Диагностика риска банкротства ОАО ААК «ПРОГРЕСС»

     1 ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО  ААК "ПРОГРЕСС" 

     Арсеньевская  авиационная компания «Прогресс» имени  Н. И. Сазыкина – одна из ведущих  широкопрофильных компаний России по производству самолетов и вертолетов. Ее история начинается с 1936 года с выбора площадки и строительства авиаремонтного завода и рабочего поселка в селе Семеновка, удаленного от города Уссурийска.

     Созданное в 1936 году ААК «Прогресс», несмотря на сложное финансовое положение, в настоящее время, по прежнему является одним из крупнейших высоко оснащённых предприятий, единственным носителем уникальных авиационных и ракетостроительных технологий Приморского края и одним из двух градообразующих предприятий города Арсеньева.

     После ввода в эксплуатацию первых корпусов уже в 1939 году были начаты работы по ремонту самолетов и их двигателей, а с 1941 года производство учебно-тренировочных самолетов УТ-2. Из года в год компания наращивала свой технический потенциал, осваивая все новые и новые самолеты и вертолеты. Параллельно с производством самолетно-вертолетной продукции компания с 1958 года приступила к серийному производству ракетной техники, выпуск которой продолжается в настоящее время.

     Предприятие до 1989 года являлось головным предприятием авиационной промышленности по поставке тяжелых боевых армейских вертолетов. Всего было выпущено более 2200 вертолетов девяти различных модификаций. Годовой объем производства составлял до 175 вертолетов.

     Помимо  боевых вертолетов на «Прогрессе» в  течение длительного времени выпускались спортивно-пилотажные самолеты ЯК-18, ЯК-50, ЯК-52, ЯК-55.

     Сегодня ОАО ААК «Прогресс» одно из самых  современных предприятий Дальнего Востока, продукция которого хорошо известна в России и за рубежом и по ряду показателей не имеет мировых аналогов. На заводе освоено производство армейских вертолетов Ка-52 «Аллигатор» для российских ВВС, взамен КА-50 «Черная акула». Продолжается выпуск противокорабельных ракетных комплексов «Москит-Е». Совместно с фирмой «КАМОВ» завершаются работы по освоению производства вертолета Ка-62.

     Авиакомпания  постоянно наращивает технический  потенциал, осваивает производство новых самолетов и вертолетов, работает в тесном контакте с всемирно известными конструкторскими бюро ОАО  «КАМОВ», ОАО «МВЗ имени М. Л. Миля», ОАО Государственное МКБ «Радуга» имени А. Я. Березняка«, ОАО «ОКБ имени  А. С. Яковлева», имеет пятидесятилетний опыт работы с зарубежными заказчиками. Наряду с серийной военной продукцией завод производит легкие многоцелевые вертолеты Ми-34С и спортивные самолеты Як-54. Завод обладает уникальными  авиационными и ракетостроительными  технологиями, позволяющими серийно  выпускать противокорабельные ракеты 3М-80Е комплекса «Москит-Е».

       ОАО «ААК «ПРОГРЕСС» гарантирует  высокое качество выпускаемой  авиационной техники благодаря  уникальным технологическим процессам,  которые были освоены в процессе  выпуска авиационной и специальной  техники. 

       На предприятии с применением  современных CAD/CAM ведутся разработки  электронных моделей выпускаемых  изделий. Использование в производственном  процессе высокоточных средств  измерений, в том числе координатно-измерительных  машин, позволяет гарантировать  качество и надежность изготавливаемых  агрегатов и деталей. 

       Предприятие обладает уникальными  технологиями и оборудованием  для изготовления точных отливок  из титановых сплавов с использованием  вакуумно-дуговых печей. Сварочное  производство предприятия позволяет  выполнять ручную, полуавтоматическую  и автоматическую дуговую и  контактную сварку из малоуглеродистых, нержавеющих сталей, титановых и алюминиевых сплавов. Предприятие обладает единственным в Приморском крае оборудованием для сварки титановых деталей в камере с контролируемой средой. Термическое оборудование предприятия способно производить термообработку различных видов сталей и сплавов, применяемых в авиационной промышленности. Наличие вакуумного термического оборудования позволяет получать детали из специальных сталей с высокими механическими свойствами. Высокопрофессиональное оборудование, имеющееся на предприятии, включает в себя обрабатывающие центры, объединенные в гибкий производственный комплекс.

     Цель  создания ОАО ААК «Прогресс» предусматривает:

     - получение прибыли;

     - эффективное использование имущества, находящегося в хозяйственном ведении Общества, рационально расходование финансовых средств.

