Банковские ценные бумаги и операции с ними

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                   Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

Глава 1. Понятие ценных бумаг………………………………………………..4  

1.1.Круговорот ценной бумаги…………………………………………………5

1.2.Потребительная стоимость  и качество ценной бумаги…………………..6

1.3.Стоимость и цена  ценной бумаги………………………………………….8                     

1.4.Экономические реквизиты  ценной бумаги………………………………10

1.5.Основные виды ценных  бумаг…………………………………………….11

Глава2. Деятельность банков на рынке ценных бумаг……………………...22

2.1 Эмиссионная и инвестиционная деятельность банков………………....24

Заключение……………………………………………………………………..27

Список литературы…………………………………………………………….28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                          

                                               

 

 

                                                  Введение

      Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

      Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

      Банковские  облигации в России не пользуются  большой популярностью, хотя в  мировой практике они занимают  значительное место на финансовом  рынке. Внедрением новых и совершенствованием  существующих вексельных программ  занимается большинство коммерческих  банков на современном этапе.                                           

      Актуальность  данной темы заключается в  том, что ценные бумаги сегодня  входят в широкий оборот, как  документы, удостоверяющие с соблюдением  установленной формы и обязательных  реквизитов имущественные права,  осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении. В связи с чем, требуется  глубокое изучение основных видов  этих документов и их сущности  для возможного совершенствования  имущественных отношений, связанных  с участием этих бумаг.

     Целью данной курсовой работы является рассмотрение и анализ банковских ценных бумаг.

       Для  достижения этой цели были  рассмотрены следующие проблемы:

. определение понятия  ценных бумаг и их виды;

. деятельность банков  на рынке ценных бумаг

. Эмиссионная деятельность  банков

. Инвестиционная деятельность  банков

    Предметом и объектом исследования курсовой работы являются банковские ценные бумаги.

      Информационной базой при написании курсовой работы послужили: учебные издания, статьи периодических изданий, данные Министерства финансов РФ

 

                             Глава 1. Понятие ценных бумаг.  

        Ценная бумага - это форма капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для mmjgсамой экономики.

      Ценная  бумага - представитель капитала, но  для её владельца она не  всегда есть капитал. Это имеет  место в том случае, когда она  не приносит дохода, например, если  владелец чека получает причитающуюся  по нему в банке сумму денег  или владелец складского свидетельства  просто получает соответствующий  товар со склада. Диалектика развития  капитала состоит в том, что  сначала действительно капитал  порождает свою видимость - ценные  бумаги, а они, в свою очередь,  воспроизводят новый капитал,  но уже как фиктивный, а не  действительный. И действительный  капитал, и фиктивный капитал  как совокупность ценных бумаг  вместе образуют функционирующий  в современной экономике общественный  капитал.

      Действительный  и фиктивный капитал - это две  стороны одного и того же  общественного капитала. Однако  каждый из них развивается  по своим законам. Рост действительного  капитала в конечном счёте определяется наличием материальных и трудовых ресурсов, с одной стороны, и потребностями общества - с другой. Рост фиктивного капитала, находящего своё отражение в рыночной цене ценных бумаг, имеет спекулятивный характер, нацеленный на максимизацию дохода от обращения этих бумаг. Благодаря фиктивному капиталу, т.е. ценным бумагам, общественный капитал получает возможность неограниченно самовозрастать, выходить за пределы реально функционирующего капитала, ибо закон капитала - это безграничный рост. Однако возрастание фиктивного капитала в форме ценных бумаг (а вместе с ним и всего общественного капитала) за количественные пределы реально функционирующего капитала, первоначальной рефлексией (отражением, видимостью) которого он является, не может происходить непрерывно и безгранично, так как только действительный капитал создаёт материальную основу всех видов доходов, в том числе и от доходов ценных бумаг. Опережающий рост фиктивного капитала по сравнению с действительным находит своё отражение в конечном счёте в снижении показателей доходности капитала в целом, что, в свою очередь, становится причиной систематических скачкообразных сокращений размеров фиктивного капитала или общего падения цен на ценные бумаги.

