МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

     ФГОУ  ВПО «ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 
 
 
 
 
 

     Курсовая  работа 

     по  дисциплине финансовый менеджмент

     тема: «Денежный поток как финансовый показатель деятельности СПК Нестеровский» 
 
 

     Студентка__________ заочной

                                                                         формы обучения (ускоренного)

                                                                          специальность: бухучет и аудит

      _______________________

     _______________________                                                                   

                                                                                 Проверил:_____________ 
 
 
 
 
 
 
 

     Оренбург 2011 

Введение

     В последние годы в системе финансового  управления предприятием все больше внимания уделяется вопросам организации  денежных потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его  хозяйственной деятельности.

     Вместе с тем, денежные потоки и предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежные поток, несомненно являются, важнейшим самостоятельным объектом финансов предприятия. Это определяется тем, что денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Поэтому знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления денежными потоками позволяет обеспечить переход предприятия к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

     Управление  денежными потоками является тем  инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли. В этом и состоит актуальность и практическая значимость темы.

     Объектом  исследования является СПК Нестеровский.

     Целью данной работы является анализ управления денежными потоками предприятия.

     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: рассмотреть теоретические аспекты движения денежных потоков, изучить механизм управление денежными потоками в СПК Нестеровский.

1.Теоретические аспекты движения денежных потоков

1.1 Понятие, сущность и виды денежных потоков предприятия

     Денежный  поток – это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые  на обеспечение дальнейшей деятельности. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли.

     Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости  проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений – это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

     В конечном счете, именно наличие или  отсутствие денег определяет возможности  и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над  платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

     Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

     - денежный поток по предприятию  в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

     - денежный поток по отдельным  структурным подразделениям (центрам  ответственности) предприятия. Такая  дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

     - денежный поток по отдельным  хозяйственным операциям. В системе  хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

     2. По видам хозяйственной деятельности  в соответствии с международными  стандартами учета выделяют следующие  виды денежных потоков:

     - денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета;

     - денежный поток по инвестиционной  деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

     - денежный поток по финансовой  деятельности. Он характеризует  поступления и выплаты денежных  средств, связанные с привлечением  дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

     3. По направленности движения денежных  средств выделяют два основных  вида денежных потоков:

     - положительный денежный поток,  характеризующий совокупность поступлений  денежных средств на предприятие  от всех видов хозяйственных операций;

     - отрицательный денежный поток,  характеризующий совокупность выплат  денежных средств предприятием  в процессе осуществления всех  видов его хозяйственных операций.

     4. По вариативности направленности  движения денежных средств различают  следующие виды денежных потоков:

     - стандартный денежный поток. Он  характеризует такой вид денежного  потока, в котором его направленность  меняется не более одного раза. Примером такого вида денежного  потока является инвестирование  капитала в долгосрочную облигацию;

     - нестандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза. Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в портфель финансовых инструментов с постоянным реинвестированием полученного дохода в последующее его расширение.

     5. По методу исчисления объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

     - валовой денежный поток. Он  характеризует всю совокупность  поступлений или расходования  денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

     - чистый денежный поток. Он характеризует  разницу между положительным  и отрицательным денежными потоками  в рассматриваемом периоде времени  в разрезе отдельных его интервалов. Расчет чистого денежного потока осуществляется по следующей формуле:

     ЧДП=ПДП-ОДП, (1)

     где ЧДП – сумма чистого денежного  потока в рассматриваемом

     периоде времени;

     ПДП – сумма положительного денежного  потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

     ОДП – сумма отрицательного денежного  потока (расходований денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

     6. По характеру денежного потока  по отношению к предприятию  он подразделяется на два вида:

     - внутренний денежный поток. Он  характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия. Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями предприятия с персоналом, учредителями, дочерними структурными подразделениями и т.п.

     - внешний денежный поток. Этот вид денежного потока обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами и государственными органами.

