Диагностика финансовой устойчивости предприятия в 2007-2009г.г

 

Содержание

 

Введение

В условиях  рыночной  экономики предприятие  может нормально и стабильно  функционировать только при соответствующем  финансовом состоянии, которое характеризуется  рядом показателей, отражающих наличие  и использование его денежных ресурсов. Для оценки такого состояния требуется всесторонний анализ всех без исключения направлений финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Анализ финансовой устойчивости  предприятия –  весьма актуальная тема в данный период развития экономической инфраструктуры России, т.к. предприятиям, работающим в условиях рыночной экономики, приходится прилагать значительные усилия для поддержания платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности. Чтобы деятельность организации была успешной, необходимо принимать правильные и обоснованные управленческие решения, а это невозможно сделать, не имея достоверной информации о состоянии организации.

Целью курсовой работы является проведение анализа  финансовой устойчивости и разработка мероприятий по ее укреплению.

Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

- изучено состояние и тенденции экономического развития предприятия за прошлые периоды;

- проведен анализ финансового состояния предприятия и выявлены его «слабые» места, анализ финансовой устойчивости;

- выявлены основные факторы, повлиявшие на результат работы предприятия, ухудшающие или улучшающие финансовую устойчивость и платежеспособность организации. Это позволяет объективно оценивать работу предприятия, делать правильную диагностику его состояния и прогноз развития на перспективу, выявлять основные пути повышения его эффективности;

- на основании  произведенных расчетов разработаны и обоснованы мероприятия по устранению выявленных недостатков и повышению финансовой устойчивости.

Объект исследования – ЗАО «Орехово-Зуевская стекольная компания».

Завод предназначен для массового производства высококачественной поверхностно упрочненной возвратной и невозвратной облегченной стеклотары зеленого и коричневого цвета, для  розлива лицензионных и премиальных  сортов пива, вина, шампанского и других напитков.

ЗАО «Орехово-Зуевская стекольная компания»  считает своей миссией предоставление уникальных, надежных, экономически эффективных  услуг на рынке стеклотары, способствующих успешности бизнеса предприятий  – потребителей. На осуществление этой миссии направлены все действия компании: разработка наиболее технологичного дизайна изделий, выпуск опытно-промышленных партий, организация консигнационных складских участков для хранения произведенных для каждого отдельного заказчика продукции, круглосуточный отпуск продукции по графику потребителей, позволяющий последнему отказаться от собственного складского хранения, обеспечив поставку по технологии JIT (точно в срок), информационное обслуживание в режиме «on line» по текущим складским остаткам, объемам текущего производства, брака, ресурсу форм и многому другому.

Предметом исследования являются финансовые процессы предприятия  и конечные производственно –  хозяйственные результаты его деятельности.

Информационной  базой исследования являются нормативные акты, труды отечественных и зарубежных авторов, положения и инструкции Минфина, а также приложения, в состав которых входит бухгалтерская отчетность за период 2007 – 2009 гг.- бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.

В процессе написания курсовой работы использованы следующие методы экономического анализа: математические методы, горизонтальный и вертикальный сравнительный анализ, метод финансовых коэффициентов.

Структурно курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложений.

Данная работа представляет собой отражение финансового  положения предприятия на основе методики, применяемой для промышленных предприятий, и конкретные предложения  по проведению целого ряда мероприятий  полезных для стабилизации и оздоровления финансового состояния исследуемого предприятия.

 

1. Теоретические основы диагностики финансовой устойчивости предприятия

1. Сущность финансовой устойчивости предприятия и факторы, её определяющие

В настоящее  время для экономики характерна нестабильность, непоследовательность налоговой, кредитно-валютной, страховой, таможенной, инвестиционной политики; потеря государственной поддержки вследствие изменений форм собственности без значительных изменений законодательства Российской Федерации; недостаточность финансирования из бюджета; инфляция; подчиненность системы бухгалтерского учета целям налогообложения; неопределенность в поведении покупателей, поставщиков, конкурентов. Главным препятствием  стабильного экономического роста является медленный процесс реформ на уровне предприятий в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также отсутствием достоверной информации об их экономическом состоянии, финансовой устойчивости, которые являются важнейшими характеристиками  финансово-экономической деятельности в условиях рынка. Для ликвидации отрицательных тенденций экономического развития с целью повышения стабильности деятельности предприятий необходимо сосредоточить внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической системы РФ [9, с.65].

Понятие устойчивости многофакторное и многоплановое.

Финансовая  устойчивость — это определенное состояние счетов предприятия, которое гарантирует его стабильную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным, либо улучшиться или ухудшиться [11, с.129]. Ежедневный поток хозяйственных операций является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят всех видов деятельности предприятия - производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяется соотношением величин собственных и заемных источников формирования запасов к стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность [8, с.191].

Финансовая  устойчивость - это гарантированная  платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его  деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов предприятия.

