Государственный кредит в системе бюджетных отношений. 2

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ И НАУКЕ 
НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 
ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ-НИНХ 
БИЗНЕС-КОЛЛЕДЖ 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

по дисциплине:

Бюджет  и бюджетная система РФ 

на тему:

 «Государственный кредит в системе бюджетных отношений» 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
                                                                                                     Выполнил: 

студентка 3 курса,

  гр. 373/2                                                                              Надточий В.В.                                                                          Проверил:                                                                                      Писаная Н.В.                                                                                  Оценка: «__» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2009

Содержание 

Введение…………………………………………..………………………....3

Глава 1. Общая характеристика государственного кредита….………….4

1.1. Сущность  государственного кредита…………………….………..….4

1.2. Основные  функции государственного кредита…………………………………..6

1.3. Принципы  и методы управления государственным  долгом……………….6

1.4. Особенности  управления субфедеральным долгом………………….7

Глава 2. Внутренний и внешний долг государственного кредита……....10

2.1.Сущность и  особенности государственного кредита………….......…10

2.2. Ценные бумаги, выпускаемые правительством в настоящее время………………………………………………………………………....12

2.3. Внешний долг  государства………………………………………….…16

2.4. Внутренний  долг государства........……………………………...…….19

Глава 3. Проект бюджета на 2010-2012 год в области кредитования…...23

Заключение…………………………………………………….…………....24

Список литературы…………………………………………..………..…....25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 
 

      В условиях увеличения доли ВВП, перераспределяемой через бюджет, одной из важнейших  задач современной бюджетной политики большинства государств мира стало решение проблем стимулирования экономического роста в стране и проблем сбалансированности бюджетов различных уровней.

      Признание возможности использования несбалансированных государственных бюджетов для целей стабилизации экономики привело к увеличению значения механизмов государственного кредита и расширению сферы его использования.

      Государство как субъект экономических отношений  для покрытия своих расходов привлекает не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, финансовые ресурсы. Уникальный способ их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государственными и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства.

      Целью написания моей курсовой работы является расширение знаний на тему государственного кредита в системе бюджетных отношений.

      В связи с намеченной целью, я поставила  следующие задачи:

- раскрыть сущность государственного кредита;

- рассмотреть  основные функции государственного  кредита;

- определить  основные методы управления государственным  долгом;

- исследовать особенности управления субфедеральным долгом. 
 
 
 
 
 
 

Общая характеристика государственного кредита

1.1. Сущность государственного кредита 

          Государственный кредит представляет собой совокупность финансовых отношений, в которой одной из сторон является государство, а другой (кредиторами или заемщиками) – физические и юридические лица. Кроме того, государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических или юридических лиц.

      От  банковского кредита государственный  отличается, прежде всего, тем, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют инвестиционного характера, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а трансформируются в дополнительные финансовые ресурсы и идут на покрытие всей совокупности государственных расходов. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

      Практическим  воплощением механизма государственного кредита, приводящим к образованию государственного долга, являются государственные займы. Наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации. Государственная облигация представляет собой ценную бумагу – долговое обязательство государства, которая дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и проценты. Номинальная цена государственной облигации устанавливается эмитентом, т.е. государством, она выражает сумму, которую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сумма подлежит возврату в оговоренный срок с начисленными на нее процентами.

        Государственный кредит играет важную роль в :

      -перераспределении финансовых ресурсов в процессе перелива                          капитала из сферы производства в сферу обращения. На практике это выражается в том, что государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем чаще всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки, поскольку выступает конкурентом для участников рынка, стремящихся привлечь кредитные ресурсы, и обуславливает изменение минимального уровня доходности для инвестиционных проектов в реальном секторе;

      -повышение эффективности использования средств. Государственный кредит обеспечивает необходимость максимально эффективного использования государственных средств при наличии “кассового разрыва” между моментами их поступления и использования, как в случае недостатка, так и в случае избытка финансовых ресурсов;

      -ускорении концентрации финансовых ресурсов путем создания возможности для государства привлечь значительные финансовые ресурсы, в том числе для финансирования чрезвычайных расходов, в самое короткое время.

                  Оценивая положительную  роль воздействия государственного кредита на социально-экономические процессы в обществе, необходимо отметить, что обеспечение на его основе сбалансированности бюджета в значительной степени носит фиктивный характер. Средства, привлеченные в бюджет с помощью государственного кредита используются  не как капитал, приносящий доход, а как платежные и покупательные средства, т.е. используются в основном на цели потребления и финансирования всей совокупности государственных расходов. Они не приносят дополнительного дохода и увеличивают “цену” бюджетных доходов государства за счет последующей выплаты процентов или дисконта.

                  Единственным реальным источником погашения долговых обязательств государства являются налоги, а их увеличение, связанное с обслуживанием  долга, отрицательно влияет на экономику  в последующие периоды. В текущем периоде использование механизма государственного кредита может создать возможность для снижения налогового бремени и тем самым создать дополнительные условия для стимулирования экономического роста и расширения налогооблагаемой базы.

