различным числом переменных. В зависимости от этого различают двух- и пятифакторные модели. Параметры дискриминантной функции рассчитываются путем статистической выборки по обанкротившимся или избежавшим банкротства предприятия. В качестве переменных используют финансовые коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия. Так, в двухфакторной модели переменными величинами являются коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) и коэффициент концентрации заемных средств (доля заемного капитала в общей сумме источников).