Диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на предмет банкротства

Введение

Проблема банкротства  предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности является весьма актуальной на данный момент. На современном этапе предприятиям открыта возможность самостоятельно планировать собственные производственные и финансовые показатели, однако свободный рынок наряду с экономической свободой принес в хозяйственную жизнь страны много трудностей. Ряд предприятий оказался перед лицом финансового краха. Сотни банков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. В этой связи актуальной проблемой является изучение теоретических основ и разработка методов диагностики банкротства.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение различных методик по оценки несостоятельности организаций, выявление причины банкротства, признаков данного явления, выявление необходимости проведения диагностики финансово-хозяйственной деятельности организаций на предмет банкротства , разработка предложений по выходу предприятия из кризисного состояния.

Объектом данной работы является компания ОАО «Инвестиционная компания связи» ,а предметом – диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на предмет банкротства.

В процессе достижения поставленной цели был сформирован ряд задач:

• Исследовать причины, признаки банкротства;
• Провести анализ на предмет банкротства на примере компании «Связьинвест»;
• Определить пути выхода организации «Инвестиционная компания связи» из кризисного состояния.

В данной работе мы будем использовать различные источники литературы, исследования авторов, занимающихся анализом банкротств. Вопросы, связанные с диагностикой банкротства предприятий рассматривают в своих работах В.Г. Артеменко, О.П. Зайцева, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и др. Кроме того, мы ознакомимся с методическими указаниями, установленными законодательством в России. Для проведения данного исследования нами будут использованы бухгалтерская отчетность

компании ОАО «Инвестиционная  компания связи», годовой отчет компании, оценка аудиторов данной организации.

Данная работа состоит из двух глав. В первой главе рассматривается теоретические основы диагностики финансово-хозяйственной деятельности

предприятия на предмет  банкротства, а во второй главе мы проводим анализ непосредственно одной компании, с целью  диагностики его деятельности на предмет банкротства.

Глава 1. Теоретические  основы диагностики финансово-хозяйственной  деятельности предприятия на предмет банкротства

1. Сущность, причины, признаки и формы банкротства

В соответствии с Федеральным  законом от 26 октября 2002 года   №127-ФЗ   «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.                     Банкротство предопределяется самой сущностью взаимоотношений хозяйствующих субъектов, которые всегда сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов предпринимательства, риском потерь. Несостоятельность определяется недостатком валового дохода для покрытия затрат, т. е. убыточностью, неэффективностью производственной деятельности.

        Причинами банкротства организации могут быть:¹

• снижение спроса на выпускаемую продукцию вследствие ее низкого качества и высоких цен на нее;
• обострение конкуренции;
• рост затрат на производство и продажу продукции, что приводит к превышению этих затрат над ценой;
• неэффективное, неумелое управление организацией;
• недостаточное использование маркетинговых средств и системы стратегического планирования;
• применение изношенного оборудования, устаревших технологий.

Можно выделить специфические  причины банкротства компаний  в России:

• кризисное состояние экономики страны в целом;
• недостаток квалифицированных специалистов;
• отсутствие качественной информации о рыночной конъюнктуре;
• низким уровнем конкурентоспособности отечественной продукции;
• применение консервативных методов управления;
• заключение руководством компаний сделок сомнительной целесообразности;
• сбои в поставках материальных ресурсов;
• инфляция

Для определения наличия  признаков банкротства должника учитываются:²

• размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;
• суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником;
• размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;
• размер обязательных платежей без учета установленных законодательством РФ штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Внешним признаком несостоятельности  организации является приостановление  ее текущих платежей, если она не обеспечивает или заведомо не способна обеспечить  выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев  со дня наступления сроков их исполнения. При этом совокупная сумма платежей должна составлять не менее 100 000 рублей к должнику- юридическому лицу, а к должнику-гражданину- не менее 10 000 рублей. Под текущими платежами понимаются денежные обязательства и обязательные платежи, возникшие после даты принятия заявления о признании должника банкротом.                                                                         

В соответствии с Федеральным  законом № 127- ФЗ пунктом 3, устанавливаются следующие признаки банкротства:

• Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества;
• Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены;

По данным бухгалтерской  отчетности определяются формальные и  неформальные  признаки банкротства.

К формальным признакам  относятся:

• превышение обязательств должника над его имуществом, т. е. наличие убытков;
• неудовлетворительная структура баланса.

К неформальным признакам  банкротства относятся:

• неудовлетворительная структура имущества текущих активов: рост сомнительной дебиторской задолженности (ф.№5), запасов mc длительным периодом оборота;
• замедление оборачиваемости средств организации (увеличение срока оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности), что ведет к излишнему накоплению запасов и ухудшению состояния расчетов с дебиторами;
• повышение срочности погашения краткосрочных обязательств (увеличение их удельного веса) при замедлении оборачиваемости текущих активов;
• наличие просроченных обязательств (ф.№5) и увеличение их удельного веса в общей сумме обязательств;
• образование значительных сумм безнадежной дебиторской задолженности, относимых на убытки (справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах);
• проявление тенденции опережающего роста наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) в сравнение с изменением высоколиквидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности;
• падение значений коэффициентов ликвидности;
• нерациональная структура привлечения и размещения средств, т. е. формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
• наличие убытков.