     7. По уровню достаточности объема  выделяют:

     - избыточный денежный поток. Он  характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

     - дефицитный денежный поток. Он  характеризует такой денежный  поток, при котором поступления  денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

     8. По уровню сбалансированности  объемов взаимосвязанных денежных  потоков различают следующие  виды:

     - сбалансированный денежный поток.  Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов.

     - несбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается.

     9. По периоду времени выделяют:

     - краткосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года;

     - долгосрочный денежный поток.  Он характеризует такой денежный  поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает один год.

     10. По формам использования денежных  средств:

     - наличный денежный поток. Он  характеризует ту часть совокупного  денежного потока предприятия,  которая обслуживается непосредственно наличными деньгами;

     - безналичный денежный поток. Он  характеризует ту часть совокупного  денежного потока предприятия,  которая обслуживается разнообразными  кредитными и депозитными инструментами  финансового рынка.

     11. По виду используемой валюты выделяют:

     - денежный поток в национальной  валюте;

     - денежный поток в иностранной  валюте.

     12. По предсказуемости возникновения  выделяют следующие виды денежных  потоков:

     - полностью предсказуемый денежный  поток. Он характеризует такой  вид денежного потока, объем и время осуществления которого могут быть полностью детерминированы заранее;

     - недостаточно предсказуемый денежный  поток. Он характеризует такой  вид денежного потока, объем и  время осуществления которого  не могут быть полностью детерминированы  заранее в связи с возможными изменениями факторов внешней среды;

     - непредсказуемый денежный поток.  Он характеризует такой вид  денежного потока, который связан  с чрезвычайными событиями в  процессе осуществления предприятием  операционной, инвестиционной или  финансовой деятельности, а также отдельными заранее не планируемыми операциями.

     13. По возможности регулирования  в процессе управления выделяют:

     - денежный поток, поддающийся регулированию.  Он характеризует такой вид  денежного потока, который может  быть изменен во времени или по объему по желанию менеджеров;

     - денежный поток, не поддающийся  регулированию. Он характеризует  такой вид детерминированного  денежного потока, который не  может быть изменен во времени  или по объему менеджерами  предприятия без отрицательных последствий для конечных результатов его хозяйственной деятельности.

     14. По возможности обеспечения платежеспособности  различают:

     - ликвидный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока предприятия, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов равно или превышает единицу в каждом интервале рассматриваемого периода времени, т.е. соблюдается условие:

       (3)

     где ПДП – сумма валового положительного денежного потока предприятия в каждом из интервалов рассматриваемого периода времени;

     ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в  каждом из интервалов рассматриваемого периода времени.

     - неликвидный денежный поток. Он  характеризует такой вид денежного  потока предприятия, по которому  соотношение положительного и отрицательного его видов меньше единицы в отдельных интервалах рассматриваемого периода времени, т.е. соблюдается условие:

     15. По законности осуществления:

     - легальный денежный поток;

     - теневой денежный поток. 

1.2 Организация управления денежными потоками

     Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей  системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового  менеджмента, и подчинено его  главной цели.

     Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

     Одной из задач управления денежными потоками является определение целевого остатка денежных средств. Оно проводится с помощью модели управления запасами. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В.Баумолем в 1952 г., вторая М.Миллером и Д.Орром в 1966 г.

     Модель  Баумоля позволяет определить оптимальную  сумму денежных средств для организации  в определенных условиях. Ее цель –  минимизировать сумму постоянных затрат и возможные расходы, которые  не приносят доход

     Модель Миллера-Орра устанавливает верхние и нижние пределы для остатка денежных средств. Когда достигается верхний предел производится перевод денежных средств в рыночные ценные бумаги, когда достигается нижний предел – ценные бумаги переводятся в денежные средства. Операции не проводятся, если остаток денежных средств находится в этих пределах. Контрольными пределами в формуле являются: верхний предел (d) и нижний предел-ноль.