                                   1.1.Круговорот ценной бумаги

      Ценная бумага - это всего лишь право, а не какая-нибудь вещь, а потому для неё не существует не стадий производства, ни стадий потребления. Единственное место в экономике, где она может существовать, это сфера обращения. Однако если для товара обращение есть простой переход от одного владельца к другому, так как до этого имел место процесс его производства, а после обращения наступит время использования товара, для ценной бумаги в сфере обращения сосредоточены все этапы её жизни - «рождение, жизнь и смерть», которые в совокупности составляют её кругооборот. Последний распадается на три стадии: выпуск, т.е. обмен ссудного капитала на титул; собственно обращение как переход права собственности на неё от одного владельца к другому; гашение, или изъятие, титула из обращения, или его обратный обмен на действительный капитал. Перечисленные стадии кругооборота ценной бумаги имеют свои особенности: в первой и третьей стадиях ценная бумага пребывает только однажды, а во второй стадии, в обращении, проходит большая часть её жизни. Если ценная бумага, приносящая доход, по каким-либо причинам не обращается, не переходит из рук в руки, то она по экономической форме превращается в обычный депозит, по которому начисляется установленный для него доход (процент). Однако следует всегда помнить, что экономическая природа ценных бумаг и депозита (например, банковского) различна. Депозит - это форма существования денежного, т.е. действительного, капитала, а ценная бумага может свободно переходить от одного владельца к другому различными рыночными способами.

                    Экономическое достоинство ценной бумаги состоит в том, что она может постоянно обращаться, в отличии от действительного капитала, для которого процесс обращения - лишь одна из стадий его кругооборота, и чем она короче, тем при прочих равных условиях лучше, так как больший доход может быть создан тем же размером действительного капитала в единицу времени. В форме ценной бумаги действительный капитал получает форму вечного обращения, так как сам он должен «трудится», производить материальный доход (прибавочную стоимость) для всего общества, а обращается по преимуществу его «заместитель» - фиктивный капитал. Обращение ценной бумаги имеет обратное влияние на неё. Если речь идёт о ценных бумагах, которые не являются доходными, т.е. не есть представители капитала для их владельцев, то обращение может придать ему статус капитала, например, если они перепродаются. Если вести речь о ценных бумагах, которые по своему статусу приносят доход их владельцу, то в ходе обращения последний может получить дополнительных доход. Поскольку ценная бумага - это особый род капитала, то её рынком является особый рынок - рынок ценных бумаг, на котором титулы капитала (т.е. соответствующие права) обращаются как обычные товары, но у которых потребительной стоимостью является какое-либо право (на доход), а меновой стоимостью - фиктивная стоимость (капитализированный доход). Рынок ценных бумаг - это не совсем то же самое, что рынок товаров и денег. Рынок ценных бумаг - это экономические отношения по поводу их кругооборота, или экономические отношения в связи с их кругооборотом, а стадии кругооборота - это составные части указанного рынка.    

 

             1.2.Потребительная стоимость и качество ценной бумаги

    Как и любой  товар, ценная бумага имеет  потребительную стоимость и стоимость  для своего владельца. Потребительная  стоимость находит своё выражение  в тех правах, которыми наделена  конкретная ценная бумага, это  её права, выраженные как единое  целое. В отличие от обычного  товара, потребительная стоимость  ценной бумаги не имеет материальной  основы, а коренится во взаимоотношениях  между владельцем ценной бумаги  и лицом, обязанным по ней.  Хотя эти отношения и закрепляются  законодательно, их осуществление  всегда сопряжено с возможностью (вероятностью) нарушения, неполного  соблюдения и т.п. Мерой реализации  прав, которыми наделена ценная  бумага, или мерой её потребительной  стоимости, выступает качество  ценной бумаги.

      Качество ценной бумаги находит своё отражение прежде всего в:

а) ликвидности ценной бумаги, т.е. мере воплощения её права на переход  от одного владельца к другому;

б) доходности ценной бумаги, т.е. мере воплощения её права на получение  дохода её владельцем;

в) риске ценной бумаги, т.е. неопределённости, неизвестности, связанной  с осуществлением прав ( и прежде всего прав на доход и на обращение), которыми она наделена.