Данные признаки свидетельствуют о неблагоприятном финансовом положении организации, что может привести к ее неспособности выполнить свои обязательства и к банкротству.

Особое внимание при выявлении  неформальных признаков банкротства  следует уделить анализу дебиторской  и кредиторской задолженности, так как банкротство наступает в результате неплатежеспособности, когда организация не способна выполнить свои обязательства, т. е. погасить кредиторскую задолженность.

Развитие банкротства  проходит три стадии:³ скрытое банкротство, финансовая неустойчивость и очевидное банкротство.

На стадии скрытого банкротства  происходит снижение «цены предприятия», т.е. снижение балансовой прибыли на один рубль стоимости пассивов (обязательств). Это означает снижение прибыльности предприятия или увеличение суммы обязательств.

Вторая стадия - финансовая неустойчивость характеризуется возникновением трудностей с выполнением краткосрочных обязательств. Третья стадия - очевидное банкротство - означает явную неспособность предприятия выплатить свои долги.

Внешние признаки несостоятельности, определенные Законом, проявляются  на третьей стадии развития банкротства. На первой и второй стадиях возникают  внутренние (скрытые) признаки несостоятельности, характеризующие неблагоприятную  финансовую ситуацию. Именно в этот период необходимо провести диагностику кризисного состояния предприятия, наметить меры по улучшению его финансового состояния и выводу из кризиса.

2. Методики оценки вероятности банкротства

На основе информационной базы применяется несколько методик, которые мы будем рассматривать далее. На данном этапе рассмотрим теоретический аспект 4 методик, в результате которых проводится диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на предмет банкротства.                                                         

Банкротство для экономически развитых зарубежных  стран явление  не новое. Эти страны накопили большой  опыт  диагностики и оценки вероятности наступления банкротства. Значительный вклад в решение данной проблемы внесли такие ученые-аналитики, как А. Винакор, Р. Смит, Э. Альтман, У. Бивер. В работе мы будем рассматривать методы Альтмана и Бивера.

Наиболее распространенными  в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z- модели.

Двухфакторная модель Альтмана

В модели учитываемым  фактором риска является возможность  необеспечения заёмных средств  собственными в будущие периоды. В соответствии с этим, содержанием  модели является определение границы  между платёжеспособностью и  несостоятельностью - потерей платёжеспособности. Конструкция модели достаточно проста и включает такие факторы-признаки, как платёжеспособность и финансовая независимость. Показателями указанных факторов являются:

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл), характеризующий общую обеспеченность экономической организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент капитализации (К_зс) (финансового равновесия или ассоциации), отражающий соотношение заёмных и собственных средств.

Модель прогнозирования  риска несостоятельности имеет  вид:

В соответствии с предназначением  основное значение в модели (3.10) имеет  платёжеспособность - показатель К_тл текущей ликвидности, весовой коэффициент (индикатор) которого в 18,5 раза больше индикатора при коэффициенте К_зс. Кроме того, знак при коэффициенте К_тл усиливает совместно со свободным членом значение рейтингового числа Z.

Приведённые строки соответствуют  ноказателям "Бухгалтерского баланса" (форма 1) Данные для вычислений берутся  оттуда же. Единицы измерения —  рубль.

Автором модели определено следующее правило оценивания риска  несостоятельности экономической организации:

- если Z<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

- если Z=0, вероятность банкротства равна 50%;

- если Z>0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z. В этом случае определяющее влияние имеет значение коэффициента К_зс.

Достоинство модели - её простота, ограниченный объём требуемой исходной информации. Недостаток модели - невысокая точность прогнозирования риска банкротства (40-45%) на временном интервале один год. Причина заключается в том, что не учтено влияние на финансовое состояние других факторов риска, оценкой которых могут быть показатели рентабельности, деловой активности и др. Кроме этого, в нашем случае, значение рейтингового числа Z далеко от граничного показателя, что делает эту модель не совсем адекватной для прогноза риска банкротства экономической организации данного профиля.

Пятифакторная модель Альтмана

Данная модель представляет собой более тонкий и, главное, комплексный  коэффициентный анализ. Это связано с тем, что спектр факторов признаков, который включает ликвидность, финансовую независимость, рентабельность и деловую активность экономической организации, расширен.

Пятифакторная модель Альтмана имеет  вид:

Приведённые строки соответствуют  показателям форм "Бухгалтерский  баланс"(форма 1) и "Отчёт о прибылях и убытках" (форма 2). Единица Правило принятия решения о возможности банкротства заключается в следующем:

Z<1,23 — вероятность банкротства высокая;

Z>1,23 - вероятность банкротства малая.

