Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Государственное регулирование инвестиций. 2

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Юго-Западный государственный университет»

Кафедра мировой и национальной экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему «Государственное регулирование инвестиций»

Специальность (направление подготовки): 080115.65 Таможенное дело

Автор работы (проекта): Сергеев Петр Николаевич ______________________

(подпись, дата)

Группа ТД-05

Руководитель работы: Прасолов Сергей Владимирович ___________

(подпись, дата)

Работа защищена ______________________

(дата)

Оценка_____________________

Председатель комиссии ________________________ ____________________

(подпись, дата) (инициалы, фамилия)

Члены комиссии ________________________ __________________________

(подпись, дата) (инициалы, фамилия) ________________________ __________________________

(подпись, дата) (инициалы, фамилия)

Курск, 2011 г.

РЕФЕРАТ

Текст курсовой работы изложен на 70 страницах машинописного текста. Курсовая работа содержит 7 рисунков, 12 таблиц. Список использованных источников включает 26 наименований.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная политика

Объектом данной работы выступает инвестиционная деятельность.

Предметом исследования является государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Целью данной работы является исследование особенностей государственного регулирования инвестиций в современной экономике.

Полученные результаты:

– рассмотрены сущность экономической категории «инвестиции», структуру инвестиций и их источники;

– раскрыта роль инвестиций в функционировании и развитии социально-экономических систем;

– определены сущность государственной инвестиционной политики, ее формы и методы;

– охарактеризованы инвестиционные процессы в российской экономике;

– раскрыты особенности регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

– изучен и систематизирован зарубежный опыт осуществления инвестиционной политики.

Полученные результаты могут использоваться органами государственной власти при разработке стратегий совершенствования государственной инвестиционной политики.

СОДЕРЖАНИЕ

Приложение А Источники финансирования инвестиций 106

Приложение В Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий в форме капитальных вложений 107

Приложение С Инвестиционный риск в российских регионах 108

ВВЕДЕНИЕ

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Рост ВВП определяется прежде всего инвестициями. В Китае, например, где ВВП уже не первое десятилетие растет темпами от 10 до 20% в год, доля инвестиций к ВВП составляет 46%. В ведущих промышленно развитых странах мира этот показатель составляет 25–30%, в России же – всего 18%.

Россия, как и любая другая страна, нуждается в инвестициях. Именно поэтому постоянным политическим рефреном звучит тезис об инвестиционном климате, о международных инвестиционных рейтингах России и ее крупнейших компаний. Расчеты, социологические опросы показывают, что необходимо как минимум удвоить общий объем инвестиций. Искомые суммы составляют от 50 млрд. до 100 млрд. долл. и более ежегодно. Изложенные обстоятельства выдвигают инвестиционную политику и проблемы ее реализации выдвигают инвестиционную политику в ранг первоочередных задач государства и свидетельствуют об актуальности темы курсовой работы.

В рамках указанной цели последовательно поставлены и решены следующие задачи:

– рассмотреть сущность экономической категории «инвестиции», структуру инвестиций и их источники;

– раскрыть роль инвестиций в функционировании и развитии социально-экономических систем;

– определить сущность государственной инвестиционной политики, ее формы и методы;

– охарактеризовать инвестиционные процессы в российской экономике;

– раскрыть особенности регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

– изучить зарубежный опыт осуществления инвестиционной политики.

Объектом данной работы выступает инвестиционная деятельность.

Предметом исследования является государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Информационной базой работы стали официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, материалы статистических и социологических обследований предприятий, законодательные и нормативные акты, посвященные вопросам регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в Российской Федерации и за рубежом.

Структура работы включает введение, три главы, заключение, список использованных источников.

I ИНВЕСТИЦИИ И ИХ ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ

1.1 Сущность, структура, источники инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Согласно ст. 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ, инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В некоторых источниках термин «инвестиции» трактуется как долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций. Под реальными понимают инвестиции, в результате которых происходит приращение капитала (вложение в новые здания, оборудование, товарно-материальные ценности и т.п.), под финансовыми – вложение капитала в акции и другие ценные бумаги.

В одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Э. Дж. Долана и Д.E. Линдсея инвестиции на макроуровне определяются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми»1

В учебнике «Экономикс» инвестиции характеризуются как «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов»2. В этих определениях инвестиции рассматриваются как механизм (способ) увеличения производительных ресурсов общества.

Фактически они сужают понятие инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой трактовке вложения капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя относить к категории «инвестиции», так как не происходит увеличения производительных ресурсов общества.

Инвестирование в широком смысле определяется как процесс «расставания с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем»3. При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, – время и риск. Это также узкая трактовка данной категории, так как инвестирование капитала в реальной действительности происходит не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов.