        Ликвидность ценной бумаги - это сочетание права на передачу её от одного владельца к другому с возможностью осуществления этого права. Она находит своё выражение в перечне разрешённых форм перехода прав собственности на неё (например, бывает, что купля-продажа ценной бумаги ограничена), в объёмах и сроках этого перехода и т.д.

       Доход по ценной бумаги - это доход, который она приносит в абсолютном (абсолютная доходность) или относительном (относительная доходность) выражении за определённый период времени, обычно в расчёте на год. Этот доход распадается на два вида: доход от ценной бумаги как титула капитала, или начисляемый доход, и доход от ценной бумаги как капитала, или дифференциальный доход. Первый есть часть дохода, создаваемого действительным капиталом, а поэтому по своей сути действительный доход есть часть произведённой прибавочной стоимости; второй есть доход от капитала, функционирующего как фиктивный капитал, т.е. этот доход есть чистое перераспределение уже существующей стоимости.

       Владельцу ценной бумаги совершенно безразличен источник получаемого им дохода, поэтому на практике используются следующие базовые экономические понятия доходности: текущая доходность - доходность, определяемая на базе начисляемого дохода или обоих видов доходов за период до одного года или от краткосрочной операции, и полная доходность, учитывающая сразу оба вида дохода по ценной бумаге за длительный период времени, но в расчёте на год. Показатели доходности различаются по методам их расчёта; по степени учёта в них других экономических показателей (например, инфляции, налогов и т.п.); по временному интервалу (отчётные, текущие, прогнозные); по совокупности ценных бумаг (доходность отдельной ценной бумаги, доходность группы (портфеля) ценных бумаг, доходность рынка ценных бумаг (т.е. от всех ценных бумаг в целом) и т.д.).

        Риск, свойственный отдельной, конкретной ценной бумаге, имеет место и по отношению к их совокупности (портфелю), и по отношению ко всем ценным бумагам, т.е. к рынку ценных бумаг в целом. Однако поскольку права по той или иной конкретной ценной бумаге объективно вступают в противоречие с правами по другой ценной бумаги (например, увеличение дохода по одной ценной бумаге может быть связано с замедление роста дохода по другой; рост покупок одной ценной бумаги, т.е. повышение её ликвидности, может вести к уменьшению оборота (ликвидности) какой-то другой ценной бумаги и т.д.), постольку риск совокупности (портфеля) ценных бумаг не есть простая сумма рисков входящих в неё ценных бумаг, а риск рынка в целом не есть арифметическая сумма рисков всех составляющих его ценных бумаг или их портфелей.

     Понятие риска существует в трёх формах: риск отдельной ценной бумаги, риск портфеля ценных бумаг и рыночный риск.

 

Осуществление прав по ценной бумаги зависит, с одной стороны, от лица, обязанного по ней, а с другой - от факторов, не зависящих от него, поскольку всё, что связанно с существованием ценной бумаги, регулируются ещё и государством. Кроме того, следует помнить, что ценная бумага - инструмент рынка ценных бумаг, по последний - лишь составная часть рынка в целом. В результате риск ценной бумаги состоит из собственного риска ценной бумаги, коренящегося в неопределённости реализации прав по ней со стороны лица, обязанного по этой конкретной ценной бумаге, и несобственного, или внешнего, риска, отражающего неопределённость реализации прав по ценной бумаге по причинам, находящимся вне лица, обязанного по ней.

       Риск конкретной ценной бумаги не остаётся постоянным, а непрерывно изменяется в зависимости от состояния обязанного по ней лица и конъюнктуры рынка ценных бумаг в целом. Поскольку на практике всегда имеет место какой-то средний уровень осуществления того или иного права, постольку изменение риска основывается на расчётах отклонения показателя, характеризующего это право ценной бумаги, от его среднестатистического или простого среднего значения. Обычно для этого используют показатели или расчёты, основывающиеся на среднеквадратическом отклонении, или дисперсии. Чем меньше размер отклонений от среднего уровня осуществимости того или иного права (т.е. чем меньше дисперсия), тем меньше риск, т.е. тем выше вероятность фактической реализации права на уровне, отличного от его среднего уровня.      