Несмотря на то, что  для данной модели точность прогнозирования  на горизонте до одного года составляет до 95%, на два года - до 83, на пять лет - до 70%, большое превышение значения рейтингового числа Z над пороговым, свидетельствует о не учёте, при прогнозировании банкротства, специфических рисков, характерных для экономических организаций рассматриваемого профиля

Пятифакторная модель У. Бивера.

Модель даёт возможность  оценить финансовое состояние фирмы  с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкции модели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующие показатели:

Коэффициент Бивера

К_б= (Чистая прибыль + Амортизация)/3аёмные средства

Коэффициент текущей ликвидности

Финансовый  левередж

К_л = (Заёмный капитал/Баланс)* 100%

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

К_п = (Собств. капитал - Внеоборотные активы)/Сумма активов

Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств

К_об = Оборотные активы/Текущие обязательства

Для всех коэффициентов  определены три группы показателей:

Группы значений показаний для пятифакторной  модели У. Бивера

Вероятность банкротства  экономической организации оценивается  по одной из групп возможных состояний, где находятся большинство расчётных значений показателей. При этом Бивер настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельности компании. Несмотря на некоторый разброс показателей по группам, в целом можно сделать вывод, что банкротство может наступить в течение пяти лет.

В работе мы будем рассматривать  также и методику оценки вероятности  банкротства, применяющиеся в российской практике. В частности рассмотрим коэффициенты О. П. Зайцевой.

Новые методики диагностики  возможного банкротства, предназначенные  для отечественных предприятий и, следовательно, лишенные по замыслу их авторов многих недостатков иностранных моделей, были разработаны в Иркутской государственной экономической академии О.П. Зайцевой. Коэффициенты О.П.Зайцевой, предназначенные для диагностики возможного банкротства более адаптированы для российских предприятий. На основе шести коэффициентов рассчитывается комплексный показатель, изменения которого, характеризуют возможного банкротства организации.

В методических указаниях  по проведению анализа финансового состояния организаций рекомендуется использовать 26 коэффициентов, на основе которых выявляется вероятность банкротства организации.

Все показатели берутся  на основе бухгалтерской отчетности компаний в России, что свидетельствует  о большей адаптированности модели к нашим условиям, нежели зарубежные методики.

 В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

• Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
• Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
• Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
• Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;
• Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;
• Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент  банкротства рассчитывается по формуле  со следующими весовыми значениями:

Весовые значения частных  показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

К_уп = 0; К_з = 1; К_с = 7; К_ур = 0; К_фр = 0,7; К_заг = значение К_заг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный  коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность  банкротства мала.⁴

Более детально проведем анализ на примере компании во второй главе.

1.3.Содержание  основных элементов программы  финансового оздоровления предприятия.

По результатам анализа  финансового состояния предприятия  составляется бизнес-план финансового  оздоровления. Он должен включать описание наиболее полного набора факторов финансового оздоровления и обоснование наиболее эффективного варианта. Меры финансового оздоровления должны предусматривать⁵:

1. Анализ материальных  активов с целью выявления  возможностей их дальнейшего  использования. По каждому элементу  основных, фондов, незавершенному капитальному строительству, материалам и иным запасам необходимо принять одно из следующих решений:

оставить в производстве в неизменном виде;

отремонтировать, модернизировать  для собственного использования;

сдать в аренду;

продать;

обменять;

утилизировать.

В процессе оздоровления предприятия необходимо учитывать  и наличие непроизводственных основных фондов. Эти фонды отягощают расходы  предприятия, но могут послужить  зародышем новых видов деятельности.

2. Анализ нематериальных  активов может стать базой формирования новой номенклатуры и / или источником ресурсов при их реализации.

3. Анализ видов выпускаемой  продукции с целью принятия  решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.

4. Анализ финансовых активов (долгосрочных и краткосрочных) должен дать ответ на вопрос: что более выгодно с точки зрения доходов предприятия - сохранение или продажа? Дочерние фирмы предприятия-банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов.

5. Анализ товаропроводящей  сети. Посреднические структуры  могут служить источником полезной  информации и дополнительного  финансирования для предприятия-банкрота.

6. Реорганизация предприятия  — изменение производственной  структуры и структуры управления предприятием — может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования. Постоянные поставщики и покупатели, банки и различные федеральные ведомства входят ь технологическую цепочку и стремятся к стабильности производственной системы в целом, могут оказать консультационную и финансовую помощь.

8. Квалификация кадров, прежде всего менеджеров высшего  и среднего уровня, требует своего  повышения. Это связано прежде  всего с отсутствием переподготовки экономистов и финансистов, с уходом многих квалифицированных специалистов в торговлю, банки, сферу управления и иные структуры. К разработке путей выхода из кризиса следует привлечь как можно больше специалистов.

9. Формирование разумной  маркетинговой политики, которая должна включать ассортиментную политику, обновление номенклатуры, ассортимента, оптимальную ценовую политику, политику продвижения товара и стимулирования сбыта.

10.Система управления  предприятием, система учета и  контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений. В ряду первоочередных мер принято централизовывать управленческие функции на предприятии, установить жесткую систему контроля затрат.