Кроме того, определение инвестиций через вложения, «приносящие выгоды», не совсем корректно, так как существуют инвестиционные проекты, которые не приносят инвесторам непосредственных выгод. Увязывание ожидаемых выгод с длительным периодом времени представляется не совсем верным, так как многие операции, связанные, в частности, с вложениями в ценные бумаги, изначально рассчитаны на получение разового результата в краткосрочном периоде.

Следует также отметить характерные неточности, допускаемые отдельными авторами при определении термина «инвестиции».

Во-первых, к ним часто относят «потребительские» инвестиции граждан (покупка бытовой техники, автомобилей, недвижимости и т.д.). Такие инвестиции не приводят к росту капитала и получению прибыли.

Во-вторых, встречается отождествление терминов «инвестиции» и «капитальные вложения». Капитальные вложения – форма институциональной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции же могут осуществляться в нематериальные и финансовые активы.

В-третьих, во многих определениях отмечается, что инвестиции являются вложением денежных средств. На практике так бывает не во всех случаях. Инвестирование может осуществляться и в других формах, например взносов в уставный капитал предприятий движимого и недвижимого имущества, ценных бумаг, программного продукта и др.

В-четвертых, в ряде определений подчеркивается, что инвестиции – это долгосрочное вложение средств. Безусловно, капитальные вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, носят долгосрочный характер. Однако часто они бывают и краткосрочными. Например, приобретение машин и оборудования, не требующих монтажа.

Инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

Структуру инвестиций можно представить следующим образом (рис. 1):

Рисунок 1 Структура инвестиций

Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль на макроуровне в системе товарно-денежных отношений. Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:

- осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

-реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

- повышение качества продукции;

- улучшение структуры внешнеторговых операций;

- решение социальных и экологических проблем;

- решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

В коммерческой деятельности применяются различные классификации инвестиций.

1. По направлениям вложения средств инвестиции классифицируются следующим образом:

- инвестиции в материальные активы (земельные участки, средства производства, запасы, покупные комплектующие, другое имущество);

- финансовые инвестиции (ценные бумаги, долевое участие, приобретение долговых прав);

- инвестиции в нематериальные активы (исследования и разработки, ноу-хау, приобретение лицензий, обучение персонала, реклама, фирменный имидж, социальная сфера и пр.).

Инвестиции в имущество и нематериальные инвестиции целесообразно объединить в одну группу, так как и те, и другие – вложения в производство, или так называемые прямые инвестиции, а инвестиции в ценные бумаги – портфельные инвестиции – это самая известная классификация.

Характерная черта прямых инвестиций, по определению МВФ, состоит в том, что инвестор участвует в управленческом контроле над объектом (предприятием), в который инвестирован его капитал. Обычно для этого достаточно владеть 10% акционерного капитала. Портфельные инвестиции такого участия в контроле не дают. Они, как правило, представлены пакетами акций (или отдельными акциями), на которые приходится менее 10% собственного капитала. В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно это 10%.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют:

- прямые инвестиции, которые предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств.

- портфельные инвестиции – осуществляются через финансовых посредников (коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды). Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

3. По форме собственности инвесторов разделяет:

- государственные инвестиции;

- частные инвестиции российских резидентов;

- иностранные инвестиции;

- совместные инвестиции (субъектов Российской Федерации и иностранных государств).

4. По отношению к объекту вложения выделяют:

- внутренние инвестиции, которые представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора;

- внешние, т.е. вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

5. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

- безрисковые инвестиции, характеризующие вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли;

- низко рисковые инвестиции, которые характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня;

- средне рисковые инвестиции, выражающие вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню;

- высоко рисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного;

- наконец, спекулятивные инвестиции, выражающие вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

6. По характеру инноваций (нововведений) принято различать: экстенсивные инвестиции (расширение на прежней технической основе) и интенсивные инвестиции (расширение на новой технической основе).

7. В зависимости от фактора времени различают: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

9. По региональному признаку инвестиции подразделяют на инвестиции за рубежом и инвестиции внутри страны.

Выделяют следующие источники финансирования инвестиций (рисунок А.1):

1. Бюджетное финансирование, т.е. средства федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Достижение максимального эффекта при минимальных затратах выражается в том, что бюджетные средства должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую результативность.

Для государства в качестве критерия экономической эффективности инвестиционного проекта выступают макроэкономические показатели: прирост валового и чистого национального продукта, национального дохода; для предприятия – размер увеличения прибыли; для населения – размер снижения стоимости квартир, различных услуг социального характера.

Особенности современной инвестиционной политики в России – снижение доли финансирования предпринимательских структур за счет бюджетных средств и активизация самих предприятий по изысканию инвестиционных ресурсов, в том числе за счет инструментов и институтов финансового рынка.

2. Собственные источники финансирования.

Собственные источники являются самыми надежными из всех существующих источников финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

3. Заемные и привлеченные источники финансирования.

К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков, которые могут предоставляться предприятиям:

- на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения;

- на приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, здание и сооружений) и т.д.