     Основными видами деятельности ОАО ААК «Прогресс» являются:

     - выполнение  конструкторских и  технологических работ  в  области машиностроения, авиации, энергетики, товаров народного потребления;

     - ремонт технологического оборудования;

     - экспорт продукции, документации и услуг оказываемых обществом;

     - импорт   продукции   технического   назначения   необходимой   для осуществления хозяйственной деятельности;

     Организационная структура управления предприятия  относится к сложной линейно - функциональной  и представлена в Приложении 1.

     К достоинствам данного типа организационной  структуры можно отнести:

     - более    глубокая    подготовка   решений   и    планов,    связанных    со специализацией определенных категорий персонала;

     - освобождение   линейного   менеджера   от   более   глубокого   анализа проблем;

     - возможность привлечения консультантов и экспертов.

     К недостатком этой структуры можно  отнести:

     - недостаточно   четкое   представление   об   ответственности,   так   как готовящий решение не участвует в его осуществлении;

     - тенденции к чрезмерной централизации.

     Основные  технико-экономические показатели ОАО ААК "Прогресс" представлены в таблице 1.1. 

Таблица 1.1 - Основные технико-экономические  показатели ОАО ААК «Прогресс» за 2008 – 2010гг.

     Проанализировав данные таблицы можно сделать  вывод о том, что выпуск продукции  растёт от года к году, но реализовано  продукции в 2009 году было меньше, чем  в 2008, а уже в 2010 году произошёл  существенный рост выручки от реализации, данная тенденция скорее всего связана  со спецификой оборонной отрасли  в которой действует предприятие, а именно, выпущенная продукция поставляется в войска только после тщательной проверки её качества, на что уходит значительное время. Но раз растёт выпуск продукции, то можно сделать вывод  о том, что предприятие развивается  и имеет заказ на свою продукцию, потому что предприятия данной отрасли  работают только при его наличии. Себестоимость реализованной продукции имеет такую же тенденцию, как и выручка, что объясняется вышесказанным. Прибыль от продаж, рентабельность производства и рентабельность продаж снижаются в каждом периоде, что связно с желанием предприятия повысить свою конкурентоспособность и привлечь новых и закрепить за собой старых заказчиков. Среднегодовая стоимость основных фондов снижается каждый год - это происходит из-за того, что предприятие имеет большое количество изношенного оборудования, которое отработало весь срок эксплуатации и нуждается в замене, поэтому предприятие выводит такое оборудование из состава основных средств.  Фондоотдача ежегодно повышается, потому что повышается объём выпущенной продукции и одновременно с этим снижается стоимость ОПФ. Среднесписочная численность работников предприятия меняется не значительно. Фонд заработной платы и средняя заработная плата растут  это связано с увеличением производимой продукции. Фондовооружённость труда падает, из-за снижения стоимости ОПФ.  Балансовая и чистая прибыль падают по той же причине, что и прибыль от реализации.     

Таблица 1.2 Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО ААК «Прогресс» в 2009 году

     Из  представленной таблицы видно, что  наибольшую долю в структуре источников капитала предприятия составляют заемные  средства, величина которых на конец 2009 года превысила величину собственных  средств. Такая структура свидетельствует о высокой зависимости предприятия от кредиторов. Можно отметить, что собственный капитал уменьшается, а заемный уменьшается.

     2 ДИАГНОСТИКА РИСКА  БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ  ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ 

     2.1. Понятие, виды  и причины банкротства 

     Внешние и внутренние причины банкротства.

     Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим  долговым обязательствам и финансировать  текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

     Основным  признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в  течение трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в арбитражный суд  о признании предприятия-должника банкротом.

     Банкротство предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые сопряжены  с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

     Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

     1) "несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

     2) "ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежание уплаты долгов кредиторам;

     3) "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

     В первом случае государство должно оказывать  помощь предприятиям по выходу из кризисной  ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

     "Неосторожное" банкротство наступает, как правило,  постепенно. Для того чтобы вовремя  распознать и предотвратить его,  необходимо систематически проводить  анализ финансового состояния,  который позволит обнаружить  его "болевые" точки и  принять конкретные меры по  оздоровлению экономики предприятия. 

     Предпосылки банкротства многообразны - это результат  взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего  характера. Их можно классифицировать следующим образом.

     Внешние факторы.

     1. Экономические: кризисное состояние  экономики страны, общий спад  производства, инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен  на ресурсы, изменение конъюнктуры  рынка, неплатежеспособность и  банкротство партнеров. Одной  из причин несостоятельности  субъектов хозяйствования может  быть неправильная фискальная  политика государства. Высокий  уровень налогообложения может  оказаться непосильным для предприятия.