               

                          1.3.Стоимость и цена ценной бумаги

      Понятие стоимости ценной бумаги не может совпадать с понятием стоимости обычного товара как материализации общественного необходимого труда на его производство, так как ценная бумага не производится. Её объективной экономической основой, или источником происхождения, является не труд непосредственно, а его абстрактная форма - капитал.

      Ценная бумага есть единство титула капитала (действительного капитала) и самого капитала (фиктивного капитала), а потому в отличии от простого товара, который имеет только одну стоимость - стоимость самого товара, ценная бумага обладает двумя стоимостями: стоимость в качестве представителя действительного капитала, или нарицательной стоимостью, и стоимостью в качестве фиктивного капитала, или рыночной стоимостью.

 

Нарицательная стоимость  ценной бумаги находит своё выражение  в той сумме денег, которую  ценная бумага представляет при обменен её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения. Эта сумма денег называется номиналом ценной бумаги. Рыночная стоимость ценной бумаги возникает в результате капитализации её имущественных прав, ибо благодаря этому процессу ценная бумага и превращается в капитал, хотя и фиктивный. Главное имущественное право в ценной бумаге - это её право на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть прежде всего капитализация этого дохода. Однако получение начисляемого дохода - не единственное право по ценной бумаге у её владельца, остальные права тоже имеют то или иное основание в её стоимости или являются стоимостнообразующими факторами. Поэтому самая абстрактная модель рыночной стоимости ценной бумаги имеет следующий вид:

 

                                               Сцб=Кд+Кпр, где

 

Сцб - рыночная стоимость  ценной бумаги;

 

Кд - капитализация начисляемого дохода;

 

Кпр - капитализация прочих прав по ценной бумаге.

 

        Капитализация начисляемого дохода - это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемого доходу. В отличии от права на доход другие права по ценной бумаге не поддаются строгой количественной оценке. Чем больше их значимость с точки зрения рынка, тем менее детерминирован процесс ценообразования на эту ценную бумагу, тем выше роль субъективно-психологических оценок.

       Рыночная ценной бумаги - это денежная оценка её рыночной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

 

                             Ццб=Сцб+Цро, или   Сцб*(1+Пк),  где

 

Ццб - рыночная цена бумаги;

Сцб - рыночная стоимость  ценной бумаги;

Цро - рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении;

Пк - рыночный процент отклонений рыночной цены от её стоимости (в долях).

    В практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.д.

 

     

                        1.4.Экономические реквизиты ценной бумаги

      Экономическое содержание ценной бумаги заключается в её потребительной стоимости и стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.  Реквизиты ценой бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения. Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценой бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

       К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

      К экономическим реквизитам относятся:

· форма существования;

· срок существования;

· принадлежность;

· обязанное лицо;

· номинал;

· предоставляемые права.

 

         Форма существования - это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

       Срок существования - это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

       Принадлежность - это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

     Обязанное лицо - это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

      Номинал - это денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

       Предоставляемые права - это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

 

                              1.5.Основные виды ценных бумаг

      В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

• акция;
• вексель;
• чек;
• депозитные и сберегательные сертификаты;
• облигация;

 

          Акция - ценная бумага свидетельствующая о внесения пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда. В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации и акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. 

       Типы акций.

     Привилегированные акции

До сих пор еще не были рассмотрено различие акций  по типам, хотя некоторые их особенности  уже упоминались выше. Различают  обыкновенные и привилегированные  акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую  на долю участия ее держателя в  корпорации. От обыкновенных акций  их отличает следующее:

1.дивиденды на привилегированные  акции, как правило, устанавливаются  по фиксированной ставке;

2.они выпускаются с  указанием номинала и размера  дивиденда в процентах или  в долларах на акцию;

3.дивиденды по привилегированным  акциям выплачивается до выплат  по обыкновенным акциям и не  зависят от прибыли акционерного  общества;

4.держатели привилегированных  акций имеют преимущественное  право на определенную долю  активов акционерного общества  при ее ликвидации;

5.как правило, держатели  привилегированных акций не имеют  преимущественных прав на покупку  акций нового выпуска и права  голоса.

