Государственное регулирование инвестиций. 5

Курсовая работа

на тему

«Государственное регулирование инвестиций».

План

Введение             

1. Инвестиции и их место в экономической системе.             

1.1. Определение инвестиций. Источники финансирования инвестиций             

1.2 Инвестиционная ситуация в современной России и необходимость государственного управления инвестиционными процессами             

2. Государственное регулирование инвестиций             

2.1 Макроэкономические инструменты             

2.2 Микроэкономические инструменты.             

2.3 Институциональные преобразования в частном секторе экономики.             

3 Государственное регулирование иностранных инвестиций в России             

Заключение             

Список использованной литературы             

Приложения             

Введение

Функционирование хозяйственного комплекса страны немыслимо без инвестиций, обеспечивающих непрерывность воспроизводства, разработку и реализацию производственных, инновационных и социальных программ и проектов, позволяющих увеличить объемы производства, повысить эффективность функционирования общественного производства.

На сегодняшний день,  в период уже практически окончательного становления рыночной экономики в нашей стране,  государству по определению отводится значительно меньшая роль в регулировании экономических процессов. Однако без участия государства обойтись не возможно, особенно важно участие государства в столь значимой экономической сфере, как инвестиции

Значимость всестороннего исследования государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим средством структурного преобразования производственного и социального потенциала России, повышением его эффективности.

Объектом исследования в данной курсовой работе является инвестиционная деятельность в России.

Предмет исследования – государственное регулирование инвестиционного процесса.

Цель работы заключается в исследовании состояния и факторов инвестиционной деятельности и обосновании роли государства в инвестиционной сфере, определении основных направлений и специфики государственной инвестиционной политики.

В соответствии с целью, выдвигаются следующие задачи:

·   раскрыть сущность инвестиционной деятельности как объекта государственного регулирования;

·   дать теоретико-методологическое обоснование роли государства в инвестиционной сфере;

·   описание инвестиционной ситуации в стране на сегодняшний день;

·   характеристика основных направлений государственного регулирования инвестиций:

Курсовая работа состоит из введения, содержательной части, заключения, где будут сделаны выводы по проделанной работе.

В ведении раскрываются актуальность проблемы,  объект и предмет исследования. Содержательная часть состоит из 3х частей. В первой части  раскрываются теоретические вопросы сущности инвестиций и государственного регулирования инвестиционного процесса, во второй части отражены вопросы участия государства в регулировании инвестиционной сферы и, наконец, третья часть посвящена государственному регулированию иностранных инвестиций.

При написании работы мною в основном была использована периодическая литература и нормативно правовые акты, действующие в рамках данного вопроса, а также монографии и учебники, посвященные инвестициям.

1. Инвестиции и их место в экономической системе.

1.1. Определение инвестиций. Источники финансирования инвестиций

Слово инвестиции происходит от латинского investire – вкладывать. Экономическая категория инвестиций относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой экономики использовалось только одно понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов. В современной экономической науке понятия «капитальные вложения» и «инвестиции» имеют свою трактовку. Под инвестициями понимают осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. В ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ 1999г. дается следующее определение инвестициям:

«инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» Итак, категория «инвестиции»  более широкое понятие, нежели капиталовложения, последние входят в состав инвестиций.[1] (см. Приложение 1).

В постановлении Правительства РФ от 21 марта 1994г. № 220 «Об утверждении временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ» сказано, что капитальные вложения могут финансироваться за счет:

·   собственных финансовых ресурсов  и  внутрихозяйственных  резервов

·   инвестора (прибыли,  амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц,  средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий,  стихийных бедствий, и других средств);

·   заемных финансовых  средств инвесторов  или переданных им средств (облигационных займов и других средств);

·   привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых отпродажи акций,   паевых и  иных взносов граждан, юридических лиц);

·   финансовых  средств,   централизуемых   объединениями   (союзами)

·   предприятий в установленном порядке;

·   средств внебюджетных фондов;

·   средств федерального  бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

·   средств иностранных инвесторов.

(см. Приложение 2)

Анализ потоков инвестиций предполагает их четкое разграничение на прямые (реальные), финансовые и прочие инвестиции, поскольку они существенно различаются по объемам и динамике.

В статье «Правовые и экономические аспекты привлечений иностранных инвестиций  в российскую экономику» кандидат юридических наук Коровяковский Д.Г.  дает следующие определения.[2]

Прямые инвестиции – это капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль за деятельностью предприятия. К ним относятся инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста.