     2. Политические: политическая нестабильность  общества, внешнеэкономическая политика  государства, разрыв экономических  связей, потеря рынков сбыта, изменение  условий экспорта и импорта,  несовершенство законодательства  в области хозяйственного права,  антимонопольной политики, предпринимательской  деятельности и прочих проявлений  регулирующей функции государства.

     3. Усиление международной конкуренции  в связи с развитием научно-технического  прогресса.

     4. Демографические: численность, состав  народонаселения, уровень благосостояния  народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру  потребностей и платежеспособный  спрос населения на те или  другие виды товаров и услуг.

     Внутренние  факторы.

     1.Дефицит  собственного оборотного капитала  как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности  или неэффективной инвестиционной  политики.

     2. Низкий уровень техники, технологии  и организации производства.

     3.Снижение  эффективности использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной  мощности и как следствие высокий  уровень себестоимости, убытки, "поедание" собственного капитала.

     4.Создание  сверхнормативных остатков незавершенного  строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой  продукции, в связи с чем  происходит затоваривание, замедляется  оборачиваемость капитала и образуется  его дефицит. Это заставляет  предприятие залезать в долги  и может быть причиной его  банкротства.

     5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так  зарождается цепное банкротство.                   

     6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политики.

     7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению  финансовых расходов, снижению рентабельности  хозяйственной деятельности и  способности к самофинансированию.

     8. Быстрое и неконтролируемое расширение  хозяйственной деятельности, в результате  чего запасы, затраты и дебиторская  задолженность растут быстрее  объема продаж. Отсюда появляется  потребность в привлечении краткосрочных  заемных средств, которые могут  превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

     Банкротство является, как правило, следствием совместного  действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической  и политической системой разорение  субъектов хозяйствования на 1/3 связано  с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними. 

     2.2. Методы диагностики  вероятности банкротства 

     Основные  методы диагностики, их положительные  стороны и недостатки.

     Для диагностики вероятности банкротства  используется несколько подходов, основанных на применении:

     а) трендового анализа обширной системы  критериев и признаков;

     б) ограниченного круга показателей;

     в) интегральных показателей;

     г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

     д) факторных регрессионных и дискриминантных  моделей.

     Признаки  банкротства можно разделить  на две группы. К первой группе относятся  показатели, свидетельствующие о  возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

     - повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

     - наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

     - низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

     - увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

     - дефицит собственного оборотного капитала;

     - систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

     - наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

     - использование новых источников финансовых ресурсов на

     - невыгодных условиях;

     - неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

     - падение рыночной стоимости акций предприятия;

     - снижение производственного потенциала.

     Во  вторую группу входят показатели, неблагоприятные  значения которых не дают основания  рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют  о возможности резкого его  ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

     - чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

     - потеря ключевых контрагентов;

     - недооценка обновления техники и технологии;

     - потеря опытных сотрудников аппарата управления;

     - вынужденные простои, неритмичная работа;

     - неэффективные долгосрочные соглашения;

     - недостаточность капитальных вложений и т.д.

     К достоинствам этой системы индикаторов  возможного банкротства можно отнести  системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более  высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного  решения.

     В соответствии с действующим законодательством  о банкротстве предприятий для  диагностики их несостоятельности  применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным  капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

     Основанием  для признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  неплатежеспособным является наличие  одного из условий:

     а) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет  значение ниже нормативного (1,7 - в Республике Беларусь, 2 — в Российской Федерации);

     б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного  периода имеет значение ниже нормативного (0,3 - в РБ, 0,1 - в РФ).

     Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:  

     В Российской Федерации из текущих  пассивов вычитаются, кроме того, фонды  потребления и резервы предстоящих  расходов и платежей.

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоcc) определяется следующим  образом: 

     Если  коэффициент текущей ликвидности  ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Kв.п) за период, равный шести месяцам: 

где Kлик₁ и Клик₀ - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

     Клик(норм) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес. 

     Если Kв.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Kв.п < 1 - у предприятия  нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее  время.

     Если  фактический уровень Клик  и  Косс равен или выше нормативных  значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п) за период, равный трем месяцам: 

     Если  Ку.п > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

     Как видно из приведенных данных, коэффициент  текущей ликвидности на анализируемом  предприятии в течение трех месяцев  не опустится ниже нормативного уровня.

     Выводы  о признании структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  неплатежеспособным делаются при отрицательной  структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

     При неудовлетворительной структуре баланса (Клик  и Косс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности  восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может  быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

     При отсутствии оснований признания  структуры баланса неудовлетворительной (Клик  и Косс выше нормативных), но при значении Ку.п < 1 решение о  признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий  учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.