Виды привилегированных  акций:

• Кумулятивные привилегированные акции - самый распространенный тип привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающихся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления дивидендов по обыкновенным акциям.

• Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их выплату.

• Привилегированные акции с долей участия дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.

• Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могу быть обменены на установленное количество обычных акций по оговоренной ставке.

• Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов.

• Отзывные привилегированные акции. Выпуская эти акции АО оставляет за собой право "отозвать", то есть выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.

      Приведенные  выше характеристики привилегированных  акций могут комбинироваться.  При этом, если АО выпускает  несколько классов привилегированных  акций, то они получают название  привилегированных акций класса А, класса B, и тд., причем акции класса А дают их держателям большие привилегии при выплате дивидендов и при погашении обязательств в случае ликвидации акционерного общества.

      Акции, будучи  более рискованными ценными бумагами  по сравнению с долговыми обязательствами,  как правило, привлекают инвесторов  возможностью получения повышенного  дохода, который может складываться  из суммы дивидендов и прироста  капитала, вложенного в акции,  вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности  акции обычно обеспечивают лучшую  защиту от инфляции по сравнению  с долговыми обязательствами.  Поэтому основным мотивом, побуждающим  инвесторов вкладывать средства  в акции, является желание обеспечить  прирост денежных вложений вследствие  повышения их цены, а также  стремление получить повышенные  дивиденды.

 

    Вексель.

      Вексель  одна из самых древнейших ценных  бумаг. Возник в эпоху феодализма (XII-XIVвв.) в связи с необходимостью заменить деньги. Первые векселя появились в Италии, где практически вся торговля находилась в руках менял банкиров. Наибольшее развитие вексельные отношения получили в Германии, поэтому до сих пор эталоном векселя признано считать его немецкий вариант. В бывшем СССР вексель начали использовать в 20-е годы этого столетия. Его ликвидация в ходе кредитной реформы 1930-1932г. Была обусловлена переходом переходом народного хозяйства к системе прямого централизованного планирования, при котором этот вид кредита не указывался с существующими административно- командными методами управления экономикой.

Вексель - это безусловное  документирование обязательство предоставления денежных ресурсов определенному лицу на определенный срок, документированная краткосрочная инвестиция, используемая в основном для пополнения оборотных средств хозяйствующих субъектов совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов составляет форму векселя. Наверное оформление приводит к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя- несоответствие документа, предоставленного в качестве векселю, формальным требованиям вексельного права, что ведет к потере документом вексельной силы, а следовательно, солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

    Солидарная ответственность-это  полная ответственность каждого  обязанного по векселю лица  перед законным векселедержателем.

     Протест векселя  - публичный акт нотариальной  конторы, которая фиксирует отказ  от платежа по векселю.

     Индоссамент-это  специальная передаточная надпись  на переводном векселе при  его переходе к другому держателю.

      Ставится  обычно на оборотной стороне  векселя или на дополнительном  листе- аллонже.

     Предметом  вексельного обязательства могут  быть только деньги, на получение  которых должно согласие (акцепт) плательщика (трассата).

Существуют два вида векселей:

• простые
• переводные, которые, в свою очередь, делятся на процентные и дисконтные.

       Выделяют  также векселя выданные(собственные) и полученные(чужие), оплаченные и неоплаченные, опротестованные и не опротестованные, рублевые и валютные, именные и предъявительские, гарантированные и не гарантированные, «дружеские» и «бронзовые», товарные и другие.

       Простой  вексель( вексель- соло)- это вексель содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю. Простой вексель должен содержать следующие обязательные реквизиты: наименование «вексель»; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму; указание срока платежа; место составления; наименование получателя платежа, указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя. Местом платежа обычно является местонахождение плательщика. Если в реквизитах векселя не указано место платежа или местонахождение плательщика, вексель признается не действительным. Вексель также считается недействительным, если в нем зафиксировано несколько мест платежа.