Так, в зависимости  от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость — это общее финансовое состояние предприятия, когда обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости, обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

 Общая устойчивость предприятия достигается такой организацией движения денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая  устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Финансовая  устойчивость формируется в процессе всей производственно – хозяйственной  деятельности и может считаться  главным компонентом общей устойчивости предприятия.

В сложившихся  условиях выделяют финансовую устойчивость:

- текущую –  на конкретный момент времени;

- потенциальную  – связанную с преобразованиями  и с учетом изменяющихся внешних  условий;

- формальную  – создаваемую и поддерживаемую  государством;

- реальную –  в условиях конкуренции и с  учетом возможностей осуществления расширенного производства.

Выделим основные факторы, которые влияют на финансовую устойчивость:

- положение  предприятия на товарном и  финансовом рынках;

- выпуск и  реализация конкурентоспособной  и пользующейся спросом продукции;

- рейтинг в  деловом сотрудничестве с партнерами;

- степень зависимости  от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных  дебиторов;

- величина и  структура издержек производства, их соотношение с денежными  доходами;

- эффективность  коммерческих и финансовых операций;

- состояние  имущественного потенциала;

- уровень профессиональной  подготовки производственных и  финансовых менеджеров, маркетологов  и других специалистов, их умение  постоянно учитывать изменения  внутренней и внешней среды.

1.2. Оценка финансовой  устойчивости

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним  субъектам анализа (прежде всего  партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности  организации на длительные перспективы, которые зависят от структуры  ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации [12, с.154].

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим  анализ его финансового состояния, который выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов.

Финансовая  устойчивость — это экономическое  и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Устойчивое  финансовое состояние формируется  в процессе всей деятельности предприятия. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а всего лишь результат, т. е. именно показатели финансовой устойчивости. Каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе: внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей — больше устойчивое финансовое состояние (включающее как результат, так и процесс) [17, с.211].

Анализ финансовой устойчивости основывается  главным  образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. [8, с.165]

Относительные показатели анализируемого предприятия  можно сравнивать:

• с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношение  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры  активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.[10, с.98]

В долгосрочном периоде одним из основных и наиболее важных показателей финансовой устойчивости организаций, безусловно, является чистая (нераспределенная) прибыль. Прибыль — самый важный внутренний источник формирования финансовых ресурсов организации, обеспечивающих ее развитие.

Чем выше уровень  прибыли организации в процессе ее деятельности, тем меньше потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и тем выше уровень устойчивости развития, повышения конкурентной позиции предприятия на рынке. Прибыль защищает организацию от угрозы банкротства [9, с.101].

Кроме показателя прибыли на предприятии также важен показатель рентабельности. Однако высокая прибыль связана и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и стать неплатежеспособной. Значит, в стремлении к успехам организации приходится решать основную дилемму: рентабельность или ликвидность, чтобы совместить динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Необходимо решить проблему проблем — определение посильных темпов прироста оборота, т. е. наращивание оборота продаж за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет  установить, насколько эффективно предприятие  управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего  этой дате. 

Для оценки финансовой устойчивости предприятия проводят её углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей.

Финансовая  устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и  затрат собственными и заемными источниками  их формирования, соотношением объемов  собственного и заемного капитала и характеризуют системой абсолютных и относительных показателей [11, с.132].

Излишек и недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части  текущих активов) является одним  из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости [14, с.228]:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния – если сумма запасов с НДС меньше собственных средств (III раздел баланса).
2. Нормальная устойчивость – если сумма запасов с НДС больше собственных запасов, но меньше долгосрочных источников (III + IV разделы баланса).
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение – если сумма запасов с НДС больше долгосрочных источников, но меньше общих источников покрытия (III + IV + V разделы баланса). При этом нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.
4. Кризисное финансовое положение - если сумма запасов с НДС больше общих источников покрытия.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств:

Е^с = СК-ВА

где

Е^с – наличие собственных оборотных средств;

СК – собственный  капитал;

ВА – внеоборотные активы. 

2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

Е^т = (СК+ДО)-ВА                                        

где

Е^т - наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат;

ДО – долгосрочные обязательства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

Е^å = Е^т +КО                                                 

где

Е^å - общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

КО – краткосрочные  обязательства.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+ - Е^с = Е^с – З    

где

+ - Е^с - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;

  З – запасы.                            

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

 + - Е^т = Е^т –З           

где

     + - Е^т -   излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.                 

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

          + - Е^å = Е^å -З

где

+ - Е^å - излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости[16, с.218]. Для этих целей используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансовой устойчивости:

S = [ S(+ - Е^с), S (+ - Е^т), S (+ - Е^å)],                        

где функция S (х) определяется следующим образом:

 S (x) =                                            

Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется  следующими значениями показателей  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

±Е^с≥0, ±Е^т≥0, ±Е^Σ≥0                                   

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости в этом случае имеет следующее значение: S = [1,1,1].

Нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется  системой показателей:

±Е^с‹0, ±Е^т≥0, ±Е^Σ≥0                                  

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости в этом случае имеет следующее значение: S = [0,1,1].