Наиболее характерные черты для прямых инвестиций:

·   При прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка

·   Большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

·   Организация новых предприятий

·   Скупка и поглощение действующих предприятий

Финансовые инвестиции включают приобретение акций, паев, облигаций, векселей и др. долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в уставном капитале. Портфельные инвестиции, особенно на развивающихся рынках, это, как правило, краткосрочные, «горячие деньги» институциональных инвесторов, которые быстро приходят при улучшении инвестиционной привлекательности в стране, и также быстро уходят при ухудшении конъюнктуры на финансовых рынках.

В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход от ценных бумаг (вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятий и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов).

К прочим инвестициям относятся прочие кредиты; кредиты, полученные от международных финансовых организаций; кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства РФ; банковские вклады.

Наряду с вышеперечисленными существует также понятие рисковых инвестиций. Рисковые инвестиции или "венчурный капитал" – это термин, применяемый для обозначения капиталовложений, для которых трудно оценить возможные доходы и сопутствующие расходы. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Как правило, венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

За рубежом обычно создаются специализированные независимые венчурные компании, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет непостоянный объем средств, который управляющая фондом венчурная фирма распределяет по проектам. Поскольку всем вкладчикам заранее известно, что вложение капитала представляет собой венчурный, то есть высокорискованный, характер, то целью венчурной фирмы является получение максимального дохода практически без учета риска. Единственным способом снижения риска является высокая диверсификация проектов.

Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности результата, венчурные фирмы предоставляют инвестиции не в форме ссуды, а в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчурного предприятия. Это позволяет жестко контролировать финансовое состояние, финансовые результаты, а также ход работ по венчурному проекту.

Таким образом, основная задача инвестиций – принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

1.2 Инвестиционная ситуация в современной России и необходимость государственного управления инвестиционными процессами

Государственное управление инвестиционной сферой  предполагает форму некоего «принуждения», без которого оно лишено смысла, поскольку, если бы рынок сам регулировал перелив капитала исходя из государственных интересов, то любое вмешательство государства в инвестиционный процесс было бы излишним.

Поэтому государство должно соединить интересы общества, понимаемые, прежде всего как сохранение его благополучия, с интересами предпринимательской деятельности, в том числе путем регулирования инвестиционных потоков.

Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами представляет собой совокупность  инструментов и методов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования.

Условно государственные инструменты инвестиционной политики можно подразделить на три группы: макроэкономические, микроэкономические и институциональные.

К макроэкономическим относятся инструменты, определяющие общеэкономический климат инвестиций, а именно влияющие на процентную ставку, темпы роста экономики и внешнеторговый режим (определяются комплексом мер бюджетно-налоговой политики). К микроэкономическим относятся меры, воздействующие на отдельные составляющие инвестиций или на отдельные отрасли: налоговые ставки, правила амортизации, гарантии, льготные кредиты. Институциональные инструменты позволяют достичь координации инвестиционных программ частных инвесторов и включают государственные органы инвестиционной политики, объединения предпринимателей, информационные системы.

Государственная инвестиционная политика должна быть нацелена  на создание благоприятного инвестиционного климата в стране, на стимулирование привлечения частного капитала как национального, так и иностранного, а так же поиск новых форм совместного (частного и государственного) инвестирования в перспективные проекты.

Так на сегодняшний день, сочетание относительно предсказуемой конъюнктурной ситуации, возможностей расширения производства и наращивания собственных финансовых возможностей привело к увеличению вложений в основной капитал. Так инвестиционные спрос в 2007 году возрос на 13.9 %,  что выше уровня 2006 г. на 0.2 %.  Активизация инвестиций российского частного бизнеса дополняется наращиванием притока иностранных прямых инвестиций, объем которых вырос на 50-60%. При этом общая сумма  иностранного капитала в России превысила уже 15.4 млрд. дол. Одна из причин, небывалого притока западных инвестиций – успешное развитие российской экономики и очень стабильное состояние финансов. Важно, что рентабельность реализуемых инвестиционных проектов позволяет компаниям не только полагаться  на собственные финансовые возможности, но и активно привлекать кредитные ресурсы. В 2007г. в инвестиционной сфере продолжается действе следующих основных тенденций:

·   динамическое наращивание инвестиций в основной капитал;

·   рост общего объема финансовых вложений в  абсолютном выражении, при этом увеличивается доля долгосрочных вложений;

·   неравномерное распределение инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности;

·   возрастание доли привлеченных средств в структуре инвестиций в основной капитал по источниками финансирования в основном за счет средств из федерального бюджета;

·   сохранение в территориальной структуре инвестиций в основной капитал наибольшего удельного веса у Центрального федерального округа.