     Оптимальные кассовые остатки рассчитываются:

      , (6) 

     верхний предел определяется: 3Z;

     средний остаток:

     Управление  денежными потоками является одним  из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Он включает в себя расчет времени обращения  денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

     Финансовый  цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

     Операционный  цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы  омертвлены в запасах и дебиторской  задолженности. Поскольку предприятие  оплачивает счета поставщиков с  временным лагом, время, в течение  которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле

     ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК; (7)

     где ПОЦ - продолжительность операционного  цикла;

     ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

     ВОЗ - время обращения производственных запасов;

     ВОД - время обращения дебиторской  задолженности.

     На  практике применяют два способа  анализа движения денежных средств (расчета денежных потоков):

     - прямой метод основывается на  исчислении притока (выручка от  реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

     - косвенный метод основывается  на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

     Так как основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока.

     В процессе исследования динамики объема и структуры формирования положительного потока по операционной деятельности предприятия основное внимание должно быть уделено соотношению источников поступления денежных средств от реализации продукции и прочих видов операционной деятельности.

     При изучении динамики объема и структуры  положительного денежного потока по инвестиционной деятельности основное внимание следует уделять поступлению доходов от долгосрочных финансовых инструментов инвестирования, сопоставляя уровень этих доходов со средней нормой доходов на рынке капитала.

     Исследуя  динамику объема и структуры положительного денежного потока по финансовой деятельности, главное внимание должно быть уделено соотношению привлекаемого из внешних источников собственного и заемного капитала.

     Так как в обеспечении развития предприятия  наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия  инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока

     Наиболее  обобщающую характеристику ликвидности  денежных потоков предприятии дает динамика коэффициента ликвидности  денежных потоков в разрезе отдельных  интервалов рассматриваемого периода:

     На  следующей стадии определяется эффективность  денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает  коэффициент эффективности денежного  потока предприятия.

     Прогноз потока денежных средств - это отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период.

     Процедуры методики прогнозирования выполняются  в следующей последовательности:

     • прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

     • прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

     • расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

     • определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов. 
 
 

2. Организационно – экономическая характеристика СПК «Нестеровский»

В 1992 году колхоз «Нестеровский» по решению общесовхозного собрания был реорганизован в сельскохозяйственный производственный кооператив «Нестеровский».

     СПК «Нестеровский» создан в целях осуществления хозяйственной деятельности, более полного удовлетворения общественных потребностей в услугах, торгово-закупочной деятельности и производственно-коммерческой деятельности с высокими потребительскими свойствами и реализации на основе получения прибыли экономических интересов учредителей СПК и членов его трудового коллектива. Учредителями СПК являются физические лица. Фирменное наименование: Сельскохозяйственный производственный кооператив «Нестеровский». Сокращённое название СПК «Нестеровский».  Местонахождение /юридический адрес/ СПК «Нестеровский» 461201 с. Нестеровка Новосергиевского района Оренбургской области.

     Целью учреждения СПК «Нестеровский» является объединение финансовых, имущественных, земельных и трудовых ресурсов учредителей для совместно- производственной и иной хозяйственной деятельности для удовлетворения материальных и иных потребностей членов колхоза.

     В соответствии с Уставом в СПК «Нестеровский» основными видами деятельности является:

     - производство, переработка, хранение и реализация сельскохозяйственной продукции в соответствие с местными природными и экономическими условиями;

     - транспортная деятельность.

     СПК «Нестеровский» самостоятельно планирует и осуществляет свою производственно- хозяйственную и иную деятельность, а также социальное развитие. Колхоз несет ответственность по своим обязательствам только в пределах своего имущества и не отвечает по обязательствам своих членов.

     Для осуществления видов своей деятельности, предусмотренных Уставом, СПК «Нестеровский»  имеет лицензии, приобретенные в установленном порядке.

     Организационная структура управления СПК «Нестеровский» представлена на рисунке 1.(приложение)