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется системой показателей:

 ±Е^с ‹0, ±Е^т‹0, ±Е^Σ≥0                        

 Трехмерный  показатель типа финансовой устойчивости  в этом случае имеет следующее значение: S = [0,0,1].

Кризисное финансовое состояние  характеризуется следующими значениями:

 ±Е^с ‹0, ±Е^т‹0, ±Е^Σ‹0                         

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости в этом случае имеет следующее значение: S = [0,0,0].

Для оценки финансовой устойчивости применяется ряд коэффициентов (табл.1.1).

Таблица 1.1

 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость  предприятия

№	Наименование показателя	Формула	Норм. знач.	Примечание
1	К-т финансовой независимости (автономии)	Собственный капитал	0,4-0,6	Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше показатель, тем независимей  орг-ия.
		Валюта баланса
2	К-т  финансирования	Собственный капитал	≥ 0,7-1	Показывает какая часть деятельности финансируется за счет заемного капитала, а какая за счет собственного.
		Заемный капитал
3	К-т финансовой зависимости	Заемный капитал	≤0,5	Показывает долю заемного капитала в общей сумме баланса.
		Валюта баланса
4	К-т маневренности собственных  средств	Собств. об. капитал	>0,5	Показывает, какую долю занимает собственный  капитал, инвестируемый в оборотные  активы в общей сумме собственного капитала
		Собственный капитал
5	К финансовой устойчивости	Устойчивые источники Валюта баланса	≥ 0,6	Показывает какая часть активов  предприятия финансируется за счет устойчивых источников (собственный  капитал + долгосрочные пассивы).

Кроме того, понятие финансовой устойчивости раскрывается на основе традиционного и функционального анализа ликвидности баланса.

Анализ ликвидности  состоит в том, что происходит сравнение средств по активу, которые  сгруппированы по степени их ликвидности  и расположены в порядке их ликвидности с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени их погашения и расположены в порядке возрастания срока. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в следующем порядке – от наиболее ликвидных к наименее ликвидным, т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков [26, с.321].

Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются  четыре условия:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄

где

А₁ – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; 

А₂ – быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность; 

А₃ – медленно реализуемые активы – долгосрочная дебиторская задолженность, запасы, НДС, прочие оборотные активы; 

А₄ – труднореализуемые активы – все статьи I раздела баланса (внеоборотные активы).

П₁ – наиболее срочные пассивы – кредиторская задолженность;

П₂ – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства, краткосрочная задолженность участникам по выплатам и прочие краткосрочные обязательства;

 П₃ – долгосрочные пассивы – статьи IV раздела баланса; 

П₄ – постоянные пассивы – статьи III раздела баланса + доходы будущих периодов.

Традиционным методом оценки платежеспособности является расчет коэффициентов. Рассчитанные коэффициенты сопоставляются с нормативными значениями и делаются определенные выводы. Рассчитывают три коэффициента ликвидности [26, с.329]:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.) определяется как отношение суммы оборотных активов за минусом расходов будущих периодов к величине краткосрочных обязательств за минусом доходов будущих периодов,  резервов предстоящих расходов и платежей:

_где

ОА - оборотные  активы;

РБП – расходы  будущих периодов;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП – доходы будущих периодов;

РПРиП – резервы  предстоящих расходов и платежей.

1. Коэффициент критической ликвидности (К_к.л.) определяется как отношение суммы ликвидных активов (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) и дебиторской задолженности к

величине краткосрочной  задолженности за минусом  определенных строк.

                

 

где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения;

ДтЗ – дебиторская  задолженность.

3. Коэффициент  абсолютной ликвидности определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочной задолженности за минусом строк.

   

Таким образом, можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия – это основной фактор его финансовой стабильности.

Руководство предприятия обязано  проводить анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, а также для того, чтобы  вовремя  предупредить возникшую  кризисную ситуацию.

Показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия представлены в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2

Показатели, оценивающие  ликвидность и платежеспособность предприятия

№	Наименование показателя	Формула	Норм. знач.	Примечание
1	K-т  обеспеченности собственными оборотными  средствами	Собств. об. капитал	≥ 0,1	Собственных оборотных средств, приобретенных  за счет собственных источников должно быть не менее 10 %. Если это условие  не выполняется, то баланс считается  неудовлетворительным.
		Общая сумма оборотного капитала
2	К-т обеспеченности запасов собственными источниками	Собств. об. капитал.	0,6-0,8	Характеризует текущее финансовое состояние, возможность обеспечения  запасов собственными источниками.
		∑ запасов + НДС
3	К-т общей платежеспособности	А1 + 0,5А2 + 0,3А3	≥ 1	Характеризует способность предприятия  покрывать все обязательства.
		П1 + 0,5П2+ 0,3П3
4	К-т  восстановления платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (6 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.	≥ 1	Говорит о наличии тенденции  либо утраты платежеспособности, либо ее восстановлении.
		Нормативное значение k т.лик. = 2
5	К-т утраты платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (3 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.	≥ 1
		Нормативное значение k т.лик. = 2