1.2. Основные функции государственного кредита 

      1. Образование денежных фондов – привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности, срочности и платности. При этом условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является обязательство заёмщика вернуть к определённому моменту времени сумму заимствования с процентами. Финансирование государственного долга в современных условиях посредством привлечения средств инвесторов осуществляется в промышленно развитых странах почти исключительно рыночными методами с использованием различных финансовых инструментов. Основным таким инструментом являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются в виде срочных долговых обязательств.

      2.Использование денежных фондов – функция, вытекающая из необходимости возврата привлечённых средств, который обеспечивается как за счёт налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счёт механизма рефинансирования – погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам за счёт средств, полученных от размещения новых обязательств.

      3.Контроль – функция государственного кредита, которая выражается во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращение. 

1.3. Принципы и методы управления государственным долгом 

                  Существование государственного долга подразумевает и необходимость управления им. Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

            В основе управления государственным долгом лежат следующие  принципы:

      - безусловности - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

      - единства учета - учета в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;

      - единства долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам РФ и муниципальным образованиям;

      - согласованности - обеспечение максимально возможной гapмонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

      - снижения рисков  - выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить риски как кредитора, так и инвестора;

      - оптимальности  - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

      - гласности - предоставление достоверной и своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

1.4. Особенности управления субфедеральным долгом 

       Рынок субфедеральных займов современной   России переживает очередной период своего развития. По уровню надежности этот рынок занимает второе место после рынка федеральных облигаций, по уровню доходности - первое. В то же время он отличается относительно низким уровнем ликвидности. Это связано как с внешними по отношению к займам факторами, такими как неопределенность политической и социально-экономической ситуации в стране и регионе, так и с недостатками имеющихся форм выпускаемых в обращение займов (отсутствие учета всех групп потенциальных инвесторов, просчетами в определении оптимального срока обращения эмитируемых ценных бумаг и т.д.).

       Организация управления государственным долгом на субфедеральном уровне мало отличается от организации управления федеральными займами. Субъекты федерации также оформляют свои обязательства в виде облигационных займов.

       Инструментами их осуществления на субфедеральном уровне являются облигации субъектов  федерации, евробонды, векселя. Контролируют выпуск субфедеральных займов Министерство финансов РФ, а также законодательные и исполнительные органы власти региона-эмитента.

       Привлеченные  в результате целевых займов средства используются для финансирования отдельных инвестиционных проектов. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, идут на покрытие текущих бюджетных расходов или дефицита бюджета, а также для рефинансирования текущей задолженности.

       В мировой практике существует несколько  схем контроля за субфедеральными заимствованиями:

       1. Рыночный контроль. В данном случае регионы не имеют легальных ограничений по своим заимствованиям и не подконтрольны по данному вопросу федеральному правительству. Все решения, принимаемые региональными органами власти, основываются только на целесообразности и эффективности каждого конкретного проекта.

       2. Совместный контроль, при котором все параметры субнациональной задолженности устанавливаются в результате проведения переговоров между федеральными и региональными уровнями власти.

       З. Контроль на основе жестких правил, которые прописаны в Конституции РФ или в законах.

       4. Прямой административный  контроль. Эта форма контроля характерна в большей степени для унитарных государств.

       В России применяется контроль за субфедеральными  заимствованиями на основе правил, определенных БК РФ. Этот метод представляется недостаточно эффективным хотя бы потому, что ограничения на предельный объем и права заимствований предполагают определенную унификацию всех субъектов РФ. В реальности разброс в их экономическом потенциале и текущем финансовом состоянии очень высок. Поэтому гораздо более эффективным был бы смешанный вариант контроля, предполагающий, с одной стороны, коллегиальное решение вопросов о внешних Субфедеральных заимствованиях, а с другой - в законодательном порядке ограничивающий некоторые их параметры, такие как обеспечение займов.

       Главная цель управления субфедеральным долгом заключается в привлечении заемных ресурсов для осуществления эффективной бюджетной политики, покрытия кассовых разрывов, возникающих в процессе исполнения бюджета, и неукоснительном исполнении ранее взятых на себя долговых обязательств, а также достижении оптимальной структуры, срочности и объема долга. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Внутренний  и внешний долг государственного кредита

2.1.Сущность и особенности государственного кредита 

      Государственный кредит - это специфическая форма  кредитных отношений, в которых заемщиком является государство, а кредиторами - юридические или физические лица. Экономическим назначением государственного кредита является аккумуляция государством средств на основе принципа возвращения для финансирования государственных расходов. Государственный кредит позволяет государству как заемщику использовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без осуществления с этой целью денежной эмиссии.

      По  своему экономическому содержаниею государственный кредит неотделим от государственного долга. Следствием государственного кредита является рост государственного долга. Государственный долг - это сумма средств, полученных от выпущенных, но еще не погашенных государственных займов. Иначе говоря, государственный долг - это финансовые обязательства государства на определенную дату в отношении своих кредиторов. Таким образом, государственный долг возникает в результате выпуска государственных займов и привлечение кредитных ресурсов для покрытия дефицита государственного бюджета.