Главным источником инвестиций в основной капитал остаются собственные средства (около 46% общего объема инвестиций), которые в основном используются на замену изношенной техники и оборудования (около 75%). Банковские кредиты для инвестирования составляют около 10 %. На увеличение объема инвестиций в значительной мере повлиял рост жилищного строительства: в 2007г., по предварительным источникам,  ввод в действие жилых домов за счет всех источников инвестиций увеличится на 10,4%. (см. Приложение 3,4)

Не смотря на то, что согласно опросам, 84% иностранных инвесторов считаю свою деятельность успешной, а 94% ее планируют расширять[3], в 2008 г. ожидается замедление роста инвестиционной активности. В основном это будет обусловлено снижение мировых цен на нефть. Кроме того, возможно уменьшение притока иностранных инвестиций в связи с политической и экономической нестабильностью, вызванной сменой власти.

Распространено мнение, что в России отсутствуют внутренние инвестиционные ресурсы, поэтому необходимо делать ставку на привлечение зарубежных источников инвестирования, создавая при этом необходимые институциональные условия. Но нельзя пренебрегать внутренним инвестиционным потенциалом.

Во-первых, следует иметь в виду финансовые средства, вывезенные в предыдущие годы за рубеж.

Во-вторых, по оценкам это порядка 150-200 млрд. долл., при том, что неконтролируемый ежегодный вывоз капитала составляет порядка 20-25 млрд. долл. средства теневого бизнеса. По самым уверенным оценкам, его оборот составляет порядка 50% ВВП. Из этой сферы не поступает налогов, и она служит главным источником нелегального накопления и вывоза капитала.

В-третьих, инвестиционный резерв составляют валютные накопления населения, порядка 40-60 млрд. долл., сберегаемые вне финансовой системы. Для целей инвестирования возможно принять порядка 10-15 млрд. долл., на основе  обеспечения инвесторам государственных гарантий и сохранения политической стабильности в стране.

В-четвертых, мощным фактором инвестиционного роста может стать экономически обоснованное увеличение денежной массы в обращение, которая искусственно и многократно (в 3-5 раз) занижена.[4]

Таким образом, можно утверждать, что у России есть возможность накопления капитала для развития реального сектора экономики и проведения активной инвестиционной политики. Для этого на первом этапе требуется создать институциональную систему, обеспечивающую направление инвестиционных потоков на внутреннем рынке капитала России. В число необходимых мероприятий должны войти:

·   таможенная, налоговая и правовая защита конкурентоспособных отечественных предприятий;

·   государственное регулирование цен на продукцию естественных монополий;

·   обеспечение надежности финансово-денежного обращения;

·   создание законодательно-правового механизма гарантий частным инвесторам, как отечественным, так и зарубежным;

·   формирование организационно-правовой системы привлечения  валютных ресурсов населения;

·   формирование современной правовой и информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг и акционерного капитала;

·   развитие системы ипотечного кредитования;

·   включение механизмов возвратного инвестирования производства и сферы социальных услуг с использованием дополнительной денежной эмиссии.[5]

Вмешательство государства должно отвечать интересам всех слоев общества, для того чтобы достичь наиболее эффективного общественного производства. Общественное производство может считаться эффективным только тогда, когда происходит гармоничное развитие всех структур общества, т.е. когда наряду с производственным сектором, инвестиции обеспечивают необходимое развитие  социальной, экономической и культурной сферы.

В ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» закреплены следующие формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

    1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

·   совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

·   установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

·   защиты интересов инвесторов;

·   предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

·   расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

·   создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

·   принятия антимонопольных мер;

·   расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

·   развития финансового лизинга в Российской Федерации;

·   проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

·   создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

·   2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
    разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;   

·   размещения средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд:

·   проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

·   защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

·   разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

·   выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
    вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

·       предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Инвестиционная политика не может осуществляться сама по себе, в отрыве от социальной и экономической политики государства.

Важной тактической формой управления инвестиционными потоками являются государственные финансовые ресурсы. Они призваны стимулировать развитие общественного производства или решение социальных проблем, возможно путем долевого участия государства в строительстве предприятий, подготовки площадок для строительства объектов производственной и социальной инфраструктуры с тем, чтобы сделать в дальнейшем регион привлекательным для частного инвестирования. 