Источником финансирования воспроизводства основных фондов являются также заемные средства других предприятий. Предприятиям могут предоставляться также займы индивидуальными инвесторами (физическими лицами).

Привлеченные средства – источник финансирования прямых инвестиций, получаемые предприятиями на финансовом рынке (выпуск ценных бумаг, лизинг).

Выпуск ценных бумаг и их размещение на финансовом рынке существенно расширяют возможности предприятий по привлечению временно свободных денежных средств предприятий, организаций и граждан для инвестирования. Лизинг позволяет предприятиям снизить уровень собственного капитала в источниках финансирования инвестиций.

Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли (таблица 1). Данный эффект носит название эффекта налоговой экономии. В качестве показателя налоговой экономии выступает ставка налога на прибыль.

Таблица 1 – Источники финансирования инвестиций

в долл. США

	Финансирование собственными инструментами	Кредитное финансирование
Выручка от реализации	8500000	8500000
Себестоимость продукции	5600000	5600000
Оплата процентов	0	200000
НДС	1416667	1416667
Валовая прибыль	1483333	1283333
Налог на прибыль	445000	385000
Дивиденды	200000	0
Чистая прибыль	838333	898333

Из таблицы 1 следует, что кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха деятельности предприятия.

4. Особые формы финансирования.

а) ипотечное кредитование. Ипотека влияет на преодоление экономического кризиса двумя путями:

- развитие ипотечного бизнеса позитивно сказывается на развитии реального сектора экономики, ведет к приостановке спада производства в строительном комплексе, сельском хозяйстве и других отраслях. Это связано с развитием рынка жилья (вообще недвижимости) и фермерского хозяйства;

- развитие ипотечного кредитования оказывает положительное влияние на преодоление социальной напряженности в обществе, которая, как правило, сопровождает экономический кризис.

Ипотечное кредитование считается относительно низко рискованной банковской операцией. Большая часть рисков при ипотечном кредитовании перекладывается на плечи заемщика и инвестора.

б) лизинг. В данном случае лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

5. Проектное финансирование.

Под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

6. Венчурное финансирование инвестиционных проектов.

Понятие «венчурный капитал» (от англ, venture – риск) означает рисковые инвестиции. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Финансируются обычно компании, работающие в области высоких технологий.

К венчурным относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще не известны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал.

Таким образом, инвестиции – это долгосрочные вложения государственного и частного капитала в различные отрасли как внутри страны, так и за ее пределами с целью получения прибыли. Инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения. Различные виды инвестиций и источники финансирования инвестиций позволяют более эффективно управлять инвестиционным процессом.

1.2 Значение инвестиций для функционирования и развития экономики

Анализ инвестиционных процессов показывает, что увеличение чистых инвестиций генерирует мультипликативный рост ВВП. Иначе говоря, инвестируемые деньги – это деньги «повышенной мощности». Это усиленное влияние инвестиций на рост ВВП получило название «мультипликативного эффекта», а модель, описывающая данные взаимодействия, – «модели мультипликатора».

Очевидно, что независимо от источника расходов (будь то частные инвестиции I или государственные расходы G), чем выше у экономических агентов дополнительный потребительский расход (т.е. склонность потреблять), тем сильнее отмеченный мультипликативный эффект. Напротив, чем выше склонность к сбережению (а значит, и дополнительная «денежная утечка» при каждом денежном обороте доходов), тем указанный эффект слабее.

Таким образом, мультипликатор (лат. multiplico - умножаю) – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода.

При росте инвестиций рост ВВП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВВП и называют мультипликативным эффектом.

Мультипликатор – это числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВВП при увеличении объема инвестиций.

Предположим, прирост инвестиций составляет 10 млрд. рублей, что привело к росту ВВП на 20 млрд. рублей. Следовательно, мультипликатор равен 2.

(1)

(2)

т.е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение ВВП.

Из данной формулы можно сделать следующие выводы:

1. Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций;

2. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций.

Мультипликатор является важным макроэкономическим понятием, так как он позволяет сделать вывод о том, в какой степени экономика способна усилить эффект изменения расходов. Незначительное исходное изменение инвестиций может оказать значительное воздействие на совокупный спрос, а значит, и на объем производимых экономикой товаров и услуг.

Простейшая функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента (рисунок 2), которую инвестор сопоставляет с ожидаемой нормой прибыли. Кривая показывает динамику объема инвестиций при изменении ставки процента.

Из рисунка 2 видно, что между ставкой процента и объемом требуемых инвестиций существует обратная связь.

Рисунок 2 Функция инвестиционного спроса

Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:

I = е – dR, (3)

где:

I – автономные инвестиционные расходы (не зависящие от дохода, на которые влияют технический прогресс, численность населения и т.д.);

е – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых, технический прогресс, численность населения и т.д.);

R – реальная ставка процента;

Государственное регулирование инвестиций. 2 📙 Курсовая → 🆔 62678