      Понятно, что обслуживание государственного долга, начиная с определенного  предела, может стать весьма отягощающим  для государства. Вследствие этого  значительно усиливается его влияние на инфляционные процессы. Поэтому на практике важно уметь определять оптимальную величину государственного долга относительно валового внутреннего продукта, размера расходов государства на его обслуживание и т.д.

      Государственный кредит способствует экономическому развитию страны, если средства, мобилизованы в  бюджет за его помощью, направляемых на финансирование производственных программ, строительство новых предприятий, модернизацию и техническую реконструкцию действующих мощностей. Наоборот, экономическое развитие тормозится, если средства, полученные от выпуска облигаций государственных займов, направляемых на погашение и выплату процентов по предыдущим займам. Государственный кредит, который имеет непроизводственного характера, лишь умножает экономические проблемы общества. Ситуация значительно ухудшается, когда для покрытия растущих процентных и иных платежей приходится привлекать дополнительные бюджетные средства, получаемые путем усиления налогового бремени на производителей. Кроме того, чрезмерно высокая доходность государственных ценных бумаг побуждает коммерческие банки вкладывать в них преобладающую долю своих средств вместо того, чтобы инвестировать (кредитовать) национальное товарное производство.

      Размещаются государственные займы преимущественно  по подписке среди физических и юридических  лиц, через банки, путем продажи на бирже и с аукционов. Для физических и юридических лиц государственный кредит является формой сбережения, инвестирования средств в государственные ценные бумаги, которые приносят гарантированный доход.

      Государство использует займы, чтобы обеспечить себя дополнительными финансовыми средствами, которые нельзя собрать с помощью налогов. Необходимость увеличения объемов государственного внутреннего заимствования предопределяется задачами осуществления неотложных государственных расходов.

      Юридической основой государственных займов, как банковских, есть договор. Именно добровольный и договорный характер государственных займов отличает их от одностороннего и строго принудительного характера налогов. Вместо предоставленных в распоряжение государства на определенный срок средств кредиторы получают документы - государственные ценные бумаги, которые предоставляют им определенные финансовые преимущества. Результатом введения государственного кредита является формирование рынка государственных ценных бумаг. 

2.2. Ценные бумаги, выпускаемые правительством в настоящее время 

                  Государство использует займы, чтобы обеспечить себя дополнительными  финансовыми средствами, которые  нельзя собрать с помощью налогов. Необходимость увеличения объемов  государственного внутреннего заимствования предопределяется задачами осуществления неотложных государственных расходов.

      Юридической основой государственных займов, как банковских, есть договор. Именно добровольный и договорный характер государственных займов отличает их от одностороннего и строго принудительного характера налогов. Вместо предоставленных в распоряжение государства на определенный срок средств кредиторы получают документы - государственные ценные бумаги, которые предоставляют им определенные финансовые преимущества.  Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

                  Государственные ценные бумаги занимают важное место среди инструментов рынка ценных бумаг. Их эмитентами являются правительства, органы местной власти, а также учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

                  Выпуск государственных  ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке или получению доходов от эмиссии денег. Использование кредитных ресурсов Центрального банка ссужает возможности регулирования ссудного рынка и поэтому во многих странах установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств, что связано с инфляцией и расстройством денежного обращения страны.

      Необходимость выпуска государственных долговых обязательств может появиться и  в связи с потребностью погашения  ранее выпущенных правительством займов даже при бездефицитности бюджета текущего года.

      Другой  причиной выпуска государственных  ценных бумаг может послужить  то, что в течение года у государства могут возникать относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Эти разрывы появляются из-за того, что поступление платежей в бюджет происходит в определенные даты, в то время как расходы бюджета производятся более равномерно по времени.

      Выпуск  некоторых видов государственных  ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых  поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Особенностью обращения таких обязательств является то, что их владельцы могут через определенный срок возвратить эти обязательства правительства обратно, либо использовать их при уплате налогов.

      Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формируется на основе следующих  факторов:

      - доходности- способности приносить доход (через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости);

      - надежности – возможности понести потери (риск невозврата вложенных средств);

      - ликвидности – возможности скорейшего  для держателя получения денежных  средств.

      В настоящее время  правительство выпускает  следующие ГЦБ:

      - Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

      Облигации служат дополнительным источником средства для эмитента. Часто их выпуск носит  целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

      Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и  упрощает процедуру перехода права.

      -Вексель — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.

      Обязательные  реквизиты векселя

      Обязательные  реквизиты векселя установлены  Единообразным законом о переводном и простом векселе (ЕВЗ), являющемся приложением № 1 к Женевской конвенции от 7 июня 1930 года № 358 «О Единообразном законе, о переводных и простых векселях»:

• вексельная метка «вексель» в тексте документа;
• безусловный приказ или обязательство уплатить определённую сумму;
• наименование плательщика и первого держателя;
• наименование ремитента;
• срок и место платежа;
• дата и место составления векселя, и подпись векселедателя.