Кроме того, для повышения инвестиционной активности со стороны населения  государство должно обеспечить высокий уровень жизни, социальную защищенность граждан, заботиться о благосостоянии нации. Эти меры также способствовали бы созданию благоприятного инвестиционного климата.

2. Государственное регулирование инвестиций

2.1 Макроэкономические инструменты

Налоговая политика.

Государственное регулирование частных капиталовложений в условиях недоинвестирования реального сектора экономики должно быть направлено на обеспечение предпринимателям достаточно высокой нормы прибыли. Главным методом государственного воздействия на норму и массу чистой прибыли частных компаний является налоговая политика. Можно выделить два важнейших направления налоговой политики государства, влияющих на развитие промышленности.

Во-первых, воздействуя посредством налогов  на уровень сбережений населения, амортизационных фондов фирм и их нераспределенной прибыли, т.е. на величину потенциальных источников финансирования инвестиционных программ фирм, государство влияет на важнейшие макроэкономические пропорции, в частности, на распределение национального дохода между накоплением и потреблением.

Во-вторых, используя целенаправленные налоговые льготы, а также законодательство, государство воздействует на соотношение  между инвестициями фирм в активную и пассивную часть основных фондов, на скорость воспроизводства основного капитала в промышленности страны, стимулирует инвестиции промышленных фирм в приоритетные, с точки зрения государства, направления, влияет на региональное размещение инвестиций.

Сегодня налоговый пресс для производителей продукции таков, что во многих случаях, после уплаты налогов у них не остается достаточных средств для развития производства. Поэтому совершенствование налоговой системы в стране представляет собой важнейший фактор не только для оживления инвестиционной деятельности предприятий, но и для подъема экономики страны в целом. Установление оптимальной ставки налога остается важнейшей проблемой. Меры налогового регулирования широко используются для стимулирования конкурентоспособности тех или иных отраслей, создания им наиболее благоприятных условий для накопления капитала, а также поощрения социально полезной деятельности фирм, компаний. С этой целью предоставляются различного рода льготы по уплате корпоративного налога, а также налога с прибылей в зависимости от осуществления корпорациями той или иной деятельности.

Наряду с избирательными мерами налогообложения государство широко использует налоговый механизм и в целях воздействия на хозяйственную конъюнктуру в целом. Для преодоления экономического застоя государство по средствам налоговых льгот стимулирует капиталовложения, создает благоприятные условия для расширения совокупного общественного спроса как на потребительские, так и  на инвестиционные товары. При установлении налоговой ставки государство должно соблюдать следующие принципы:

·                         уровень налоговой ставки должен учитываться с учетом возможностей налогоплательщика, т.е. уровня его дохода;

·                         необходимо сделать так, чтоб налогообложение доходов имело однократный характер;

·                         налоговые ставки должны строго увязываться с функциями и принципами налогообложения;

·                         они должны периодически пересматриваться с учетом сложившейся экономической ситуации в стране;

·                         налоговые ставки должны стимулировать рост производств, [6]заинтересованность в труде и защищать малоимущие и бедные слои общества.

К инструментам налоговой политики представляется возможным также отнести следующие: прямое снижение ставки налога на прибыль, предоставление налоговых каникул для новых предприятий, отсрочка уплаты налога, скидка с налога в случае приобретения предприятием нового оборудования отечественного производства (так называемая инвестиционная налоговая скидка) и т.д.

В сфере производства высокоэффективной техники и технологий целесообразно создать  систему льгот, которые предприятия должны зарабатывать. Упор целесообразно сделать на увеличение налога от эксплуатации ресурсного потенциала страны, городских земель, недвижимости, предметов роскоши и пр. Кроме того, рост поступлений в бюджеты различных уровней должны обеспечиваться путем «зарабатывания» доходов государственными и муниципальными предприятиями, путем повышения рентабельности производства в реальном секторе экономики вследствие освобождения от налога нормируемой прибыли на капитал (она должна оставаться в распоряжении предприятий).

Денежно-кредитная политика.

Важнейшей функцией государства в переходной экономике, наряду с прямым инвестиционным финансированием за счет бюджетных ресурсов, является создание мотивационного механизма привлечения кредитных ресурсов для формирования финансовой базы инвестирования на возвратной основе.

Благодаря капитальным вложениям государство может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народнохозяйственного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов. Получателями государственных инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. На федеральном уровне финансируются программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности, на региональном – региональные объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.